中國平安投資價值分析報告docdoc-預(yù)覽頁
【正文】 同比增長 %。隨著“平安銀行股份有限公司”正式揭牌，平安銀行步入一個嶄新的發(fā)展階段。同業(yè)業(yè)務(wù)在理財產(chǎn)品、外匯、貴金屬等方面積極創(chuàng)新、提升服務(wù)，有力地支持了銀行中間業(yè)務(wù)收入的增長。受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，股票一級市場發(fā)行較去年同期明顯放緩，而債券發(fā)行較為活躍。平安壽險開通第一家全國集成的呼叫中心95511,首創(chuàng)一年一度的客戶服務(wù)節(jié)活動,在業(yè)內(nèi)率先推出國內(nèi)外急難援助服務(wù),并憑借規(guī)范、完善、人性化的3A客戶服務(wù)體系蟬聯(lián)2002003年度“中國最佳CRM實施”優(yōu)勝企業(yè)稱號。中國三大綜合金融服務(wù)集團之一中國平安（Ping An）此次換標(biāo)非常的低調(diào)。 成長性分析 公司經(jīng)營戰(zhàn)略中國平安是中國金融保險業(yè)中第一家引入外資的企業(yè)，擁有完善的治理架構(gòu)，國際化、專業(yè)化的管理團隊。中國平安的戰(zhàn)略目標(biāo)是打造以保險、銀行、資產(chǎn)管理為核心，國際領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)集團。中國平安遵循“集團控股、分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、整體上市”的管理模式，在一致的戰(zhàn)略、統(tǒng)一的品牌和文化基礎(chǔ)上，確保集團整體朝著共同的目標(biāo)前進。評審專家認(rèn)為，平安人壽和平安產(chǎn)險的標(biāo)準(zhǔn)體系結(jié)構(gòu)合理，運行有效，標(biāo)準(zhǔn)化工作良好，效果顯著，充分滿足了企業(yè)經(jīng)營服務(wù)和管理的實際需要，體現(xiàn)了“發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)化對服務(wù)業(yè)發(fā)展的促進作用，培育服務(wù)品牌，提高服務(wù)業(yè)整體發(fā)展水平和國際競爭力，促進和諧社會建設(shè)”的作用，其服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)在國內(nèi)金融行業(yè)中處于優(yōu)勢領(lǐng)先地位。隨著公司規(guī)模的不斷擴大，業(yè)務(wù)服務(wù)成本及費用控制還有進一步下降空間，公司未來仍可保持較好的盈利水平。說明風(fēng)險加大了；公司的流動負(fù)債2011年有所減少，長期負(fù)債逐年增加，表明公司部分流動負(fù)債是通過長期負(fù)債償還的。表4表5 2009年度—2011年度反映公司現(xiàn)金獲取能力的相關(guān)指標(biāo)項目2011年2010年2009年每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（元）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（萬元）7534800139255009330100投資活動現(xiàn)金凈流量（萬元）3210900189475008174300籌資活動現(xiàn)金凈流量（萬元）133390042253001568400現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額（萬元）29543008027002729000原保險合同保費取得的現(xiàn)金占主營業(yè)收入（%） 2012年度盈利預(yù)測根據(jù)中國平安近三年財務(wù)數(shù)據(jù)及2012年前三季度的主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、三項費用、稅率水平等公開資料，結(jié)合現(xiàn)場調(diào)研及訪談，對中國平安2012年度盈利預(yù)測如下：（一）假設(shè)條件假設(shè)中國平安公司2012年的主要會計政策、會計估計和合并會計報表的編制方法不變。由于保險、投資、銀行業(yè)務(wù)市場競爭日趨激烈，因此，假設(shè)2012年的營業(yè)費用在2011年的基礎(chǔ)上提高35%。假設(shè)補貼收入、營業(yè)收入與支出本年度前三季度占全年的比例，保持2011年的水平。2012年模擬利潤表 額一、營業(yè)總收入營業(yè)收入298,698,000,000二、營業(yè)總成本營業(yè)成本262,802,400,000營業(yè)稅金及附加8,908,800,000銷售費用管理費用49,613,300,000財務(wù)費用1,818,300,000資產(chǎn)減值損失9,699,600,000三、其他經(jīng)營收益3,040,800,000公允價值變動凈收益106,600,000投資凈收益29,325,600,000聯(lián)營、合營企業(yè)投資收益匯兌凈收益277,200,000四、營業(yè)利潤35,895,600,000營業(yè)外收入254,100,000營業(yè)外支出287,500,000非流動資產(chǎn)處置凈損失五、利潤總額35,862,200,000所得稅5,379,330,000未確認(rèn)的投資損失六、凈利潤30,482,870,000第4章 戰(zhàn)略篇成為國際領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)集團 戰(zhàn)略目標(biāo)、銀行、投資為支柱的核心業(yè)務(wù)體系；“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的綜合金融服務(wù)平臺；，樹立獨特競爭優(yōu)勢；，向股東提供長期穩(wěn)定的價值回報。投資 平安信托 平安證券 平安資產(chǎn)管理 平安海外控股 平安資產(chǎn)管理（香港） 平安大華基金領(lǐng)導(dǎo)中國金融理財產(chǎn)品的發(fā)展方向打造卓越的投資能力和領(lǐng)先的投資平臺；強化保險資產(chǎn)負(fù)債的匹配，建立嚴(yán)密、完善的風(fēng)險管控機制；大力發(fā)展第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，為客戶提供最豐富、優(yōu)質(zhì)的投資產(chǎn)品，成為中國金融理財市場的領(lǐng)軍者。做到每個業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的服務(wù)水平都是卓越、及時和一致的。 未來十年業(yè)績目標(biāo)中國平安未來十年的愿景是成為國際領(lǐng)先的綜合金融集團，保險、銀行和投資三大業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，打造“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的綜合金融服務(wù)平臺。（1）市盈率定價法 動態(tài)計算法在定價模型中，實際上公司的每股收益和每股凈資產(chǎn)也是逐年變化的，,，；由此可計算出新的動態(tài)定價。上證指數(shù)從2010年底的2800點上漲到2011年4月份的3100點左右后又處于下跌趨勢，在年底降至到2100點。然而，中國平安在隨著大盤價格下跌一段時間后逆勢反彈，從年初到年底上漲近15元。下面可對靜態(tài)和動態(tài)兩類計算法進行修正。 EV/EBIT定價模型首先，我們計算樣本股的EV/EBIT的平均值。
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