財務(wù)管理第二章資金的時間價值和風(fēng)險價值-資料下載頁
2025-02-22 12:34本頁面
【正文】 ?? 萬元157 78 *)108 008000(*)108 00200 00(*)108 00300 00(222????????B?4．計算標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機變量離散程度的絕對值， 僅用于比較 期望報酬率相同 的各項投資的風(fēng)險程度 標(biāo)準(zhǔn)離差率是期望報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與期望收益率的比值。是一個 相對數(shù) ，用 Q表示，其計算公式為： EQ??5. 計算風(fēng)險報酬 1．單項投資風(fēng)險報酬的計算 投資風(fēng)險價值表示因承擔(dān)該項資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的額外補償，其大小由其所承擔(dān)的風(fēng)險的大小及投資者對風(fēng)險的偏好程度所決定。 風(fēng)險報酬系數(shù)是計算風(fēng)險報酬的手段 RR=b Q RR—— 風(fēng)險報酬 b—— 風(fēng)險報酬系數(shù)（風(fēng)險報酬斜率） Q—— 標(biāo)準(zhǔn)離差率 5. 計算風(fēng)險報酬 1．單項投資風(fēng)險報酬的計算 確定風(fēng)險報酬系數(shù)的方法： （ 1）根據(jù)同類項目的歷史資料確定 b—— 風(fēng)險報酬系數(shù) R—— 以往項目的投資報酬率 RF—— 無風(fēng)險報酬率 Q—— 標(biāo)準(zhǔn)離差率 QRRb F??5. 計算風(fēng)險報酬 1．單項投資風(fēng)險報酬的計算 確定風(fēng)險報酬系數(shù)的方法： （ 2）根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率與投資報酬率之間的關(guān)系來確定 最低標(biāo)準(zhǔn)離差率最高標(biāo)準(zhǔn)離差率最低報酬率最高報酬率?b5. 計算風(fēng)險報酬 1．單項投資風(fēng)險報酬的計算 確定風(fēng)險報酬系數(shù)的方法： （ 3）由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或?qū)＜掖_定 風(fēng)險報酬系數(shù)的確定，取決于公司對風(fēng)險的態(tài)度 冒險 —— 較低的 b值 穩(wěn)健 —— 較高的 b值 （ 4）由國家有關(guān)部門組織專家測算 5. 計算風(fēng)險報酬 2．證券組合投資風(fēng)險報酬的計算 （ 1）證券組合投資風(fēng)險報酬性質(zhì) 證券組合投資風(fēng)險 —— 可分散風(fēng)險 /不可分散風(fēng)險 可分散風(fēng)險（非系統(tǒng)風(fēng)險）指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。 不可分散風(fēng)險（系統(tǒng)風(fēng)險），某些因素給市場上所有的證券都帶來的經(jīng)濟損失的可能性。 無法分散 風(fēng)險大小用 β來衡量，整體股票市場的 β值為 1；如某種股票的風(fēng)險情況與整體股票市場的風(fēng)險情況一致，則這種股票的 β值為 1； 如某股票的 β值大于 1，說明其風(fēng)險大于整個市場的風(fēng)險；如果股票的 β值小于 1，說明其風(fēng)險小于整個市場的風(fēng)險 證券組合的 β是單個證券 β的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)為股票在證券組合中的所占比重。 β —— 證券組合的貝塔系數(shù)； xi—— 證券組合中第 i種股票的比重 β i—— 第 i種股票的貝塔系數(shù) n—— 證券組合中股票數(shù)量 ???niiix1??5. 計算風(fēng)險報酬 2．證券組合投資風(fēng)險報酬的計算 （ 2）計算證券組合投資的風(fēng)險報酬 證券組合投資要求補償?shù)娘L(fēng)險只是不可分散風(fēng)險。 證券組合投資風(fēng)險報酬是投資者因承擔(dān)了不可分散風(fēng)險而要求 的額外報酬。 RR—— 證券組合的風(fēng)險報酬 β —— 證券組合的貝塔系數(shù) RM—— 所有股票的平均報酬率或市場報酬率 RF—— 無風(fēng)險報酬率 ? ?FMR RRR ?? ? 格林公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，其 β 系數(shù)分別為 ， 。它們在證券組合中所占的比重分別為 60%，30%和 10%，股票的市場報酬率為 14%，無風(fēng)險報酬率為 10%，試計算確定這種證券組合的風(fēng)險報酬率 *%*%*%601????? ??niiix ??? ? ? ?%%10%14*????? FMR RRR ?資本資產(chǎn)定價模型 資本資產(chǎn)定價模型的一個主要貢獻就是解釋了風(fēng)險價值的決定因素和度量方法，其表達式為： R=Rf+β （ RmRf） 其中， R表示某資產(chǎn)的必要報酬率；β 表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)； Rf表示無風(fēng)險收益率 。Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。 演講完畢，謝謝觀看！
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