中國平安投資價值分析報告docdoc-資料下載頁
2025-07-19 23:35本頁面
【正文】 及服務未來，平安大華基金將繼續(xù)構(gòu)建基金產(chǎn)品線，并積極申請合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）、企業(yè)年金和社會保障基金等業(yè)務資格，不斷完善投資研究平臺體系，提高風險控制水平，以穩(wěn)定的投資業(yè)績?yōu)榛A，通過豐富的客戶服務手段及服務內(nèi)容，為投資者提供多樣化的基金投資產(chǎn)品和高品質(zhì)的家庭理財服務。 未來十年業(yè)績目標中國平安未來十年的愿景是成為國際領先的綜合金融集團，保險、銀行和投資三大業(yè)務均衡發(fā)展，打造“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務”的綜合金融服務平臺。第5章 價值篇未業(yè)股價會保持穩(wěn)步上升價值評估的方法主要有比較法和折現(xiàn)法。比較法的優(yōu)點是方便實用，符合我國證券市場和財務指標體系的實際情況，本報告使用市盈率（P/E）定價法、市凈率（P/BV）定價法和EV/EBIT定價法三種比較法對中國平安的二級市場定價進行分析。 市盈率和市凈率定價法 靜態(tài)計算法在主要經(jīng)營保險業(yè)務的上市公司中，(按照2011年12月31日收盤價計算). 。（1）市盈率定價法 （2）市凈率定價法中國平安二級市場參考定價 中國平安二級市場參考定價=樣本股平均市凈值*中國平安每股凈資產(chǎn) =樣本股平均市盈率*中國平安每股收益=* =*= =通過市盈率法及市凈率法兩種定價方式， 和 ，如果兩者取平均值,表 7 同行業(yè)上市公司（樣本股）的市盈率與市凈率預算同行業(yè)上市公司總股本（億股）流通股每股收益（元）每股凈資產(chǎn)(元)股價(元)市盈率市凈率601336新華保險601628中國人壽601601中國太保注：（1）以上公司股價統(tǒng)一選取2011年12月31日的收盤價；（2）每股收益選用2011年年報財務指標；（3）每股凈資產(chǎn)選用2011年年報財務指標；（4）市盈率=收盤價/每股收益；（5）市凈率=收盤價/每股凈資產(chǎn)。 動態(tài)計算法在定價模型中，實際上公司的每股收益和每股凈資產(chǎn)也是逐年變化的，,，；由此可計算出新的動態(tài)定價。（1）市盈率法中國平安二級市場參考定價=樣本股平均市盈率*中國平安每股收益==（2）市凈率法中國平安二級市場參考定價=樣本股平均市凈率*中國平安每股凈資產(chǎn)==通過動態(tài)的市盈率法及市凈率法兩種定價方式，分別提出中國平安二級市場參考定價為 和 元，如果兩者取平均值。 移動計算法在投資實踐中，市場樣本股的價格在不斷地變化、平均市盈率和平均市凈率也是逐日移動的。從目前到未來一年的時間段里，根據(jù)對中國股市的運行規(guī)律分析，判斷大盤指數(shù)和總體股價仍然呈大跌之后的長期盤整，三年內(nèi)處于小幅度下跌趨勢。上證指數(shù)從2010年底的2800點上漲到2011年4月份的3100點左右后又處于下跌趨勢，在年底降至到2100點。目前市場正處于2年來的熊市中，仍然看不到見底的現(xiàn)象。故推測大盤明年會在20003000點之間波動。這對于中國平安這樣的大盤股來說，對股價上漲是不利的。然而，中國平安在隨著大盤價格下跌一段時間后逆勢反彈，從年初到年底上漲近15元。這一結(jié)果歸功于投資者對中國平安這樣業(yè)績優(yōu)良公司的信心。所以推測中國平安股價在價格上保守估計會有10元的上漲空間。從40到50元有大約25%的上漲空間，由此，按移動計算法，樣本股的價格及市盈率、市凈率可提升25%。下面可對靜態(tài)和動態(tài)兩類計算法進行修正。%= %=，如果兩者取平均值。%=%=，如果兩者取平均值。綜上所述，按照市盈率和市凈率定價模型，——。 EV/EBIT定價模型首先，我們計算樣本股的EV/EBIT的平均值。樣本股的EV的值用2003年的稅后利潤標準市盈率求得；EBIT（息稅前利潤）用2003年樣本股的凈利潤、所得稅、財務費用三項之和來代替，由于一致近似性，應不影響結(jié)果的可比性，由此求得樣本股的EV/（見下表）。根據(jù)EV/EBIT定價法：中國平安的二級市場參考定價=樣本股EV/EBIT比值的平均值X中國平安2011年息稅前利潤/總股本==表8行業(yè)上市公司EV/EBIT值測算 股票代碼股票簡稱EBITEVEV/EBIT601336新華保險601628中國人壽601601中國太保平均值綜合以上分析,——。 風險提示：金融行業(yè)風險高，公司應做好風險控制體系。作為中國金融界的“領頭羊”，如果缺少創(chuàng)新，終將會被擠出局。目前分公司數(shù)量、種類繁多，容易失去上級對下級公司的控制。
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