工程項目資金來源與融資方案-資料下載頁
2025-05-25 18:43本頁面
【正文】 (1 )ccccDKGPf???cKcDPfG—— 普通股資金成本； —— 預期年股利額； —— 普通股籌資額； —— 普通股籌資費率； —— 普通股利年增長率。 例 6－ 4某公司發(fā)行普通股正常市價為 300萬元，籌資費率為 4％，第一年的股利率為 10％，以后每年增長 5％，試求其資金成本率。 3 0 0 1 0 % 5 % 1 5 . 4 %( 1 ) 3 0 0 ( 1 4 % )ccccDKGPf?? ? ? ? ?? ? ?22 （ 2）資本資產(chǎn)定價模型 ()c f m fK R R R?? ? ??mRfR—— 無風險報酬率； —— 平均風險股票必要報酬率； —— 股票的風險校正系數(shù)。 例：某證券市場無風險報酬率為 11％，平均風險股票必要報酬率為 15％，某一股份公司普通股 β值為 ，試計算該普通股的資金成本 。 ( ) 11 % 1. 15 ( 15 % 11 % ) 15 .6 %c f m fK R R R?? ? ? ? ? ? ? ?23 （ 5）融資租賃資金成本 ? 企業(yè)租入某項資產(chǎn)，獲得其使用權，要定期支付租金，并且 租金列入企業(yè)成本，可以減少應付 所得稅，租金成本率為： ( 1 )LLEKTP? ? ?LKELP—— 融資租賃資金成本； —— 年租金額； —— 租賃資產(chǎn)價值。 24 （ 6）留存盈余資金成本 ? 留存盈余是指企業(yè)未以股利等形式發(fā)放給投資者而保留在企業(yè)的那部分盈利，即經(jīng)營所得凈收益的積余，包括盈余公積和未分配利潤 cTcDKGP??留存盈余資金成本與普通股成本的計算基本相同，只是不考慮籌資費用。按評價法，計算公式為： 25 （ 7）加權平均資金成本 1nW j jjK K W????WKjKjW—— 加權平均資金成本； —— 第 j種融資渠道的資金成本； —— 第 j種融資渠道的資金占全部資金的比重（權數(shù)） 26 三、融資風險分析 ? 投資缺口風險； ? 資金供應風險； ? 利率風險； ? 匯率風險
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