利率風(fēng)險(xiǎn)的定義與探討-資料下載頁
2025-06-28 17:44本頁面
【正文】 立提前償付函數(shù)計(jì)算提前償付率；第二類是通過分解各組成部分得出提前償付額；第三類是利用期權(quán)調(diào)整利差來調(diào)整受提前償付影響抵押貸款的現(xiàn)金流。第四類是各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立的提前償付模型。本研究以新高盛模型、OAS模型和PSA模型為例介紹。 在當(dāng)前情況下，礙于數(shù)據(jù)方面的約束，商業(yè)銀行一時(shí)無法建立合適的提前償付模型以得出一系列提前償付率。人們認(rèn)為較好的方式是銀行利用住房抵押貸款的時(shí)間性特點(diǎn)，采取類似美國公共證券協(xié)會標(biāo)準(zhǔn)(PAS)的提前償付模型的方法對提前償付行為進(jìn)行界定(實(shí)際上PAS標(biāo)準(zhǔn)也主要來源于住房抵押貸款提前償付的時(shí)間性)。銀行可以根據(jù)自己的實(shí)際情況，設(shè)定一定的住房抵押貸款月提前償付的增長率以及其趨于平穩(wěn)的時(shí)間，以此作為標(biāo)準(zhǔn)，其他抵押貸款的提前支付情況可以設(shè)定為該標(biāo)準(zhǔn)的倍數(shù)。 編輯本段衡量方法 利率風(fēng)險(xiǎn)衡量是商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)，是商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。利率風(fēng)險(xiǎn)衡量的方法較多，商業(yè)銀行常用的方法包括期限缺口法、持續(xù)期分析法、凈現(xiàn)值分析法和動(dòng)態(tài)模擬分析法。期限缺口法、凈現(xiàn)值分析法和動(dòng)態(tài)模擬分析法對銀行總體利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量，持續(xù)期分析法既可衡量銀行總體利率風(fēng)險(xiǎn)，也可衡量銀行單個(gè)(或單種)資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值的利率風(fēng)險(xiǎn)。從方法基于的價(jià)值體系來看，利率風(fēng)險(xiǎn)衡量方法可分為賬面價(jià)值法和市場價(jià)值法。期限缺口法是典型的賬面價(jià)值法，凈現(xiàn)值分析法是典型的市場價(jià)值法。持續(xù)期分析法的價(jià)值體系界于二者之間，但主體仍屬于市場價(jià)值法。動(dòng)態(tài)模擬分析法則既可用于賬面價(jià)值分析，也可用于市場價(jià)值分析。 中國銀行利率風(fēng)險(xiǎn)衡量方法選擇 當(dāng)前中國銀行在選擇利率風(fēng)險(xiǎn)衡量方法時(shí)首先必須適應(yīng)較低的收益與較高的成本的對比狀況，選擇能達(dá)到一定衡量要求但成本不高的方法對中國銀行利率風(fēng)險(xiǎn)加以衡量。其次，在選擇具體方法時(shí)還需考慮方法的適用性，選擇中國已經(jīng)具備實(shí)踐條件的方法。綜合中國利率風(fēng)險(xiǎn)衡量的收益成本分析和方法的適用性分析，中國銀行適宜選擇期限缺口法衡量銀行總體利率風(fēng)險(xiǎn)，對期限缺口法無法充分反映的重要資產(chǎn)、負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn)尤其內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等則采用其它方法加以補(bǔ)充。這包括：用持續(xù)期法衡量債券資產(chǎn)價(jià)值的利率風(fēng)險(xiǎn)，探索建立內(nèi)含期權(quán)行為模型等，此外，人們還以引進(jìn)了管理市場風(fēng)險(xiǎn)的VaR方法。其中內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)衡量是利率風(fēng)險(xiǎn)衡量的難點(diǎn)，中國商業(yè)銀行具有的內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，主要指銀行活期存款隨時(shí)提前支取和銀行個(gè)人住房貸款提前償付而帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)，人們可以分別運(yùn)用持續(xù)期方法和計(jì)量建模方法對活期存款提前支取和貸款提前償付帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量。 期限缺口法衡量銀行的總體利率風(fēng)險(xiǎn) 運(yùn)用期限缺口法衡量銀行的總體利率風(fēng)險(xiǎn)首先是編制準(zhǔn)確的期限缺口報(bào)告，以便進(jìn)一步進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)分析。假如以一家銀行2003年6月的數(shù)據(jù)為例，實(shí)證分析期限缺口報(bào)告編制：從分段缺口來看，除01天期的缺口頭寸為負(fù)，其它時(shí)間段缺口都為正，因此該行只在01天期內(nèi)為負(fù)債敏感型，其它時(shí)間段都屬于資產(chǎn)敏感型；如果01天內(nèi)重新定價(jià)的貸款余額是存款相應(yīng)余額(包括同業(yè)存放)的3%，可以推知，假設(shè)其它利率不變，如果未來一天內(nèi)存貸利率同時(shí)上升，且存款利率變動(dòng)幅度小于貸款利率變動(dòng)幅度的3%，則銀行的凈利息收入將增加，若未來一天內(nèi)，存貸款利率同時(shí)下降，則當(dāng)存款利率變動(dòng)幅度超過貸款利率變動(dòng)幅度的3%時(shí)，銀行的凈利息收入會增加，表明2個(gè)月以后利率上升對該行該時(shí)間段的凈利息收入更有利；如果未來一年內(nèi)總的利率累計(jì)變動(dòng)是上升，則銀行凈利息收入將會下降；累計(jì)缺口/生息資產(chǎn)(缺口比率)比率越大，銀行承受的利率風(fēng)險(xiǎn)越大。解決當(dāng)前在中國銀行運(yùn)用期限缺口法時(shí)數(shù)據(jù)處理的困難，一是可考慮對定期儲蓄的交易數(shù)據(jù)程序進(jìn)行改寫，對每一天收到的定期儲蓄按存期匯總余額，這樣就可得出缺口報(bào)告所需的準(zhǔn)確的管理數(shù)據(jù)了；二是將每次編制缺口報(bào)告處理數(shù)據(jù)的邏輯寫入交易數(shù)據(jù)生成的程序，則每有一筆交易數(shù)據(jù)產(chǎn)生，都會自動(dòng)生成可直接運(yùn)用的管理數(shù)據(jù)。 用持續(xù)期法衡量債券資產(chǎn)價(jià)值的利率風(fēng)險(xiǎn) 用持續(xù)期法衡量債券資產(chǎn)價(jià)值的利率風(fēng)險(xiǎn)。本研究以中國唯一在年報(bào)中對所持金額重大的政府債券券種予以披露的民生銀行為例，選取組合加權(quán)平均法(PWAD法)計(jì)算其主要債券組合的持續(xù)期：，這說明如果收益率平均上升100個(gè)基點(diǎn)，%，；%，%，上升了93個(gè)基點(diǎn)。此外，在中國商業(yè)銀行債券資產(chǎn)中有相當(dāng)一部分屬于由國家開發(fā)銀行和進(jìn)出口銀行發(fā)行的金融債券，這其中必有相當(dāng)一部分屬于浮動(dòng)利率債券，本研究采用Yawitz等(1987)的方法，計(jì)算中國浮息債券的持續(xù)期。以00國開09債券為例計(jì)算它的持續(xù)期，，略有上升，但差別極小，這是由于利差和基準(zhǔn)利率相對于前一年的變化相互抵銷的緣故。 內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)衡量 內(nèi)含期權(quán)對商業(yè)銀行的最大影響是改變了利率風(fēng)險(xiǎn)的敞口。中國商業(yè)銀行具有的內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)主要指銀行活期存款隨時(shí)提前支取和銀行個(gè)人住房貸款提前償付而帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)。本研究分別利用活期存款價(jià)值和持續(xù)期計(jì)算的方法來衡量活期存款的利率風(fēng)險(xiǎn)。中國商業(yè)銀行個(gè)人住房貸款提前償付利率風(fēng)險(xiǎn)的衡量關(guān)鍵在于中國商業(yè)銀行個(gè)人住房貸款提前償付模型的建立。本研究以某銀行的提前償付率數(shù)據(jù)為例，采用時(shí)間序列分析的原理與方法根據(jù)時(shí)序數(shù)據(jù)本身的規(guī)律，對提前償付率作一初步研究。研究表明提前償付率序列可以建立一階差分序列ARMA(2，1)模型，且模型得到的預(yù)測值與實(shí)際值非常接近，因此，ARMA(2，1)模型能夠?qū)?shí)際提前償付率變動(dòng)較好的模擬與預(yù)測。 VaR技術(shù)及其在商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用 VaR技術(shù)可以對市場各種風(fēng)險(xiǎn)逐步定量化，通過資產(chǎn)收益的概率統(tǒng)計(jì)方法對市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別和度量。在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中，VaR技術(shù)主要在信息披露、資源配置與績效評價(jià)三方面發(fā)揮重要作用，同時(shí)它也不可避免的在數(shù)據(jù)要求、使用范圍及前提假設(shè)的現(xiàn)實(shí)性等方面具有一定局限性。13 / 13
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