【正文】 、仲裁費、律師費、公證費、拍賣費及其他形式的資產(chǎn)處置費等費用） ，在發(fā)生時可計入本集合計劃費用。與本集合計劃運營有關的其他費用，如果金額較小，不影響集合計劃單位凈值的，或者無法對應到相應會計期間，可以一次計入本集合計劃費用；如果金額較大，影響集合計劃單位凈值的，并且可以對應到相應會計期間，應該在該會計期間內(nèi)按直線法攤銷。（二）不列入集合計劃費用的項目管理人、托管人、注冊登記機構、和推廣機構因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或集合計劃資產(chǎn)的損失、以及處理與集合計劃運作無關的事項發(fā)生的費用等不得列入集合計劃費用。本集合計劃成立前的推廣費、律師費、會計師費和信息披露費等費用、注冊登記相關費用，以及存續(xù)期發(fā)生的與推廣有關的費用，不從集合計劃資產(chǎn)中列支。35 / 7136 / 71十四、集合計劃的收益分配（一）收益的構成集合計劃收益包括：集合計劃投資所得的利息、紅利；買賣證券的價差；銀行存款利息；已實現(xiàn)的其他合法收入。（二）可供分配利潤：可分配收益指截至收益分配基準日集合計劃未分配利潤與未分配利潤中已實現(xiàn)收益的孰低數(shù)。（三）收益分配原則本集合計劃存續(xù)期間不進行收益分配。37 / 71十五、投資理念與投資策略（一）投資目標本集合計劃主要通過構建由權益類證券和固定收益類證券組成的現(xiàn)貨投資組合，力爭獲取中長期的穩(wěn)定收益。（二）投資理念基于對市場和基本面的深刻理解，構建由權益類證券和固定收益類證券組成的現(xiàn)貨投資組合，力爭實現(xiàn)資產(chǎn)凈值的增長。（三）投資策略資產(chǎn)配置策略在具體的資產(chǎn)配置過程中，本集合計劃將根據(jù)風險程度和收益特征，決定本集合計劃資產(chǎn)在股票、固定收益類產(chǎn)品、基金、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)上的分布，最大限度地確保計劃資產(chǎn)的安全提升收益。股票投資策略1）行業(yè)配置在行業(yè)配置方面，本集合計劃根據(jù)管理人對各行業(yè)中長期的發(fā)展空間、盈利前景、行業(yè)結構以及行業(yè)中可選投資標的數(shù)量及有效流通市值等要素判斷，優(yōu)化實現(xiàn)各行業(yè)權重的合理配置。2）個股選擇本集合計劃根據(jù)股票庫中可選投資標的期望收益率、流動性和市場風險偏好等要素選擇風險收益比最具吸引力的個股，并根據(jù)投資標的公司股價主要驅(qū)動因素的變化動態(tài)調(diào)整投資組合構成。A、股票庫的建立本集合計劃通過具有前瞻性、差異性和時效性的研究，致力于挖掘擁有可持續(xù)競爭力的、被市場低估的、具備確定成長性的優(yōu)勢上市公司。具體研究中，通過對公司可持續(xù)競爭力、治理結構、管理層素質(zhì)、業(yè)績成長性及確定性、估值等要素定性與定量結合綜合評定，篩選出具備中長期投資價值的公司股票庫。B、選股策略本集合計劃通過對股票庫中可選投資標的公司未來 12 年期望收益率、股38 / 71票有效流動性、市場風險偏好等核心要素的綜合比較，選擇風險收益比最具吸引力的個股，并根據(jù)投資標的公司股價驅(qū)動主要因素的變化動態(tài)調(diào)整投資組合構成。固定收益類品種及短期金融工具投資策略管理人以國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟走勢、國家的財政與貨幣政策方向為出發(fā)點，評估未來投資環(huán)境的變化趨勢，預測財政政策、貨幣政策等政府宏觀經(jīng)濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，確定資產(chǎn)配置。根據(jù)對市場利率水平的變化趨勢的預期，調(diào)整組合的目標久期；根據(jù)收益率曲線的變化情況，調(diào)整確定組合期限結構。分析、評估公司債的信用風險，確定是否投資。研究國民經(jīng)濟運行狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關系，以及不同時期市場投資熱點，分析國債、公司債、企業(yè)債券等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產(chǎn)在不同債券類屬之間配置比例。綜合考慮利率期限結構、流動性、信用級別等因素對債券進行定價，在屬性相近的債券中，選擇買入相對被低估的債券，賣出相對被高估的債券，進行換券操作。39 / 71十六、投資決策與風險控制（一）集合計劃的決策依據(jù)集合計劃以國家有關法律、法規(guī)和本合同的有關規(guī)定為決策依據(jù)，并以維護集合計劃委托人利益作為最高準則。具體決策依據(jù)包括： 《管理辦法》 、 《細則》 、 《規(guī)范》 、 《集合資產(chǎn)管理合同》 、 《說明書》等有關法律性文件；宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢、微觀經(jīng)濟運行環(huán)境和證券市場走勢。投資對象的投資價值判斷、風險收益特征。風險管理的要求。（二）集合計劃的投資程序投資程序分為投資研究、投資決策、投資執(zhí)行、投資分析、投資監(jiān)督、投資績效評估六個環(huán)節(jié)。（1）投資研究管理人在投資研究過程中，將定期召開投資決策小組會議、投資研究聯(lián)席會議和投資備選池會議等會議，為投資決策提供依據(jù)：研究策劃部負責就目前宏觀經(jīng)濟、市場動向、金融市場狀況、貨幣政策等總體經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行分析，研究宏觀經(jīng)濟運行規(guī)律、行業(yè)和市場動態(tài)，提出宏觀經(jīng)濟發(fā)展和政策變動預測，撰寫行業(yè)和具體投資品種投資價值分析報告，提供資產(chǎn)配置建議，推薦投資品種，為投資決策提供依據(jù)；投資管理部具體負責客戶資產(chǎn)的投資運作和管理，最大限度地實現(xiàn)客戶資產(chǎn)的保值增值。研究策劃部和投資管理部定期召開投資研究聯(lián)席會議，對市場趨勢、行業(yè)發(fā)展狀況以及公司投資價值進行充分的交流和溝通，為投資決策提供科學依據(jù)。（2）投資決策A、投資決策小組負責制定客戶資產(chǎn)的配置方案，對投資主辦做出投資授權，對其運作過程中的風險進行評估和控制。投資決策小組定期和不定期召開投資策略會議。B、投資主辦在投資決策小組的領導下，具體負責所管理的集合計劃的日常投資運作和風險管理。在合同規(guī)定的投資策略指引下，制定具體的《投資策略報告》 ，其內(nèi)容主要包括資產(chǎn)配置方案、行業(yè)分布及投資品種選擇、投資組合方40 / 71案等。投資主辦還需依據(jù)集合計劃的參與和退出狀況及時調(diào)整投資組合，控制集合計劃的流動性風險。C、投資備選池的建立和維護。研究策劃部和投資主辦針對當時的宏觀經(jīng)濟和貨幣政策情況、利率期限結構和信用風險分析評估等選擇標準，分別提出符合各自標準的可投資證券名單，經(jīng)投資研究聯(lián)席會議上討論后，確定投資品種備選池。投資備選池一經(jīng)批準隨即建立，轉(zhuǎn)入日常的管理與維護。投資備選池實施動態(tài)管理和監(jiān)控，會根據(jù)實際情況的變化及時更新，投資備選池管理會議一般每周召開一次，對備選池的范圍進行討論、評估和調(diào)整。投資備選池建立后，集合計劃投資證券持倉市值全部來自于投資備選池。D、投資主辦按照客戶資產(chǎn)管理業(yè)務投資決策小組討論決定的投資決議，根據(jù)宏觀經(jīng)濟、證券市場、行業(yè)狀況，借助研究支持體系和本集合計劃的風險—收益特征，在投資備選池范圍內(nèi)，結合自身對市場的分析判斷，決定各類固定收益品種、證券投資基金、現(xiàn)金等具體投資規(guī)模、比例，并在投資備選池中選擇具體品種，決定買賣時機。（3）投資執(zhí)行投資主辦負責制定和執(zhí)行集合計劃具體的投資組合方案；根據(jù)市場情況變化，調(diào)整投資組合；制定并下達日常交易指令。集合計劃所有的投資交易指令都由投資主辦發(fā)出，通過交易保障部統(tǒng)一執(zhí)行，嚴格執(zhí)行投資與交易相分離的制度。交易保障部負責確保各項投資指令的執(zhí)行及時、準確、完整。交易保障部承擔部分一線監(jiān)控職責，確保集合計劃各種投資符合法規(guī)及合同和說明書要求，當投資指令中持有證券的比例超過有關比例限制或出現(xiàn)其它違反規(guī)定的交易要求時，暫停執(zhí)行并做出記錄，同時將情況匯報給客戶資產(chǎn)管理風險控制部經(jīng)理和客戶資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。（4）投資分析投資主辦每季度對投資組合方案的執(zhí)行情況以及業(yè)績表現(xiàn)進行總結，向客戶資產(chǎn)管理部投資決策小組提交《季度投資總結報告》 。年度向投資管理部經(jīng)理提交所管理集合資產(chǎn)管理計劃的《年度投資總結報告》 。41 / 71（5）投資監(jiān)督通過嚴格的交易制度和獨立的交易崗位、風險控制崗位和資產(chǎn)托管機制，可實現(xiàn)對集合計劃資產(chǎn)投資行為的實時監(jiān)控，并通過集中清算加強監(jiān)管，保證投資指令在合法、合規(guī)的前提下得到高效的執(zhí)行。（6）投資績效評估定期對集合計劃資產(chǎn)進行風險與績效評估，并提交評估報告，供公司相關領導和人員隨時了解投資組合承擔的風險水平，檢驗既定的投資策略?？冃гu估能夠確認投資組合是否實現(xiàn)了投資預期，組合收益的來源及投資策略成功與否，投資主辦人員可據(jù)以審視投資策略，進而調(diào)整投資組合。主要評估內(nèi)容如下：①投資組合的資產(chǎn)配置：分類統(tǒng)計投資組合中各類資產(chǎn)的配置情況，并檢查是否符合集合計劃本身的要求。②投資收益貢獻分析：分類統(tǒng)計投資組合中各類資產(chǎn)的收益構成及收益貢獻，并將實際投資品種與基準進行橫向比較。③動態(tài)評估投資組合中風險和收益水平，并給出調(diào)整建議。（三）風險控制風險控制體系公司建立了較為完整有效的治理結構體系，公司股東大會、董事會和監(jiān)事會根據(jù)《公司法》 、 《證券法》 、 《公司章程》履行職權，對公司的經(jīng)營運作進行監(jiān)督管理。公司內(nèi)部控制組織體系分為“董事會（風險控制委員會、審計委員會）——經(jīng)營管理層（合規(guī)與風險管理執(zhí)行委員會）——內(nèi)部控制職能部門（合規(guī)與風險管理部、審計監(jiān)察部、財務部等）——各部門及分支機構”四個層級。各層級內(nèi)部控制職責明晰，控制有效。董事會負責內(nèi)部控制和風險管理的建立健全和有效實施，并對其有效性負責。在董事會下設立風險控制委員會和審計委員會，風險控制委員會主要負責對公司風險管理進行監(jiān)督與指導，將公司總體風險控制在合理的范圍內(nèi)，以確保公司能夠?qū)?jīng)營活動中的風險控制實施有效的管理；審計委員會負責審查監(jiān)督公司內(nèi)部控制和風險管理的的有效實施和自我評價情況，協(xié)調(diào)內(nèi)部控制審計及其他相關事宜等。42 / 71公司經(jīng)營管理層全面負責公司的內(nèi)部控制和風險管理工作，下設合規(guī)與風險管理執(zhí)行委員會，負責執(zhí)行董事會的相關決議，組織領導內(nèi)部控制和風險管理的日常運行，明確各責任單位職責權限，并落實到位。合規(guī)與風險管理部負責公司整體層面的風險管理工作，建立健全公司風險識別、風險評估和衡量、風險應對、風險監(jiān)測、風險報告的制度、程序與方法，采用凈資本等風控指標體系、壓力測試、模型等手段和工具，對日常業(yè)務活動的風險進行監(jiān)測和控制，實現(xiàn)對公司總體風險的日常管理。審計監(jiān)察部負責對公司內(nèi)部控制狀況實施全面的監(jiān)督和評價，負責組織對公司各單位開展內(nèi)部審計工作，定期向?qū)徲嬑瘑T會、監(jiān)事會和公司管理層匯報內(nèi)控審計工作；財務部負責建立財務會計內(nèi)部控制，通過運用規(guī)劃、預測、計劃、預算、控制、監(jiān)督、考核、評價和分析等方法，籌集資金，營運資產(chǎn)，控制成本，分配收益，配置資源，真實反映經(jīng)營財務狀況，防范和化解財務風險，發(fā)揮財務監(jiān)督作用。興業(yè)證券客戶資產(chǎn)管理部承擔一線的風控職能，內(nèi)設風險控制小組和風險控制部，執(zhí)行具體的風險管理和制度。風險控制小組是客戶資產(chǎn)管理部的非常設機構，主要負責客戶資產(chǎn)管理業(yè)務中違約風險、交易執(zhí)行風險和道德風險的監(jiān)控。風險控制部是客戶資產(chǎn)管理部內(nèi)設的職能部門，具體負責客戶資產(chǎn)管理業(yè)務內(nèi)部合規(guī)管理與風險監(jiān)控的日常工作?？蛻糍Y產(chǎn)管理部總經(jīng)理為風險控制的第一責任人，部門內(nèi)設風險控制部協(xié)助具體實施日常的風險監(jiān)管職能。客戶資產(chǎn)管理部對自身業(yè)務風險進行自我檢查和控制?？蛻糍Y產(chǎn)管理部根據(jù)經(jīng)營計劃、業(yè)務規(guī)則及本部門具體情況制定本部門的工作流程及風險控制措施，達到：①一線崗位雙人雙職雙責，互相監(jiān)督；直接與交易、資金、電腦系統(tǒng)、重要會計憑證、業(yè)務用章接觸的崗位，實行雙人負責；屬于單人、單崗處理的業(yè)務，強化后續(xù)的監(jiān)督機制；②客戶資產(chǎn)管理部下設相關部門、相關崗位之間相互監(jiān)督制衡。關鍵部門和相關崗位之間建立重要業(yè)務憑據(jù)順暢傳遞的渠道，各部門和崗位分別在授權范圍內(nèi)承擔各自的職責，將風險控制在最小范圍內(nèi)。風險控制原則集合計劃運作的風險控制遵從管理人興業(yè)證券風險控制的整體原則，即：43 / 71（1）全面性原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理制度覆蓋集合資產(chǎn)管理業(yè)務各個部門、各個崗位和各級人員，并滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等各個環(huán)節(jié)；（2）審慎性原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理的核心是有效防范各種風險，確保計劃在存續(xù)期內(nèi)持續(xù)運營?？蛻糍Y產(chǎn)管理部門的組織體系構成、內(nèi)部管理制度的建立以防范風險、審慎經(jīng)營為出發(fā)點；（3）獨立性原則：客戶資產(chǎn)管理部內(nèi)設風險控制部，保持高度的獨立性，負責對集合資產(chǎn)管理業(yè)務進行日常檢查、監(jiān)控、評估等風險管理工作；風險控制委員會、合規(guī)與風險管理部保持高度的權威性和獨立性，負責對集合資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理運行機制進行評估和檢查； （4）有效性原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務的風險管理制度符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管部門的規(guī)章，具有高度的權威性，是從事該項業(yè)務所有員工嚴格遵守的行動指南；執(zhí)行風險管理制度不能存在任何例外，任何員工不得擁有超越制度或違反規(guī)章的權力；（5）適時性原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務風險管理制度隨經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營方針、風險管理理念等內(nèi)部環(huán)境的變化和國家法律、法規(guī)、政策制度等外部環(huán)境的改變及時進行相應的修改和完善；（6）防火墻原則：集合資產(chǎn)管理業(yè)務與自營、經(jīng)紀、投資銀行等業(yè)務在人員、場所、資金、賬戶、投資決策等方面制定嚴格分離、相互獨立；在客戶資產(chǎn)管理部內(nèi)部，投資決策、交易執(zhí)行、研究策劃、市場開發(fā)等相關部門，實行空間上和職能上適當分離，達到風險防范的目的。對因業(yè)務需要知悉內(nèi)幕信息的人員，制定了嚴格的批準程序和靜默期制度。風險控制程序（1）建立風險管理構架，完善風險控制制度和體系。在制度管理方面，除了管理人興業(yè)證券的基本制度和內(nèi)控規(guī)范外，針對客戶資產(chǎn)管理業(yè)務還系統(tǒng)地制定了投資交易、投資備選池管理、風險控制、公平交易、客戶服務、信息披露、危機處理、檔案管理、注冊登記、營銷推廣等一整套管理辦法和操作規(guī)程制度，內(nèi)容覆蓋部門工作的各個方面，自覺將合規(guī)管理和風險控制滲透到部門從決策、執(zhí)行到監(jiān)督、反饋等各個工作環(huán)節(jié)中去，建44 / 71立起了一套清晰的危機處理和風險監(jiān)控、預警、反