【正文】 輸入方式： NPV（ Rate， Value1， Value2， …… ） 【 例 214】 假設某投資項目在未來 4年的年末分別產生 90元、 100元、 110元、80元確定的現金流量，初始投資 300元，折現率為 8%，計算該項目的凈現值。 ? Value1,Value2, …… 所屬各期的長度必須相等，且現金流均發(fā)生在期末 ?在計算凈現值時，應將項目未來現金流量用 NPV函數求出的現值再減去該項目的初始投資的現值 Rate Value1 Value2 Value3 Value4 NPV Excel函數公式 已知 90 100 110 80 求 NPV =NPV(， 90， 100， 110， 80)－ 300 ? Excel財務函數 —— IRR 功能：返回由數值代表的一組現金流量的內部收益率。 輸入方式： IRR（ Values， Guess） 【 例 215】 假設某公司支付 200萬元購買一臺設備，預計使用 5年。設備投入使用后每年預計現金凈流量分別為 50、 60、 80、 60萬元。計算該項目的投資內部收益率。 ? 這些現金流量不一定必須是均衡的，但他們必須按固定的時間間隔發(fā)生。 Value1 Value2 Value3 Value4 Value5 Value6 IRR Excel函數公式 已知 200 30 50 60 80 60 求 IRR % =IRR(B2： G2) 本章小結 1． 時間軸 就是能夠表示各個時間點的數軸； 單利和 復利 是兩種不同的利息計算體系。在單利情況下，只有本金計算利息，利息不計算利息；而在復利情況下，除本金計算利息之外，每經過一個計息期所得到的利息也要計算利息，逐期滾算，俗稱 “ 利滾利 ” 。 2． 現值 是一個或多個發(fā)生在未來的現金流相當于現在時刻的價值，用 PV表示； 終值 是一個或多個現在發(fā)生或未來發(fā)生的現金流相當于未來時刻的價值，用FV表示。 本章小結 3．單一支付款項是指在某一特定時間內只發(fā)生一次的簡單現金流量；系列支付款項是指在 n期內多次發(fā)生現金流入或現金流出。 年金 是系列支付款項的特殊形式，是在一定時期內每隔相同時間（如一年）發(fā)生相同金額的現金流量?？梢苑譃?普通年金 、 預付年金 、 遞延年金 和 永續(xù)年金 等形式。 4．貨幣時間價值中最常用的是終值 F和現值 P的計算；但在某些情況下，也可以根據計息期數、終值或現值求解利率（折現率），或根據利率（折現率）、終值或現值求解計息期數。 本章小結 6．在實務中，金融機構提供的利率報價為 名義的年利率 ，通常記作 APR。如果年復利期數大于 1，如每半年、每季度或每月復利一次，則按不同計息期計算的現值或終值就會發(fā)生很大差別。通常將以年為基礎計算的利率稱為 名義年利率 APR，將名義年利率按不同計息期調整后的利率稱為 有效利率 EAR。 5．金融機構提供的利率報價有可能和我們使用的利率有不同的時間間隔，如按月、半年計息等，所以有必要對利率進行調整，以使其與現金流量發(fā)生的時期相匹配。 本章小結 8．不同期限債券與利率之間的關系，稱為 利率的期限結構 。在市場均衡情況下，借款者的利率與貸款者的收益率是一致的，因此，利率的期限結構也可以說是收益率的期限結構。利率的期限結構可根據收益率曲線進行分析。 7．一般情況下，利率由以下三大主要因素構成，即真實無風險利率 RRFR、 預期通貨膨脹率 I及 風險溢價RP。以債券為例，風險溢價可分解為五個方面：債券信用質量、債券流動性、債券到期期限、契約條款和外國債券特別風險。 本章小結 10．在變量輸入過程中，需要注意以下五個問題：第一，現金流量的符號問題；第二，如果某一變量值為零，可直接輸入 “ 0”或省略；第三，如果某一變量值（在輸入公式兩個變量之間）為零，也可以 “ ， ”代替；第四，在使用函數時，變量的輸入格式問題；第五，可以使用 Microsoft Excel電子表格中財務函數的 “ 變量名 ” 幫助求解變量值。 9． Excel電子表格程序通常包含五個變量： PV、 FV、PMT（ A）、 RATE(r)、 NPER(n)。在這五個變量中，只要輸入四個變量值，就可以計算第五個變量。 基本訓練 1．假設你購買彩票中了獎，獲得一項獎勵?？晒┻x擇的獎金方式有：（ 1）立刻領取 100 000元；（ 2）第 5年末領取 180 000元；（ 3）每年領取 11 400元，不限期限；（ 4）今后 10年每年領取 19 000元；（ 5）第 2年領取 6 500元，以后每年增加 5%，不限期限。如果利率為 12%的話，你會選擇哪種領取獎金的方式？ 基本訓練 2．在我國，個人住房貸款可以采用等額本息償還法和等額本金償還法兩種。前者又稱等額法，即借款人每月以相等的金額償還貸款本息；后者又稱遞減法，即借款人每月等額償還本金，貸款利息隨本金逐月遞減，還款額逐月遞減。一項調查表明，許多借款者認為等額本息法支付的利息多于等額本金法，因此，選擇等額本金法有助于降低購房成本。請根據本章所學知識，回答以下問題：（ 1）兩種還款方式發(fā)生差異的原因是什么？在什么條件下兩種方式付款總額相等？（ 2）不同的還款方式有什么特點？主要適用于哪種收入人群？假設你正在申請銀行按揭，你將選擇哪一種還款方式？ 基本訓練 100 000元投資于政府債券，投資期至少為 4年，這種債券到期一次還本付息。你作為他的投資顧問，會給他提供何種建議？有關資料如下所示： （ 1）根據以上資料，你認為王先生有多少種投資選擇？至少列出 5種投資組合。 （ 2）根據（ 1）的結論，王先生在每種選擇中的投資價值（本金加利息）是多少？假設收益率曲線保持不變。 （ 3）假設王先生投資于一個 5年期債券，在第 4年年末出售該債券，債券的出售價應為多少？如果王先生在第 4年年末需要現金 123 000元，這一投資選擇能否滿足他的要求？請列示計算過程 。 到期日 1年 2年 3年 4年 5年 利率 % % % % % 基本訓練 4. ABC公司正在整理一項財務計劃，這項計劃將涉及公司未來三年的活動，需要預測公司的利息費用及相應的稅收節(jié)減。公司最主要的債務是其分期償還的房地產抵押貸款。這筆貸款額為 85 000元，年利率為 9%，按月付息，償還期為 2年。根據與銀行簽訂的貸款條款規(guī)定，這筆抵押貸款的月利率應按下式計算： 1)21( 61?? r其中， r為年利率。 要求： （ 1）根據 Excel財務函數計算月有效利率、抵押貸款月償還額（分別列示每月利息和月本金償還額）、每期期初和期末貸款余額（只計算前三年的貸款償還額）。 （ 2）計算利率分別為 9%、 %、 10%、 %、 11%時每月的貸款償還額。 基本訓練 ，現值是以不變的速度減少、以遞減的速度減少，還是以遞增的速度減少？為什么？隨著未來款項收到的時間點往后推移，現值是以不變的速度減少、以遞減的速度減少，還是以遞增的速度減少？為什么？ 演講完畢，謝謝觀看！