投資項(xiàng)目評(píng)估chap6項(xiàng)目資金來(lái)源與融資方案評(píng)估-資料下載頁(yè)
2025-01-15 20:39本頁(yè)面
【正文】 服務(wù)，同時(shí)取得補(bǔ)償費(fèi)（由杭州市城市建設(shè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司每年向騰達(dá)建設(shè)支付補(bǔ)償費(fèi) 7960萬(wàn)元），并擁有錢(qián)江四橋建設(shè)規(guī)劃用地范圍內(nèi)的廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)。 ? 轉(zhuǎn)讓錢(qián)江四橋經(jīng)營(yíng)權(quán)后，政府可在最短的時(shí)間內(nèi)收回投資。 ? 據(jù)了解，杭州市的中河 ―― 上塘高架、德勝路 ―― 文一路快速路和錢(qián)塘江引水入城工程等城建項(xiàng)目也擬采用此模式。 2023/2/3 48 ABS模式 ? ABS模式是以項(xiàng)目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式。以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來(lái)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式。 ? ABS模式的目的在于，通過(guò)其特有的提高信用等級(jí)方式，使原本信用等級(jí)較低的項(xiàng)目進(jìn)入高信用等級(jí)證券市場(chǎng)，利用該市場(chǎng)信用等級(jí)高、安全性好、流動(dòng)性高、利率低的特點(diǎn)大幅度降低發(fā)行債券籌集資金的成本。 2023/2/3 49 ABS模式的特點(diǎn) ? ABS模式的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在： ? 在證券市場(chǎng)發(fā)行債券籌集資金 ? 分散投資風(fēng)險(xiǎn) ? 不受原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的限制 ? SPC提供信用擔(dān)保 ? 通過(guò)國(guó)際證券市場(chǎng)籌資 ? 籌資成本較低 2023/2/3 50 ABS融資模式基本結(jié)構(gòu) 證券承銷(xiāo)商 受托人 原始權(quán)益人 （發(fā)起人） 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 原始債務(wù)人 股東協(xié)議 資產(chǎn)出售 還款 債務(wù) 發(fā)行收入 發(fā)行收入 擔(dān)保 歸集的資金流 特設(shè)結(jié)構(gòu) （ SPV） 投資者 信用增級(jí)機(jī)構(gòu) 服務(wù)人 設(shè)計(jì)發(fā)行 發(fā)行 轉(zhuǎn)讓收入 債務(wù) 債務(wù)償還 2023/2/3 51 ABS融資模式 資產(chǎn)的出售。即發(fā)起人把經(jīng)組合的資產(chǎn)賣(mài)與 SPV。 信用的提高。運(yùn)用各種有效手段和金融工具確保發(fā)行方按時(shí)支付本息，以提高資產(chǎn)證券交易的質(zhì)量和安全性。 證券的評(píng)級(jí)。主要考慮資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)，目的在于保證證券的安全度。 ABS（資產(chǎn)證券化）融資操作步驟 資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)。 SPV購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的形式：一是整批買(mǎi)進(jìn)一個(gè)特定資產(chǎn)組合；二是買(mǎi)進(jìn)資產(chǎn)組合中的一項(xiàng)不可分割權(quán)利。 2023/2/3 52 本章小結(jié) ? 項(xiàng)目融資主體是指進(jìn)行融資活動(dòng)、并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目法人單位。分為既有法人融資和新設(shè)法人融資。 ? 項(xiàng)目資本金是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金。 ? 債務(wù)資金是項(xiàng)目投資中以負(fù)債方式從金融機(jī)構(gòu)、證券市場(chǎng)等資本市場(chǎng)取得的資金。 ? 準(zhǔn)股本資金是一種既具有資本金性質(zhì) 、 又具有債務(wù)資金性質(zhì)的資金 。 準(zhǔn)股本資金主要包括優(yōu)先股股票和可轉(zhuǎn)換債券 。 ? 資金成本是指項(xiàng)目為籌集和使用資金而支付的費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)。 2023/2/3 53 本章小結(jié) ? 資金結(jié)構(gòu)是指融資方案中各種資金的比例關(guān)系 ， 包括項(xiàng)目資本金與項(xiàng)目債務(wù)資金的比例 、 項(xiàng)目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的比例和項(xiàng)目債務(wù)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的比例 。 ? 融資風(fēng)險(xiǎn)是指融資活動(dòng)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)有可能使投資者、項(xiàng)目法人、債權(quán)人等各方蒙受損失。 ? 項(xiàng)目融資主要依賴于項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量和資產(chǎn) ， 而不依賴于項(xiàng)目投資者或發(fā)起人的現(xiàn)有資產(chǎn)來(lái)安排融資 。 ? 項(xiàng)目融資的參與者：項(xiàng)目公司 、 項(xiàng)目投資者 、 項(xiàng)目貸款銀行 、 與項(xiàng)目有利益關(guān)系的第三方 、 項(xiàng)目融資顧問(wèn) 。 ? 項(xiàng)目融資模式 ： PPP、 BOT、 TOT、 ABS 2023/2/3 54 復(fù)習(xí)思考題 ？ ？ 各有什么特點(diǎn) ？ 。 。 ？ ？ 它有什么特點(diǎn) ？ ？ ？ 2023/2/3 55 復(fù)習(xí)思考題 ？ ？ ？ PPP模式 、 BOT模式 、 ABS模式的含義和特點(diǎn) 。 PPP模式 、 BOT模式 、 ABS模式的組織結(jié)構(gòu) 。 ？ BOT模式和 ABS模式優(yōu)缺點(diǎn) 。 2023/2/3 56 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 《 項(xiàng)目評(píng)估 》 教學(xué)提綱
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