【正文】 汽車東風汽車江淮汽車應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由以上數(shù)據(jù)可知，0709年度江鈴汽車應收賬款周轉(zhuǎn)率與應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變動較??；而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)則出現(xiàn)逐漸增大的趨勢。這一方面是由于07年行業(yè)競爭加劇的原因，一方面受到08年經(jīng)濟危機的影響，造成部分存貨積壓。由于江鈴汽車產(chǎn)品的特殊性，即江鈴主要產(chǎn)品為輕型卡車和皮卡以及福特商用車，不同于轎車產(chǎn)品，賒銷與信用消費的概率出現(xiàn)較低，因此一年中應收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)較多。對比其他汽車營運能力指標，結合江鈴產(chǎn)品的特點，可以得知江鈴對資源的配置和利用能力較高，企業(yè)營業(yè)狀況和經(jīng)營管理水平高，發(fā)展前景看好。長安汽車償債能力分析指標名稱200912312008123120071231流動比率%%%速動比率%%%資產(chǎn)負債率%%%產(chǎn)權比率%%%從上表中我們可以看到，無論是短期償債能力指標中的流動比率和速動比率，還是長期償債能力指標中的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率，與前面兩年相比，都有所提高。我們重點來分析下資產(chǎn)負債率，因為它是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標。一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強。從債權人來說，該指標越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證；從企業(yè)所有者來說，如果該指標較大，說明利用較少的自有資本投資形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資金，不僅擴大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的原理，得到較多的投資利潤，如果該指標過小則表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠。資產(chǎn)負債率過大，則表明企業(yè)的債務負擔重，企業(yè)資金實力不強，不僅對債權人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險。通過查閱相關數(shù)據(jù)，%，而長安汽車公司的資產(chǎn)負債率指標低于行業(yè)平均值，說明從行業(yè)來看該公司具有一定的長期償債能力。 通過一學期來對《財務管理》的學習，我們發(fā)現(xiàn)一個企業(yè)并不是負債越少越好，也不是負債越多越好。當息稅前資產(chǎn)收益率大于利息率時，負債越多，則權益利潤率增加，反之減少。當息稅前資產(chǎn)收益率小于利息率時，負債越多，則權益利潤減少，反之增加。從企業(yè)內(nèi)部因素來分析，企業(yè)的資產(chǎn)結構，特別是流動資產(chǎn)結構，我們發(fā)現(xiàn)應收票據(jù)占據(jù)了很大的比例，通過查閱行業(yè)其他公司的報表我們也發(fā)現(xiàn)了類似的情況。結合應收票據(jù)的大幅增加來看，該公司應該是有意識的在控制財務風險，經(jīng)查該企業(yè)報表附注發(fā)現(xiàn)其應收票據(jù)中絕大部分為銀行承兌匯票，是有保證能夠收回的賬款。從應收賬款的賬齡結構表中可以發(fā)現(xiàn)三年以上的應收賬款占一半以上，所以該公司更多的以票據(jù)方式來結算賬款，從而減少壞賬損失?？梢钥闯銎髽I(yè)在這一塊有很好的處理，保證了企業(yè)的利益。長安汽車發(fā)展能力分析一、營業(yè)收入增長率與可持續(xù)增長率1. 營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率是反映企業(yè)銷售增長情況的財務指標，它是將本期的營業(yè)收入與上一期的營業(yè)收入相比較，以說明企業(yè)營業(yè)收入的增長情況。不斷增加的營業(yè)收入，是企業(yè)生存的基礎和發(fā)展的條件。因此，在各種反映企業(yè)發(fā)展能力的財務指標中，營業(yè)收入增長率指標是最關鍵的，因為只有實現(xiàn)企業(yè)銷售額的不斷增長，企業(yè)的凈利潤增長率才有保證，凈權益增長率才有保障，企業(yè)的規(guī)模擴大才能建立在一個穩(wěn)固的基礎之上。 2008 年，我國經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了很大變化，在宏觀調(diào)控、特大自然災害、股市財富效應消失以及國三排放標準的實施等一系列因素的影響下，汽車行業(yè)結束了近年來高速增長的勢頭，經(jīng)濟效益增速明顯減緩。面對市場競爭加劇以及全球性金融危機帶來的嚴峻的宏觀經(jīng)濟形勢，公司堅持以事業(yè)領先計劃為統(tǒng)領，加強對汽車產(chǎn)業(yè)、市場和政策的戰(zhàn)略趨勢研判，穩(wěn)步推進產(chǎn)品結構調(diào)整和品牌營銷服務能力建設，通過深化成本領先、嚴控固定資產(chǎn)投資、加強存貨和應收賬款管理等各項扎實的基礎工作，努力把不利因素的影響降低到最低限度，有效遏制繼續(xù)下滑的不良勢頭，保證了公司的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。 2009 年，公司以事業(yè)領先計劃為統(tǒng)領，充分利用國家擴大內(nèi)需以及《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》頒布實施等政策機遇，深化產(chǎn)品結構調(diào)整，加強營銷管理，挑戰(zhàn)極限，公司呈現(xiàn)規(guī)模和效益同步增長、自主與合資業(yè)務比翼齊飛的可喜局面。公司及下屬子公司、合營公司推出數(shù)款滿足不同消費需求的新產(chǎn)品，包括沃爾沃S80、新嘉年華、 升馬自達悅翔、 升志翔、 升天語、新奧拓等轎車以及長安之星S460 豪華款、長安之星637長安星卡2 等微型客貨車。其中自主品牌轎車悅翔實現(xiàn)上市即上量的良好市場表現(xiàn)，連續(xù)獲得了“2009 中國汽車自主品牌英雄榜年度最佳車型”、“最受消費者喜愛車型”、“2009 年度最具潛力車型”、“最佳微/小型轎車獎”、“2009 CCTV 中國年度自主品牌轎車”等獎項。公司自主研發(fā)的C 系列發(fā)動機也獲得了“2009 年度最佳小排量發(fā)動機”桂冠。 二、資產(chǎn)增長率指標總資產(chǎn)增長率指標是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 2007年總資產(chǎn)增長率指標小于零，說明企業(yè)本年度資產(chǎn)減少了。其中，固定資產(chǎn)主要由于折舊而減少； 億元長期借款所致。2009年總資產(chǎn)增長率飛速增長，說明企業(yè)本年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴張的速度越快，獲得規(guī)模效益的能力越強。 資產(chǎn)增長的資金來源主要： 對外舉債而擴大規(guī)模； 實現(xiàn)盈利而增加了資產(chǎn)； 吸收了新的投資而擴大了資產(chǎn)規(guī)模。三、股東權益增長率 2008年公司克服突如其來的雨雪災害、汶川特大地震、南方水災等嚴重自然災害，克服原材料持續(xù)漲價、配套保供艱難、國民經(jīng)濟增速放緩、市場需求低迷等超乎預期困難，團結一心，頑強拼搏，從容應對，化解矛盾，較好地實現(xiàn)了上半年經(jīng)營目標，保持了良好的發(fā)展勢頭。公司堅持以事業(yè)領先計劃為統(tǒng)領，不斷深化以微為本，以轎為主，發(fā)展商用的產(chǎn)品戰(zhàn)略，扎實推進兩行動一工程（即微車亮劍行動，自主轎車雷霆行動，管理及人力提升工程），在鞏固和發(fā)揮現(xiàn)有產(chǎn)品優(yōu)勢的基礎上，及時向市場推出了自主研發(fā)的第一款中級轎車長安志翔、中國第一款寬體大微客長安之星S460，長安杰勛混合動力汽車、馬自達2三廂等一系列新產(chǎn)品，長安星光4500、自主研發(fā)的經(jīng)濟型轎車V10新嘉年華等將陸續(xù)上市，將進一步豐富和完善長安汽車的產(chǎn)品譜系。 2008年上半年，公司及下屬子公司、合營公司共生產(chǎn)汽車455,688輛，%；銷售汽車438,259輛，%，其中：乘用車銷售386,815輛，商用車銷售51,444輛（包括公司本部、河北長安、南京長安、長安鈴木、長安福特馬自達和江鈴控股本部產(chǎn)銷量，并抵銷了內(nèi)部未實現(xiàn)銷售存貨）。進一步分析公司股東權益增長的原因，可以發(fā)現(xiàn)，公司的凈資產(chǎn)收益率在股東權益增長率中占有較大的比重，這說明該公司股東權益的增長主要來自凈利潤的增加。凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)運用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力，這表明公司股東權益的增長主要是依靠企業(yè)自身創(chuàng)造收益的能力，而不是依靠股東新投入的資本。四、利潤增長率指標 營業(yè)利潤增長率是企業(yè)本年營業(yè)利潤增長額同上年營業(yè)利潤的比率。營業(yè)利潤增長率表示與上年相比，企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況，是評價企業(yè)經(jīng)營發(fā)展和盈利能力狀況的綜合指標。 由表可以看出，該公司2007—%、%、%。其中在2008年該比率為負，這是凈利潤和營業(yè)利潤同比大幅度下降，主要是來自合營企業(yè)的投資收益下降及本期公司繼續(xù)加大對自主轎車的研發(fā)投入，相關研發(fā)費用同比%，自主品牌轎車業(yè)務尚處于投入、培育期。南京長安因處理下馬車型CMCM7 億元也導致虧損同比加大。 進一步分析可以看出營業(yè)務利潤增長率超過營業(yè)收入增長率越多，說明企業(yè)的主營收入彌補成本費用的能力進一步提高，企業(yè)抵御價格降低、成本升高和銷售下降的能力進一步增強，企業(yè)主營業(yè)務的獲利能力提高，并推動整個企業(yè)獲得更多的利潤。 企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是企業(yè)價值的增長，企業(yè)價值表現(xiàn)為給企業(yè)帶來未來現(xiàn)金流的能力，因此可以用凈利潤的增長來近似代替價值的增長，以凈利潤增長來分析企業(yè)發(fā)展能力。凈利潤增長率指標反映企業(yè)獲利能力的增長情況，反映了企業(yè)長期的盈利能力趨勢。 凈利潤增長率指標是用來考核企業(yè)凈利潤，即稅后利潤增長情況的財務指標，凈利潤增長了，企業(yè)所有者權益的增長才有保證，企業(yè)的增長才有根基。 該公司發(fā)展所需資金基本來源有三個： 一是投資者注入新資金； 二是向金融機構舉債； 三是靠自我積累。 2009年因為凈利潤不斷增長的企業(yè)，自我積累才能逐年增加。隨著企業(yè)逐年積累的增加,發(fā)展資金增多，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，發(fā)展后勁不斷增強，發(fā)展前景將越來越好。 37 / 37