汽車(chē)行業(yè)分析報(bào)告正文-資料下載頁(yè)
2025-08-04 03:10本頁(yè)面
【正文】 長(zhǎng)城汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)增速略低于預(yù)期，主要由于三季度天津二工廠(chǎng)的費(fèi)用增加所致。海馬汽車(chē)和和比亞迪業(yè)績(jī)改善明顯。力帆和一汽夏利業(yè)績(jī)同比仍下降，經(jīng)營(yíng)情況需改善。合資上市公司的毛利率仍在下降，因?yàn)橹饕麧?rùn)來(lái)源于合資企業(yè)，主要自主品牌汽車(chē)公司的毛利率多數(shù)都是同比提高。凈利率來(lái)看，2013年二季度除長(zhǎng)安和廣汽集團(tuán)外，其他均同比持平或下降。注：悅達(dá)投資、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車(chē)、廣汽集團(tuán)凈利潤(rùn)主要來(lái)自于投資收益，因此凈利率較高?？蛙?chē)：企業(yè)分化趨勢(shì)顯著，龍頭作用顯現(xiàn)安凱客車(chē)和曙光股份毛利率下滑嚴(yán)重，主要由于銷(xiāo)量下滑所導(dǎo)致的規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)消失。輕卡：2013年三季度盈利加速好轉(zhuǎn)，毛利率環(huán)比有所回升2013年三季度輕卡上市公司收入、利潤(rùn)同比好轉(zhuǎn)，尤其是江淮汽車(chē)，歸母凈利潤(rùn)增幅141%。重卡：凈利潤(rùn)同比大幅上升，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)重卡上市公司三季度業(yè)績(jī)普遍出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。中國(guó)重汽三季度歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)572%。經(jīng)銷(xiāo)商：2013年三季度業(yè)績(jī)同比改善明顯零部件：3季度大部分公司歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)收入增速來(lái)看，2013年大部分零部件企業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速提高，其中38家公司歸母凈利潤(rùn)同比增加，12家下降。四、投資建議在新車(chē)型SUV帶動(dòng)下，主要自主品牌上市公司（以江淮汽車(chē)、一汽轎車(chē)、海馬汽車(chē)、廣汽集團(tuán)）的利潤(rùn)都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，我們建議從戰(zhàn)略角度（提高變動(dòng)成本加成率戰(zhàn)略）選擇和長(zhǎng)期持有自主品牌汽車(chē)公司，強(qiáng)推長(zhǎng)城汽車(chē)、上汽集團(tuán)、江淮汽車(chē)、宇通客車(chē)、廣汽集團(tuán)、國(guó)機(jī)汽車(chē)。
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