期權(quán)基礎(chǔ)與交易策略1-資料下載頁(yè)
2025-01-09 17:40本頁(yè)面
【正文】 數(shù)買(mǎi)賣(mài)權(quán) 期限 3~24個(gè)月 1~5年 3~9個(gè)月 市場(chǎng)流動(dòng)性 發(fā)行人擔(dān)任做市商角色，具有較好流動(dòng)性 投資者流動(dòng)性受到限制 做市商必須提供報(bào)價(jià)和持續(xù)市場(chǎng)價(jià)差與數(shù)量 期權(quán)合約 期權(quán)合約定義 期權(quán)合約是在期權(quán)交易市場(chǎng)上的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)買(mǎi)賣(mài)契約。 期權(quán)合約特點(diǎn) ? 標(biāo)準(zhǔn)化 ? 流動(dòng)性和實(shí)效性 ? 約束性 ? 交易的集中性 期權(quán)合約 期權(quán)合約主要內(nèi)容 ? 交易代碼 ? 標(biāo)的資產(chǎn) ? 合約價(jià)值 ? 最小變動(dòng)價(jià)位 ? 漲停板幅度 ? 執(zhí)行價(jià)格 ? 合約月份 ? 交易時(shí)間 ? 最后交易日 期權(quán)合約 大連商品交易所小麥期貨期權(quán)合約 (模擬用 ) 合約名稱 黃大豆 1號(hào)期權(quán)合約 交易代碼 * 看漲期權(quán)（黃大豆 1號(hào)期貨合約代碼 C執(zhí)行價(jià)格） 看跌期權(quán)（黃大豆 1號(hào)期貨合約代碼 P執(zhí)行價(jià)格） AYYMMC(P)EP 執(zhí)行方式 美式 交易單位 1手 (10噸 )黃大豆 1號(hào)期貨合約 報(bào)價(jià)單位 元（人民幣） /噸 最小變動(dòng)價(jià)位 /噸 漲跌停板 標(biāo)的期貨合約當(dāng)日漲跌停板幅度對(duì)應(yīng)的漲跌額度 合約月份 11月 交易時(shí)間 每周一至周五 上午 9:00～ 10:15， 10:30～ 11:30；下午 13:30～ 15:00 執(zhí)行價(jià)格 執(zhí)行價(jià)格間距的整數(shù)倍 執(zhí)行價(jià)格間距 40元 /噸 最后交易日 標(biāo)的期貨合約交割月份前一個(gè)月的第 10個(gè)交易日 到期日 同最后交易日 交易手續(xù)費(fèi) 不超過(guò) 2元 /手 執(zhí)行手續(xù)費(fèi) 不超過(guò) 2元 /手 上市交易所 大連商品交易所 期權(quán)合約 芝加哥期貨交易所 (CBOT)小麥期貨期權(quán)合約 合約價(jià)值 一張芝加哥期貨交易所 5000 蒲式耳的小麥期貨合約 最小變動(dòng)價(jià)位 每蒲式耳 1 / 8 美分 (每張合約 美元 ) 執(zhí)行價(jià)格區(qū)間 每前兩個(gè)月份為 5 美分 / 蒲式耳；其他月份為 10 美分 / 蒲式耳。在交易起始，呈列平價(jià)上下各 5 個(gè)執(zhí)行價(jià) 每日價(jià)格漲跌限制 每蒲式耳不高于或低于上一交易日權(quán)利金結(jié)算價(jià) 60美分 (每張合約 1500美元 ) 合約月份 7月、 9月、 12月、 3月、 5月；當(dāng)現(xiàn)貨月為非標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約月份時(shí)，上市序列月份期權(quán)合約；執(zhí)行序列月份期權(quán)合約會(huì)導(dǎo)致臨近月份的期貨合約。例如：執(zhí)行 8月期權(quán)會(huì)導(dǎo)致 9月期貨頭寸 交易時(shí)間 公開(kāi)喊價(jià)：周一至周五上午 9:30至下午 1:15(芝加哥時(shí)間 ) 電子交易：周日至周五下午 6:00至第二天上午 6:00， 9:30至下午 1:15(芝加哥時(shí)間 ) 最后交易日 據(jù)相應(yīng)小麥期貨合約第一通知日至少 2 個(gè)營(yíng)業(yè)日之前的最后一個(gè)星期五 履約日 期貨期權(quán)的買(mǎi)方可在到期日之前的任一營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行合約，但需在芝加哥時(shí)間下午 6:00向芝加哥清算公司提出。最后交易日處于實(shí)值狀態(tài)的期權(quán)頭寸將被自動(dòng)執(zhí)行 合約到期日 為執(zhí)行的小期貨期權(quán)在最后交易日后的下午 7 點(diǎn) (芝加哥時(shí)間 )到期 交易代碼 公開(kāi)叫價(jià)：看漲期權(quán) ——WY；看跌期權(quán) ——WZ 電子交易： OZW 期權(quán)交易與期貨交易的比較分析 期權(quán)交易與期貨交易的相似和聯(lián)系 1. 都在交易所中進(jìn)行交易 交易所指定有關(guān)交易規(guī)則、合約內(nèi)容，由交易所對(duì)交易時(shí)間、過(guò)程進(jìn)行規(guī)范化管理。 2. 場(chǎng)內(nèi)交易都采用標(biāo)準(zhǔn)化合約方式 由交易所統(tǒng)一制定交易數(shù)量、最小變動(dòng)價(jià)位、漲跌停板、合約價(jià)值、合約月份等標(biāo)準(zhǔn)。 3. 都由同一清算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)清算，和對(duì)交易進(jìn)行擔(dān)保 清算所負(fù)責(zé)對(duì)會(huì)員名下交易進(jìn)行清算，會(huì)員負(fù)責(zé)其客戶交易的清算。 4. 都具有杠桿作用 具有完善的保證金制度，因而成為投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的有效工具。 期權(quán)交易與期貨交易的比較分析 期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別 1. 權(quán)利與義務(wù)不同 兩者最本質(zhì)的區(qū)別。 2. 標(biāo)準(zhǔn)化合約不同 期貨合約中變量是期貨合約的價(jià)格；期權(quán)合約中變量是權(quán)利金。 3. 履約保證金規(guī)定不同 期貨交易雙方都要交保證金；期權(quán)買(mǎi)方不需要交保證金，賣(mài)方需要交保證金 4. 風(fēng)險(xiǎn)和收益不同 期貨交易雙方風(fēng)險(xiǎn)和收益結(jié)構(gòu)是對(duì)稱的；期權(quán)交易的買(mǎi)賣(mài)雙方風(fēng)險(xiǎn)和收益結(jié)構(gòu)是不對(duì)稱的。 期權(quán)交易的功能 投機(jī)者的有限風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 套保者的極佳選擇 期貨投資者的對(duì)沖工具 風(fēng)險(xiǎn)管理和轉(zhuǎn)移及杠桿交易等功能對(duì)完善金融市場(chǎng)起到重要作用 安信期貨研究所 劉碩 tel:01059113582
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