【正文】 以2013年不需要繳納所得稅?！　?014年：　　公司總部應繳所得稅為140025%=350(萬元)　　上海浦東新區(qū)分支機構由于2010年虧損1000萬元，今年的300萬元可用于彌補2010年的虧損，所以2014年不需要繳納所得稅?！　?015年：　　公司總部應繳所得稅為150025%=375(萬元)　　上海浦東新區(qū)分支機構應繳所得稅為40015%=60(萬元)　　2010～2015年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額=250+275+300+325+350+375+60=1935(萬元)　　乙方案：分支機構采取分公司形式設立，則不具備獨立納稅人條件，年企業(yè)所得稅額需要匯總到企業(yè)總部集中納稅?！?010年：　　公司總部應繳所得稅為(10001000)25%=0(萬元)　　2011年：　　公司總部應繳所得稅為(1100+200)25%=325(萬元)　　2012年：　　公司總部應繳所得稅為(1200+200)25%=350(萬元)　　2013年：　　公司總部應繳所得稅為(1300+300)25%=400(萬元)　　2014年：　　公司總部應繳所得稅為(1400+300)25%=425(萬元)　　2015年：　　公司總部應繳所得稅為(1500+400)25%=475(萬元)　　2010～2015年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額=0+325+350+400+425+475=1975(萬元)　　丙方案：　　2010年：分支機構采取分公司形式設立，則不具備獨立納稅人條件，年企業(yè)所得稅額需要匯總到企業(yè)總部集中納稅?！　」究偛繎U所得稅為(10001000)25%=0(萬元)　　2011年：　　公司總部應繳所得稅為110025%=275(萬元)　　上海浦東新區(qū)分支機構應繳所得稅為20015%=30(萬元)　　2012年：　　公司總部應繳所得稅為120025%=300(萬元)　　上海浦東新區(qū)分支機構應繳所得稅為20015%=30(萬元)　　2013年：　　公司總部應繳所得稅為130025%=325(萬元)　　上海浦東新區(qū)分支機構應繳所得稅為30015%=45(萬元)　　2014年：　　公司總部應繳所得稅為140025%=350(萬元)　　上海浦東新區(qū)分支機構應繳所得稅為30015%=45(萬元)　　2015年：　　公司總部應繳所得稅為150025%=375(萬元)　　上海浦東新區(qū)分支機構應繳所得稅為40015%=60(萬元)　　2010～2015年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額=0+275+30+300+30+325+45+350+45+375+60　　=1835(萬元)　　根據(jù)以上分析可得，分支機構的最佳設置方案為丙方案?！　∥濉⒕C合題(本類題共2小題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計算單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述)　　，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認為，現(xiàn)有設備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。公司準備配置新設備擴大生產(chǎn)規(guī)模，推定結構轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。　　(1)公司配置新設備后，預計每年營業(yè)收入和除營業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬元，預計每年的相關費用如下：外購原材料、燃料和動力費為1800萬元，工資及福利費為1600萬元，其他費用為200萬元，財務費用為零。市場上該設備的購買價(即非含稅價格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進項稅額不計入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣)為4000萬元，折舊年限為5年，預計凈殘值為零。新設備當年投產(chǎn)時需要追加流動資產(chǎn)資金投資2000萬元?！　?2)公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價12元，籌資3600萬元，固定股利增長率為5%：擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費用率的影響。　　(3)假設基準折現(xiàn)率為9%，部分時間價值系數(shù)如表1所示。　　表1N12345(P/F，9%，n)(P/A，9%，n)[hjmAdNone]　要求：　　(1)根據(jù)上述資料，計算下列指標：　　①使用新設備每年折舊額和1～5年每年的經(jīng)營成本；　?、谶\營期1～5年每年息稅前利潤和總投資收益率；　?、燮胀ü少Y本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；　　④建設期凈現(xiàn)金流量(NCF0)，運營期所得稅后凈現(xiàn)金流量(NCF14和NCF5)及該項目凈現(xiàn)值?！　?2)運用凈現(xiàn)值法進行項目投資決策并說明理由?！　　敬鸢浮俊　?1)①使用新設備每年折舊額=4000/5=800(萬元)　　1～5年每年的經(jīng)營成本=1800+1600+200=3600(萬元)　?、谶\營期1～5年每年息稅前利潤=51003600800=700(萬元)　　總投資收益率=700/(4000+2000)=%　?、燮胀ü少Y本成本=*(1+5%)/12+5%=12%　　銀行借款資本成本=6%(125%)=%　　新增籌資的邊際資本成本=12%*3600/(3600+2400)+%*2400/(3600+2400)=9%　　④NCF0=40002000=6000(萬元)　　NCF14=700(125%)+800=1325(萬元)　　NCF5=1325+2000=3325(萬元)　　該項目凈現(xiàn)值=6000+1325+3325=(萬元)　　(2)0，所以該項目是可行的?！　?，2009年度公司實現(xiàn)凈利潤8000萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機構投資者。公司投資者中個人投資者持股比例占60%。公司2010年計劃新增一投資項目，需要資金8000萬元。公司目標資產(chǎn)負債率為50%。由于公司良好的財務狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關系。公司2009年12月31日資產(chǎn)負債表有關數(shù)據(jù)如表2所示：　　表2 金額單位：萬元貨幣資金12 000負債20 000股本(面值1元，發(fā)行在外10000萬股普通股)10 000資本公積8 000盈余公積3 000未分配利潤9 000股東權益總額30 000　2010年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2009年度股利分配方案：　　(1)甲董事認為考慮到公司的投資機會，應當停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要?！　?2)乙董事認為既然公司有好的投資項目，有較大的現(xiàn)金需求，應當改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策?！　?3)丙董事認為應當維持原來的股利分配政策，因為公司的戰(zhàn)略性機構投資者主要是保險公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報，且當前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放股票股利使股價上漲?！　∫螅骸　?1)計算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策下公司2009年度應當分配的現(xiàn)金股利總額?！　?2)分別計算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額?！　?3)分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案?！　　敬鸢浮俊　?1)公司2009年度應當分配的現(xiàn)金股利總額=(1+5%)10000=2100(萬元)　　(2)甲董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額為0?！　∫叶绿岢龅墓衫峙浞桨傅膫€人所得稅稅額為1000060%/10550%20%=300(萬元)　　丙董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額為210060%50%20%=126(萬元)　　(3)甲董事提出的股利分配方案　　站在企業(yè)的角度，在公司面臨較好的投資機會時可以迅速獲利所需資金，但是站在投資者的角度，甲董事提出的股利分配方案不利于投資者安排收入與支出，同時也不利于公司樹立良好的形象?！　∫叶绿岢龅墓衫峙浞桨浮　≌驹谄髽I(yè)的角度，不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機會較多的情況下，可以為公司再投資保留所需資金；可以降低公司股票的市場價格，既有利于促進股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進而使股權更為分散，有效地防止公司被惡意控制；可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。站在投資者的角度，既可以獲得股利，又可以獲得股票價值相對上升的好處；并且由于股利收入和資本利得稅率的差異，如果投資者把股票股利出售，還會給他帶來資本利得納稅上的好處?！　”绿岢龅墓衫峙浞桨浮　≌驹谄髽I(yè)的角度，該方案向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。穩(wěn)定的股利額有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股東。但在公司面臨新的投資機會時，不能為公司提供所需資金?！　≌驹谕顿Y者的角度，穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出?！　∮梢陨戏治隹芍瑢τ贔公司現(xiàn)階段來說，乙董事提出的股利分配方案為最佳股利分配方案。39 / 39