項(xiàng)目融資的資金來源與結(jié)構(gòu)-資料下載頁(yè)
2025-08-16 00:33本頁(yè)面
【正文】 先股發(fā)行價(jià)格， f為籌資費(fèi)率。 若為留存收益，則其資金成本率為： Kr = （ D1 / P） + g 或者 Kr= D/ P （ 2） 綜合資金成本（加權(quán)平均資金成本）計(jì)算： 此處， 為全部資金的綜合資金成本率， 為第 條渠道籌資的個(gè)別資金成本率， 為第 條渠道籌集的比重。 1nw t ttK K W?? ?wK tK ttWtP164案例分析 三峽工程項(xiàng)目融資案例分析 1）試分析三峽工程融資的主要資金來源。 2）本項(xiàng)目融資的資金成本主要包括哪幾部分？ 主要資金來源參考答案： （ 1）項(xiàng)目權(quán)益資金 1）股本金：①三峽工程建設(shè)基金，共達(dá) 1000億，包括三部分：其一， 17年（ 19922022）全國(guó)用電加價(jià)；其二是葛周洲壩電廠利潤(rùn)， 17年（ 19922022）預(yù)計(jì)共達(dá) 100億元；其三是三峽電廠從 2022年開始的發(fā)電利潤(rùn)。②發(fā)行股票融資 長(zhǎng)江電力 IPO 融資 100億 2）準(zhǔn)股本金：國(guó)家開發(fā)銀行貸款分 10年共 300億， 06年發(fā)無擔(dān)保企業(yè)債券 30億 （ 2）債務(wù)資金： ? 1）銀行貸款：建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行三年期貸款共 110億 ? 2）國(guó)外商業(yè)集團(tuán)貸款： 4億美元 ? 3） 7國(guó)出口信貸： ? 4）三峽債券：歷年所發(fā)普通企業(yè)債券，共 8期 ? 5）商業(yè)票據(jù)結(jié)算融資 融資的資金成本參考答案 ? 1）本項(xiàng)目融資的資金成本主要包括國(guó)家資本金投入的機(jī)會(huì)成本、 ? 2）國(guó)家開發(fā)銀行連續(xù) 10年每年增加貸款 30億元（共 300億元借款本金）的貸款利息、國(guó)內(nèi)三大商業(yè)銀行 110億貸款的籌資費(fèi)用及貸款利息。 ? 3）歷年所發(fā)三峽債券的籌資費(fèi)用與債券利息 ? 4）出口信貸 4億的籌資費(fèi)用、借款利息。 ? 5）商業(yè)票據(jù)支付所產(chǎn)生的利息 ? 6）股票發(fā)行費(fèi)及發(fā)行后支付給股東股息 聯(lián)想并購(gòu) IBM PC案中的并購(gòu)融資安排 ? (1)收購(gòu)金額。中國(guó)聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)美國(guó) IBM公司 PC業(yè)務(wù)的收購(gòu)金額 :實(shí)際交易價(jià)格為 ，其中含 元現(xiàn)金、 6億美元股票以及 5 (2)并購(gòu)融資及支付工具除了聯(lián)想集團(tuán) 有資金外，還從國(guó)際金融市場(chǎng)獲得融資，其中 : ①銀團(tuán)貸款。聯(lián)想集團(tuán)獲得一項(xiàng) 6億美元 5年期的銀團(tuán)貸款，主要用作收購(gòu) IBM ②過橋貸款。聯(lián)想集團(tuán)獲得全球著名投資銀行高盛公司的過橋資款 5 ③聯(lián)想集團(tuán)與全球三大私人股權(quán)投資公司德克薩斯太平洋集團(tuán)、 General Allnatci及美國(guó)新橋投資集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，三大私人股權(quán)投資公司向聯(lián)想集團(tuán)提供 (約合人民幣 )的戰(zhàn)略投資 聯(lián)想并購(gòu) IBM PC案中的并購(gòu)融資安排 ? 根據(jù)投資協(xié)議，聯(lián)想集團(tuán)將向三大私募基金公司發(fā)行共 2， 730， 000股非上市 A類累積可轉(zhuǎn)換優(yōu)先先股 (“優(yōu)先股” )以及可用作認(rèn)購(gòu) 237， 417，474股聯(lián)想股份的非上市認(rèn)股權(quán)證。 ? 這些優(yōu)先股將獲得每年 %的固定累積優(yōu)先現(xiàn)金股息 (每季度支付 )，并且在交易完成后的第七年起，聯(lián)想或優(yōu)先股持有人可隨時(shí)贖回。這些優(yōu)先股共可轉(zhuǎn)換成 1， 001， 834， 862股聯(lián)想普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股 ，每份認(rèn)股權(quán)證可按行使價(jià)格每股 。認(rèn)股權(quán)證有效期為 5年。 聯(lián)想并購(gòu) IBM PC案中的并購(gòu)融資安排 ? （ 3 聯(lián)想收購(gòu) IBM公司 PC業(yè)務(wù)的 ，有 。其中，聯(lián)想使用自有資金 ，向高盛過橋貸款 5億美元。而余額為股權(quán)轉(zhuǎn)讓，在股份收購(gòu)上，聯(lián)想以每股，向 IBM公司發(fā)行包括 ，及 。聯(lián)想控股在集團(tuán)占有 46%股份， IBM公司占 %的股份 。 聯(lián)想并購(gòu) IBM PC案 ? A類累積可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的方式出資？ ? IBM PC業(yè)務(wù)？ ? “ ＋ 6億美元聯(lián)想股票”的支付方式？ 聯(lián)想并購(gòu) IBM PC案 ? “一個(gè)是年利潤(rùn)超過 10億港元，承擔(dān)著巨額稅負(fù)的新銳企業(yè)，一個(gè)是累計(jì)虧損額近 10億美元、虧損可能還在持續(xù)上漲但虧損遞延及稅收優(yōu)惠仍有待繼續(xù)的全球頂尖品牌，在這樣一個(gè)時(shí)段，這樣一種狀況，兩者走到一起，恐怕不單純是一種業(yè)務(wù)上的整合，很大程度上帶有稅收籌劃的色彩?！? 聯(lián)想并購(gòu) IBM PC案 ? 在這場(chǎng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)上前所未有的大宗并購(gòu)案中，總共為 ，聯(lián)想集團(tuán)為什么要采用“ ＋ 6億美元聯(lián)想股票”的支付方式？這種支付方式背后隱含著怎樣的策略呢？ ? 聯(lián)想為什么不出“ ＋ 7億美元的聯(lián)想股票”或“ ＋ 8億美元的聯(lián)想股票”呢？ ?歐洲最大私募股權(quán)
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