第十五章期權(quán)市場第一節(jié)期權(quán)交易的概念-資料下載頁
2025-07-21 01:49本頁面
【正文】 買方會放棄權(quán)利，他的損失就是期權(quán)費總額： 11000=1000美元。 ? 二、股票價格指數(shù)期貨期權(quán) ? 股票價格指數(shù)期貨期權(quán)（ stock index option)是買賣股票價格指數(shù)期貨合同的權(quán)利，合同的大小是某種股票的價格指數(shù)乘以一個固定的貨幣金額決定的。買賣雙方經(jīng)過協(xié)商后，簽定合同。買方支付一定數(shù)額的期權(quán)費之后，根據(jù)股票價格指數(shù)變化的情況，在有效期內(nèi)選擇買進(jìn)（賣出）股票價格指數(shù)期貨合同的權(quán)利，而期權(quán)的賣方收取期權(quán)費之后，不管股票價格指數(shù)如何變化，隨時承擔(dān)應(yīng)買方之要求按商定價格賣出（買進(jìn)）股票價格指數(shù)的期貨合同。 例 1利用看漲股票價格指數(shù)期貨期權(quán)保值 某投資者在 6月將收到一筆數(shù)量相當(dāng)大的收入，準(zhǔn)備用其購買股票，而現(xiàn)在是 3月，股票價格一直不斷上漲，為先預(yù)先固定購買股票價格，該投資者決定在大批資金還沒有到手之時，先用小額資金購買看漲股票價格指數(shù)期貨期權(quán)以期獲利，彌補(bǔ)因股價上漲的損失。 ? 股票現(xiàn)貨市場 股票價格指數(shù)期權(quán)市場 ? 3月 預(yù)料股價上升， 以 450點買進(jìn) 10筆 6月到期看漲 ? 欲購買價值為 100萬 股票價格指數(shù)期權(quán)，期權(quán)費為 6點 ? 美元股票，但資金不足 乘數(shù)為 500$，期權(quán)費為 3萬 $ ? 6月股票價格上升 股票價格指數(shù)升到 536該投機(jī)者 ? 購買股票價值升 執(zhí)行期權(quán)，毛利潤為 ? 為 140萬美元， （ 536450） 50010=430000$, ? 損失 40萬美元 凈利潤為 43萬 3萬 =40萬美元 ? 例 2 利用看跌股票價格指數(shù)期權(quán)保值 ? 某投資者認(rèn)為 C股票，從長期看價格會穩(wěn)定上漲，但現(xiàn)在股票大勢下跌， C股票也要有所下跌，為彌補(bǔ)大勢下跌給C股帶來的損失，該投資者在買進(jìn)價值為 100萬美元 C股票的同時，買進(jìn)看跌股票價格指數(shù)期權(quán)，以進(jìn)行保值。 ? 股票現(xiàn)貨市場 股票價格指數(shù)期權(quán)市場 ? 3月買 C股 以 440點的商定價格買進(jìn) 10筆 6月到期的 ? 價值 100萬美元 看跌股票價格指數(shù)期權(quán)，期權(quán)費 8點， ? 乘數(shù) 500美元，支付期權(quán)費為 ? 850010=4萬美元 ? 6月 C股股份下跌 股票價格指數(shù)下跌到 422，執(zhí)行期權(quán) ? 價值為 95萬美元 毛利潤為（ 440422） 5000=9萬 $ ? 損失 5萬美元 凈利潤為 9萬美元 4萬美元 =5萬美元 第五節(jié)期權(quán)交易與期貨交易的比較 ? 一、性質(zhì) ? 期權(quán)和期貨的交易目的都是轉(zhuǎn)移金融工具或商品價格變動的風(fēng)險 ,但期貨可在到期日前以對沖方式結(jié)束交易 ,否則就得在到期日進(jìn)行實物交割 。期權(quán)買賣合同的內(nèi)容是買賣標(biāo)的商品或金融工具的權(quán)利 ,買方可行使權(quán)利或放棄權(quán)利。 ? 二、權(quán)利和義務(wù) ? 期貨交易合同是雙向合同，交易雙方各有其權(quán)利和義務(wù)；期權(quán)合同是單向合約，只賦予買方權(quán)利，賣方則無任何權(quán)利，只盡在對方履約時進(jìn)行對應(yīng)買賣的義務(wù)。 ? 三、保證金和期權(quán)費 ? 期貨交易買賣雙方都必須交保證金；期權(quán)交易中的買方不交保證金，賣方則要交保證金。買方中期權(quán)費，是買方購買期權(quán)支付的成本，也是賣方賣出期權(quán)的利潤。 ? 四、盈虧和風(fēng)險 ? 期貨交易中，買賣雙方的盈虧風(fēng)險都是無限的。在看漲期權(quán)中，買方的盈利是無限的，虧損以期權(quán)費為限，賣方的虧損是無限的，盈利以期權(quán)費為限；在看跌期權(quán)中，價格上漲，買方的虧損以期權(quán)費為限，賣方盈利以期權(quán)費為限；若價格上漲，買方的盈利增加但有限，賣方的虧損也增加，也有限，盈利和虧損以價格降到零為限。 ? 五、期權(quán)交易轉(zhuǎn)變?yōu)槠谪浗灰? ? 一旦期權(quán)交易中的買方履行了合同，行使購買或賣出的權(quán)利，期權(quán)合同中的買賣雙方職能就轉(zhuǎn)換成期貨交易中的職能?？礉q期中買方付款，賣方交貨；在看跌期權(quán)中，買方交貨，賣方付款。
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1