【正文】 求不僅僅是指對(duì)現(xiàn)金的需求，也包括了對(duì)存款貨幣的需求。 貨幣需求分析的宏觀與微觀視角1 當(dāng)強(qiáng)調(diào)貨幣的交易媒介職能時(shí)，往往從宏觀視角對(duì)貨幣需求進(jìn)行分析。2 當(dāng)強(qiáng)調(diào)貨幣的資產(chǎn)職能時(shí)，往往從微觀視角對(duì)貨幣需求進(jìn)行分析。 名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求1 名義貨幣需求是指?jìng)€(gè)人、家庭、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體或整個(gè)社會(huì)在一定時(shí)點(diǎn)所實(shí)際持有的貨幣數(shù)量，通常以Md表示2 實(shí)際貨幣需求是指名義貨幣數(shù)量在扣除了物價(jià)變動(dòng)因素之后的貨幣余額，它等于名義貨幣需求除以物價(jià)水平，Md/P。 貨幣需求理論的發(fā)展1 馬克思的貨幣需求理論2 古典學(xué)派的貨幣需求理論：兩個(gè)著名的方程式3 凱恩斯的貨幣需求理論4 費(fèi)力德曼的貨幣需求理論 現(xiàn)階段我國(guó)貨幣需求的影響因素1 收入2 物價(jià)水平3 其他金融資產(chǎn)收益率（利率）4 其他因素① 信用發(fā)展?fàn)顩r② 金融機(jī)構(gòu)技術(shù)手段的先進(jìn)程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣③ 社會(huì)保障體系的健全與完善 貨幣供給的形成機(jī)制貨幣供給是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入或抽離貨幣的行為過程。貨幣供給的過程分為中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣。國(guó)外資產(chǎn)：外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備和中央銀行在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)對(duì)政府債權(quán)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)儲(chǔ)備貨幣：流通中的現(xiàn)金、商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的準(zhǔn)備金存款等發(fā)行債券與票據(jù)政府存款資產(chǎn)項(xiàng)目負(fù)債項(xiàng)目中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)1 中央銀行的業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣2 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣又稱強(qiáng)力貨幣或高能貨幣，是指這種貨幣是整個(gè)銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)。基礎(chǔ)貨幣由流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)持有的存款準(zhǔn)備金構(gòu)成。存款準(zhǔn)備金有兩種存在形式：庫(kù)存現(xiàn)金和在中央銀行的準(zhǔn)備金存款。 原生存款與派生存款1 原生存款一般是指商業(yè)銀行接受的客戶以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)二形成的準(zhǔn)備金存款。2 派生存款是指在原始存款的基礎(chǔ)上，由商業(yè)銀行發(fā)放貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)衍生而來的存款。 商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣需要的前提條件1 實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度2 非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用3 市場(chǎng)中始終存在貸款需求 貨幣供給層次劃分1 概念：貨幣供給的層次劃分是指中央銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)流通中德各種貨幣形式進(jìn)行不同口徑的層次劃分。2 依據(jù)：貨幣資產(chǎn)的“流動(dòng)性高低”。貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性即為資產(chǎn)的變現(xiàn)性，是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力手段的能力。3 意義：是科學(xué)統(tǒng)計(jì)貨幣數(shù)量、客觀分析貨幣流通狀況、正確制定實(shí)施貨幣政策和及時(shí)有效地進(jìn)行宏觀調(diào)控的必要措施。中國(guó)的貨幣層次劃分2 MO=流通中現(xiàn)金3 M1= MO+流通中現(xiàn)金4 M2= M1+企業(yè)單位定期存款+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+證券公司的客戶保證金存款+其他存款1 貨幣供給的內(nèi)生性與外生性1 外生變量又稱政策性變量，是指這種變量的變動(dòng)最主要受政策的影響，而不由經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部因素所決定，稅率是一個(gè)典型的外生變量。2 內(nèi)生變量是指在經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部由諸多純粹經(jīng)濟(jì)因素影響而自行變化的量。第十三章 貨幣的失衡與均衡 貨幣均衡與失衡的含義1 貨幣均衡是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)2 貨幣失衡是指一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)貨幣供給與貨幣需求相偏離，兩者之間不相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。貨幣失衡有兩種表現(xiàn)形態(tài)：貨幣供給大于貨幣需求與貨幣供給小于貨幣需求。 貨幣均衡與市場(chǎng)均衡間的關(guān)系市場(chǎng)總需求為經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和勞務(wù)的需求總量，由消費(fèi)需求、投資需求、政府需求和國(guó)外需求構(gòu)成。1 市場(chǎng)總供給決定貨幣需求2 貨幣需求決定貨幣供給3 貨幣供給形成市場(chǎng)總需求4 市場(chǎng)總需求決定市場(chǎng)供給 國(guó)際收支1 含義：國(guó)際收支是一國(guó)居民與非居民之間在一定時(shí)期內(nèi)（通常為1年）進(jìn)行的全部交易的貨幣價(jià)值記錄，是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合反映。2 特點(diǎn)：① 國(guó)際收支是個(gè)流量概念，記載的是一國(guó)某一時(shí)間段內(nèi)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易狀況，具有期限性特點(diǎn)。② 判斷一項(xiàng)交易是否應(yīng)包括在國(guó)際收支的范圍內(nèi)，所依據(jù)的是交易雙方是否有一方是該國(guó)居民。③ 國(guó)際收支以交易為基礎(chǔ)，其所記錄的交易包括四類：價(jià)值交換；單方面轉(zhuǎn)移；移居；其他根據(jù)推論而存在的交易。 國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表是一種按復(fù)式薄記記賬原理編制的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，系統(tǒng)記錄一國(guó)一定時(shí)期的國(guó)際收支狀況，是各國(guó)制定合理的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù)。國(guó)際收支平衡表包括經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、儲(chǔ)備資產(chǎn)、凈誤差與遺漏四個(gè)主要項(xiàng)目。1 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶，反映一國(guó)居民與非居民之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移，是一國(guó)國(guó)際收支平衡表中最基本、最重要的項(xiàng)目。① 貨物：一般商品、用于交給你的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物，一級(jí)非貨幣性黃金。② 服務(wù)：③ 收入。指生產(chǎn)要素在國(guó)家之間的流動(dòng)性所引起的報(bào)酬的收支，包括職工報(bào)酬和投資收入。④ 經(jīng)常轉(zhuǎn)移2 資本和金融賬戶① 資本項(xiàng)目。包括資本轉(zhuǎn)移，非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購(gòu)或出售兩項(xiàng)。資本轉(zhuǎn)移包括投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷。② 金融項(xiàng)目。直接投資、證券投資和其他投資是金融項(xiàng)目的三個(gè)明細(xì)項(xiàng)目。3 儲(chǔ)備資產(chǎn)。指一國(guó)政府持有，并可隨時(shí)使用的對(duì)外金融資產(chǎn)。包括貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸、外匯資產(chǎn)和其他債權(quán)。4 凈誤差與遺漏 國(guó)際收支差額1 貿(mào)易賬戶差額2 經(jīng)常賬戶差額3 國(guó)際收支總差額 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)：財(cái)政政策；貨幣政策；外貿(mào)政策 通貨膨脹1 含義：通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下由于貨幣供給過多而引發(fā)貨幣貶值，物價(jià)全面、持續(xù)上漲的貨幣現(xiàn)象。① 通貨膨脹是一種紙幣現(xiàn)象，是紙幣發(fā)行量超過商品流通所需要的貨幣數(shù)量的結(jié)果。② 這里講得物價(jià)上漲是各種商品價(jià)格水平的普遍上漲，而物價(jià)的上漲是一貫的、持續(xù)上漲的，有段較長(zhǎng)時(shí)期的上漲過程。2 度量指標(biāo)① 居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）：食品、煙酒及飲品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健及個(gè)人用品、交通和通訊、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居?、?批發(fā)物價(jià)指數(shù)③ 國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù) 通貨膨脹的種類按其表現(xiàn)形式隱蔽型的通貨膨脹公開型的通貨膨脹按物價(jià)上漲程度溫和的通貨膨脹惡性通貨膨脹按其產(chǎn)生原因成本推動(dòng)型通貨膨脹需求拉動(dòng)型通貨膨脹結(jié)構(gòu)型通貨膨脹通貨膨脹的成因成本推動(dòng)說需求拉動(dòng)說結(jié)構(gòu)型通貨膨脹理論實(shí)施適當(dāng)?shù)氖杖胝咭远愂諡槭侄蔚南拗埔灾笇?dǎo)性為主的限制強(qiáng)制性限制實(shí)施緊縮的貨幣政策：提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高利率等實(shí)施適當(dāng)?shù)呢?cái)政政策：縮減政府開支指數(shù)化政策工資指數(shù)化利率指數(shù)化稅收指數(shù)化通貨膨脹的治理第十四章 貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種政策工具調(diào)控貨幣供給量和利率所采取的方針和措施的總稱。貨幣政策主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容：政策目標(biāo)、政策工具、操作指標(biāo)與中介指標(biāo)、政策傳導(dǎo)機(jī)制。貨幣政策的特點(diǎn)穩(wěn)定物價(jià)充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)政策；是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的政策。貨幣政策的最終目標(biāo)試述貨幣政策目標(biāo)體系的構(gòu)成和各個(gè)目標(biāo)之間的關(guān)系？⑴ 穩(wěn)定物價(jià)和充分就業(yè)失業(yè)率和物價(jià)上漲之間存在著此消彼長(zhǎng)的替代關(guān)系。⑵ 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有同向的變動(dòng)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有助于增加就業(yè)，降低失業(yè)率。⑶ 穩(wěn)定物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 矛盾性⑷ 穩(wěn)定物價(jià)和國(guó)際收支平衡穩(wěn)定物價(jià)有利于國(guó)際收支平衡⑸ 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡 矛盾性貨幣政策工具是中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而使用的各種手段和方法。一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具、其他貨幣政策工具。一般性貨幣政策是指中央銀行經(jīng)常使用的且能對(duì)社會(huì)的貨幣信用總量進(jìn)行調(diào)節(jié)的工具。主要包括法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)三大政策工具，稱中央銀行的“三大法寶”。法定存款準(zhǔn)備金率1 優(yōu)點(diǎn)：① 中央銀行是法定存款準(zhǔn)備金率的制定者和施行者，中央銀行掌握主動(dòng)權(quán)② 法定存款準(zhǔn)備金率通過影響貨幣乘數(shù)作用于貨幣供給，作用迅速、有力，見效快。2 缺點(diǎn)：① 缺乏彈性，有固定化傾向。② 為了體現(xiàn)公平性，各國(guó)的法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)各類存款機(jī)構(gòu)基本都一樣，“一刀切”式的法定存款準(zhǔn)備金率提高，可能使超額存款準(zhǔn)備金率較低的銀行立即陷入流動(dòng)性困境，難以把握貨幣政策的操作力度與效果。③ 調(diào)整法定準(zhǔn)備金率對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理干擾較大，增加了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和管理難度，當(dāng)對(duì)法定準(zhǔn)備金存款不付息時(shí)，還會(huì)降低銀行的盈利，削弱其在金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。再貼現(xiàn)政策1 優(yōu)點(diǎn)：中央銀行能夠利用它來履行“最后貸款人”的職責(zé)，并在一定程度上體現(xiàn)中央銀行的政策意圖，既可以調(diào)節(jié)貨幣總量，又可以調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)。2 缺點(diǎn)：① 中央銀行處于被動(dòng)地位② 影響力有限。再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為了取得資金，將已貼現(xiàn)的未到期票據(jù)再以貼現(xiàn)方式向中央銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的票據(jù)行為。主要包括兩方面的內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)利率的確定與調(diào)整；二是再貼現(xiàn)資格的規(guī)定與調(diào)整。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)有價(jià)證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，用以改變商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的可用資金，進(jìn)而影響貨幣供給量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種政策工具。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)1 前提條件① 中央銀行必須擁有一定數(shù)量、不同品種的有價(jià)證券，擁有整個(gè)金融市場(chǎng)的資金實(shí)力。② 必須建立一個(gè)統(tǒng)一、規(guī)范、交易品種齊全的全國(guó)性的金融市場(chǎng)。③ 必須具有一個(gè)規(guī)范、發(fā)達(dá)的信用制度，流通領(lǐng)域廣泛使用票據(jù)，存款準(zhǔn)備金政策準(zhǔn)確、適度。2 優(yōu)點(diǎn)：① 主動(dòng)性強(qiáng)。② 靈活機(jī)動(dòng)，準(zhǔn)確性強(qiáng)③ 調(diào)控效果緩和，震動(dòng)性小3 缺點(diǎn)：① 各種干擾因素較多，對(duì)中央銀行在公開市場(chǎng)買進(jìn)債券均有一定的抵消作用。② 政策效果較為滯緩。③ 因操作較為細(xì)微，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)公眾預(yù)期的影響和對(duì)商業(yè)銀行的強(qiáng)制影響較弱。④ 公開市場(chǎng)操作的隨時(shí)發(fā)生和持續(xù)不斷，使其告示效果較弱。選擇性貨幣政策工具消費(fèi)者信用控制證券市場(chǎng)信用控制不動(dòng)產(chǎn)信用控制優(yōu)惠利率預(yù)繳進(jìn)口保證金其他貨幣信用工具直接信用工具流動(dòng)性比率利率最高限額直接干預(yù)間接信用指導(dǎo)窗口指導(dǎo)道義勸告信用配額中國(guó)人民銀行使用的貨幣政策工具主要有：法定存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和再貸款政策、利率政策、信貸政策和匯率政策。中間性指標(biāo)包括操作指標(biāo)和中介指標(biāo)兩個(gè)層次。操作指標(biāo)是中央銀行通過貨幣政策工具操作能夠有效準(zhǔn)確實(shí)現(xiàn)的政策變量。中介指標(biāo)處于最終目標(biāo)和操作目標(biāo)之間，是中央銀行通過貨幣政策操作和傳導(dǎo)后能夠以一定的精確度達(dá)到的政策變量，主要有市場(chǎng)利率、貨幣供給量等指標(biāo)。選擇標(biāo)準(zhǔn)為：可測(cè)性、可控性、相關(guān)性、抗干擾性1可作為操作指標(biāo)的金融變量：存款準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣。存款準(zhǔn)備金包括商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金和在中央銀行的準(zhǔn)備金存款組成?；A(chǔ)貨幣是流通中的通貨和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款準(zhǔn)備金之和。主要優(yōu)點(diǎn)為：可測(cè)性強(qiáng)，可控性強(qiáng)、抗干擾性，相關(guān)性強(qiáng)。1可作為中介指標(biāo)的金融變量⑴ 利率：可測(cè)性強(qiáng)、可控性強(qiáng)、相關(guān)性強(qiáng)、抗干擾性差。⑵ 貨幣供給量：可測(cè)性強(qiáng)、可控性強(qiáng)、抗干擾性強(qiáng)。1貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制理論⑴ 利率傳導(dǎo)機(jī)制理論⑵ 金融資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)理論⑶ 貨幣傳導(dǎo)機(jī)制理論⑷ 匯率傳導(dǎo)機(jī)制理論⑸ 信貸渠道的傳導(dǎo)機(jī)制理論1貨幣政策傳導(dǎo)的主要環(huán)節(jié)⑴ 從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)⑵ 從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門⑶ 從非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量。1我國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)⑴ 改革開放前，傳導(dǎo)過程簡(jiǎn)單直接，只是從中國(guó)人民銀行到人民銀行分行機(jī)構(gòu)再到企業(yè)，基本沒有商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)。⑵ 改革開放后，貨幣政策逐漸形成了從中國(guó)人民銀行到金融機(jī)構(gòu)再到企業(yè)的傳導(dǎo)環(huán)節(jié)。⑶ 20世紀(jì)90年代以后，逐漸形成了由中國(guó)人民銀行 金融市場(chǎng) 金融機(jī)構(gòu) 居民、企業(yè)的傳導(dǎo)環(huán)節(jié)，建立了政策工具 操作目標(biāo) 中介目標(biāo) 最終目標(biāo)的間接傳導(dǎo)機(jī)制。1貨幣政策與財(cái)政政策的配合模式⑴ 雙松模式：適用于生產(chǎn)能力大量閑置，有效需求嚴(yán)重不足的蕭條時(shí)期。⑵ 雙緊模式：適用于需求膨脹、供給短缺、經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期。⑶ 松緊模式⑷ 中性模式