金融理論與實(shí)踐復(fù)習(xí)講義-資料下載頁(yè)
2025-01-05 09:45本頁(yè)面
【正文】 要原因是套利（即利用各種條件低買(mǎi)高賣(mài)）不受限制。 行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)套利行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)套利無(wú)法滿(mǎn)足以下三個(gè)條件：無(wú)法滿(mǎn)足以下三個(gè)條件： （（ 1）非理性交易者很少。）非理性交易者很少。 如果非理性交易者過(guò)多，如果非理性交易者過(guò)多，理性交易者就沒(méi)有能力糾偏理性交易者就沒(méi)有能力糾偏價(jià)格，非理性交易者將支配價(jià)格，非理性交易者將支配市場(chǎng)，使價(jià)格遠(yuǎn)離均衡。市場(chǎng)，使價(jià)格遠(yuǎn)離均衡。 （（ 2）只有理性交易者賣(mài)空（）只有理性交易者賣(mài)空（在股票價(jià)格看跌時(shí)，借入股票拋出在股票價(jià)格看跌時(shí)，借入股票拋出，在發(fā)生實(shí)際交割前將賣(mài)出股票如，在發(fā)生實(shí)際交割前將賣(mài)出股票如數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)只結(jié)清差價(jià)）數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)只結(jié)清差價(jià)） 而且而且這種賣(mài)空是能夠?qū)崿F(xiàn)的。這種賣(mài)空是能夠?qū)崿F(xiàn)的。 如果非理性交易者也參與賣(mài)如果非理性交易者也參與賣(mài)空，價(jià)格將更加不均衡?？?，價(jià)格將更加不均衡。 （（ 3）非理性交易者經(jīng)過(guò)）非理性交易者經(jīng)過(guò)一段時(shí)間觀(guān)察后會(huì)糾正自己一段時(shí)間觀(guān)察后會(huì)糾正自己對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的錯(cuò)誤估計(jì)。對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的錯(cuò)誤估計(jì)。 對(duì)行為金融學(xué)的評(píng)價(jià)、對(duì)行為金融學(xué)的評(píng)價(jià) （ 1） 否定了傳統(tǒng)金融理否定了傳統(tǒng)金融理論中的完全理性人假設(shè)和有論中的完全理性人假設(shè)和有效市場(chǎng)假設(shè)，把人的行為復(fù)效市場(chǎng)假設(shè)，把人的行為復(fù)雜化、人性化，使金融學(xué)變雜化、人性化，使金融學(xué)變得更有人文主義的色彩。得更有人文主義的色彩。 （（ 2）引入新的分析方法，）引入新的分析方法，在金融市場(chǎng)行為分析中增加在金融市場(chǎng)行為分析中增加了一些非數(shù)量的解釋思路，了一些非數(shù)量的解釋思路，不僅沒(méi)有影響金融學(xué)科的嚴(yán)不僅沒(méi)有影響金融學(xué)科的嚴(yán)謹(jǐn)性，而且使其更具有理論謹(jǐn)性，而且使其更具有理論的力量。的力量。 （（ 3）行為金融學(xué)拓展了金融）行為金融學(xué)拓展了金融分析的視野，使金融學(xué)的發(fā)展分析的視野，使金融學(xué)的發(fā)展獲得了新的支撐，但行為金融獲得了新的支撐，但行為金融學(xué)作為一個(gè)新的學(xué)派還不夠成學(xué)作為一個(gè)新的學(xué)派還不夠成熟，迄今為止還沒(méi)有整合成一熟，迄今為止還沒(méi)有整合成一個(gè)系統(tǒng)的理論體系。個(gè)系統(tǒng)的理論體系。 （（ 4）行為金融學(xué)的許多理）行為金融學(xué)的許多理論觀(guān)點(diǎn)和分析方法，對(duì)于我們論觀(guān)點(diǎn)和分析方法，對(duì)于我們分析我國(guó)金融市場(chǎng)、投資者行分析我國(guó)金融市場(chǎng)、投資者行為具有重要的借鑒意義；對(duì)于為具有重要的借鑒意義；對(duì)于金融市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)研究金融市金融市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)研究金融市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，實(shí)施有效的市場(chǎng)場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，實(shí)施有效的市場(chǎng)監(jiān)管具有重要的啟發(fā)性。監(jiān)管具有重要的啟發(fā)性。 謝謝！謝謝觀(guān)看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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