【正文】 6000）/6000=150%年末所有者權益=15000萬元資產負債率=負債總額/（15000+負債總額）=負債總額=5000萬元（5）2003年年末的產權比率=5000/15000=%（6）2003年的所有者權益平均余額和負債平均余額所有者權益平均余額=（6000+15000）/2=10500萬元負債平均余額=（4000+5000）/2=4500萬元（7）2003年的息稅前利潤1005/（133%）+4500*10%=1950萬元（8）2003年總資產報酬率=1950/（10500+4500）=13%（9）2003年已獲利息倍數(shù)=1950/4500*10%=（10）2004年經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)DOL=（1950+975）/1950=DFL=1950/（19504500*10%）=DCL=*=（11）2000年年末－2003年年末的三年資本平均增長率三年資本平均增長率=（15000/1875）開三次方1=100%2005年中級會計職稱考試《財務管理》真題及答案解析一、單項選擇題1. 某種股票的期望收益率為10%，風險價值系數(shù)為30%，則該股票的風險收益率為（）。A．40% B．12% C．6% D．3%［答案］B［解析］標準離差率＝標準離差/期望值＝＝風險收益率＝風險價值系數(shù)標準離差率＝30%＝12%。（教材P53）2. 根據財務管理理論，按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（）。A．直接籌資和間接籌資 B．內源籌資和外源籌資C．權益籌資和負債籌資 D．短期籌資和長期籌資［答案］C［解析］按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權益籌資和負債籌資。（教材P56）3. %向銀行借款1000萬元，銀行要求保留15%的補償性余額，則這項借款的實際利率約為（）。A．% B．% C．% D．%［答案］C［解析］實際利率＝%/（1－15%）100%＝%。（教材P100）4. 在計算優(yōu)先股成本時，下列各因素中，不需要考慮的是（）。A．發(fā)行優(yōu)先股總額 B．優(yōu)先股籌資費率C．優(yōu)先股的優(yōu)先權 D．優(yōu)先股每年的股利［答案］C［解析］優(yōu)先股成本＝優(yōu)先股每年股利/[發(fā)行優(yōu)先股總額（1－優(yōu)先股籌資費率）]，其中并未涉及到優(yōu)先股的優(yōu)先權。（教材P127）5. 下列各項中，運用普通股每股利潤（每股收益）無差別點確定最佳資金結構時，需計算的指標是（）。A．息稅前利潤 B．營業(yè)利潤 C．凈利潤 D．利潤總額［答案］A［解析］每股收益無差別點法就是利用預計的息稅前利潤與每股收益無差別點的息稅前利潤的關系進行資金結構決策的。6. 下列資金結構調整的方法中，屬于減量調整的是（）。A．債轉股 B．發(fā)行新債C．提前歸還借款 D．增發(fā)新股償還債務［答案］C［解析］AD屬于存量調整；B屬于增量調整。（教材P171）7. 將企業(yè)投資區(qū)分為固定資產投資、流動資金投資、期貨與期權投資等類型所依據的分類標志是（）。A．投入行為的介入程度 B．投入的領域C．投資的方向 D．投資的內容［答案］D［解析］根據投資的內容，投資可以分為固定資產投資、無形資產投資、開辦費投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨與期權投資、信托投資、保險投資等。（教材P179）8. 在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數(shù)是（）。A．實際投資收益（率） B．期望投資收益（率）C．必要投資收益（率） D．無風險收益（率）［答案］B［解析］期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數(shù)。（教材P183）9. 在計算由兩項資產組成的投資組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是（）。A．單項資產在投資組合中所占比重 B．單項資產的β系數(shù)C．單項資產的方差 D．兩種資產的協(xié)方差［答案］B［解析］根據教材P186投資組合收益率方差的計算公式，其中并未涉及到單項資產的貝它系數(shù)。10. 下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內容的是（）。A．固定資產投資 B．折舊與攤銷 C．無形資產投資 D．新增經營成本［答案］B［解析］折舊與攤銷屬于非付現(xiàn)成本，并不會引起現(xiàn)金流出企業(yè)，所以不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內容。（教材P206？208）11. 如果某投資項目的相關評價指標滿足以下關系:NPV＞0，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞ic，PP＞n/2，則可以得出的結論是（）。A．該項目基本具備財務可行性 B．該項目完全具備財務可行性C．該項目基本不具備財務可行性 D．該項目完全不具備財務可行性［答案］A［解析］主要指標處于可行區(qū)間（NPV≥0，NPVR≥0，PI≥1，IRR≥ic），但是次要或者輔助指標處于不可行區(qū)間（PP＞n/2，PP’＞P/2或ROI＜i），則可以判定項目基本上具備財務可行性。（教材P250）12. 下列各項中，屬于證券投資系統(tǒng)性風險（市場風險）的是（）。A．利息率風險 B．違約風險 C．破產風險 D．流動性風險［答案］A［解析］證券投資系統(tǒng)性風險包括利息率風險、再投資風險、購買力風險；其余各項屬于證券投資的非系統(tǒng)風險。（教材P277－278）13. 下列各項中，不能衡量證券投資收益水平的是（）。A．持有期收益率 B．到期收益率 C．息票收益率 D．標準離差率［答案］D［解析］標準離差率衡量的是證券投資的風險。14. 下列各項中，屬于現(xiàn)金支出管理方法的是（）。A．銀行業(yè)務集中法 B．合理運用“浮游量”C．賬齡分析法 D．郵政信箱法［答案］B［解析］現(xiàn)金支出管理的方法包括合理利用“浮游量”；推遲支付應付款；采用匯票付款；改進工資支付方式。（教材P319）15. 在計算存貨保本儲存天數(shù)時，以下各項中不需要考慮的因素是（）。A．銷售稅金（營業(yè)稅金） B．變動儲存費C．所得稅 D．固定儲存費［答案］C［解析］存貨保本儲存天數(shù)＝（毛利－固定儲存費－銷售稅金及附加）/每日變動儲存費，其中并未涉及到所得稅。（教材P348）16. 相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結構的股利政策是（）。A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加額外股利政策［答案］D［解析］低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點包括：具有較大的靈活性；既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資金結構達到目標資金結構，是靈活性與穩(wěn)定性較好的相結合。（教材P369）17. 下列各項中，不屬于股票回購方式的是（）。A．用本公司普通股股票換回優(yōu)先股B．與少數(shù)大股東協(xié)商購買本公司普通股股票C．在市上直接購買本公司普通股股票D．向股東標購本公司普通股股票［答案］A［解析］股票回購方式包括：在市場上直接購買；向股東標購；與少數(shù)大股東協(xié)商購買。（教材P377）18. 下列項目中，原本屬于日常業(yè)務預算，但因其需要根據現(xiàn)金預算的相關數(shù)據來編制因此被納入財務預算的是（）。A．財務費用預算 B．預計利潤表C．銷售費用預算 D．預計資產負債表［答案］A［解析］財務費用預算就其本質而言屬于日常業(yè)務預算，但由于該預算必須根據現(xiàn)金預算中的資金籌措及運用的相關數(shù)據來編制，因此將其納入財務預算范疇。（教材P433）〕19. 不論利潤中心是否計算共同成本或不可控成本，都必須考核的指標是（）。A．該中心的剩余收益 B．該中心的邊際貢獻總額C．該中心的可控利潤總額 D．該中心負責人的可控利潤總額［答案］B［解析］當利潤中心不計算共同成本或不可控成本時，其考核指標是利潤中心的邊際貢獻總額；當利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采用變動成本法計算成本時，其考核指標是利潤中心的邊際貢獻總額、利潤中心負責人可控利潤總額、利潤中心可控利潤總額。（大綱P117）20. 在分權組織結構下，編制責任預算的程序通常是（）。A．自上而下、層層分解 B．自上而下、層層匯總C．由下而上、層層分解 D．由下而上、層層匯總［答案］D［解析］在分權組織結構下，編制責任預算的程序通常是由下而上、層層匯總。（大綱P119）21. 如果流動負債小于流動資產，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導致的結果是（）。A．營運資金減少 B．營運資金增加 C．流動比率降低 D．流動比率提高［答案］D［解析］流動負債小于流動資產，假設流動資產是300萬元，流動負債是200萬元，期末以現(xiàn)金100萬元償付一筆短期借款，則流動資產變?yōu)?00萬元，流動負債變?yōu)?00萬元，所以流動比率變?yōu)?（增大）。原營運資金＝300－200＝100萬元，變化后的營運資金＝200－100＝100萬元（不變）。22. 下列各項展開式中不等于每股收益的是（）。A．總資產收益率平均每股凈資產B．股東權益收益率平均每股凈資產C．總資產收益率權益乘數(shù)平均每股凈資產D．主營業(yè)務收入凈利率總資產周轉率權益乘數(shù)平均每股凈資產［答案］A［解析］每股收益＝股東權益收益率平均每股凈資產＝總資產收益率權益乘數(shù)平均每股凈資產＝主營業(yè)務收入凈利率總資產周轉率權益乘數(shù)平均每股凈資產（教材P521522）23. 在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指（）。A．投資期望收益率 B．銀行貸款基準利率C．社會實際平均收益率 D．沒有風險的均衡點利率［答案］D［解析］純利率是指沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率。（教材P20）24. 下列各項中，不能協(xié)調所有者與債權人之間矛盾的方式是（）。A．市場對公司強行接收或吞并 B．債權人通過合同實施限制性借款C．債權人停止借款 D．債權人收回借款［答案］A［解析］為協(xié)調所有者與債權人之間矛盾，通常采用的方式是：限制性借債；收回借款或停止借款。（教材P25）25. 某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，（F/P，6%，5）=，（F/P，6%，10）=，（F/P，12%，5）=，（F/P，12%，10）=，則第5年末的本利和為（）元。A．13382 B．17623 C．17908 D．31058［答案］C［解析］第5年末的本利和＝10000（F/P,6%,10）＝17908（元）。二、多項選擇題26. 下列各項中，可用于計算單一方案凈現(xiàn)值指標的方法有（）。A．公式法 B．方案重復法 C．插入函數(shù)法 D．逐次測試法［答案］AC［解析］凈現(xiàn)值的計算方法有：一般方法（公式法、列表法）；特殊方法；插入函數(shù)法。（教材P233？237）27. 契約型基金又稱單位信托基金，其當事人包括（）。A．受益人 B．管理人 C．托管人 D．投資人［答案］ABCD［解析］契約型基金又稱單位信托基金，其當事人包括受益人（投資者）、管理人、托管人。（教材P299）28. 賒銷在企業(yè)生產經營中所發(fā)揮的作用有（）。A．增加現(xiàn)金 B．減少存貨 C．促進銷售 D．減少借款［答案］BC［解析］本題考查的是應收賬款的功能：促進銷售；減少存貨。（教材P320？321）29. 公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素有（）。A．通貨膨脹因素 B．股東因素 C．法律因素 D．公司因素［答案］ABCD［解析］公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素包括：法律因素、股東因素、公司因素、其他因素（債務合同限制、通貨膨脹）。（教材P358？361）30. 在編制現(xiàn)金預算的過程中，可作為其編制依據的有（）。A．日常業(yè)務預算 B．預計利潤表C．預計資產負債表 D．特種決策預算［答案］AD［解析］現(xiàn)金預算亦稱現(xiàn)金收支預算，它是以日常業(yè)務預算和特種決策預算為基礎編制的。（教材P398）31. 下列各項中，屬于財務控制要素的有（）。A．目標設定 B．風險評估 C．監(jiān)控 D．風險應對［答案］ABCD［解析］財務控制的要素包括：控制環(huán)境、目標設定、事件識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。（教材447？448）32. 下列各項中，與凈資產收益率密切相關的有（）。A．主營業(yè)務凈利率 B．總資產周轉率C．總資產增長率 D．權益乘數(shù)［答案］ABD［解析］凈資產收益率＝主營業(yè)務凈利率總資產周轉率權益乘數(shù)。（教材P529）33. 下列項目中，屬于轉移風險對策的有（）。A．進行準確的預測 B．向保險公司投保C．租賃經營 D．業(yè)務外包［答案］BCD［解析］轉移風險的對策包括：向專業(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉讓、特許經營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉移。進行準確的預測是減少風險的方法（教材P54？55）34. 下列各項中，屬于認股權證基本要素的有（）。A．認購數(shù)量 B．贖回條款 C．認購期限 D．認購價格［答案］ABCD［解析］認股權證的基本要素包括：認購數(shù)量、認購價格、認購期限和贖回條款。（教材P94？95）35. 下列項目中，可導致投資風險產生的原因有（）。A．投資成本的不確定性 B．投資收益的不確定性C．投資決策的失誤 D．自然災害［答案］ABCD［解析］導致投資風險產生的原因包括：投資成本的不確定性；投資收益的不確定性；因金融市場變化所導致的購買力風險和利率風險；政治風險和自然災害；投資決策失誤等。（大綱P52）三、判斷題1. 市場風險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產的收益率的變動性，它是影響所有資產的風險，因而不能被分散掉。（）［答案］√［解析］市場風險是指影響所有企業(yè)的風險，它不能通過投資組合分散掉。2. 在應用差額投資內部收益率法對固定資產更新改造投資項目進行決策時，如果差額內部收益率小于行業(yè)基準折現(xiàn)率或資金成本率，就不應當進行更新改造。（）［答案］√［解析］使用差額投資內部收益率法對固定資產更新