白銀對沖項目具有潛力-資料下載頁
2025-06-30 06:55本頁面
【正文】 外，我們了解到外圍有較多的套利交易商已經(jīng)習慣性地在低位入場做空比價，這是一個潛在的威脅，如果他們可能犯了錯誤的話，市場不會輕易罷休。我們在應對第一沖擊波的時候，適度的加了倉位，并且在第一次比價回落中就對加倉的頭寸進行了減磅，底倉仍然套牢。對于對沖現(xiàn)貨升水的威脅的考慮，我們建立了買入賣出合約的保護性組合。 第三階段：第二沖擊波，比價急劇變化，高點出現(xiàn)在，在年月日夜盤，由于美國非農(nóng)數(shù)據(jù)異常強勁，數(shù)據(jù)公布后短暫的時間內(nèi)價格上下大幅波動，比價亦達到階段極致高點約在。我們在加了倉位，但是對于機會最好的日子，我們并未有充分的準備喪失了絕佳的交易機會。在這個階段最難以抉擇的就是空頭選擇合約還是合約，這事關約的價值波動。我們并未做出令人滿意的選擇，只是折中地將頭寸分布在了和合約，喪失了交易主動權。 第四階段：在合約交割前后，我們開始調整節(jié)奏以主動應對可能出現(xiàn)的后續(xù)沖擊波，在此階段我們建立了現(xiàn)貨倉單的交易頭寸組合，組合的核心著眼點仍然放在內(nèi)外盤比價，但是對潛在的威脅進行了保護，尤其是萬一價格再度下跌可能導致的現(xiàn)貨升水風險。另外，我們重新安排了頭寸和資金，做好中長線伏擊準備。 第五階段：進入年月份以后，白銀比價迅速下跌，僅僅在中國春節(jié)長假前出現(xiàn)過短暫的反彈，而在這個過程之中，我們并未觀察到影響到交易決策的主要因素出現(xiàn)顯著的變化，國內(nèi)的現(xiàn)貨壓力仍然非常沉重，價差結構依然持續(xù)有利于國內(nèi)空頭的遷倉。而同時，合約重新恢復了對現(xiàn)貨價格的升水特征，我們針對現(xiàn)貨升水所采取的保護性措施也得到了盈利回報。換句話說，我們在年前安排的期現(xiàn)組合，組合，比價組合都獲得了盈利回報，只是這種盈利來得太快，超過了我們最樂觀的估計。截止到目前，比價的波動宛如過山車，又回到了去年四季度的起點，仿佛一切都沒有發(fā)生過。 展望未來：在之前的決策中，我們甚至沒有去考慮人民幣匯率的風險，從此也可見白銀在國內(nèi)的工業(yè)品屬性多么強烈。但是隨著年月份以來匯率波動風險浮出水面，白銀市場將來不得不承載著更多的匯率風險，而在我們看來，這將是更多的交易機遇。在經(jīng)歷過年以來的比價大幅下挫以后，白銀已經(jīng)逐步接近了出口平衡點位置，市場的演繹將是復雜的，但是我們對白銀市場對沖交易的未來依然從滿期待。6 / 6
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