2商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論與方法-資料下載頁
2025-03-09 15:05本頁面
【正文】 DFt CFt DFt t 1/2 5 1 5 3/2 5 2 105 D=(年 ) （二）零息債券的持續(xù)期（ 1） ? 零息債券是指以低于面值的價(jià)格發(fā)行的，在到期時(shí)按照面值支付的債券。假設(shè)利率為復(fù)利，投資者愿意購買該債券的當(dāng)前價(jià)格將等于該債券的現(xiàn)值。 ? P=F/（ 1+R) ? R為復(fù)利利率， n為期限年數(shù)， p為價(jià)格， F為票面面值。 ? 計(jì)算其持續(xù)期： D=n n （二）零息債券的持續(xù)期（ 2） ?假設(shè)投資者持有面值為 100元的 零息債券，期限為 5年，市場利率為 10%。計(jì)算該債券的持續(xù)期。 t CFt DFt CFt DFt CFt DFt t 5 100 D=（年） （三）永久性公債的持續(xù)期 ? 永久性公債是指每年支付固定利息而永遠(yuǎn)不會到期的債券，其期限為無窮大 ，即 M=∞。 ? 永久性公債的持續(xù)期計(jì)算： ? DC=1+1/R ? 當(dāng)市場利率為 R=10%，永久性公債的持續(xù)期為 ? DC=1+1/R=1+1/=11年 ? 當(dāng)市場利率 R=25%，永久性公債的持續(xù)期為 ? DC=1+1/R=1+1/=5年 （四） 持續(xù)期的經(jīng)濟(jì)含義 持續(xù)期又稱為久期 ，它不僅考慮了資產(chǎn)或負(fù)債的到期期限問題，還考慮了每筆現(xiàn)金流的情況。是利用現(xiàn)金流的相對現(xiàn)值作為權(quán)數(shù)的貸款 /資產(chǎn)的加權(quán)平均到期期限。 持續(xù)期模型除了是衡量資產(chǎn)和負(fù)債平均期限的方法之外，還是一種直接測定資產(chǎn)和負(fù)債利率敏感度或彈性的方法。 （五） 持續(xù)期的特征 ? ，它的久期越短； ? (市場利率 )，它的久期越短； ? 加，久期會以一個遞減的速度增加。 本章小結(jié) ? 源的規(guī)模和結(jié)構(gòu)是銀行自身無法控制的外生變量，銀行應(yīng)主要通過對資產(chǎn)規(guī)模結(jié)構(gòu)和層次的管理來實(shí)現(xiàn)銀行 “ 三性 ” 目標(biāo)的組合。在該理論的發(fā)展過程中，先后主要出現(xiàn)了商業(yè)貸款理論、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論和預(yù)期收入理論三種理論，相應(yīng)產(chǎn)生了資金總本法、資金分配法和線性規(guī)劃法三種管理方法。 本章小結(jié) ? 增長，主要通過調(diào)整負(fù)債方的項(xiàng)目，即通過在貨幣市場上的主動負(fù)債，或 “ 購買 ” 資金來支持資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)銀行 “ 三性 ” 目標(biāo)的組合。商業(yè)銀行運(yùn)用的主要負(fù)債管理方法有儲備頭寸負(fù)債管理方法和全面負(fù)債管理方法。 ? 3. 資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整以及協(xié)調(diào)統(tǒng)一管理，才能控制市場利率波動的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)銀行 “ 三性 ” 目標(biāo)的最佳組合。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的發(fā)展趨勢是綜合管理業(yè)務(wù)賬戶和交易賬戶市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。 本章小結(jié) ? 范式入手，利用非對稱信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和契約理論的相關(guān)研究成果，從資產(chǎn)方功能和負(fù)債方功能的角度說明商業(yè)銀行存在具有內(nèi)在的合理性。從資產(chǎn)方功能的角度看，商業(yè)銀行的存在有利于降低監(jiān)督成本；從負(fù)債方功能的角度看，銀行中介的存在可以為投資者的流動性偏好提供保險(xiǎn)。但是，由于信息的非對稱性，在商業(yè)銀行經(jīng)營中很容易出現(xiàn)具有較大破壞性的擠兌問題，具有明顯的外部性效應(yīng)。 本章小結(jié) ? 5. 資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的主要方法有利率敏感性缺口管理技術(shù)和久期缺口管理技術(shù)。持續(xù)期是指固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流量的加權(quán)平均時(shí)間，也可以理解為固定收益金融工具各期現(xiàn)金流量抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間。利率敏感性缺口模型是指各商業(yè)銀行根據(jù)缺口分析報(bào)告和對未來利率的預(yù)期，可以適時(shí)地對利率敏感性缺口進(jìn)行管理，以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。 第二章復(fù)習(xí)思考題 ? 關(guān)鍵概念： ? 法 期 ? 復(fù)習(xí)思考題： ? 、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論和預(yù)期收入理論，這三種主要的資產(chǎn)管理理論各有何優(yōu)點(diǎn)和不足？ ? 、安全性、流動性產(chǎn)生什么影響？ ? ，商業(yè)銀行存在的理由是什么？從負(fù)債方范式來看呢？ ? 。 ? ，當(dāng)市場利率如何變化，銀行的凈利息收入增加？ ? ？ 演講完畢，謝謝觀看！
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