【正文】 。產(chǎn)品差別越小，進(jìn)入壁壘越低?！　≈袊?guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)具有廣闊的發(fā)展前景和潛力。專業(yè)性的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、健康險(xiǎn)公司、養(yǎng)老險(xiǎn)公司逐步成長(zhǎng)并成為市場(chǎng)的重要力量。但是，同國(guó)外發(fā)展相對(duì)成熟的保險(xiǎn)業(yè)相比，我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)還是顯得比較單一，不靈活，創(chuàng)新速度慢，尤其是各保險(xiǎn)公司之間的產(chǎn)品差別化程度比較低，一般而言，產(chǎn)品差別越大，進(jìn)入壁壘越高。作為最大的新興市場(chǎng)之一，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于美英等發(fā)達(dá)國(guó)家在情理之中，但即使是相對(duì)于發(fā)展速度比較快的其他新興市場(chǎng)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)仍具有明顯的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)。 中國(guó)平安全球500強(qiáng) 公司業(yè)績(jī)　 中國(guó)平安（601318）保險(xiǎn)股份有限公司10月31日公布的2012年第三季報(bào)顯示，%。 產(chǎn)品分析 產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力中國(guó)平安人壽首開國(guó)內(nèi)個(gè)人壽險(xiǎn)營(yíng)銷之先河,憑籍先進(jìn)的體制、優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)理念、富有魅力的企業(yè)文化培養(yǎng)和建設(shè)了專業(yè)化員工隊(duì)伍,目前擁有超過18萬人的代理人隊(duì)伍。由于公司是一家綜合金融服務(wù)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涉及保險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理、信托及證券等金融子行業(yè)，各個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)之間可以共享客戶信息，交叉銷售可以給公司帶來極低的開拓成本，單一客戶邊際附加值高，可在一定程度上抵御市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，未來仍可保持較高增長(zhǎng)。表31其余按2011年基本水平。下一步繼續(xù)深化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步提高整體利潤(rùn)率；繼續(xù)提升銷售渠道的效能；以客戶為中心，改造產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)；加強(qiáng)承保和理賠能力；探索其他銷售渠道；繼續(xù)加強(qiáng)品牌認(rèn)知度和客戶忠誠(chéng)度建設(shè)，從而提高核心保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。所以推測(cè)中國(guó)平安股價(jià)在價(jià)格上保守估計(jì)會(huì)有10元的上漲空間。作為中國(guó)金融界的“領(lǐng)頭羊”，如果缺少創(chuàng)新，終將會(huì)被擠出局。故推測(cè)大盤明年會(huì)在20003000點(diǎn)之間波動(dòng)。 中國(guó)平安二級(jí)市場(chǎng)參考定價(jià)=樣本股平均市凈值*中國(guó)平安每股凈資產(chǎn) 業(yè)務(wù)單元主要產(chǎn)品發(fā)展方向發(fā)展策略保險(xiǎn)平安壽險(xiǎn)服務(wù)器平安產(chǎn)險(xiǎn)平安養(yǎng)老險(xiǎn)平安健康險(xiǎn)平安香港覆蓋國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各個(gè)保險(xiǎn)領(lǐng)域保持產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的健康穩(wěn)定發(fā)展，積極提升產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的穩(wěn)步增長(zhǎng)大力發(fā)展企業(yè)年金、健康險(xiǎn)等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于2011年公司通過長(zhǎng)期借款償還短期借款，財(cái)務(wù)費(fèi)用將比2011年有所增加，假設(shè)在2011年財(cái)務(wù)費(fèi)用的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)15%。基本達(dá)到前三年年度平均水平。中國(guó)平安擁有中國(guó)金融企業(yè)中真正整合的綜合金融服務(wù)平臺(tái)，位于上海張江的中國(guó)平安全國(guó)后援管理中心是亞洲領(lǐng)先的金融后臺(tái)處理中心，公司據(jù)此建立起流程化、工廠化的后臺(tái)作業(yè)系統(tǒng)，并借助電話、網(wǎng)絡(luò)及專業(yè)的業(yè)務(wù)員隊(duì)伍，為客戶提供專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、全方位的金融理財(cái)服務(wù)。平安信托四度蟬聯(lián)“中國(guó)優(yōu)秀信托公司”獎(jiǎng)，私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)。中國(guó)平安榮登107位。保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)歷了前幾年的爆發(fā)式增長(zhǎng)后，從2004年開始進(jìn)入了一個(gè)平穩(wěn)的快速發(fā)展階段。1998年以來，人保、國(guó)壽兩公司的市場(chǎng)份額在不斷下降，平安和太保兩公司的份額在上升，但中保集團(tuán)公司（現(xiàn)在的人保和國(guó)壽兩公司的前身）的市場(chǎng)占有率仍然保持著絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)收入規(guī)模增長(zhǎng)迅速，提前一年實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)業(yè)“十一五”規(guī)劃列出的保費(fèi)收入超萬億的目標(biāo)。但2012年初期的保費(fèi)收入較2011年同期有明顯上升。我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)主要可以分為壽險(xiǎn)和產(chǎn)險(xiǎn)兩個(gè)市場(chǎng)，現(xiàn)在主要經(jīng)營(yíng)壽險(xiǎn)的是中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司和其它如新華人壽保險(xiǎn)公司等相對(duì)較小的保險(xiǎn)公司。截至2011年12月31日，集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)人民幣22,，歸屬母公司股東權(quán)益為人民幣1,。銀行業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，兩行整合過渡平穩(wěn)。 市場(chǎng)占有率2月全國(guó)壽險(xiǎn)公司榜單2月全國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司榜單 品牌分析2009年1月1號(hào)中國(guó)平安啟用全新標(biāo)識(shí)、LOGO。近日，中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司旗下中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司和中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司雙雙獲得廣東省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局簽發(fā)的“標(biāo)準(zhǔn)化良好行為”AAAA級(jí)證書，成為國(guó)內(nèi)金融業(yè)唯一獲此殊榮的兩家企業(yè)。2011年末公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額達(dá)2954300萬元，現(xiàn)金流十分充裕，抵風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。（四）為客戶提供更好的基金產(chǎn)品及服務(wù)未來，平安大華基金將繼續(xù)構(gòu)建基金產(chǎn)品線，并積極申請(qǐng)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）、企業(yè)年金和社會(huì)保障基金等業(yè)務(wù)資格，不斷完善投資研究平臺(tái)體系，提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，以穩(wěn)定的投資業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)，通過豐富的客戶服務(wù)手段及服務(wù)內(nèi)容，為投資者提供多樣化的基金投資產(chǎn)品和高品質(zhì)的家庭理財(cái)服務(wù)。=通過市盈率法及市凈率法兩種定價(jià)方式， 和 ，如果兩者取平均值,表 7 同行業(yè)上市公司（樣本股）的市盈率與市凈率預(yù)算同行業(yè)上市公司總股本（億股）流通股每股收益（元）每股凈資產(chǎn)(元)股價(jià)(元)市盈率市凈率601336新華保險(xiǎn)601628中國(guó)人壽601601中國(guó)太保注：（1）以上公司股價(jià)統(tǒng)一選取2011年12月31日的收盤價(jià)；（2）每股收益選用2011年年報(bào)財(cái)務(wù)指標(biāo)；（3）每股凈資產(chǎn)選用2011年年報(bào)財(cái)務(wù)指標(biāo)；（4）市盈率=收盤價(jià)/每股收益；（5）市凈率=收盤價(jià)/每股凈資產(chǎn)。綜上所述，按照市盈率和市凈率定價(jià)模型，——。樣本股的EV的值用2003年的稅后利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)市盈率求得；EBIT（息稅前利潤(rùn)）用2003年樣本股的凈利潤(rùn)、所得稅、財(cái)務(wù)費(fèi)用三項(xiàng)之和來代替，由于一致近似性，應(yīng)不影響結(jié)果的可比性，由此求得樣本股的EV/（見下表）。（