現(xiàn)有信托產(chǎn)品投資價值分析報告-資料下載頁
2025-08-04 04:05本頁面
【正文】 資或新股配售運作，獲取穩(wěn)定收益。％，%，%的年收益率提供一定的保證，但也存在投資失敗的可能，從而沖銷已實現(xiàn)的信托貸款收益。山東的項目基本情況與此相似，受托人基于穩(wěn)健的投資操作策略對規(guī)避再投資風(fēng)險至關(guān)重要。信托產(chǎn)品投資價值分析報告（五期）該信托計劃投資價值較高，適合于穩(wěn)健性和激進(jìn)性投資者，建議購買一、研究結(jié)論從收益性比較，信托產(chǎn)品的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他投資品種現(xiàn)有3年期投資品種對外貿(mào)易信托產(chǎn)品（3年）愛建信托產(chǎn)品（3年）某國投“新某”項目（三年）山東國信青島房地產(chǎn)貸款項目3年期國債3年期企業(yè)債6％5%4%％%%但根據(jù)收益封頂?shù)臈l款，該計劃的收益率最高不過6％，面臨低于預(yù)期收益率的可能。從流動性而言，兩個信托計劃下的信托權(quán)益經(jīng)受托人同意可以轉(zhuǎn)讓，％的手續(xù)費。這一點與其他信托產(chǎn)品規(guī)定相同。 從風(fēng)險性來看，主要有兩個潛在的風(fēng)險：法律風(fēng)險和信用風(fēng)險。法律風(fēng)險可以通過補充合同來彌補，但可能對預(yù)定收益率有一定影響該信托計劃面臨的信用風(fēng)險通過收益來源的多樣性獲得了較好的分散和抵補：租金收入通過承租人的多元化分散了租金收入面臨的信用風(fēng)險，傭金收入來源于GE,信用風(fēng)險極低，而且較高的傭金率可以較大程度上抵補租金收入的不足綜合以上分析，我們認(rèn)為該信托計劃具有較高的投資價值，適合穩(wěn)健性和激進(jìn)性投資者。二、基本情況介紹項目名稱主要內(nèi)容收益來源期限面臨的風(fēng)險對外經(jīng)貿(mào)信托“醫(yī)療設(shè)備融資租賃信托”集合委托人資金，按照合同醫(yī)院的要求，購買醫(yī)療設(shè)備，在第三方回購條款保證情況下，承租給醫(yī)院，收取租金來源于承租方的租金和設(shè)備生產(chǎn)商支付的傭金 3年法律風(fēng)險信用風(fēng)險三、具體條款的對比分析（二） 項目現(xiàn)金流示意圖0132該信托計劃實際上是信托和融資租賃結(jié)合的產(chǎn)物，信托公司通過資金信托計劃融入確定期限的穩(wěn)定的資金，用于購買設(shè)備生產(chǎn)廠商的產(chǎn)品，并向該產(chǎn)品的需求者出租，承租方支付的租金和購買設(shè)備廠商的傭金收入形成了該信托計劃主要的收益來源。從該計劃的預(yù)期收益率三年6％來看，無疑是同期信托計劃和其他投資品種中最高的，但應(yīng)該看到，該計劃存在一個收益封頂?shù)臈l款，投資者最多能夠獲取的收益是6％，這對投資者的利益最大化是一個限制但需要考慮可能面臨的風(fēng)險。（二）項目具體風(fēng)險1．法律風(fēng)險盡管作為一個創(chuàng)新，該信托計劃實現(xiàn)了租賃與信托的融合，給投資者帶來了較高的投資收益，但應(yīng)該看到，信托公司從事融資租賃業(yè)務(wù)本身缺乏明確的法律依據(jù)。盡管根據(jù)人民銀行頒布的《信托公司管理辦法》提到了“信托投資公司所有者權(quán)益項下依照規(guī)定可以運用的自有資金,可以存放于銀行或者用于同業(yè)拆放、貸款、融資租賃和投資”，但限于自有資金，對于基于信托財產(chǎn)的運用，并沒有租賃的明確規(guī)定，而按照現(xiàn)有的監(jiān)管理念，相應(yīng)的業(yè)務(wù)應(yīng)該由相應(yīng)的金融機構(gòu)來經(jīng)營，對于融資租賃業(yè)務(wù)，根據(jù)《金融租賃公司管理辦法》屬于金融租賃公司，現(xiàn)在信托公司繞過了金融租賃公司開展這項業(yè)務(wù)，利用了法規(guī)條款的不明確性，如果管理當(dāng)局要求業(yè)務(wù)操作必須經(jīng)租賃公司的話，必然存在一筆給金融租賃公司的費用支出，可能對預(yù)期的收益產(chǎn)生負(fù)面影響。信用風(fēng)險即使不存在上述的法律風(fēng)險，投資者的收益保證完全依賴于承租方——醫(yī)院到期支付的租金收入，分為兩個層次：有無能力和有無意愿支付。對于租金的支付能力，最重要的指標(biāo)是醫(yī)院的每年的現(xiàn)金流對支付租金的保障程度，根據(jù)條款，要求承租人每年營業(yè)收入應(yīng)達(dá)到應(yīng)償還年租金的8倍，而且在出現(xiàn)不可控外力導(dǎo)致醫(yī)院現(xiàn)金流不足的情況下，存在第三方北京國興基業(yè)投資管理有限公司對租金支付給予擔(dān)保。根據(jù)我們了解，該公司只是一個醫(yī)療設(shè)備的代理商，本身的擔(dān)保能力缺乏相關(guān)資料進(jìn)行評估，但考慮到整個信托計劃的總規(guī)模不超過5000萬，每個醫(yī)院購買設(shè)備（CT和核磁共振）的總價值通常為300－400萬元，意味著該計劃的承租方有10家以上，根據(jù)大數(shù)原理，即使發(fā)生支付困難，也不可能是全部承租人，這樣對于每家每年大約100－150萬的租金支出，擔(dān)保的責(zé)任相對較小。即使承租人有能力償付，當(dāng)出現(xiàn)承租方對產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品使用過程中的糾紛時，很容易導(dǎo)致承租方拒絕付款。根據(jù)融資租賃的基本要求和計劃書披露的信息，我們認(rèn)為這種風(fēng)險不大，因為產(chǎn)品質(zhì)量的風(fēng)險由設(shè)備制造商GE承擔(dān)，產(chǎn)品在使用過程中院方承擔(dān)的質(zhì)量和責(zé)任風(fēng)險通過保險解決，在承租期間，不能退租。即使存在可能的租金支付不足的情況，但考慮到設(shè)備供應(yīng)商一次性返還的傭金收入，這部分傭金收入由GE支付，基本上不存在信用風(fēng)險，按照三年期限平均計算入收益中，這意味著每年有50008%/3=133萬的傭金收益可以抵補可能的租金信用風(fēng)險。綜上所述，我們認(rèn)為該計劃面臨信用風(fēng)險，但相對較低。
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1