離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管法制-資料下載頁(yè)
2025-07-27 12:20本頁(yè)面
【正文】 多金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)?！ ?三)交易對(duì)象 對(duì)于離岸金融業(yè)務(wù)的交易對(duì)象，我國(guó)應(yīng)明確其主要為非居民，但一定條件下居民可以參與交易?！ 膰?guó)際層面來(lái)看，對(duì)于離岸金融、№務(wù)的交易對(duì)象，內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型離岸金融市場(chǎng)的管理當(dāng)局一般不作限制，居民與非居民皆町從事交易。而在內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場(chǎng)上，交易對(duì)象限制是醬遍存在的，但其程度有所區(qū)別?！ ?，故而對(duì)交易對(duì)象的限制也是理所當(dāng)然的。為了符合離岸金融徹底的國(guó)際性，并保障離岸賬戶(hù)與在岸賬戶(hù)的分離，交易對(duì)象應(yīng)該主要限于非居民。但是，居民在一定條件下也是可以參與離岸金融交易的?！ ≡谟袟l件的情況下，我國(guó)應(yīng)適當(dāng)允許離岸賬戶(hù)與在岸賬戶(hù)的滲透 [5]，這也就意味著居民可以有條件地參與離岸金融交易。而依據(jù)確認(rèn)市場(chǎng)主體資格的標(biāo)準(zhǔn)，在中國(guó)大陸注冊(cè)但其主要營(yíng)業(yè)地不在中國(guó)大陸的法人可被視為非居民 [6]，這就意味著本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的附屬性海外分支機(jī)構(gòu)也應(yīng)被納入交易對(duì)象的范圍中——盡管從嚴(yán)格意義上講這些附屬性的分支機(jī)構(gòu)仍然只是“居民”的一部分，但這樣做可以有利于投資于海外的來(lái)源于本國(guó)的資金的回流，從而起到繁榮本幣業(yè)務(wù)的作用?！ ?四)交易貨幣 關(guān)于何種貨幣可以在離岸金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易的問(wèn)題，我國(guó)應(yīng)在明確可自由兌換貨幣的交易貨幣地位的同時(shí)，為人民幣成為交易貨幣留下空間?！ ‰x岸金融交易必須使用可自由兌換的貨幣，這是毋庸置疑的。那么市場(chǎng)所在國(guó)的本幣是否應(yīng)當(dāng)成為交易貨幣呢?綜觀各離岸市場(chǎng)的發(fā)展，本幣業(yè)務(wù)的作用是不可忽視的，紐約和東京的離岸市場(chǎng)建立時(shí)間不久就取得如此成績(jī)也是與本幣交易的繁榮分不開(kāi)的，在這種壓力之下，倫敦也開(kāi)始進(jìn)行變相的本幣交易，可以說(shuō)，在主要發(fā)達(dá)國(guó)家的離岸市場(chǎng)上，交易幣種本幣化是一個(gè)趨勢(shì)。于是，我國(guó)將面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題就在于，人民幣是否可以成為離岸金融交易貨幣?前面已經(jīng)指出，如果離岸金融市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣不是可自由兌換的，那么有關(guān)的離岸金融交易不能使用本幣。如果市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣是可自由兌換的，那么如今的趨勢(shì)是有關(guān)的離岸金融交易可以使用本幣。從《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》第5條的規(guī)定來(lái)看，“離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)幣種僅限于可自由兌換貨幣”。這似乎意味著，只要人民幣成為可自由兌換貨幣，就可以被用于離岸金融交易。因此，這一問(wèn)題的解決取決于我國(guó)外匯管制的策略選擇、尤其是人民幣資本項(xiàng)目可兌換問(wèn)題的策略選擇。人民幣是否成為可自由兌換貨幣，對(duì)于中國(guó)離岸金融市場(chǎng)建設(shè)關(guān)系重大?！ ”娝苤械膰?guó)家不實(shí)行本國(guó)貨幣可自由兌換，主要是為了保持本國(guó)金融政策的獨(dú)立性與穩(wěn)定性，并防止國(guó)際會(huì)融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)危及本國(guó)金融秩序與安令。就目的的國(guó)際規(guī)范而言，《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》儀要求實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換，不把放松對(duì)資本項(xiàng)目的管制作為成員國(guó)的義務(wù)，IMF僅可在特定環(huán)境下要求國(guó)家加強(qiáng)資本控制。因此，中國(guó)目前的外匯管制狀況，也是符合《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》要求的。然而這里的問(wèn)題在于，若要推行離岸金融業(yè)務(wù)乃至建立離岸金融市場(chǎng)，這樣的低標(biāo)準(zhǔn)顯然是不夠的，不解決外匯管制的問(wèn)題，就無(wú)法順利地建立中國(guó)大陸自己的離岸金融市場(chǎng)。 目前的外匯管制問(wèn)題的焦點(diǎn)，還是在人民幣資本項(xiàng)目下的可兌換問(wèn)題上。實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的完全可自由兌換，是中國(guó)政府的一個(gè)長(zhǎng)期策略，也是實(shí)現(xiàn)離岸金融市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)鍵一步。因?yàn)殡x岸金融徹底的國(guó)際性，必然要求交易貨幣為可自由兌換貨幣，如果市場(chǎng)所在國(guó)的本幣不能實(shí)現(xiàn)可自由兌換，那么該離岸金融市場(chǎng)就很難建立起來(lái)，即使建立起來(lái)了，在激烈的國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中也很難占到優(yōu)勢(shì)?！ 〉P(guān)鍵在于，是否因?yàn)閷?shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的完全可自由兌換是一個(gè)長(zhǎng)期的步驟，中國(guó)大陸的離岸金融市場(chǎng)建設(shè)也就只能繼續(xù)等待呢?答案顯然是否定的。相反，我們可以選擇一些短期的策略，從而既能夠立即推進(jìn)中國(guó)大陸的離岸金融市場(chǎng)建設(shè)，又能夠與逐步完全取消外匯管制的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃相適應(yīng) [7]。 因此，在短期策略上，我國(guó)可以暫時(shí)維持人民幣資本項(xiàng)目下的管制，同時(shí)將本幣業(yè)務(wù)排除在允許的離岸金融業(yè)務(wù)范圍之外，或者先由本國(guó)金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)辦理本幣業(yè)務(wù)。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國(guó)應(yīng)當(dāng)取消外匯管制，實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換，從而使人民幣作為本幣，成為本國(guó)離岸金融市場(chǎng)上的交易貨幣。 故而筆者認(rèn)為，在我國(guó)有關(guān)建立離岸金融市場(chǎng)的法律中，應(yīng)規(guī)定：“用于離岸金融交易的貨幣應(yīng)是可自由兌換的貨幣?！边@就為人民幣成為交易貨幣埋下了伏筆，實(shí)際上意味著一旦人民幣(至少在試點(diǎn)地區(qū))實(shí)現(xiàn)可自由兌換，就可以在我國(guó)離岸市場(chǎng)上成為交易貨幣。文章來(lái)源：中顧法律網(wǎng) (免費(fèi)法律咨詢(xún)，就上中顧法律網(wǎng)）12 / 12
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