財務(wù)成本管理及財務(wù)知識分析重點匯總-資料下載頁
2025-06-28 10:56本頁面
【正文】 股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍達(dá)不到上市條件公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，且拒絕糾正。公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利公司解散或者被宣告破產(chǎn)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。 重點11 股利分配政策股利分配政策與內(nèi)部籌資 （一）剩余股利政策在公司有著良好的投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。 ***采用剩余股利政策時，應(yīng)遵循四個步驟：（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額（3）最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額（4）投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。 例1：某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策。籌資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。問：公司應(yīng)分配多少股利？ 利潤留存=800*60%=480萬元股利分配=600480=120萬元 要注意的幾點問題：（1）財務(wù)限制財務(wù)限制主要指資本結(jié)構(gòu)限制。（2）經(jīng)濟(jì)限制指資金來源的限制，首先使用留存利潤補(bǔ)充資金，其次的來源是長期借款，最后是增發(fā)股份。（3）法律限制10%的法定公積金。 采用本政策的理由：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。 （二）固定或持續(xù)增長的股利政策 將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。采用本政策的理由：（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于穩(wěn)定股票價格（2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出（3）由于股票市場受多種因素的影響，穩(wěn)定的股利政策即使偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，可能也要比降低股利更為有利 （三）固定股利支付率政策 確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。采用本政策的理由：這樣能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則。 （四）低正常股利加額外股利政策 每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利，但額外股利并不固定。采用本政策的理由：（1）這種股利政策使公司具有較大的靈活性。（2）這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入。 重點12 可持續(xù)增長率的假設(shè)條件 （一）概念可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率假設(shè)條件：公司目前的資本結(jié)構(gòu)是一個目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；公司目前的股利支付率是一個目標(biāo)支付率，并且打算繼續(xù)維持下去；不愿意或不打算發(fā)售新股，增加債務(wù)是其唯一的外部籌資來源；公司的銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息；公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前的水平。 重點13 衡量企業(yè)盈利能力應(yīng)排除的非正常經(jīng)營活動 證券買賣等非正常項目 已經(jīng)或者將要停止的營業(yè)項目 重大事故或法律更改等特別項目 會計準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累積影響 重點14 銷售百分比法的優(yōu)缺點優(yōu)點：簡單實用使用成本低便于了解主要變量之間的關(guān)系可以作為復(fù)雜方法的補(bǔ)充或檢驗局限性：假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債、收入成本與銷售額成正比，經(jīng)常不符合實際重點15 資產(chǎn)總額有限制條件下多項目組合決策的程序1將各可行項目按現(xiàn)值指數(shù)的大小排隊 從上而下選擇滿足資金總量等于或略小于企業(yè)投資總額的項目總額 計算各項目的凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值最大的項目組合為最優(yōu)組合重點16 流動資產(chǎn)管理的要求 正確預(yù)測流動資產(chǎn)的需要量 合理的籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金 有效地將流動資金管理與流動資金管理資產(chǎn)管理相結(jié)合 科學(xué)的控制流動資產(chǎn)的數(shù)量，加速流動資產(chǎn)的循環(huán)和周轉(zhuǎn)流動資金投資評價的基本方法是：以最低的成本滿足生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)需要重點17 計算現(xiàn)金流極限值計算題重點09年 第二章財務(wù)比率的計算 第四章股票、債券股價 第五章固定資產(chǎn)更新決策的計算 第六章現(xiàn)金管理隨機(jī)模型（結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)差的計算）；應(yīng)收賬款管理的計算；存貨自制或外購的計算 第九章資本成本的計算；各財務(wù)杠桿的計算；每股收益無差別點的計算10年 隨機(jī)模式的最佳現(xiàn)金持有量 應(yīng)收賬款管理 無差別點，杠桿系數(shù)，資本結(jié)構(gòu)，加權(quán)資本成本 上市公司財務(wù)指標(biāo) 投資管理（折舊，畫現(xiàn)金流量，折現(xiàn)） 購買新設(shè)備和使用舊設(shè)備計算12 / 12
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