公司股權(quán)管理與pe股權(quán)基金管理知識培訓-資料下載頁
2025-03-10 23:50本頁面
【正文】 收益預(yù)期過高 持續(xù)投資能力偏弱 專業(yè) LP、機構(gòu) LP偏少 目前 LP參與基金管理的三種模式： 第一種： LP直接參與項目決策，即派一兩位 LP代表進入到投資委員會，參與項目決策投票。 第二種：為 LP建立一個顧問委員會（ Advisory Board), 重大問題上 ,征求顧問委員會的意見。 第三種：成熟的 LP管理模式，即在 LP和 GP之間建立一種透明的機制。 GP定期向 LP報告基金投資情況， LP不參與 GP的日常管理。 GP如何選擇 LP？ ? 有實力 ? 有耐心 ? 有持續(xù)注資能力 ? 深刻理解創(chuàng)投模式 ? 對基金回報有合理預(yù)期 PE基金現(xiàn)狀與展望及推介注意事項 6 2023年完成募集的可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金共有 235支，為上年的 倍，再度刷新 2023年創(chuàng)下的最高歷史紀錄，披露募集金額的 221支基金共計募集 元，較 2023年漲幅達 %。 基金數(shù)量創(chuàng)新高但規(guī)模偏小，募資熱情遭遇流動性壓力 需要注意的是，一方面私募股權(quán)投資基金的募資工作在 2023年維持了較高的增速，市場中募資熱情不減，另一方面年內(nèi)央行 3度加息、 6度上調(diào)存款準備金率，市場中流動性收緊，基金規(guī)模增長發(fā)力，平均單支基金募資規(guī)模創(chuàng)下新低 2023年，中國私募股權(quán)投資市場中共計發(fā)生退出案例 150筆，同比下滑 %。其中， IPO退出共有 135筆，同比減少 %；并購退出 7筆，較 2023年的 2筆上漲 %；股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出 5筆，與 2023年水平持平；較上年有所突破的是， 2023年發(fā)生管理層回購方式退出 1筆及其他方式退出 2筆。 退出案例數(shù)量同比下滑， IPO退出尤為顯著 境內(nèi) IPO退出情況 上市板塊 退出數(shù)量 平均回報 上交所 17 深圳中小板 50 深圳創(chuàng)業(yè)板 31 合計 98 PE基金的發(fā)展與未來，與日益完善的法律制度有著密切的關(guān)系。 ? 2023年施行的 《 直接股權(quán)投資企業(yè)管理暫行辦法 》 是一部系統(tǒng)解決中國直接股權(quán)投資發(fā)展問題和障礙的配套行政法規(guī)，對直接股權(quán)投資企業(yè)提供全面的法律保護和政策扶持。 ? 2023年 8月，第十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第二十三次會議修訂 《 中華人民共和國合伙企業(yè)法 》 。 ? 2023年 2月，財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了 《 關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知 》 。 PE基金機遇與挑戰(zhàn) —— 日益完善的法律制度 ? 2023年 9月，深交所修改了 《 股票上市規(guī)則 》 。對比 2023年的舊規(guī)則，創(chuàng)投企業(yè)在上市前 12月內(nèi)通過增資擴股方式投資的，鎖定期由原 36個月變更為 12個月。 ? 2023年，北京、天津、上海、深圳紛紛出臺相應(yīng)政策鼓勵創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。 ? 2023年 5月，國務(wù)院頒發(fā) 《 關(guān)于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見 》 指出，要健全創(chuàng)業(yè)投資投資機制，發(fā)展股權(quán)投資基金。 2023年 5月，證監(jiān)局下發(fā)了 《 關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見 》 ，對 PE基金的影響如下： 存量發(fā)行改革、取消網(wǎng)下配售股份鎖定期，有利于PE基金投資的退出。 存量發(fā)行、市盈率限制，則將可能降低新股價格，對 PE基金的潛在收益溢價產(chǎn)生影響。 新股發(fā)行制度改革的影響 PE基金為 高風險 投資項目，需謹慎： 投資風險：項目投資存在著失敗的可能性 流動性風險：中長期投資存在著無法及時變現(xiàn)的風險 政策風險： PE基金的未來，與資本市場的政策有著密切的聯(lián)系。 風險提示 選定目標客戶 —— 風險承受能力強（進取型）的高凈值客戶 不得向不特定的投資者進行推介 了解客戶，需進行風險測評 不得向風險承受能力不適當?shù)耐顿Y者推介 如實介紹產(chǎn)品信息，進行風險揭示 不得夸大宣傳，不得隱瞞風險 做好留痕工作 推介時的風險控制 —— 適當性銷售原則 謝謝！
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