溫州民營(yíng)企業(yè)的融資實(shí)證分析-資料下載頁(yè)
2025-07-06 17:09本頁(yè)面
【正文】 融更好地服務(wù)于溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 (三)鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)基金 創(chuàng)業(yè)基金(Yentute Fund)是由風(fēng)險(xiǎn)資本組成的專門(mén)對(duì)處于發(fā)展早期階段技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行投資，并以獲得高額資本利潤(rùn)為目的的資本組織形態(tài)。其投資的主要領(lǐng)域是高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。但是，創(chuàng)業(yè)基金并不只能投資于高科技領(lǐng)域，它選擇的行業(yè)是與一個(gè)國(guó)家具體的發(fā)展?fàn)顩r相關(guān)聯(lián)的。“對(duì)于高度發(fā)達(dá)的美國(guó)主要集中在信息、生物工程、新材料等科技含量高的行業(yè)，而在欠發(fā)達(dá)國(guó)家，情況會(huì)不同，如在墨西哥風(fēng)險(xiǎn)投資的大部分投向制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，匈牙利風(fēng)險(xiǎn)投資最多是投向食品加工業(yè)”。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資不能只投向高科技行業(yè)，更不能過(guò)多地投向房地產(chǎn)。 筆者認(rèn)為，不只是技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資基金，民營(yíng)中小企業(yè)在發(fā)展早期也需要風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入。因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大，資金供應(yīng)方有權(quán)要求得到較高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，創(chuàng)業(yè)投資者可用較少的資金占有具有很強(qiáng)成長(zhǎng)性，市場(chǎng)前景廣闊企業(yè)的較大比重的股權(quán)，從而得到豐厚的回報(bào)。溫州民間融資在給民營(yíng)中小企業(yè)融資時(shí)要求較高的報(bào)酬是合理的。地下金融市場(chǎng)在一定意義上充當(dāng)了創(chuàng)業(yè)投資角色?！ ≡跍刂?，民眾對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有較大的承受能力。“能吃苦，愛(ài)冒險(xiǎn)”是溫州人的性格特征，應(yīng)該利用民間力量，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金。這是解決民營(yíng)中小型企業(yè)融資問(wèn)題的有效途徑?！ ?四)允許發(fā)展區(qū)域性資本融資市場(chǎng) 溫州人對(duì)現(xiàn)有股市的投資熱情很低，原因之一是由于信息的不對(duì)稱，所以很少進(jìn)入。應(yīng)該發(fā)展一些區(qū)域性的小市場(chǎng)，解決民營(yíng)企業(yè)上市融資難的問(wèn)題。比如在溫州開(kāi)辟一個(gè)小市場(chǎng)，從本地?cái)?shù)十萬(wàn)家企業(yè)中，挑選一批有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)在溫州本地上市，主要由溫州人自己投資，他們對(duì)這些企業(yè)知根知底，這樣可以為企業(yè)開(kāi)辟直接融資渠道，也為大量的溫州民間資金找到一個(gè)投資途徑?！ ?五)支持發(fā)展地方特色的“天使市場(chǎng)” 各國(guó)的實(shí)踐都表明，民營(yíng)中小企業(yè)的資本性融資，主要不是依靠公開(kāi)或正式的資本市場(chǎng)，而是依靠非正式的資本市場(chǎng)和內(nèi)源性的資本融資。非正式的資本融資市場(chǎng)在美國(guó)被稱為“天使融資市場(chǎng)”。這些“天使”通常都是有管理經(jīng)驗(yàn)的富裕人員。 溫州信用文化發(fā)展基礎(chǔ)較好，商業(yè)和投資意識(shí)較強(qiáng)，富有階層的“天使投資”活動(dòng)比較活躍。尤其溫州有一大批中小企業(yè)主和幾十萬(wàn)分布于世界各地的溫籍華僑，他們是潛在的“天使”投資者?！ €(gè)體業(yè)主天使 溫州人有“當(dāng)小老板”的習(xí)慣，缺少合作精神，故大量企業(yè)主“做大”意識(shí)不強(qiáng)。但是資本對(duì)財(cái)富的追求是無(wú)限的。調(diào)查顯示：只要有獲利機(jī)會(huì)，%的企業(yè)主就會(huì)投資于其它企業(yè)。政府要支持這種“天使融資”發(fā)展。不能將“天使投資”行為與“亂集資”行為聯(lián)系起來(lái)，要保護(hù)“天使”投資行為。這樣將有利于解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題。 華僑天使 ，很多華僑在國(guó)內(nèi)的親戚朋友也是企業(yè)主，本來(lái)就有很大的合作可能。大多數(shù)華僑都想在國(guó)內(nèi)有點(diǎn)投資，因此，只要有關(guān)部門(mén)給一些政策，就會(huì)使許多華僑成為民營(yíng)企業(yè)的“天使”投資者?！ ‘?dāng)前，溫州金融機(jī)構(gòu)正鋪開(kāi)新一輪金融改革，主要的內(nèi)容有：國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制創(chuàng)新，建立小額貸款的“三包一掛鉤”制度，重組改革農(nóng)村信用社，加大對(duì)三農(nóng)的支持力度，成立中小企業(yè)投資公司，開(kāi)展商業(yè)銀行增資擴(kuò)股，繼續(xù)推進(jìn)存貸款利率改革，進(jìn)一步加大金融創(chuàng)新力度，推動(dòng)商業(yè)銀行產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新。只要各方努力，多管齊下，民營(yíng)企業(yè)的融資難問(wèn)題會(huì)得到較好的解決?！ ⒖嘉墨I(xiàn) [1][J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家2002(3)?！ 2][J](11)?！ 3]楊恩群中小企業(yè)融資[M].民主與建設(shè)出版社，2001第1版。 [4][J](6)。 [5][J].財(cái)會(huì)研究。2002(11)?！ 6]王鵬濤民間金融與中小企業(yè)融資[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究。2002(4)。 [7][J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)。2002(11)?！ 8]孫蓓蓓等創(chuàng)業(yè)投資：中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新浪潮[M]?！ 9]蘇永江等，風(fēng)險(xiǎn)投資決策問(wèn)題的系統(tǒng)分析[J].學(xué)術(shù)研究，2001(4)?！ 10][J].經(jīng)濟(jì)管理。2002(21)?！ 11][J](3)。17 / 17
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