【正文】 本公積反映企業(yè)資本公積期末余額。盈余公積反映企業(yè)提取盈余公積期末余額。未分配利潤反映企業(yè)歷年積存的利潤。資產(chǎn)負(fù)債表的作用1．資產(chǎn)負(fù)債表向投資者揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)資源，即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)。由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)有不同的影響，因而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量作出一定的判斷。2．把流動(dòng)資產(chǎn)（一年內(nèi)可以或準(zhǔn)備轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)）、速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的貨幣資金、債權(quán)、短期投資等）與流動(dòng)負(fù)債（一年內(nèi)應(yīng)清償?shù)膫鶆?wù)責(zé)任）聯(lián)系起來分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力。這種能力對(duì)企業(yè)的短期債權(quán)人尤為重要。3．通過對(duì)企業(yè)債務(wù)規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)及與所有者41 上市公司財(cái)務(wù)分析權(quán)益的對(duì)比，可以對(duì)企業(yè)的長期償債能力及舉債能力（潛力）作出評(píng)價(jià)。一般而言，企業(yè)的所有者權(quán)益占負(fù)債與所有者權(quán)益的比重越大，企業(yè)清償長期債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)進(jìn)一步舉借債務(wù)的潛力也就越大。4．通過對(duì)企業(yè)不同時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債表的比較，可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢作出判斷。可以肯定地說，企業(yè)某一特定日期（時(shí)點(diǎn)）的資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)信息使用者的作用極其有限。只有把不同時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合起來分析，才能把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。同樣，將同行業(yè)不同企業(yè)同一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行對(duì)比，還可對(duì)同行業(yè)不同企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出對(duì)比評(píng)價(jià)。5．通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表有關(guān)項(xiàng)目的比較，可以對(duì)企業(yè)各種資源的利用情況作出評(píng)價(jià)。如可以考察資產(chǎn)利潤率，資本報(bào)酬率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等。42 上市公司財(cái)務(wù)分析常見問題企業(yè)的流動(dòng)資金是如何營運(yùn)循環(huán)的？流動(dòng)資產(chǎn)的作用可用營運(yùn)資金循環(huán)圖來說明。企業(yè)資金循環(huán)圖： 購買收款利潤存貨應(yīng)收帳款經(jīng)營費(fèi)用工資租金水電雜費(fèi)現(xiàn)金銷售賒銷現(xiàn)金銷售43 上市公司財(cái)務(wù)分析如上圖所示，存貨的銷售導(dǎo)致了現(xiàn)金和應(yīng)收帳款項(xiàng)目的增加。當(dāng)應(yīng)收帳款實(shí)際收到時(shí)，現(xiàn)金又會(huì)再次增加。隨后，這筆現(xiàn)金又被用于購買新存貨，支付營業(yè)費(fèi)用，如工資、租金、保險(xiǎn)費(fèi)、水電雜費(fèi)等。企業(yè)維持日常生產(chǎn)，不僅必須擁有適當(dāng)?shù)臓I運(yùn)資金，而且要保證資金循環(huán)的順利進(jìn)行。在其他條件不變的情況下，如果應(yīng)收帳款收回太慢，企業(yè)會(huì)因財(cái)力不足而不能按時(shí)購買存貨或支付費(fèi)用；若存貨銷售過慢，資金會(huì)大量積壓，企業(yè)也會(huì)因現(xiàn)金短缺而陷入困境。固定資產(chǎn)包括公司的財(cái)產(chǎn)、廠房、機(jī)器設(shè)備、倉庫、運(yùn)輸工具等。它們是企業(yè)用來生產(chǎn)商品與勞務(wù)的資本商品，使用期限通常在一年以上。長期投資指企業(yè)為了使資產(chǎn)多樣化，為了擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)?；蚣娌⑵渌髽I(yè)而進(jìn)行的，期限超過一年的投資。無形資產(chǎn)指像商標(biāo)、專利和商業(yè)信譽(yù)這些沒有實(shí)際形體，但能夠給公司帶來經(jīng)濟(jì)利益的資產(chǎn)。44 上市公司財(cái)務(wù)分析留存收益可以作為股息來分配嗎？留存收益表示公司利潤中沒有作為股息支付而重新保留在公司的那部分收益，它反映了股東對(duì)公司資源權(quán)益的增加。留存收益通常并非以現(xiàn)金的形式存在；雖然留存存收益可能包括部分現(xiàn)金，但其大部分都被投資于存貨、廠房、機(jī)器設(shè)備之中，或用于償還債務(wù)。經(jīng)股東大會(huì)或類似機(jī)構(gòu)決議，可用盈余公積分配現(xiàn)金股利或利潤。公司借入短、長期負(fù)債有何用途？一般而言，公司通常借入短期資金來融通長短期資產(chǎn)，如存貨和應(yīng)收帳款等。當(dāng)存貨售出或應(yīng)收帳款收回時(shí)，短期負(fù)債就被償清。長期債務(wù)通常用來融通長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備等。短期負(fù)債利率通常比長期的要低，原因之一是45 上市公司財(cái)務(wù)分析短期貸款所涉及的風(fēng)險(xiǎn)較小。因此，當(dāng)長期利率水平相對(duì)較高，并預(yù)計(jì)不久將會(huì)下降時(shí)，企業(yè)可能會(huì)先借入短期資金周轉(zhuǎn)，等利率下降后再借入所需的長期資產(chǎn)，以便降低籌資的費(fèi)用。合并資產(chǎn)負(fù)債表中的少數(shù)股東權(quán)益與股東權(quán)益指什么？在合并資產(chǎn)負(fù)債表中，少數(shù)股東權(quán)益是指非本公司股東擁有的子公司股東權(quán)益。股東權(quán)益是指本公司股東擁有的母公司與子公司股東權(quán)益。貨幣資金分析的要點(diǎn)有哪些？在資產(chǎn)負(fù)債表中，“貨幣資金”是隨時(shí)可以用以支付的資產(chǎn)，其流動(dòng)性最強(qiáng)。貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等，以貨幣的金額列示。銀行支票、即期匯票之類的現(xiàn)金等價(jià)物或流動(dòng)性較強(qiáng)的項(xiàng)目也屬于貨幣資金。但是，貨幣資金不包括遠(yuǎn)期支票存款、臨時(shí)借條、銀行46 上市公司財(cái)務(wù)分析退票、已指定用途的貨幣資金和有價(jià)證券。一般而言，決定公司貨幣資金規(guī)模的因素有以下幾個(gè)方面：（1）上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模。上市公司資產(chǎn)總額越大，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務(wù)越頻繁，貨幣資產(chǎn)也會(huì)越多。（2）公司籌集資金能力。公司信譽(yù)好，向銀行借款或發(fā)行股票、債券都會(huì)比較順利。公司就可以適當(dāng)減少持有的貨幣資金數(shù)量。（3）公司對(duì)貨幣資金的運(yùn)用能力。貨幣資金的運(yùn)用也存在“效率”與“效益”的問題。上市公司運(yùn)用貨幣資金的能力越強(qiáng)，資金在公司內(nèi)部周轉(zhuǎn)很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。（4）公司的行業(yè)特點(diǎn)。對(duì)于不同行業(yè)的公司，合理的貨幣資金規(guī)模會(huì)有差異。有一些歷史的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)或統(tǒng)計(jì)年鑒查詢。47 上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司如何利用應(yīng)收帳款進(jìn)行利潤操縱的？上市公司利用應(yīng)收帳款操縱利潤有兩種途徑：1．利用權(quán)責(zé)發(fā)生制的特點(diǎn)，在年底搞虛假出售，對(duì)方并不需要支付產(chǎn)品的款項(xiàng)，公司則將這些“售出”產(chǎn)品的收入計(jì)作當(dāng)年收入，同時(shí)將其掛在應(yīng)收帳款名下。由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)虛假出售的現(xiàn)象有所防范，曾對(duì)出售后又退回的銷售收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)有過明確的規(guī)定，但企業(yè)往往繞過這些規(guī)定，提高帳面收入。在虛假銷售的情況中，比較良性地屬于“提前銷售”，即將下一年的銷售收入早一些計(jì)入當(dāng)年的收入。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過程中往往會(huì)比較注意這些問題，如果僅僅只做帳面處理，這些虛假銷售都會(huì)被注冊(cè)會(huì)計(jì)師識(shí)破，因此目前舞弊企業(yè)往往是管理操縱，即從局外人來看，這些虛假銷售與正常銷售一樣，同樣有銷售合同和產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，從會(huì)計(jì)處理上難以區(qū)分，因此從報(bào)表中也難以看出。投資者只有比較利潤表中的“主營業(yè)務(wù)收入”、現(xiàn)金流量表中的“銷售商品、提供勞務(wù)得到48 上市公司財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)金”以及資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)收帳款”幾項(xiàng)數(shù)字，來判斷當(dāng)年銷售收入的質(zhì)量。2．通過壞帳準(zhǔn)備的計(jì)提，間接調(diào)控當(dāng)年管理費(fèi)用，從而調(diào)節(jié)當(dāng)年的凈利潤。由于應(yīng)收帳款壞帳的計(jì)提及其追溯調(diào)整法在操作上存在較大的靈活性，少數(shù)上市公司可能從中尋找新的利潤操縱空間，對(duì)此投資者特別要注意辨別。如何判別上市公司壞帳準(zhǔn)備的計(jì)提？壞帳準(zhǔn)備采取怎樣的計(jì)提方法和計(jì)提比例，選擇權(quán)是留給上市公司的。那么，究竟提多了還是提少了？上市公司的實(shí)際情況，局外人似乎很難作出準(zhǔn)確的判斷。有人認(rèn)為這一點(diǎn)由注冊(cè)會(huì)計(jì)師來把關(guān)就夠了，但把責(zé)任都交給注冊(cè)會(huì)計(jì)師是不現(xiàn)實(shí)的，在很大程度上仍然要取決于上市公司自身的取向如何，我們不排除某些上市公司會(huì)出于利潤調(diào)控的目的，定出偏低或偏高的計(jì)提比例。例如，有公司為避免滑入虧損，可能會(huì)傾向于選49 上市公司財(cái)務(wù)分析擇較低的提取比例。另一種情況是，有公司可能會(huì)在頭一年較大比例計(jì)提，第二年由于收回部分應(yīng)收帳款，從而沖回壞帳準(zhǔn)備，以求利潤在年度間轉(zhuǎn)移。對(duì)應(yīng)收帳款壞帳的計(jì)提政策變更要采取追溯調(diào)整，這樣，應(yīng)收帳款壞帳的計(jì)提對(duì)利潤的影響，將分布在各個(gè)年度。在追溯調(diào)整的背景下，某些公司可能有意把利潤在各個(gè)年度之間進(jìn)行“按需分配”。特別要注意的是，由于投資者往往更關(guān)注當(dāng)期業(yè)績，而對(duì)以往已披露信息的調(diào)整，一般投資者未必有足夠地關(guān)注，這樣，公司可能會(huì)利用投資者這種“習(xí)慣”，在調(diào)整時(shí)傾向于將負(fù)面影響統(tǒng)統(tǒng)“追溯”進(jìn)以前年度，而盡可能使當(dāng)年的報(bào)表好看一些。而對(duì)壞帳準(zhǔn)備的“巧妙”追溯，除了可以借助前述計(jì)提比例的途徑之外，操縱帳齡分布也是途徑之一，事實(shí)上，對(duì)以往應(yīng)收款項(xiàng)帳齡的劃分，未必容易分得那么清楚，在帳齡分布上作文章，也可以達(dá)到某一年多提而另一年少提的目的。50 上市公司財(cái)務(wù)分析四項(xiàng)計(jì)提是否完全有效堵住公司通過計(jì)提準(zhǔn)備來實(shí)現(xiàn)利潤操縱的手法？財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)關(guān)于四項(xiàng)計(jì)提的規(guī)定中，已經(jīng)提出了配套的規(guī)范措施，對(duì)有關(guān)四項(xiàng)計(jì)提的信息披露、上市公司建立有關(guān)的內(nèi)控制度，都作出了嚴(yán)格的要求，這方面的監(jiān)管將大大加強(qiáng)，并從一定程度上堵住了公司通過計(jì)提準(zhǔn)備來實(shí)現(xiàn)利潤操縱的手法。但是，這并不是說公司沒有在應(yīng)收帳款上做文章的余地了。例如，有的公司就可以運(yùn)用應(yīng)收帳款與預(yù)付帳款之間的某些聯(lián)系。通過將部分應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)移到預(yù)付帳款上來實(shí)現(xiàn)記錄較少的應(yīng)收帳款，從而實(shí)現(xiàn)較少的壞帳準(zhǔn)備的提取，進(jìn)而減少管理費(fèi)用，增加凈利潤。不過對(duì)于這一點(diǎn)，投資者可以從應(yīng)收帳款與預(yù)付帳款前后年的增長比率中透視公司是否存在這樣的一種利潤操縱手法。51 上市公司財(cái)務(wù)分析其他應(yīng)收帳與大股東占用上市公司資金的關(guān)系是怎樣的？其他應(yīng)收款核算公司除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款等以外的其他各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)，包括不設(shè)“備用金”帳戶的公司撥出的備用金、應(yīng)收的各種賠款、罰款，應(yīng)向職工收取的各種墊付款項(xiàng)等?？梢哉f，其他應(yīng)收款基本是個(gè)“雜貨鋪”，各種往來資金混于其中，公司往往利用這一帳戶，進(jìn)行資金流量的調(diào)節(jié)。目前，在上市公司中最為突出的問題即是大股東占用上市公司資金，將上市公司作為提款機(jī)。大股東侵占上市公司資金有哪些形式？大股東侵占上市公司資金的方式無外乎以下三種：1．無償借用。比如PT東海，該公司2000年報(bào)披露，其原第一大股東海南大東海集團(tuán)公司占用PT東海資金達(dá)到52 上市公司財(cái)務(wù)分析，由于對(duì)方不認(rèn)可欠款金額，PT東海只好全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備。另外，其關(guān)聯(lián)企業(yè)海南大東海旅業(yè)股份公司至2000年底共欠PT東海8699多萬元，欠款時(shí)間也在3年以上，由于對(duì)方難以支付，也只好全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備。2．在經(jīng)營來往中遲遲拖欠應(yīng)付款項(xiàng)。由于我國大部分上市公司都是從原有國有大型企業(yè)改制而來，上市公司與原有公司存在千絲萬縷的聯(lián)系，因此也就出現(xiàn)大量的關(guān)聯(lián)交易。而在這些關(guān)聯(lián)交易中，大股東將應(yīng)付款長期拖欠，直至成為上市公司的壞帳。這種形式的占用在上市公司中是比較多見的。3．讓上市公司為大股東借款提供擔(dān)保。大股東到期不還，上市公司只好代還，以后再從大股東處追回這些貸款，就很難了。這種情況比比皆是，而且后果嚴(yán)重。53 上市公司財(cái)務(wù)分析公司存貨是否越少越好？存貨是指上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為銷售或耗用而儲(chǔ)備的各種資產(chǎn)。為銷售而準(zhǔn)備的資產(chǎn)，主要指產(chǎn)成品和可供銷售的半成品；為耗用而儲(chǔ)備的資產(chǎn)主要指原材料、在產(chǎn)品、自制半成品、包裝物、低值易耗品等。存貨在商業(yè)類上市公司主要指購入后計(jì)劃轉(zhuǎn)售的商品，在工業(yè)類上市公司主要包括原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品。它們以取得時(shí)實(shí)際成本計(jì)價(jià)。確定存貨成本的方法有個(gè)別計(jì)價(jià)法、先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法，加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法等。公司無論采用何種存貨計(jì)價(jià)方法，均會(huì)在報(bào)表的會(huì)計(jì)政策一項(xiàng)進(jìn)行說明。存貨是上市公司流動(dòng)資產(chǎn)中重要的項(xiàng)目。它所占的金額通常占流動(dòng)資產(chǎn)的大部分，一般可達(dá)到流動(dòng)資產(chǎn)金額的50%80%。但存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的一種。存貨過多，會(huì)影響上市公司資金的使用效益和利潤的可靠性；存貨過少，又會(huì)影響公司的生產(chǎn)54 上市公司財(cái)務(wù)分析經(jīng)營。因此，為了提高公司效益，滿足經(jīng)營的需要，必須確定一個(gè)合理的存貨量。待攤費(fèi)用是指什么？待攤費(fèi)用是指各種已經(jīng)支付而將在一年或一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)攤銷的各種費(fèi)用，如預(yù)付保險(xiǎn)費(fèi)、預(yù)付租金、預(yù)付水電費(fèi)等。這些項(xiàng)目盡管不能變現(xiàn)，但如果這些項(xiàng)目不預(yù)先支付的話，則在下一年或下一經(jīng)營周期中會(huì)耗用現(xiàn)金或其他流動(dòng)資產(chǎn)，故作為流動(dòng)資產(chǎn)處理。什么是四項(xiàng)計(jì)提？什么是八項(xiàng)計(jì)提？按照會(huì)計(jì)核算一般原則中的謹(jǐn)慎性原則和真實(shí)性原則，財(cái)政部[1999]35號(hào)文增加了計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、長期投資減值準(zhǔn)備，加上計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)壞帳準(zhǔn)備，統(tǒng)稱“四項(xiàng)計(jì)提”。短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備針對(duì)短期投資，是指中期期末或年度終了，應(yīng)將股票、債券等短期投資，按成本與55 上市公司財(cái)務(wù)分析市價(jià)孰低計(jì)價(jià)，按短期投資的市價(jià)低于成本的差額，計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備，并計(jì)入當(dāng)期損益。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是指在中期期末或年度終了，如由于存貨遭受毀損、全部或部分陳舊過時(shí)或銷售價(jià)格低于成本等原因，使可變現(xiàn)凈值低于成本，按單個(gè)存貨項(xiàng)目的成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備并計(jì)入當(dāng)期損益。長期投資減值準(zhǔn)備是指在中期期末或年度終了，如果由于市價(jià)持續(xù)下跌或被投資單位經(jīng)營狀況惡化等原因，導(dǎo)致其可收回金額低于帳面價(jià)值，并且這種降低的價(jià)值在可預(yù)計(jì)的未來期間內(nèi)不可能恢復(fù)，按可收回金額低于長期投資帳面價(jià)值的差額計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備，并沖抵投資收益。壞帳準(zhǔn)備是指在中期期末或年度終了，估計(jì)壞帳損失，計(jì)提壞帳準(zhǔn)備，記入管理費(fèi)用。待實(shí)際發(fā)生壞帳時(shí)沖銷壞帳準(zhǔn)備和應(yīng)收款項(xiàng)金額，資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收款項(xiàng)反映扣減壞帳準(zhǔn)備后的凈額。財(cái)政部[1999]35號(hào)文強(qiáng)調(diào)了計(jì)提短期投資跌價(jià)56 上市公司財(cái)務(wù)分析準(zhǔn)備、長期投資減值準(zhǔn)備，一定程度上能防止上市公司將長期投資和短期投資中有些無法收回的投資空掛在帳面上； 計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備在一定程度上能如實(shí)反映公司存貨的真正價(jià)值，避免了存貨中潛在的虧損因素。通過對(duì)短期投資計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，對(duì)長期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備，對(duì)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，一方面可以反映出公司投資、經(jīng)營方面的正確性；另一方面不至于導(dǎo)致公司利潤虛增。投資者還可通過不同時(shí)期的比較，看公司的發(fā)展前景，調(diào)整