【正文】 用量并不大，而全球能提供碳酸鋰的廠家非常多，且國內(nèi)多家公司介入鋰資源的開發(fā)，碳酸鋰出現(xiàn)供應(yīng)嚴(yán)重短缺的概率較小。主營鋰資源的公司有天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)，技術(shù)相對成熟。 中游材料方面，鋰電池性能的改進關(guān)鍵還要依賴材料上的突破。目前主要包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜和包裝材料五大領(lǐng)域。其中，包裝材料和石墨負(fù)極技術(shù)相對成熟，成本占比不高。鋰離子電池的核心材料主要是正極材料、電解液和隔膜。從國內(nèi)技術(shù)成熟度看，電解液技術(shù)目前已達(dá)到國際水平，正極材料也逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化，隔膜高度依賴進口。從產(chǎn)品收益率上，隔膜利潤最高，正極材料次之，電解液相對較低。市場前景上，電動汽車的發(fā)展將帶動隔膜及正極材料加倍成長。但實際上，在材料領(lǐng)域，隔膜、正極材料等關(guān)鍵材料定價權(quán)仍掌握在技術(shù)領(lǐng)先的日、韓企業(yè)手中，中國市場規(guī)模不斷擴大，出口量大幅增長。然而，電池材料企業(yè)的盈利能力卻呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。 在關(guān)鍵材料上，我們看好正極材料及隔膜的前景，電解液的行業(yè)集中優(yōu)勢。建議正極材料關(guān)注中信國安(000839)、杉杉股份(600884)、中國寶安(000009)、金瑞科技(600390)、當(dāng)升科技(300073)；隔膜關(guān)注佛塑科技(000973)；電解液關(guān)注江蘇國泰(002091)、多氟多(002407)、新宙邦(300037)。 動力電池方面，在節(jié)能環(huán)保及新能源汽車政策推動下，新能源汽車的巨大市場逐漸明朗，巨大的市場前景促使相關(guān)企業(yè)產(chǎn)能不斷擴張，作為核心部件的動力電池，成為外資、國企和民企搶占新能源汽車市場的核心。動力鋰電池建議關(guān)注的公司有德賽電池(000049)、億緯鋰能(300014)、成飛集成(002190)、南都電源(300068)。 七、BMSBMS提高電動汽車效率與安全 對于用戶來講，與電動汽車半路沒電跑不動相比，更加害怕電動汽車跑著跑著就起火了。由于單體鋰電池的性能方面會有差異，會導(dǎo)致局部過熱的情況，這時候就需要給它降降溫，否則，會影響整體的使用壽命，甚至?xí)l(fā)安全事故。 當(dāng)電池處于低溫環(huán)境時，則會影響其充放電的性能，降低工作效率。這是一個很有現(xiàn)實意義的問題，由于我國區(qū)域廣泛，南北氣溫差異較大。如何在高溫地區(qū)降溫，低溫地區(qū)正常運行就是一個很大的難題。以長春為例，長春市雖然是新能源汽車的試點城市之一。但是由于東北地區(qū)，冬天比較長且寒冷，新能源汽車很難在此地區(qū)運行，還是以混合動力車為主。而先進的BMS可以通過加熱控制系統(tǒng)來解決鋰電池低溫啟動的問題，這樣會大大地拓展了市場規(guī)模?？偟膩碚f，BMS可以使得電池的使用效率和運行的安全邊際得到保障。所以BMS對于電動汽車的發(fā)展具有很深遠(yuǎn)的意義。 目前，我國已經(jīng)成為鋰電池的生產(chǎn)大國，處于完全競爭的態(tài)勢。而我國電動汽車的發(fā)展遲遲沒有新的進展，這跟我國電子信息化的發(fā)展滯后是不無關(guān)系的。BMS落后于其他國家，大大地降低了用戶體驗和安全系數(shù)。若想發(fā)展電動汽車，BMS的問題就必須要解決。 BMS的模塊構(gòu)成及功能BMS的技術(shù)難點及成本分析 （1）BMS的技術(shù)難點 電池的SOC估計目前還不能滿足電動汽車發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)是BMS最大的短板。這一缺陷限制了電池容量的有效發(fā)揮和電池均衡系統(tǒng)的效果，從而使得電池的安全性可靠性急劇降低。這大大地影響了電池使用壽命和性能。如何優(yōu)化解決電池的SOC估計是一項全世界需要面對的難題。下面是目前比較常用的SOC估計方法。（2）BMS成本分析 國外目前BMS系統(tǒng)主要采用的是定位于高端的主動式BMS均衡系統(tǒng)，而國內(nèi)目前主要采用的是定位于中低端的被動式或者只是起到顯示作用的不帶均衡功能的BMS。從中，我們可以看出，我國目前在BMS的開發(fā)和應(yīng)用方向還有很長的一段的路要走。從國外的BMS發(fā)展?fàn)顩r中，我們可以看到，價格與技術(shù)含量高的主動式BMS，是我國未來BMS發(fā)展的方向。在目前我國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型升級的特殊時期，我們應(yīng)該結(jié)合我國的工業(yè)生產(chǎn)狀況來發(fā)展具有高附加值的主動BMS。國外BMS的成本在整個電池系統(tǒng)中的成本占比大約是30%左右。而假如采用國內(nèi)的被動式BMS，差不多只占到總成本的3%左右。對于Tesla這樣的強調(diào)電子信息技術(shù)的公司，BMS的造價甚至高達(dá)2萬美金，價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于市場上一般的主動式BMS。BMS領(lǐng)域重點公司簡況 其實目前，很多鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)線是從國外引進的一流產(chǎn)線，總的生產(chǎn)規(guī)模更是毫無疑問的世界第一，所以說不管從質(zhì)還是量上，國內(nèi)的鋰電池總體生產(chǎn)水平已經(jīng)不低。但整體的鋰電池行業(yè)發(fā)展仍然處于較低水平上，一個很重要的原因就是BMS技術(shù)跟不上。這大大地影響了整個電池組的使用壽命以及安全性。代表性企業(yè)Tesla甚至不惜耗費巨資也要將BMS調(diào)試到最優(yōu)的可用狀態(tài)，從而確保整車的穩(wěn)定運行。BMS的重要性也就不言而喻了。 在新能源汽車已經(jīng)列入我國國家戰(zhàn)略的前提下，要發(fā)展新能源汽車，BMS問題必須被克服。由此產(chǎn)生的相關(guān)的扶持政策以及科研投入，必將推動BMS行情。 BMS領(lǐng)域我們看好均勝電子（600699）、成飛集成（002190）、中國寶安（000009）。Tesla行情下，國內(nèi)唯一一家涉及高端BMS制造的均勝電子（600699）或?qū)?yōu)先受益。 （1）均勝電子 公司是一家以汽車零部件研制、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)、具有持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力、具備較強市場競爭力的上市公司。公司的重點發(fā)展核心為汽車電子產(chǎn)品和機電集成系統(tǒng)，以滿足新能源市場和技術(shù)的需求。其涉及汽車風(fēng)窗洗滌系統(tǒng)、空氣管理系統(tǒng)、發(fā)動機進氣系統(tǒng)、視鏡視覺系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、發(fā)動機功能系統(tǒng)、電池電源管理系統(tǒng)、汽車駕駛安全系統(tǒng)和汽車娛樂舒適系統(tǒng)等領(lǐng)域。 %的股份，德國普瑞開始為寶馬新混合動力5系列轎車的電池系統(tǒng)提供集成管理鋰電池的電子控制單元（ECU），并獲得高電壓電池的最佳表現(xiàn)，成為寶馬新的混動5系唯一的電池管理系統(tǒng)供應(yīng)商。同時，普瑞的技術(shù)也成功運用在純電動寶馬ActiveE上。公司是國內(nèi)唯一一家具有供應(yīng)高端BMS能力的企業(yè)。在Tesla行情的超預(yù)期下，公司直接受益是大概率事件。 （2）中國寶安 公司是一家綜合類股份制集團公司，主營業(yè)務(wù)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥業(yè)，曾連創(chuàng)“新中國第一家股份制企業(yè)、發(fā)行新中國第一張股票、第一張可轉(zhuǎn)換債券、第一張中長期認(rèn)股權(quán)證、成功策劃武漢商場成為深交所第一家異地上市公司、首次通過證券二級市場收購上市公司上海延中實業(yè)、分拆馬應(yīng)龍并在上海證券交易所上市，成為中國境內(nèi)首例分拆企業(yè)上市的上市公司、開辦新中國第一個財務(wù)顧問公司安信財務(wù)，協(xié)助川鹽化、甘長風(fēng)等20多家國企改制上市”等多項新中國第一。公司為廣東省和深圳市確定為重點發(fā)展的70家、30家大型企業(yè)集團之一和深圳市政府評定的深圳市最高企業(yè)類別：一類一級企業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司取得了非凡的業(yè)績，正在向以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥業(yè)為主的投資控股集團的目標(biāo)邁進。 %的股份，涉足BMS領(lǐng)域。 （3）成飛集成 公司是以工模具設(shè)計、研制和制造為主業(yè)，以計算機集成技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用為特征的高科技股份有限公司，是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的四大汽車覆蓋件模具企業(yè)之一，是中國汽車覆蓋件模具重點骨干企業(yè)，同時公司積極開拓國際市場，汽車模具產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷到美國、英國、意大利等國家，成為國內(nèi)出口汽車覆蓋件模具的主要企業(yè)。公司募集資金將全部用于增資中航鋰電建設(shè)鋰離子動力電池項目，以期從能源產(chǎn)業(yè)中“掘金”。%的股份，涉足BMS領(lǐng)域。 （4）欣旺達(dá) 公司是國內(nèi)鋰能源領(lǐng)域設(shè)計能力最強、配套能力最完善、產(chǎn)品系列最多的鋰離子電池模組制造商之一。主營業(yè)務(wù)是鋰離子電池模組的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售。主要產(chǎn)品為鋰離子電池模組。公司在手機數(shù)碼類電池模組、筆記本電腦類電池模組和動力類電池模組的電源管理系統(tǒng)研發(fā)方面，處于國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平。 （5）比亞迪 公司主要從事二次充電電池業(yè)務(wù)、手機部件及組裝業(yè)務(wù)，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)，同時利用自身的技術(shù)優(yōu)勢積極拓展新能源產(chǎn)品領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)。主要客戶包括諾基亞、三星、摩托羅拉、華為、中興等手機領(lǐng)導(dǎo)廠商，以及博世、TTI等全球性的電動工具及其他便攜式電子設(shè)備廠商。公司還是全球最具競爭能力的手機部件及組裝業(yè)務(wù)的供應(yīng)商之一，主要客戶包括諾基亞、三星、摩托羅拉、華為、中興等手機領(lǐng)導(dǎo)廠商。本集團可以為客戶提供垂直整合的一站式服務(wù)，設(shè)計并生產(chǎn)外殼、鍵盤、液晶顯示模組、攝像頭、柔性線路板、充電器等手機部件，并提供整機設(shè)計及組裝服務(wù)，但不生產(chǎn)自有品牌的手機。公司于2003年通過收購原西安秦川汽車有限責(zé)任公司開始從事汽車業(yè)務(wù)，是國內(nèi)銷量排名前十名的轎車生產(chǎn)企業(yè)中增長速度最快的生產(chǎn)廠商，在中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的2010年轎車生產(chǎn)企業(yè)銷量排名中位列第6位，并位居國內(nèi)非合資轎車生產(chǎn)企業(yè)第1名。 （6）佛山照明 公司是全國電光源大型骨干企業(yè)，國務(wù)院批準(zhǔn)為機電產(chǎn)品出口基地，享有自營進出口業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)。生產(chǎn)和經(jīng)營電光源產(chǎn)品，在國內(nèi)、國際市場上享有中國燈王美譽。是全國電光源行業(yè)中規(guī)模最大、質(zhì)量最好、創(chuàng)匯最高、效益最佳的外向型企業(yè)；工業(yè)總產(chǎn)值、利稅總額、出口創(chuàng)匯、人均勞動生產(chǎn)率等主要指標(biāo)均居全國同行首位。公司主要生產(chǎn)和經(jīng)營各種電光源產(chǎn)品及其配套燈具。主要產(chǎn)品有普通燈泡、裝飾燈泡、碘鎢燈、溴鎢燈、單端燈、汽車燈、等。產(chǎn)品有四、五成出口，內(nèi)銷市場除鞏固廣東市場外，還輻射到全國主要大、中城市?？毓珊戏蕠幧婕癇MS領(lǐng)域。 （7）億緯鋰能 惠州億緯鋰能股份有限公司是中國最大、世界第五的鋰亞電池供應(yīng)商，具有自主知識產(chǎn)權(quán)和國際先進技術(shù)水平，致力于發(fā)展成為新型鋰能源領(lǐng)域的國際領(lǐng)先企業(yè)。公司主要服務(wù)于智能電網(wǎng)、射頻識別(RFID)、汽車電子(輪胎壓力監(jiān)測系統(tǒng)和安全防盜系統(tǒng))和安防產(chǎn)業(yè)(電子煙霧報警器)等領(lǐng)域，為上述領(lǐng)域提供高能量、長壽命、適用溫度范圍廣的新型環(huán)保鋰電池解決方案和產(chǎn)品。 控股惠州市億能電子39%的股份，涉足BMS領(lǐng)域。 八、主要風(fēng)險 經(jīng)濟延續(xù)下滑，電動汽車發(fā)展進程低于預(yù)期 鋰電技術(shù)提高緩慢，電池的安全性和經(jīng)濟性難以改善。 BMS政策推進低于預(yù)期，主動式BMS成本過高。