【正文】 輸成本費及存儲費 本項目錳礦主要銷售地為平果和南寧。從礦區(qū)至銷售地其運輸費平均：平果 30 元 /噸，南寧 80 元 /噸，平均 55 元 /噸。 存儲費約 3 萬元 。共計儲運費 萬元。 工資與福利 項目固定勞動定員 5 人，人均年工資及福利費為 萬元，年工資及福利費合計為 12 萬 元。 工程費 ：本 項目為貿易項目，礦石堆積場地為當?shù)毓┴浬掏恋?，但涉及部分挖掘及平整工程，共?5 萬元。 財務費用：按財務制度規(guī)定，將生產期流動資金借款息以財務費用的形式計入總成本費用。一年期借款息（投資回報率）按 10%計算。共計 20 萬元。 四川省國環(huán)環(huán)境工程咨詢有限公司 30 利潤及分配 （ 1）銷售利潤 銷售額 425萬元 原錳礦采購費 200萬元 儲運成本費 萬元 工資福利 12萬元 工程費 5萬元 財務費用 20 萬元 銷售稅金及附加 115 萬元 =萬元 （ 2）分配 項目均利潤總額 萬元 ，所得稅按稅率 25%上繳，年均 所得稅為 萬元。 （ 3）稅后利潤（可分配利潤） =銷售利潤 應繳納所得稅 = 萬元 萬元 = 萬元 盈利能力分析 （ 1）投資利潤率 =利潤總額 /總投資 *100% =247。200100%= % （ 2）投資利稅率 =利稅總額或平均利稅總額 /總投資 *100% =115247。200100%=% （ 3）項目投資現(xiàn)金流量分析 項目投資內部收益率所得稅后為 25%，財務內部收益率超過基準收益率。 項目財務基收益率為了 12%，計算期內項目投資財務凈現(xiàn)值為 124萬元，項目投資財務凈現(xiàn)值大于零。 四川省國環(huán)環(huán)境工程咨詢有限公司 31 （ 4）項目投資回收期 項目投資回收期，靜態(tài)回收期 年，動態(tài)回收期為 1 年。投資回收率在 20%以上，從靜態(tài)投資回收期和投資回收率的數(shù)據(jù)表明，該項投資回報能力較強。 清償能力分析 本項目 1 年經營期償還貸款能力主要由稅后可還款利潤和可用于還貸的折舊組成。本項目為貿易型項目，無固定資產，所以償還貸款能力 =稅后可還款利潤。共計 萬元。 財務評價結論 本項目實施后， 銷售收入達 425 萬元，利潤總額 萬元，銷售稅金及附加 115 萬元。 根據(jù)國家規(guī)定經濟評價方法和評價參數(shù)，當 I=12 %時，累計凈現(xiàn)值大于零，所得稅后項目財務內部收益率 25 %，高于基準收益率和銀行貸款利率，投資靜態(tài)回收期 年。 表 91 本項目主要財務評價指標匯總 單位：萬元 序號 財務評價指標 計算結果 評價標準 是否可行 1 銷售收入 425 2 總本本費用 3 銷售稅金及附加 115 四川省國環(huán)環(huán)境工程咨詢有限公司 32 4 銷售利潤總額 5 所得稅 6 凈利潤 7 投資利潤率 （ %） 8 投資利稅率（ %） 9 財務內部收益率 25 12% 是 10 財務凈現(xiàn)值（ I=12%） 124 0 是 11 全部投資回收期（年） 是 12 貸款償還期（年） 1 13 測算期凈收益累計 四川省國環(huán)環(huán)境工程咨詢有限公司 33 10 項目主要風險分析 規(guī)模擴增項目 自然風險 自然風險是指由于自然因素的不確定性給礦業(yè)項目投資所帶來的種種風險。本項目自然風 險主要包括 兩 個方面： （ 1） 礦床技術條件諸如品位與儲量、礦石可選性的變化會導致產量和采選成本的變化，從而影響收購價格； （ 2） 外在環(huán)境影響。項目地點均地處山區(qū)，礦石生產和運輸都受到自然條件制約，雨季產量低、運輸難，滑坡、泥石流等難以預料的自然災害也可能造成一定的風險，雖然發(fā)生概率低，但也需考慮。 經營風險 原礦石供應與價格風險 錳礦石從當?shù)剞r戶手中收購，雖然負責人對礦主有較強的議價能力，但沒有長期供貨合同的強制保證，市場價格的沖擊和農戶商業(yè)意識的改變都可能造成價格漲高。 運營體制模式的風 險 項目 的運營模式： 在當?shù)?由 采購負責人與農戶聯(lián)系收購，再由上一級統(tǒng)一收購銷售。公司與采購負責人員有長期較好的合作關系，但缺乏制度的保證 可能 使項目受人為因素影響，有一定風險。 產品降價風險 礦石出售價格受較多因素影響，在價格低迷時期，礦石買賣盈利微薄。四川省國環(huán)環(huán)境工程咨詢有限公司 34 在信息不暢通的情況下，可能面臨高買低賣的風險。 市場風險 行業(yè)環(huán)境是對企業(yè)影響最直接、作用最大的企業(yè)外部環(huán)境。錳礦項目應評價自身所處產業(yè)在國家產業(yè)政策體系中的位置，明確國家是否持扶持態(tài)度，行業(yè)競爭是否激烈，行業(yè)增長情況等問題。對錳礦石的銷售市場、所處競爭地位、產品需求等情況的判斷，存在一定風險。 項目屬于小型的礦石收售業(yè)務，面臨本地其他小采購商和大型礦廠的競爭。廣西地方錳礦業(yè)市場管理不完善，特別是針對小型礦點的管理較混亂，目前一些市場秩序有變更的可能，從而改變小錳礦市場格局。 管理風險 項目管理中財務與公司管理制度 尚需完善 ，在購、銷、合作環(huán)節(jié)人為因素影響大，相對缺乏制度保證。管理中有個人決策失誤的風險。 政策性風險 礦業(yè)相關產業(yè)是國家調控的重點產業(yè)，政策的指引對行業(yè)興衰影響重大。廣西中小型錳礦對經濟發(fā)展功不可沒，但同時也存在 環(huán)境、安全、資源利用率等問題。國家政策鼓勵資源整合，集中利用，關停了部分小產能錳合金廠，導致錳礦市場低迷，價格走低。對小錳礦相關項目的運作存在政策調整的風險。 資金風險 資金風險主要是資金不能及時供應而導致項目投資活動某一環(huán)節(jié)中斷的可能性。項目涉及礦產交易，資金額巨大，對于采礦農戶，必須現(xiàn)金四川省國環(huán)環(huán)境工程咨詢有限公司 35 交易，而國內許多合金廠的付款卻以匯票的形式結算，對項目的回款能力影響很大。錳礦購銷項目需要資金的支持，各個環(huán)節(jié)若有中斷就直接降低盈利能力，要求大量的資金才能保證連續(xù)，在市場情況較好時有能力進行大宗購銷業(yè)務。 長期穩(wěn) 定 的回報能夠保證投資者利益，資金鏈運作是不可忽視的風險之一。 環(huán)保風險 礦業(yè)開發(fā)不可避免造成環(huán)境的破壞，采礦、洗礦、冶煉過程造成地表植被損失、水土流失、空氣污染。環(huán)境影響的積累可能導致生態(tài)環(huán)境惡化，甚至引發(fā)地址災害，最終影響政府決策，有干預小錳礦開采活動的風險。 投資擔保機構項目 政策性風險 廣西地區(qū)出臺一系列政策，大力倡導鼓勵中小企業(yè)融資服務，為經濟注入新活力。但與之形成鮮明對比的是中小企業(yè)融資困難局面的長期存在。究其原因，有企業(yè)自身不成熟的因素，再就是政策保障不夠完 善。配套措施不夠完善，主管部門辦事效率低下，政策落實不力。目前該地區(qū)大部分商業(yè)性擔保公司基本上業(yè)務開展不理想，整體生存狀況艱難。 管理風險 投資項目具有高風險，這就要求必須有完善可靠的管理制度來保障項目運行，將風險降至最低。需要提高管理透明度，建立健全信息交流機制、監(jiān)督機制，提高綜合管理水平，完善治理結構和管理制度體系，優(yōu)化運行四川省國環(huán)環(huán)境工程咨詢有限公司 36 模式，嚴格遵守決策程序，對重大投資項目，必須進行縝密的科學論證，嚴格審查，保障項目利益。這些都需要管理制度的保證，管理過程中存在的風險都可能導致投資的失敗。 金融風險 難以控制的 金融市場 上可能出現(xiàn)的變化，如 匯率 波動、 利率 上漲、 通貨膨脹 、 國際 貿易政策的趨向等，這些因素會引發(fā)項目的金融風險，使投資的企業(yè)收益受到影響。本項目應 充分考慮 金融風險， 制定 完善的經營管理 方案 ，大量收集市場信息，才能保證選擇前景好、收益豐的企業(yè)，給投資者穩(wěn)定的回報。 信用風險 信用風險又稱違約風險，是指交易方未能履行約定義務而造成經濟損失的風 險，即受信人不能履行還本付息的責任而使授信人的預期收益與實際收益發(fā)生偏離的風險。 廣西地區(qū)中小型企業(yè)，是地區(qū)經濟的活躍因素，但其自身結構不規(guī)范；財務制度不健全；信息公開度不高；經營管理水平低，家族式管理普遍存在；規(guī)模小且技術含量 不高 ，競爭力差，固定資產少。這種種缺陷使廣大中小企業(yè)還款能力受到質疑，能否在約定期限還清貸款是項目的一大風險。 37 11 結論與特別事項說明 結論 ***有限公司 受廣西 ***有限責任公司委托，根據(jù)國家 發(fā)改委、建設部《關于建設項目經濟評價工作的若干規(guī)定》以及相 關政策法規(guī)，本著客觀、獨立、公正、科學的原則，并根據(jù)委托方提供資料和市場調查的基礎上對委托評價咨詢項目 ——南寧市 ***有限責任公司錳礦貿易投資項目，實施評價程序和方法后，得出如下結論： 規(guī)模擴增項目 投資 200 萬元的“ 規(guī)模擴增項目 ” 在如期完成后，在預測的 1 年正常經營 期間內項目市場預期價值和收益狀況如下： （ 1） 實現(xiàn)總銷售收入 425 萬元（萬元以下四舍五入） （ 2） 實現(xiàn) 銷售稅金及附加 115 萬元（萬元以下四舍五入） （ 3） 累計凈收益 萬元（萬元以下四 舍五入） （ 4） 投資靜態(tài)回收期 年 （ 5） 投資利潤率 % 在達到規(guī)劃指標并正常生產經營的條件下，具有較好的經濟效益，對投資者的投資回報較高 。但 項目主要存在的自然風險、經營風險、市場風險、管理風險、政策性風險、資金風險、環(huán)保風險 等 ，可能對最終 收益 產生 一定 影響。 投 資擔保分支機構項目 投資擔保機構在廣西 錳礦開采和冶煉行業(yè) 需求巨大 ， 有廣闊市場 。 38 但 存在如下問題 ：市場不夠完善，缺乏政策 實際 支持，中小企業(yè) 普遍在素質和信用度上缺乏 保障。 投資擔 保機構運營受政策性風險、管理風險、金融風險、信用風險影響 較 大。 評價結論 特別事項說明 本咨詢報告是根據(jù)委托方 ***有限責任公司提供的各類資料文件的基礎上作出的，委托方對提供的各類 相關 權屬文件和會計報表、以及相關的文件資料的真實性、合法性、完整性負責，并承擔相應的法律責任。 在本次咨詢過程中，我們未考慮項目開發(fā)過程中的債權、債務關系，對上述 項目中存在的 權屬關系，我們不發(fā)表任何意見，由于上述權屬原因引起的任何糾紛，概與我公司無關。 本報告僅用于委托方為了解建設規(guī)模擴增項目 1 年有限年期收益價值 和投資擔保分支機構設計可行性這一特定目的時作參考。 根據(jù)本報告咨詢評價目的，在運用本報告時應在考慮產權性質、未來市場波動風險、國家稅費、銀行利息變化的不確定性。本次咨詢是以在預測期間內國家相關基本建設政策、國家稅費、銀行利息相對穩(wěn)定不變作為咨詢假設前提，使用本報告咨詢評價結果時應予以關注。 本次咨詢評價結論的瑕疵事項 以下事項并非本 公司 咨詢人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能評定和估算，但該事項確實可能影響咨詢評價結論，提請本咨詢評價報告使用者對此應特別引起注意和關注： 39 （ 1）本次委托方咨詢評估目的為對外融資解決 開發(fā)項目資金缺口，但根據(jù) ***有限責任公司提供的相關材料，無法表現(xiàn)其融資擔保能力， 委托方也未能提供相關對外融資可擔保資產清單或第三方擔保資產。 （ 2）目前 ， 南寧市 ***有限責任公司 未能完整提供公司近 3 年財務狀況與銷售業(yè)績等證明材料，與相關 企業(yè)或個人簽訂 的 采購或銷售協(xié)議 有限 ，咨詢評價人員無法 確切 保證 委托方 實際經營狀況和資產能力，故本次咨詢評價結果 僅對投資 項目 1 年有限經營期的預期收益價值作出的靜態(tài)測算發(fā)表意見。 （ 3） 委托方未 能 提供 項目所涉及的上下游企業(yè) 的環(huán)評、安評及水土保持方案等相關文件資料。 本次咨詢評價結 果是以 項目能達到預期運營狀況，在運營期間內不受國家地方政策變動 影響 為假設前提，但上述情況在經營過程中尚有不確定因素，提請本報告使用人應予以關注。 本咨詢評價報告結果必須符合 評估 對象假設前提后方有效，若在此期間內由于國家政策、經濟環(huán)境及項目本身的狀況等因素和本報告假設條件發(fā)生重大變動，且這些變動會對咨詢評價結果產生重大影響時，本咨詢評價結果無效，應及時聘請咨詢評價機構重新評價； 咨詢評價結論僅供委托方使用，咨詢報告書的使用權歸委托方所有，未經委托方許可，咨詢評價機構不得隨意向他人提供或公開。 本咨詢 評價報告提出日期為 ： 2021 年 12 月 21 日 40