【正文】 。　　要求：　?。?）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量?！　。?）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)?！　。?）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本?！　。?）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。　?。?）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本?！　　敬鸢浮俊　。?）最佳現(xiàn)金持有量=（28100）1/2=180（萬(wàn)元）　　（2）現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)=8100/180=45（次）　?。?）現(xiàn)金交易成本=45=9（萬(wàn)元）　?。?）最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=180/210%=9（萬(wàn)元）　　（5）最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=9＋9=18（萬(wàn)元）　　或：按照公式計(jì)算，最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=（2810010%）1/2=18（萬(wàn)元）?！　　局R(shí)點(diǎn)】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（P195）　　【東奧相關(guān)鏈接】（1）閆華紅基礎(chǔ)班第37講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（2）閆華紅習(xí)題班第15講與該題相同；（3）閆華紅考前5天提示班第01講與該題相同；（4）閆華紅沖刺串講班第04講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（5）田明基礎(chǔ)班第37講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（6）田明面授串講班第03講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（7）黃靜突破班第19講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（8）黃靜習(xí)題班第14講與該題相同；（9）輕松過關(guān)一第195頁(yè)計(jì)算分析題第1題與該題相同；（10）輕松過關(guān)二第186頁(yè)第13題與該題相同；（11）輕松過關(guān)四第20頁(yè)第18題涉及該知識(shí)點(diǎn)?！　。唐诮杩钣囝~為零。該公司的最佳現(xiàn)金持有量為500萬(wàn)元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行要求借款的金額是100萬(wàn)元的倍數(shù)，而償還本金的金額是10萬(wàn)元的倍數(shù)；新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款；借款利息按季度平均計(jì)提，并在季度期末償還?！　《」揪幹屏?015年分季度的現(xiàn)金預(yù)算，部分信息如下表所示：　　丁公司2015年現(xiàn)金預(yù)算的部分信息 單位：萬(wàn)元季度一 二三四現(xiàn)金余缺7500（C）450長(zhǎng)期借款6000050000短期借款260000（E）償還短期借款0145011500償還短期借款利息（年利率8%）52（B）（D）償還長(zhǎng)期借款利息（年利率12%）540540690期末現(xiàn)金余額（A）503　　注：表中“”表示省略的數(shù)據(jù)。　　要求：確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）?！　　敬鸢浮緼=7500＋6000＋260052540=508（萬(wàn)元）　　B=26008%/4=52（萬(wàn)元）　　注意：本題已經(jīng)說(shuō)明了利息支付方式，所以不能默認(rèn)為是利隨本清，而是將所有短期借款利息分?jǐn)偟礁骷径龋捎?450萬(wàn)元是季末歸還的，所以本季度還是歸還原借款2600萬(wàn)元一個(gè)季度的利息，也就是與第一季度利息相同?！　145052540=503，得出C=503＋540＋52＋1450=2545（萬(wàn)元）　　D=（26001450）8%/4=23（萬(wàn)元）（道理同B的計(jì)算，1150萬(wàn)元是季度末歸還的，所以本季度還是要計(jì)算利息，即要計(jì)算本季度初短期借款（ 26001450）萬(wàn)元一個(gè)季度的利息）　　450＋E690E8%/4≥500　　得出E≥　　銀行要求借款的金額是100萬(wàn)元的倍數(shù)，所以E=1700（萬(wàn)元）。　　【東奧相關(guān)鏈接】（1）閆華紅基礎(chǔ)班第15講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（2）閆華紅習(xí)題班第05講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（3）閆華紅沖刺串講班第02講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（4）閆華紅模考班第02講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（5）閆華紅考前5天提示班第01講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（6）田明基礎(chǔ)班第14講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（7）田明習(xí)題班第1講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（8）田明面授串講班第1講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（9）輕松過關(guān)一第71頁(yè)第4題涉及該知識(shí)點(diǎn)；（10）輕松過關(guān)二第165頁(yè)例題8相似；（11）輕松過關(guān)四第5頁(yè)第2題涉及該知識(shí)點(diǎn)；（12）輕松過關(guān)五第37頁(yè)計(jì)算分析題2涉及該知識(shí)點(diǎn)；（13）第三章課后作業(yè)、隨堂練習(xí)及機(jī)考題庫(kù)及模擬試題有類似題目。五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同。計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。）　　，該公司2014年末資產(chǎn)總計(jì)為10000萬(wàn)元，其中負(fù)債合計(jì)為2000萬(wàn)元。該公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)資料如下：　　資料一：預(yù)計(jì)已公司凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，股利也隨之相應(yīng)增長(zhǎng)。相關(guān)資料如表1所示：　　表1 已公司相關(guān)資料2014年末股票每股市價(jià)2014年股票的β系數(shù)2014年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率4%2014年市場(chǎng)組合的收益率10%預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率%預(yù)計(jì)2015年每股現(xiàn)金股利（D1） 　　資料二：已公司認(rèn)為2014年的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備發(fā)行債券募集資金用于投資，并利用自有資金回購(gòu)相應(yīng)價(jià)值的股票，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。假設(shè)發(fā)行債券不考慮籌資費(fèi)用，且債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，股票回購(gòu)后該公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值不變，經(jīng)測(cè)算，不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定的權(quán)益資本成本如表2所示：　　表2 不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率與權(quán)益資本成本方案負(fù)債（萬(wàn)元）債務(wù)利率稅后債務(wù)資本成本按資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定的權(quán)益資本成本以賬面價(jià)值為權(quán)重確定的平均資本成本原資本結(jié)構(gòu)2000（A）%（C）新資本結(jié)構(gòu)40007%（B）13%（D）　　注：表中“”表示省略的數(shù)據(jù)?！　∫螅骸　。?）根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算已公司股東要求的必要收益率；　?。?）根據(jù)資料一，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算已公司2014年末投票的內(nèi)在價(jià)值；　　（3）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，判斷投資者2014年末是否應(yīng)該以當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格買入已公司股票，并說(shuō)明理由；　?。?）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）；　?。?）根據(jù)（4）的計(jì)算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪種資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，并說(shuō)明理由；　?。?）預(yù)計(jì)2015年已公司的息稅前利率為1400萬(wàn)元，假設(shè)2015年該公司選擇債務(wù)為4000萬(wàn)元的資本結(jié)構(gòu)，2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）為2，計(jì)算該公司2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）和總杠桿系數(shù)（DTL）?！　　敬鸢浮俊　。?）必要收益率=4%+（10%4%）=%　　（2）股票內(nèi)在價(jià)值=（%%）=10（元）　?。?），所以投資者應(yīng)該購(gòu)入該股票?！　。?）A=%/（125%）=6%　　B=7%（125%）=%　　C=%（2000/10000）+%（8000/10000）=%　　D=%（4000/10000）+13%（6000/10000）=%　?。?）新資本結(jié)構(gòu)更優(yōu)，因?yàn)樾沦Y本結(jié)構(gòu)下的加權(quán)平均資本成本更低?！　。?）2015年的稅前利潤(rùn)=140040007%=1120（萬(wàn)元）　　2016年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=2015年息稅前利潤(rùn)/2015年稅前利潤(rùn)=1400/1120=　　2016年總杠桿系數(shù)（DTL）=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2=。　　【東奧相關(guān)鏈接】（1）閆華紅基礎(chǔ)班第2235講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（2）閆華紅習(xí)題班第012講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（3）閆華紅考前5天提示班第01講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（4）田明基礎(chǔ)班第225講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（5）田明習(xí)題班第2講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（6）田明面授串講班第2講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（7）田明?？及嗟?講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（8）輕松過關(guān)一第123頁(yè)第7題涉及該知識(shí)點(diǎn)；（9）輕松過關(guān)二第168頁(yè)例題182頁(yè)例題13與該題相似；（10）輕松過關(guān)四第15頁(yè)第4題涉及該知識(shí)點(diǎn)；（11）輕松過關(guān)五第62頁(yè)計(jì)算分析題4涉及該知識(shí)點(diǎn)；（12）第五章課后作業(yè)、隨堂練習(xí)及機(jī)考題庫(kù)及模擬試題有類似題目?！　?、F兩種產(chǎn)品，每年產(chǎn)銷平衡。為了加強(qiáng)產(chǎn)品成本管理，合理確定下年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和產(chǎn)品銷售價(jià)格，該公司專門召開總經(jīng)理辦公會(huì)進(jìn)行討論。相關(guān)資料如下：　　資料一：2014年E產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)銷量為3680件，生產(chǎn)實(shí)際用工為7000小時(shí)，實(shí)際人工成本為16元/小時(shí)。標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：　　E產(chǎn)品單位標(biāo)準(zhǔn)成本項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)35元/千克15元/小時(shí)10元/小時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn)2千克/件2小時(shí)/件2小時(shí)/件　　資料二：F產(chǎn)品年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為15000件，2015年計(jì)劃生產(chǎn)12000件，預(yù)計(jì)單位變動(dòng)成本為200元，計(jì)劃期的固定成本總額為720000元。該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，成本利潤(rùn)率為20%。 　　資料三：戊公司接到F產(chǎn)品的一個(gè)額外訂單，意向訂購(gòu)量為2800件，訂單價(jià)格為290元/件，要求2015年內(nèi)完工?！　∫螅骸　。?）根據(jù)資料一，計(jì)算2014年E產(chǎn)品的下列指標(biāo)：①單位標(biāo)準(zhǔn)成本；②直接人工成本差異；③直接人工效率差異；④直接人工工資率差異?！　。?）根據(jù)資料二，運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法測(cè)算F產(chǎn)品的單價(jià)?！　。?）根據(jù)資料三，運(yùn)用變動(dòng)成本費(fèi)用加成定價(jià)法測(cè)算F產(chǎn)品的單價(jià)。　?。?）根據(jù)資料二、資料三和上述測(cè)算結(jié)果，作出是否接受F產(chǎn)品額外訂單的決策，并說(shuō)明理由?！　。?）根據(jù)資料二，如果2015年F產(chǎn)品的目標(biāo)利潤(rùn)為150000元，銷售單價(jià)為350元，假設(shè)不考慮消費(fèi)稅的影響。計(jì)算F產(chǎn)品保本銷售量和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售量?！　　敬鸢浮俊　。?）①單位標(biāo)準(zhǔn)成本=352+152+102=120（元）　　②直接人工成本差異=實(shí)際工時(shí)實(shí)際工資率實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工資率=7000163680215=1600（元）　　直接人工效率差異=（實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工資率=（700036802）15=5400（元）　　直接人工工資率差異=（實(shí)際工資率標(biāo)準(zhǔn)工資率）實(shí)際工時(shí)=（1615）7000=7000（元）　?。?）全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法確定的F產(chǎn)品的單價(jià)：　　單位產(chǎn)品價(jià)格=單位成本（1+成本利潤(rùn)率）/（1適用稅率）=（200+720000/12000）（1+20%）/（15%）=（元）　?。?）變動(dòng)成本費(fèi)用加成定價(jià)法確定的F產(chǎn)品的單價(jià)：　　單位產(chǎn)品價(jià)格=單位變動(dòng)成本（1+成本利潤(rùn)率）/（1適用稅率）=200（1+20%）/（15%）=（元）　?。?），故應(yīng)接受這一額外訂單。　?。?）保本銷售量（350200）720000=0　　求得：保本銷售量=720000/（350200）=4800（件）　　實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售量（350200）720000=150000　　求得：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售量=（150000+720000）/（350200）=5800（件）?！　　緰|奧相關(guān)鏈接】（1）閆華紅基礎(chǔ)班第50、54講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（2）閆華紅習(xí)題班第120講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（3）閆華紅沖刺串講班第05講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（4）閆華紅考前5天提示班第01講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（5）田明基礎(chǔ)班第455講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（6）田明習(xí)題班第9講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（7）田明面授串講班第4講涉及該知識(shí)點(diǎn)；（8）輕松過關(guān)一第215頁(yè)第10題、249頁(yè)第3題涉及該知識(shí)點(diǎn)；（9）輕松過關(guān)二第132頁(yè)例題1295頁(yè)計(jì)算分析題8與該題相似；（10）輕松過關(guān)五第88頁(yè)單選題1涉及該知識(shí)點(diǎn)。輕松過關(guān)五第104頁(yè)計(jì)算分析題計(jì)算分析題2涉及該知識(shí)點(diǎn)。輕松過關(guān)五第119頁(yè)計(jì)算分析題2涉及該知識(shí)點(diǎn)；（11）第八、九章課后作業(yè)、隨堂練習(xí)及機(jī)考題庫(kù)及模擬試題有類似題目。