【正文】 項目名稱、地址、建設(shè)規(guī)模、人員情況、質(zhì)量安全與環(huán)保、建設(shè)進(jìn)度和計劃、投資估算結(jié)果、資金來源、資金使用計劃、經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)計算結(jié)果和評價結(jié)論等。 列出建設(shè)項目可行性研究報告中的“項目總投資估算表” 、 “項目總投資使用計劃與資金籌措表”和“ 財務(wù)分析指標(biāo)計算結(jié)果表 ”。合資公司屬于增值稅一般納稅人的，項目總投資中所含的增值稅在投資估算表中單獨列項。5 合資方案實施計劃 實施計劃進(jìn)度明確項目經(jīng)集團(tuán)公司批準(zhǔn)后合資方案實施的進(jìn)度計劃。根據(jù)實施計劃內(nèi)容安排計劃進(jìn)度，包括制定合資公司章程、通過股東會決議、確立機(jī)構(gòu)設(shè)置、報有關(guān)部門審批、繳納出資、設(shè)立登記等。根據(jù)合資方案實施計劃內(nèi)容安排計劃進(jìn)度，確定計劃進(jìn)度的節(jié)點。 投資計劃說明合資公司的投資構(gòu)成，包括注冊資金和各股東出資額及貸款數(shù)額。說明集團(tuán)公司資金來源、出資額支付計劃及納入集團(tuán)公司年度投資計劃建議等。6 財務(wù)分析 財務(wù)分析依據(jù)及有關(guān)說明1）國家、部委有關(guān)法律、法規(guī)和文件。2）集團(tuán)公司有關(guān)規(guī)定和文件。3）選用參數(shù)的來源及依據(jù)。4）工程建設(shè)項目（預(yù)）可行性研究報告。5）其他有關(guān)說明。 財務(wù)分析有關(guān)規(guī)定1）對合資方案進(jìn)行財務(wù)分析，重點對集團(tuán)公司投資效益進(jìn)行分析。2）若合資公司有明確的工程項目，應(yīng)按建設(shè)項目可行性研究報告中估算的總投資加新設(shè)合資公司中發(fā)生的前期工作費用，對合資公司投資效益和集團(tuán)公司投資效益進(jìn)行財務(wù)分析。3）財務(wù)評價期可根據(jù)合資意向書約定的合資期限確定。8 / 1134）財務(wù)分析應(yīng)編制 “新設(shè)公司營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表” 、 “新設(shè)公司總成本費用估算表”、 “新設(shè)公司利潤與利潤分配表 ”、 “新設(shè)公司投資現(xiàn)金流量表” 、 “集團(tuán)公司投資現(xiàn)金流量表” 、 “新設(shè)公司流動資金估算表 ”、 “新設(shè)公司借款還本付息計劃表”、 “新設(shè)公司資產(chǎn)負(fù)債表 ”等表格。6）財務(wù)分析采用集團(tuán)公司發(fā)布的評價參數(shù)。 財務(wù)分析步驟步驟 1：計算營業(yè)收入。根據(jù)預(yù)測經(jīng)營期每年的銷售量及價格等參數(shù)計算合資公司營業(yè)收入，并以此計算營業(yè)稅金及附加和增值稅。步驟 2：計算總成本費用?？偝杀举M用一般應(yīng)計算外購原材料費、燃料動力費、人員費用、折舊費、修理費、無形資產(chǎn)攤銷費、其他資產(chǎn)攤銷費、其他管理費用、財務(wù)費用和營業(yè)費用等，并計算經(jīng)營成本?？筛鶕?jù)項目類型增減成本費用內(nèi)容。步驟 3：計算合資公司利潤。根據(jù)營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和成本費用估算表，預(yù)測合資公司的各年利潤。合資公司的利潤分配是計算集團(tuán)公司投資內(nèi)部收益率等指標(biāo)的重要參數(shù)，應(yīng)依據(jù)所得稅法、公司法和財務(wù)準(zhǔn)則計算利潤分配。步驟 4：編制新設(shè)公司投資現(xiàn)金流量表，并計算相關(guān)財務(wù)分析指標(biāo)。步驟 5：編制集團(tuán)公司投資現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流入應(yīng)包括：集團(tuán)公司的利潤分配額、資產(chǎn)處置收益分配（含回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金、回收還款后余留折舊和攤銷、回收余留盈余公積金）以及其他現(xiàn)金收入等。集團(tuán)公司出資額和其他現(xiàn)金支出作為現(xiàn)金流出，以此計算凈現(xiàn)金流量，并計算財務(wù)分析指標(biāo)。若集團(tuán)公司以非貨幣財產(chǎn)出資，雙方認(rèn)可的評估值為現(xiàn)金流出。步驟 6：編制“ 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 ”，綜合考察項目計算期內(nèi)各年的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算盈余資金和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營。步驟 7：編制“借款還本付息計劃表”和“資產(chǎn)負(fù)債表” ，計算償債能力指標(biāo)，判斷合資公司的償債能力。 財務(wù)分析主要參數(shù)1）評價期，包括建設(shè)期和營運期。2）財務(wù)基準(zhǔn)收益率。3）成本費用估算參數(shù)。9 / 1134）銷售量和銷售價格。5）有關(guān)稅費規(guī)定。6）法定公積金比例。7）合資各方分配比例。 財務(wù)分析指標(biāo)財務(wù)分析計算的指標(biāo)為：財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資凈利潤率、投資資本回報率和協(xié)同效應(yīng)等。1）財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）財務(wù)內(nèi)部收益率是指合資公司投資或集團(tuán)公司投資計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，即 FIRR 作為折現(xiàn)率使下式成立： 式中：CI——現(xiàn)金流入量。 CO——現(xiàn)金流出量。 （CICO） t——第 t 年的凈現(xiàn)金流量。 n——項目計算期。如果財務(wù)投資內(nèi)部收益率大于財務(wù)基準(zhǔn)收益率，項目在財務(wù)上可行，反之，不可行。2）財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）財務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率 ic 計算的合資公司投資或集團(tuán)公司投資計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計算公式為：式中：i c——設(shè)定的折現(xiàn)率（同基準(zhǔn)收益率） 。如果財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，項目在財務(wù)上可行，反之，不可行。3）投資回收期投資回收期是指集團(tuán)公司根據(jù)持股比例獲得的凈收益回收投資所需要的時間。計算公式為： 投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的前一年份+（上年累計凈現(xiàn)金流量的 ??????nt ttFIRCOI1 0)1()( ?????nt tctiCOIFNPV1)1()(10 / 113絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）4）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是指項目運營期內(nèi)年凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，表示項目凈資產(chǎn)的盈利水平。凈資產(chǎn)是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負(fù)債以后的凈額,即所有者權(quán)益。計算公式為： 10%??年 平 均 凈 資 產(chǎn)年 凈 利 潤凈 資 產(chǎn) 收 益 率年平均凈資產(chǎn) =（年初凈資產(chǎn)＋年末凈資產(chǎn)）247。25）投資凈利潤率投資凈利潤率是集團(tuán)公司根據(jù)持股比例獲得的年凈利潤總額或年平均凈利潤總額與集團(tuán)公司投資額的比率。計算公式為：6）投資資本回報率 投資資本回報率是指投資資本與回報的比率。用于衡量投資資本的使用效果。計算公式為： 投資資本回報率=息稅前利潤（1所得稅率）247。（長期資產(chǎn)平均余額+平均營運資本）100%7）協(xié)同效應(yīng)協(xié)同效應(yīng)是集團(tuán)公司投資后的總體效應(yīng)大于合資前獨自經(jīng)營的效應(yīng)之和的部分。協(xié)同效應(yīng)著重分析新設(shè)股權(quán)投資項目是否有助于集團(tuán)公司的核心業(yè)務(wù)發(fā)展，是否為集團(tuán)公司帶來經(jīng)濟(jì)效益。協(xié)同效應(yīng)應(yīng)對比分析集團(tuán)公司在項目前后的財務(wù)情況，有針對性地量化重點分析：（1）充分利用自己的資源，達(dá)到降低成本的效應(yīng)。（2）發(fā)揮競爭優(yōu)勢，提高市場占有率，提高營業(yè)收入的效應(yīng)。（3）利用國家稅收等政策，取得的稅收效應(yīng)。 財務(wù)運營指標(biāo)在編制可行性研究報告時應(yīng)根據(jù)新設(shè)公司的行業(yè)特點計算相關(guān)指標(biāo)。計算指標(biāo)及公式見表 61。11 / 113表 61 行業(yè)運營指標(biāo)匯總表序號 行業(yè) 指標(biāo) 單位 計算公式桶油完全成本 ＄／bbl 油氣完全成本247。油氣桶當(dāng)量桶油凈利潤 ＄／bbl 凈利潤247。油氣商品當(dāng)量原油單井日產(chǎn) t／d 日產(chǎn)油量247。生產(chǎn)井開井?dāng)?shù) 單井地質(zhì)儲量 104 t 新增油氣當(dāng)量地質(zhì)儲量247。已完成探井口數(shù)1 勘探與生產(chǎn)股東投入回報率(境外) % 中方股東累計凈回收247。中方股東累計投入100%煉廠利用率 % 實際一次加工量247。設(shè)計一次加工能力100%綜合商品率 % 商品量247?？傔M(jìn)料量100%噸油毛利 ￥/t （銷售收入－進(jìn)料成本）247?？傔M(jìn)料量2 煉油類單位現(xiàn)金加工費 ￥/t 現(xiàn)金加工費247。商品量單位銷售利潤 ￥/10 3m3 利潤總額247?？備N量總銷量 104 t/a3銷售企業(yè)（CNG、CPG、LNG） 單位營銷成本 ￥/10 3m3 營銷成本總額247?？備N量成品油銷售量 104 t噸油利潤 ￥/t 利潤總額247?？備N量4 銷售企業(yè)（成品油）噸油營銷成本 ￥/t 營銷成本總額247?？備N量5 銷售企業(yè)（化工） 銷售(營業(yè)）利潤率 %（營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加）247。營業(yè)收入100%噸油運費 ￥/t 總運費247?？備N量總銷量 104 t/a6 銷售企業(yè)（潤滑油）噸油利潤 ￥/t 利潤總額247?？備N量噸油商品流通費 ￥/t 商品流通費總額247?？備N量總銷量 104 t/a7 銷售企業(yè)（燃料油）銷售利潤率 % 利潤總額247。營業(yè)收入 100%噸油運輸成本 ￥/t 總運輸成本247?？傔\量總銷量 104 t/a8 銷售企業(yè)（海運）噸油利潤 ￥/t 利潤總額247?？備N量銷售(營業(yè)）利潤率 % （營業(yè)收入－營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加）247。營業(yè)收入100%9 銷售企業(yè)（貿(mào)易） 銷售管理費占營業(yè)收入比 % 銷售管理費247。營業(yè)收入 100%負(fù)荷率 % 實際輸量247。設(shè)計輸量 100%10 天然氣與管道 單位完全管輸成本 ￥/tkm。 ￥/103m3km 完全管輸成本247。周轉(zhuǎn)量成本費用利潤率 % 利潤總額247。成本費用總額11 工程建設(shè)工程毛利率 % 營業(yè)利潤247。營業(yè)收入 100%成本費用利潤率 % 利潤總額247。成本費用總額100%12 工程技術(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） %、次 營業(yè)收入凈額247。平均資產(chǎn)總額100%成本費用占營業(yè)收入比 % 成本費用247。營業(yè)收入 100%銷售費用占營業(yè)收入比 % 銷售費用247。營業(yè)收入 100%13 裝備制造銷售利潤率 % 利潤總額247。銷售收入14 礦區(qū)服務(wù) 銷售管理費占營業(yè)收入比 % 銷售管理費247。營業(yè)收入 100%資本充足率 % 15 商業(yè)銀行不良貸款率 %資本充足率 %16 財務(wù)公司不良資產(chǎn)率 %償付能力充足率 %17 保險公司保費收入利潤率 %按照國家行業(yè)監(jiān)管部門指定標(biāo)準(zhǔn)計算。12 / 113成本收入比 %18 保險中介公司資產(chǎn)管理公司 流動比率 %不良資產(chǎn)率 %19 信托公司信托資產(chǎn)收益率 % 利潤分配集團(tuán)公司和合資方按照實繳的出資比例或合資意向書中的有關(guān)規(guī)定測算分配利潤。分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)提取利潤的百分之十列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之五十以上的，不再提??；出現(xiàn)虧損時，公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤彌補虧損，用當(dāng)年利潤彌補虧損后有剩余的，剩余部分按規(guī)定提取法定公積金。若用利潤還款應(yīng)扣除還款利潤后再將利潤分配給投資各方。 不確定性分析1）盈虧平衡分析計算盈虧平衡點，一般用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量表示，分析結(jié)果表示項目經(jīng)營的安全程度。 2）敏感性分析敏感性分析主要是對集團(tuán)公司的出資風(fēng)險進(jìn)行定量分析。通過預(yù)測主要不確定因素的變化對財務(wù)分析指標(biāo)的影響，找出敏感性因素，確定財務(wù)分析指標(biāo)對因素變化的敏感程度和對其變化的承受能力。將集團(tuán)公司出資、產(chǎn)品價格、銷售量、成本、評價期限和利潤分配政策等作為不確定因素。分析單因素在一定幅度內(nèi)變化時對財務(wù)分析指標(biāo)的影響程度，并編制敏感性分析表和敏感性分析圖。7 投資風(fēng)險及應(yīng)對措施投資風(fēng)險是指在特定條件下和特定時期內(nèi)，客觀存在的導(dǎo)致投資經(jīng)濟(jì)損失的可能性。通過調(diào)查了解有關(guān)投資風(fēng)險情況，分析影響新設(shè)股權(quán)投資項目的關(guān)鍵風(fēng)險因素，提出應(yīng)對投資風(fēng)險的建議和措施。 影響投資的風(fēng)險因素影響投資的風(fēng)險因素主要包括：資源風(fēng)險、市場風(fēng)險、資金風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、政策風(fēng)險、質(zhì)量安全環(huán)保風(fēng)險和社會風(fēng)險等。影響投資的風(fēng)險情況可能有：1）資源的利用和保證程度，質(zhì)量是否符合要求。2）對未來國內(nèi)外市場某些重大不確定因素發(fā)生的可能性，及其可能對投資項目造13 / 113成的損失程度。3）合資方涉及對外擔(dān)保、抵押等，因而產(chǎn)生連帶責(zé)任所帶來的法律風(fēng)險。4）合資方資產(chǎn)所有權(quán)，如土地、房屋等權(quán)屬證明和依據(jù)是否可靠所帶來的產(chǎn)權(quán)歸屬風(fēng)險。5）合資方各種證明資料不齊全所帶來的經(jīng)營風(fēng)險。6）合資方發(fā)生出資違約或注冊資本變更。項目實際投資額高于合資公司注冊資金，給合資公司帶來的債務(wù)風(fēng)險。7）對于合資各方的入股資產(chǎn)評估值過高或過低所帶來的投資風(fēng)險。8）資金供應(yīng)不足或者來源中斷導(dǎo)致項目拖期或者終止；利率、匯率變化導(dǎo)致融資成本升高的風(fēng)險。9）合資方原有債務(wù)給合資公司股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來的風(fēng)險。10）因國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生重大變化或者政府政策作出重大調(diào)整，而可能導(dǎo)致的合資公司原定目標(biāo)難以實現(xiàn)。11）國家的價格、稅收變化、地方規(guī)劃發(fā)生重大改變、社會條件、社會環(huán)境發(fā)生變化，給合資公司運營帶來的損失等。12）項目建設(shè)的質(zhì)量、安全和環(huán)保風(fēng)險。13）其他影響投資的風(fēng)險因素。 應(yīng)對風(fēng)險措施針對投資風(fēng)險因素進(jìn)行分析，并提出風(fēng)險防范建議和措施。8 結(jié)論及建議 綜合評價對可行性研究中涉及的主要內(nèi)容，概括性地給予總結(jié)評價。 研究報告的結(jié)論對可行性研究中涉及的主要內(nèi)容及研究結(jié)果，給出明確的結(jié)論性意見，提出項目是否可行。編制經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)匯總表。表格形式表 81。 存在的問題對可行性研究過程中存在的問題匯總，分析問題的嚴(yán)重性以及影響程度。 建議及實施條件 明確提出下一步工作中需要協(xié)調(diào)、解決的主要問題和建議。提出項目達(dá)到預(yù)期效14 / 113果需要滿足的實施條件。表 81 集團(tuán)公司、新設(shè)公司投資財務(wù)分析指標(biāo)匯總表序號 項 目 單位 計算結(jié)果 備 注1 財務(wù)內(nèi)部收益率 % 所得稅后2 財務(wù)凈現(xiàn)值(i c= %) 萬元 所得稅后3 投資回收期 年 稅后(含建設(shè)期)4 投資凈利潤率 %5集團(tuán)公司投資 年平均分配利潤 萬元所得稅后6 財務(wù)內(nèi)部收益率 %所得稅前所得稅后7 財務(wù)凈現(xiàn)值(ic= %) 萬元 所得稅前8 投資回收期 年 稅后(含建設(shè)期)9 合資公司建設(shè)投資 萬元 其中：資本金 萬元 公司貸款 萬元10 合資公司注冊資本金 萬元 其中：集團(tuán)公司出資額 萬元 各合資方出資額 萬元11 建設(shè)期利息 萬元12 流動資金 萬元13 年平均營業(yè)收入 萬元14