f貨幣銀行第四章金融市場-資料下載頁
2024-12-31 23:49本頁面
【正文】 協(xié)定價格 ， 同時由于期權(quán)和傭金全部支付的一部分 ， 所以選擇 “ +” ） 不執(zhí)行合同 ， 共需支付： 500 ++=800++=元 （ 不執(zhí)行合同意味著使用市場價格 ， 同時由于期權(quán)費和傭金全部支付的一部分 ， 所以選擇 “ +” ） 因此 ， 選擇執(zhí)行合同 ， 共需支付 。（ 支出為成本 ， 所以選擇較小的數(shù)額 ） 在 167。 1=＄ ： 執(zhí)行合同 ， 共需支付： 500 ++=++= 不執(zhí)行合同 ， 共需支付： 500 ++=750++= 因此 ， 選擇不執(zhí)行合同 ， 共需支付 。 我國某公司向英國出口一批商品，價值 500萬英鎊， 3個月后收款，到期折成美元對外支付，擔心英鎊到期貶值，做期權(quán)交易保值。 已知：即期匯價167。 1=＄ ，協(xié)定價格167。 1=＄，期權(quán)費為每英鎊 ，期權(quán)交易傭金占合同金額的 %，用歐式期權(quán)，求：在167。 1=＄ 167。 1=＄ ，各收入多少美元。 解答：期權(quán)費 =500 = 期權(quán)交易傭金 =500 % =（ 由于合同金額為英鎊 ， 而最終支付為美元 ， 所以必須換算成美元 ， 另一方面由于傭金是在購買期權(quán)合約時就必須即期支付的 ， 因此必須選擇即期匯率 ） 在 167。 1=＄ ： 執(zhí)行合同 ， 共收入： 500 == （ 執(zhí)行合同意味著使用協(xié)定價格 ， 同時由于期權(quán)費和傭金為期權(quán)交易的費用 ， 應(yīng)該從出口收益中扣除 ， 所以選擇 “ ” ） 不執(zhí)行合同 ， 共收入： 500 =725= （ 不執(zhí)行合同意味著使用市場價格 ， 同時由于期權(quán)費和傭金為期權(quán)交易的費用 ， 應(yīng)該從出口收益中扣除 ， 所以選擇 “ ” ） 因此 ， 選擇執(zhí)行合同 ， 共收入 。 （ 收入應(yīng)該選擇較大的數(shù)額 ） 在 167。 1=＄ ： 執(zhí)行合同 ， 共收入： 500 == 不執(zhí)行合同 ， 共收入： 500 =800= 因此，選擇不執(zhí)行合同，共收入 。 注意事項： 1． 加與減的使用 2．即期匯率的出現(xiàn) 金融互換市場 ：交易雙方為避免或減少利率或匯率風險，降低長期籌資成本，在一定期限內(nèi)相互交換貨幣或利率的金融交易。 2. 種類 貨幣互換、利率互換、股票互換和商品互換 貨幣互換是指交易雙方按固定匯率在期初交換兩種不同的貨幣本金，并按預先規(guī)定的期限，進行本金和未還本金的利息的互換。 利率互換是指同種貨幣不同利率的利息交換。 舉例：貨幣互換 A公司有英鎊債權(quán)和美元債務(wù) ， 擔心英鎊相對美元貶值 ， 導致收入不能滿足支付的需要； B公司有美元債權(quán)和英鎊債務(wù) ， 擔心英鎊相對美元升值 ， 導致收入不能滿足支付的需要 。 由于二者債權(quán)與債務(wù)的貨幣不對稱 ， 均擔心匯率波動所可能帶來的風險 ， 所以選擇互換 ， 即交換債權(quán)或債務(wù) ， 使得 A公司能夠以英鎊債權(quán)對應(yīng)英鎊債務(wù) ， 而 B公司恰好以美元債權(quán)對應(yīng)美元債務(wù) ， 從而消除匯率風險 。 利率互換 A公司有浮動利率債權(quán)和固定利率債務(wù) ， 擔心利率下降 ， 導致收入不能滿足支付的需要； B公司有固定利率債權(quán)和浮動利率債務(wù) ， 擔心利率上升 ， 導致收入不能滿足支付的需要 。 由于二者債權(quán)與債務(wù)的利率不對稱，均擔心利率波動所可能帶來的風險，所以選擇互換，即交換債權(quán)或債務(wù)，使得 A公司能夠以固定利率債權(quán)對應(yīng)固定利率債務(wù)，而 B公司恰好以浮動利率債權(quán)對應(yīng)浮動利率債務(wù)，從而消除利率風險。 補充：黃金市場 黃金的貨幣用途與商品用途 交易方式：現(xiàn)貨交易與期貨交易 在現(xiàn)在的黃金市場上，更多地基于黃金的商品用途，而其貨幣用途則日益減弱。 黃金在特殊時期的貨幣用途：海灣戰(zhàn)爭、石油危機 納粹黑金 我國黃金市場的建立和開放： 2023年 10月 30日 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAIT
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