【正文】 51 付現(xiàn)成本 55 35 折舊 10 6 稅前利潤 16 10 所得稅 4 稅后利潤 12 現(xiàn)金凈流量 12 表 516新舊設(shè)備現(xiàn)金流量 單位： 萬元 項目 新設(shè)備 舊設(shè)備 現(xiàn)金凈流量 105 22 27 30 5）計算凈現(xiàn)值 新設(shè)備 NPV=（萬元） 舊設(shè)備 NPV=（萬元） 顯然，新設(shè)備的凈現(xiàn)值大，選擇新項目，但是結(jié)論是錯 誤的。雖然新設(shè)備 npv大但是，它是在 10年內(nèi)創(chuàng)造的， 舊設(shè)備 npv小但是它是在 5年內(nèi)創(chuàng)造的，所以直接比較 凈現(xiàn)值難以得出正確的結(jié)果。 第 10年 第 1~5年 第 0年 第 0年 第 1~9年 1）最小公倍壽命法： 是指將兩個項目使用壽命的最小公倍數(shù) 作為比較期間，并假設(shè)兩個方案在這個比較區(qū)間內(nèi)進行連續(xù)多次重復(fù)投資，將各自多次投資的凈現(xiàn)值進行比較的分析方法。 例 521 沿用 520的資料，用最小公倍數(shù)法做決策。 新設(shè)備 NPV=（萬元） 舊設(shè)備 NPV=+（ P? F， 10%。 5） = （萬元） ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ 0 10 0 10 5 新設(shè)備 NPV= 可見，繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值比用新設(shè)備大，所以繼續(xù)使用舊設(shè)備。 優(yōu)點：最小公倍壽命法的優(yōu)點易于理解，缺點：計算較為麻煩。 （ 2）年均凈現(xiàn)值法 是把投資項目在壽命期內(nèi)總的凈現(xiàn)值轉(zhuǎn) 化為每年的平均凈現(xiàn)值，公式如下： 凈現(xiàn)值 ? 年金現(xiàn)值系數(shù) 年金現(xiàn)值系數(shù)示意圖 58 NPV ANPV ? ANPV? ANPV? 年均凈現(xiàn)值 = 1 2 0 3 例 522 沿用 520的資料，采用年均凈現(xiàn)值法做出決策 新設(shè)備年均凈現(xiàn)值 = ? （ P ? A， 10%， 10） =（萬元 ? 年） 舊 設(shè)備年均凈現(xiàn)值 = ? （ P ? A， 10%， 5） =（萬元 ? 年） 從計算結(jié)果得：選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備就好。 三、組合或排隊項目投資決策 如果一組項目既不相互獨立也不相互排斥，則這些項目稱為組合或是排隊項目。采用具體方法取決于資金總量及各項目之間是否受限。 （一）總金總額不受限制，且各個投資項目可任意組合排隊 這種情況下，只要凈現(xiàn)值非負的項目，都是可以接受的。 （二）存在資本限制 可以采用的方法有兩種： ，具體例題見 P114 （三）各個投資項目不能任意組合排隊 有些項目在進行組合時會受到一些限制，導(dǎo)致項目之間不能實現(xiàn)任意組合，這時就要剔除存在矛盾的組合，然后利用凈現(xiàn)值法或加權(quán)平均獲利指數(shù)法進行選擇。 本章小結(jié) 項目投資是企業(yè)投資的重要內(nèi)容企業(yè)應(yīng)遵循著科學(xué)的原則進行項目投資管理；本章的難點是項目現(xiàn)金流量的預(yù)計以及折現(xiàn)率的估算；重點是項目價值評價的方法的理解和在實踐中的運用。 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 5:37:31 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 2023/3/82023/3/82023/3/8Mar238Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023/3/82023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 8日星期三 2023/3/82023/3/82023/3/8 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1行動出成果，工作出財富。 2023/3/82023/3/8March 8, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/8 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 5:37:31 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023/3/82023/3/82023/3/8Mar238Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023/3/82023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 8日星期三 2023/3/82023/3/82023/3/8 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023/3/82023/3/8March 8, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/8 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 5:37:31 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/3/82023/3/82023/3/8Mar238Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023/3/82023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 8日星期三 2023/3/82023/3/82023/3/8 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/3/82023/3/8March 8, 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/8 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴