項目融資的資金來源與結(jié)構(gòu)(編輯修改稿)
2024-09-12 00:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 期限 。資金融通中，從舉債到還清債務(wù)為止的時間期限為債務(wù)期限。 （ 2）債務(wù)償還 。項目融資中的長期債務(wù)一般均需根據(jù)事先確定的還款計劃分期還本付息。 （ 3）債務(wù)序列 。 （ 4）債權(quán)保證 。 （ 5）違約風(fēng)險 。 （ 6）利率結(jié)構(gòu) 。 （ 7）貨幣結(jié)構(gòu)與國家風(fēng)險 。 債務(wù)資金的籌集方式 貸款融資 貸款融資具體分為國內(nèi)貸款融資和國外貸款融資兩部分。 （ 1）商業(yè)銀行貸款。 ? 工程貸款 ——對建筑工程發(fā)放的短期不動產(chǎn)貸款，利率高 ? 定期貸款 ——中長期有擔(dān)保貸款 ? 轉(zhuǎn)換貸款 ——即過橋貸款，希望獲得中長期資金而暫時使用的過渡性貸款 ? 抵押貸款 ——以項目公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量抵押獲得的貸款 ? 運營資金貸款 ——短期貸款 （ 2）國際銀團貸款。它實質(zhì)上是商業(yè)銀行貸款的國際化，是商業(yè)銀行貸款概念在國際融資實踐中的延伸。 ? 英、美、德國、瑞士、日本及港資銀行聯(lián)合貸款 ? 對企業(yè)貸款期限 7年，對政府貸款期限 12年 ? 優(yōu)點：籌資數(shù)額大、貨幣選擇多樣、提款方式還款方式靈活，談判相對時間短 ? 缺點：費用高 （ 3） 出口信貸 ? 買方信貸和賣方信貸 買方信貸 —— 出口商所在地銀行為促進(jìn)本國商品出口。對國外進(jìn)口商發(fā)放的貸款 賣方信貸 —— 出口商所在地銀行發(fā)放給本國出口商的貸款 ? 直接貸款：進(jìn)出口銀行 —— 國外進(jìn)口商貸款 ? 間接貸款：銀行轉(zhuǎn)貸款，進(jìn)出口銀行 —— 商業(yè)銀行 —— 進(jìn)口單位 ? 利率補貼：一家銀行 —— 低利率貸款 —— 利息差額由政府補貼 （ 4） 世界銀行集團貸款 ? 國際復(fù)興與開發(fā)銀行 —— 簡稱世界銀行， 1944年成立，針對成員國特定項目發(fā)放貸款。 ? 國際開發(fā)協(xié)會 —— 成立于 1960年，世行的附屬機構(gòu)，貸款不收利息，只收取 %的年服務(wù)費，因而有軟貸款之稱。 ? 國際金融公司 —— 成立于 1956年，世行的附屬機構(gòu)，主要向發(fā)展中國家私人部門提供無需政府擔(dān)保的貸款和投資。 ? 多邊投資擔(dān)保局 —— 成立于 1988年，世行的附屬機構(gòu)，通過對非商業(yè)風(fēng)險提供擔(dān)保鼓勵發(fā)展中國家的外國投資，包括聯(lián)合保險和再保險。 ? 亞洲開發(fā)銀行 （ 5）雙貨幣貸款 ? 雙貨幣貸款：本金與利息支付分別采用不同的貨幣。 ? 降低利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險 ? 1981年出現(xiàn) ? 市場利率相對較低的貨幣作為計算利息的貨幣； ? 選擇項目所在國貨幣或與項目現(xiàn)金流量密切相關(guān)的貨幣（可能利率較高）作為償還本金的貨幣 （ 6）商品關(guān)聯(lián)貸款 ? 通過貸款人參與產(chǎn)品價格波動實現(xiàn)降低融資成本 ? 貸款本金的商品價格參與：本金與商品價格聯(lián)系，而貸款利率低于同等條件下的商業(yè)貸款利率 —— 還款日，本金的償還依賴于當(dāng)時商品價格，市價低于協(xié)議價，借款人償還本金原值；高于協(xié)議價，借款人按照預(yù)定公式多償還部分資金（借款人因價格上升也會從中受益，因而有支付能力） ? 貸款利息的商品價格參與：貸款利率與某種商品價格在同一時期內(nèi)的變化聯(lián)系，實際商品價格的變化與預(yù)測商品價格的變化率相吻合或相近，支付較低的貸款利率；反之，將承受較高利率。 ? 產(chǎn)品的國際流通性強：石油、天然氣、貴金屬與有色金屬等，而生產(chǎn)這類產(chǎn)品的項目也是項目融資活動最為活躍的領(lǐng)域之一。 2. 債券融資 —— 國內(nèi)與海外 債券是政府、企業(yè)向社會公眾籌措資金而發(fā)行的一種有固定收益的有價證券，債務(wù)人承諾按一定利率和在一定日期支付利息，并在特定日期償還本金。 債券融資包括國內(nèi)發(fā)行債券和海外發(fā)行債券兩部分。 （ 1）國內(nèi)發(fā)行債券。 ? 發(fā)行債券的法定條件 ? 依照 《 中華人民共和國證券法 》 規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： ? 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元； ? 2）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； ? 3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； ? 4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； ? 5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平； ? 6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 ? 公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。 （ 2）海外發(fā)行債券。利用外國債券市場，發(fā)行外幣債券是國際通用的利用外資形式。國際債券主要分為傳統(tǒng)的外國債券和歐洲債券兩種。 1）外國債券。是指甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行，以乙國貨幣為面值的債券。 2）歐洲債券。指甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行，不是以乙貨幣，而是以第三國貨幣為面值
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