房地產(chǎn)金融-地產(chǎn)基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)講義-資料下載頁(yè)
2025-01-23 17:57本頁(yè)面
【正文】 限內(nèi)能得到比銀行同期存款利率稍高的收益。直接投資方式類(lèi)似于股權(quán)投資，信托文件有效期間，信托資金占有項(xiàng)目的一定比例的股權(quán)，受益人的收益相當(dāng)于股權(quán)的分紅，視項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的效果好壞而定，風(fēng)險(xiǎn)略大于貸款方式。 近期房地產(chǎn)信托的特點(diǎn)： 從運(yùn)用對(duì)象看，有爛尾樓的處理、房地產(chǎn)信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、聯(lián)合進(jìn)行房地產(chǎn)信托開(kāi)發(fā)、信托公司成立房地產(chǎn)項(xiàng)目公司等；從投資方式看，有貸款、股權(quán)投資、貸款＋股權(quán)投資等形式。 具體形式有： 合資開(kāi)發(fā) ； 資本金的融資 ； 項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款 。 房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品 第五節(jié) 房地產(chǎn)證券化 證券化 (Securitization)可分為融資證券化（ Financing Securitization）和資產(chǎn)證券化（ Asset Securitization）兩大類(lèi)。 融資證券化相當(dāng)于通過(guò)發(fā)行證券的方式向資金提供者直接融通企事業(yè)所需資金；資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但預(yù)期未來(lái)能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過(guò)適當(dāng)?shù)陌才?，轉(zhuǎn)化成為能夠在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券的這一過(guò)程 。 房地產(chǎn)抵押支持證券 MBS 房地產(chǎn)抵押支持證券（ mortgage— backed security， MBS）是房地產(chǎn)抵押貸款證券化多種工具的合稱(chēng)。 MBS泛指由房地產(chǎn)抵押貸款機(jī)構(gòu)，將其所持有的抵押貸款資產(chǎn)，匯集重組成抵押貸款組群 (mortagag pool)，或者是由政府相應(yīng)機(jī)構(gòu)，購(gòu)買(mǎi)抵押貸款者的抵押貸款資產(chǎn)后重組成抵押貸款組群，以這個(gè)抵押貸款組群產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 (抵押貸款的本息收入 )為基礎(chǔ)發(fā)行的各種證券（以債券為主）。 美國(guó) MBS發(fā)行增長(zhǎng)圖 （圖片掃描自茲維 博迪《投資學(xué)精要》） 房地產(chǎn)抵押貸款證券化運(yùn)作方式 房地產(chǎn)抵押貸款證券化運(yùn)作方式有三個(gè)環(huán)節(jié)：①進(jìn)行抵押貸款資產(chǎn)組合，形成抵押貸款組群；②以抵押貸款組群為擔(dān)保，發(fā)行抵押貸款證券；③收取抵押貸款的本息，扣除服務(wù)費(fèi)和擔(dān)保費(fèi)等成本后，剩余部分交給抵押貸款證券的投資者。 美國(guó)房地產(chǎn)抵押貸款證券化具體模式 直接出售給投資者 ； 通過(guò)中介商或交易商出售給投資者但要負(fù)擔(dān)中介費(fèi) ； 由政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì) GNMA(Ginnie Mae)擔(dān)保 下證券交易商發(fā)行出售抵押轉(zhuǎn)手證券給投資者。 美國(guó)房地產(chǎn)抵押貸款證券化具體模式(續(xù) ) 出售抵押貸款資產(chǎn)給中介機(jī)構(gòu)，如聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì) (FNMA或 Fannie Mae)或聯(lián)邦住宅抵押公司 (FHLMC或 Freddie Mac)，由他們發(fā)行證券。 中介機(jī)構(gòu)以抵押貸款證券換取抵押貸款資產(chǎn)發(fā)行證券 ； 中介機(jī)構(gòu)以取得的抵押貸款資產(chǎn)發(fā)行票據(jù)或債券 。 美國(guó)房地產(chǎn)抵押貸款證券品種 抵押轉(zhuǎn)手證券 (mortgage passthrough securities或 mortgage backed securities MPT) ； 抵押擔(dān)保債券 (mortgage— backed bonds，MBB) ； 抵押擔(dān)保傳遞支付債券 (mortgage paythrough bonds) ； 擔(dān)保抵押債券 (collateralized mortgage obligation， CMO) ； P/O和 I/O債券 ； 金融 01級(jí)“讀寫(xiě)議”作業(yè) 一篇與“房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”課程有關(guān)的小論文或調(diào)查報(bào)告， 2023字以上，可電郵，最遲考試時(shí)交。 參考主題：房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題、前景分析；土地管理；城市土地經(jīng)營(yíng)中的若干問(wèn)題；房地產(chǎn)市場(chǎng)有沒(méi)有泡沫；房地產(chǎn)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)；物業(yè)管理現(xiàn)實(shí)問(wèn)題；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的誠(chéng)信；杭州房產(chǎn)市場(chǎng)的特點(diǎn)分析；房地產(chǎn)物業(yè)投資價(jià)值分析；房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)及創(chuàng)新；房地產(chǎn)投資信托；房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的理論探討等。 演講完畢，謝謝觀看！
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