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房地產金融-地產基礎知識培訓講義-資料下載頁

2025-01-23 17:57本頁面
  

【正文】 限內能得到比銀行同期存款利率稍高的收益。直接投資方式類似于股權投資,信托文件有效期間,信托資金占有項目的一定比例的股權,受益人的收益相當于股權的分紅,視項目經營的效果好壞而定,風險略大于貸款方式。 近期房地產信托的特點: 從運用對象看,有爛尾樓的處理、房地產信托收益權轉讓、聯(lián)合進行房地產信托開發(fā)、信托公司成立房地產項目公司等;從投資方式看,有貸款、股權投資、貸款+股權投資等形式。 具體形式有: 合資開發(fā) ; 資本金的融資 ; 項目開發(fā)貸款 。 房地產集合信托產品 第五節(jié) 房地產證券化 證券化 (Securitization)可分為融資證券化( Financing Securitization)和資產證券化( Asset Securitization)兩大類。 融資證券化相當于通過發(fā)行證券的方式向資金提供者直接融通企事業(yè)所需資金;資產證券化是指將缺乏流動性但預期未來能產生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產,通過適當?shù)陌才牛D化成為能夠在金融市場上出售和流通的證券的這一過程 。 房地產抵押支持證券 MBS 房地產抵押支持證券( mortgage— backed security, MBS)是房地產抵押貸款證券化多種工具的合稱。 MBS泛指由房地產抵押貸款機構,將其所持有的抵押貸款資產,匯集重組成抵押貸款組群 (mortagag pool),或者是由政府相應機構,購買抵押貸款者的抵押貸款資產后重組成抵押貸款組群,以這個抵押貸款組群產生的現(xiàn)金流量 (抵押貸款的本息收入 )為基礎發(fā)行的各種證券(以債券為主)。 美國 MBS發(fā)行增長圖 (圖片掃描自茲維 博迪《投資學精要》) 房地產抵押貸款證券化運作方式 房地產抵押貸款證券化運作方式有三個環(huán)節(jié):①進行抵押貸款資產組合,形成抵押貸款組群;②以抵押貸款組群為擔保,發(fā)行抵押貸款證券;③收取抵押貸款的本息,扣除服務費和擔保費等成本后,剩余部分交給抵押貸款證券的投資者。 美國房地產抵押貸款證券化具體模式 直接出售給投資者 ; 通過中介商或交易商出售給投資者但要負擔中介費 ; 由政府國民抵押協(xié)會 GNMA(Ginnie Mae)擔保 下證券交易商發(fā)行出售抵押轉手證券給投資者。 美國房地產抵押貸款證券化具體模式(續(xù) ) 出售抵押貸款資產給中介機構,如聯(lián)邦國民抵押協(xié)會 (FNMA或 Fannie Mae)或聯(lián)邦住宅抵押公司 (FHLMC或 Freddie Mac),由他們發(fā)行證券。 中介機構以抵押貸款證券換取抵押貸款資產發(fā)行證券 ; 中介機構以取得的抵押貸款資產發(fā)行票據(jù)或債券 。 美國房地產抵押貸款證券品種 抵押轉手證券 (mortgage passthrough securities或 mortgage backed securities MPT) ; 抵押擔保債券 (mortgage— backed bonds,MBB) ; 抵押擔保傳遞支付債券 (mortgage paythrough bonds) ; 擔保抵押債券 (collateralized mortgage obligation, CMO) ; P/O和 I/O債券 ; 金融 01級“讀寫議”作業(yè) 一篇與“房地產經營”課程有關的小論文或調查報告, 2023字以上,可電郵,最遲考試時交。 參考主題:房地產市場的現(xiàn)實問題、前景分析;土地管理;城市土地經營中的若干問題;房地產市場有沒有泡沫;房地產市場營銷;物業(yè)管理現(xiàn)實問題;房地產開發(fā)企業(yè)的誠信;杭州房產市場的特點分析;房地產物業(yè)投資價值分析;房地產金融業(yè)務及創(chuàng)新;房地產投資信托;房地產資產證券化的理論探討等。 演講完畢,謝謝觀看!
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