【正文】 汽車東風(fēng)汽車江淮汽車應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由以上數(shù)據(jù)可知，0709年度江鈴汽車應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)較小；而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)則出現(xiàn)逐漸增大的趨勢(shì)。這一方面是由于07年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的原因，一方面受到08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，造成部分存貨積壓。由于江鈴汽車產(chǎn)品的特殊性，即江鈴主要產(chǎn)品為輕型卡車和皮卡以及福特商用車，不同于轎車產(chǎn)品，賒銷與信用消費(fèi)的概率出現(xiàn)較低，因此一年中應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)較多。對(duì)比其他汽車營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，結(jié)合江鈴產(chǎn)品的特點(diǎn)，可以得知江鈴對(duì)資源的配置和利用能力較高，企業(yè)營(yíng)業(yè)狀況和經(jīng)營(yíng)管理水平高，發(fā)展前景看好。長(zhǎng)安汽車償債能力分析指標(biāo)名稱200912312008123120071231流動(dòng)比率%%%速動(dòng)比率%%%資產(chǎn)負(fù)債率%%%產(chǎn)權(quán)比率%%%從上表中我們可以看到，無(wú)論是短期償債能力指標(biāo)中的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，還是長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)中的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率，與前面兩年相比，都有所提高。我們重點(diǎn)來(lái)分析下資產(chǎn)負(fù)債率，因?yàn)樗蔷C合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從債權(quán)人來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證；從企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)，如果該指標(biāo)較大，說(shuō)明利用較少的自有資本投資形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資金，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的原理，得到較多的投資利潤(rùn)，如果該指標(biāo)過(guò)小則表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng)，不僅對(duì)債權(quán)人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。通過(guò)查閱相關(guān)數(shù)據(jù)，%，而長(zhǎng)安汽車公司的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)低于行業(yè)平均值，說(shuō)明從行業(yè)來(lái)看該公司具有一定的長(zhǎng)期償債能力。 通過(guò)一學(xué)期來(lái)對(duì)《財(cái)務(wù)管理》的學(xué)習(xí)，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)并不是負(fù)債越少越好，也不是負(fù)債越多越好。當(dāng)息稅前資產(chǎn)收益率大于利息率時(shí)，負(fù)債越多，則權(quán)益利潤(rùn)率增加，反之減少。當(dāng)息稅前資產(chǎn)收益率小于利息率時(shí)，負(fù)債越多，則權(quán)益利潤(rùn)減少，反之增加。從企業(yè)內(nèi)部因素來(lái)分析，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)占據(jù)了很大的比例，通過(guò)查閱行業(yè)其他公司的報(bào)表我們也發(fā)現(xiàn)了類似的情況。結(jié)合應(yīng)收票據(jù)的大幅增加來(lái)看，該公司應(yīng)該是有意識(shí)的在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)查該企業(yè)報(bào)表附注發(fā)現(xiàn)其應(yīng)收票據(jù)中絕大部分為銀行承兌匯票，是有保證能夠收回的賬款。從應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)表中可以發(fā)現(xiàn)三年以上的應(yīng)收賬款占一半以上，所以該公司更多的以票據(jù)方式來(lái)結(jié)算賬款，從而減少壞賬損失?？梢钥闯銎髽I(yè)在這一塊有很好的處理，保證了企業(yè)的利益。長(zhǎng)安汽車發(fā)展能力分析一、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率1. 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是反映企業(yè)銷售增長(zhǎng)情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它是將本期的營(yíng)業(yè)收入與上一期的營(yíng)業(yè)收入相比較，以說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)情況。不斷增加的營(yíng)業(yè)收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。因此，在各種反映企業(yè)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)是最關(guān)鍵的，因?yàn)橹挥袑?shí)現(xiàn)企業(yè)銷售額的不斷增長(zhǎng)，企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率才有保證，凈權(quán)益增長(zhǎng)率才有保障，企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大才能建立在一個(gè)穩(wěn)固的基礎(chǔ)之上。 2008 年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了很大變化，在宏觀調(diào)控、特大自然災(zāi)害、股市財(cái)富效應(yīng)消失以及國(guó)三排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施等一系列因素的影響下，汽車行業(yè)結(jié)束了近年來(lái)高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)效益增速明顯減緩。面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及全球性金融危機(jī)帶來(lái)的嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，公司堅(jiān)持以事業(yè)領(lǐng)先計(jì)劃為統(tǒng)領(lǐng)，加強(qiáng)對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)和政策的戰(zhàn)略趨勢(shì)研判，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和品牌營(yíng)銷服務(wù)能力建設(shè)，通過(guò)深化成本領(lǐng)先、嚴(yán)控固定資產(chǎn)投資、加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款管理等各項(xiàng)扎實(shí)的基礎(chǔ)工作，努力把不利因素的影響降低到最低限度，有效遏制繼續(xù)下滑的不良勢(shì)頭，保證了公司的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。 2009 年，公司以事業(yè)領(lǐng)先計(jì)劃為統(tǒng)領(lǐng)，充分利用國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需以及《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》頒布實(shí)施等政策機(jī)遇，深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強(qiáng)營(yíng)銷管理，挑戰(zhàn)極限，公司呈現(xiàn)規(guī)模和效益同步增長(zhǎng)、自主與合資業(yè)務(wù)比翼齊飛的可喜局面。公司及下屬子公司、合營(yíng)公司推出數(shù)款滿足不同消費(fèi)需求的新產(chǎn)品，包括沃爾沃S80、新嘉年華、 升馬自達(dá)悅翔、 升志翔、 升天語(yǔ)、新奧拓等轎車以及長(zhǎng)安之星S460 豪華款、長(zhǎng)安之星637長(zhǎng)安星卡2 等微型客貨車。其中自主品牌轎車悅翔實(shí)現(xiàn)上市即上量的良好市場(chǎng)表現(xiàn)，連續(xù)獲得了“2009 中國(guó)汽車自主品牌英雄榜年度最佳車型”、“最受消費(fèi)者喜愛(ài)車型”、“2009 年度最具潛力車型”、“最佳微/小型轎車獎(jiǎng)”、“2009 CCTV 中國(guó)年度自主品牌轎車”等獎(jiǎng)項(xiàng)。公司自主研發(fā)的C 系列發(fā)動(dòng)機(jī)也獲得了“2009 年度最佳小排量發(fā)動(dòng)機(jī)”桂冠。 二、資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 2007年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)小于零，說(shuō)明企業(yè)本年度資產(chǎn)減少了。其中，固定資產(chǎn)主要由于折舊而減少； 億元長(zhǎng)期借款所致。2009年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率飛速增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)本年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，獲得規(guī)模效益的能力越強(qiáng)。 資產(chǎn)增長(zhǎng)的資金來(lái)源主要： 對(duì)外舉債而擴(kuò)大規(guī)模； 實(shí)現(xiàn)盈利而增加了資產(chǎn)； 吸收了新的投資而擴(kuò)大了資產(chǎn)規(guī)模。三、股東權(quán)益增長(zhǎng)率 2008年公司克服突如其來(lái)的雨雪災(zāi)害、汶川特大地震、南方水災(zāi)等嚴(yán)重自然災(zāi)害，克服原材料持續(xù)漲價(jià)、配套保供艱難、國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)需求低迷等超乎預(yù)期困難，團(tuán)結(jié)一心，頑強(qiáng)拼搏，從容應(yīng)對(duì)，化解矛盾，較好地實(shí)現(xiàn)了上半年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭。公司堅(jiān)持以事業(yè)領(lǐng)先計(jì)劃為統(tǒng)領(lǐng)，不斷深化以微為本，以轎為主，發(fā)展商用的產(chǎn)品戰(zhàn)略，扎實(shí)推進(jìn)兩行動(dòng)一工程（即微車亮劍行動(dòng)，自主轎車?yán)做袆?dòng)，管理及人力提升工程），在鞏固和發(fā)揮現(xiàn)有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，及時(shí)向市場(chǎng)推出了自主研發(fā)的第一款中級(jí)轎車長(zhǎng)安志翔、中國(guó)第一款寬體大微客長(zhǎng)安之星S460，長(zhǎng)安杰勛混合動(dòng)力汽車、馬自達(dá)2三廂等一系列新產(chǎn)品，長(zhǎng)安星光4500、自主研發(fā)的經(jīng)濟(jì)型轎車V10新嘉年華等將陸續(xù)上市，將進(jìn)一步豐富和完善長(zhǎng)安汽車的產(chǎn)品譜系。 2008年上半年，公司及下屬子公司、合營(yíng)公司共生產(chǎn)汽車455,688輛，%；銷售汽車438,259輛，%，其中：乘用車銷售386,815輛，商用車銷售51,444輛（包括公司本部、河北長(zhǎng)安、南京長(zhǎng)安、長(zhǎng)安鈴木、長(zhǎng)安福特馬自達(dá)和江鈴控股本部產(chǎn)銷量，并抵銷了內(nèi)部未實(shí)現(xiàn)銷售存貨）。進(jìn)一步分析公司股東權(quán)益增長(zhǎng)的原因，可以發(fā)現(xiàn)，公司的凈資產(chǎn)收益率在股東權(quán)益增長(zhǎng)率中占有較大的比重，這說(shuō)明該公司股東權(quán)益的增長(zhǎng)主要來(lái)自凈利潤(rùn)的增加。凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)運(yùn)用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力，這表明公司股東權(quán)益的增長(zhǎng)主要是依靠企業(yè)自身創(chuàng)造收益的能力，而不是依靠股東新投入的資本。四、利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額同上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的比率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率表示與上年相比，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和盈利能力狀況的綜合指標(biāo)。 由表可以看出，該公司2007—%、%、%。其中在2008年該比率為負(fù)，這是凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅度下降，主要是來(lái)自合營(yíng)企業(yè)的投資收益下降及本期公司繼續(xù)加大對(duì)自主轎車的研發(fā)投入，相關(guān)研發(fā)費(fèi)用同比%，自主品牌轎車業(yè)務(wù)尚處于投入、培育期。南京長(zhǎng)安因處理下馬車型CMCM7 億元也導(dǎo)致虧損同比加大。 進(jìn)一步分析可以看出營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率越多，說(shuō)明企業(yè)的主營(yíng)收入彌補(bǔ)成本費(fèi)用的能力進(jìn)一步提高，企業(yè)抵御價(jià)格降低、成本升高和銷售下降的能力進(jìn)一步增強(qiáng)，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力提高，并推動(dòng)整個(gè)企業(yè)獲得更多的利潤(rùn)。 企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)，企業(yè)價(jià)值表現(xiàn)為給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)現(xiàn)金流的能力，因此可以用凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)來(lái)近似代替價(jià)值的增長(zhǎng)，以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)分析企業(yè)發(fā)展能力。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)反映企業(yè)獲利能力的增長(zhǎng)情況，反映了企業(yè)長(zhǎng)期的盈利能力趨勢(shì)。 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)是用來(lái)考核企業(yè)凈利潤(rùn)，即稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了，企業(yè)所有者權(quán)益的增長(zhǎng)才有保證，企業(yè)的增長(zhǎng)才有根基。 該公司發(fā)展所需資金基本來(lái)源有三個(gè)： 一是投資者注入新資金； 二是向金融機(jī)構(gòu)舉債； 三是靠自我積累。 2009年因?yàn)閮衾麧?rùn)不斷增長(zhǎng)的企業(yè)，自我積累才能逐年增加。隨著企業(yè)逐年積累的增加,發(fā)展資金增多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展后勁不斷增強(qiáng)，發(fā)展前景將越來(lái)越好。 37 / 37