第五章項目投資-資料下載頁
2025-06-26 08:08本頁面
【正文】 00+6000)9000=105579000=1557凈現(xiàn)值C=4600=1144012000= 560凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假定預(yù)計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資看成是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時，償還本息后該項目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，償還本息后一無所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時，該項目收益不足以償還本息。確定貼現(xiàn)率：資金成本、企業(yè)要求的最低資金利潤率（二）現(xiàn)值指數(shù)概念：指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱現(xiàn)值比率，獲利指數(shù)，貼現(xiàn)后收益—成本比率。公式：PI=前例中，三個方案的現(xiàn)值指數(shù)如下：PI(A)=21669/20000=PI(B)=10557/9000=PI(C)=11440/12000=優(yōu)點：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會獲利能力比較?，F(xiàn)值指數(shù)可以看成1元原始投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益。（三）內(nèi)含報酬率概念：內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率?；蛘哒f是使投資方案凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。計算： “逐步測試法”。前面例中A方案內(nèi)含報酬率的測試年份現(xiàn)金凈流量貼現(xiàn)率=18%貼現(xiàn)率=16%系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0(20000)1(20000)1(20000)11180099951017221324095069837合計(499)9內(nèi)插法：IRR(A)=16%+2%9/(9+499)=%B方案內(nèi)含報酬率的測試年份現(xiàn)金凈流量貼現(xiàn)率=18%貼現(xiàn)率=16%系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0(9000)1(9000)1(9000)112001016103426000430844583600036543846凈現(xiàn)值（22）338內(nèi)插法：IRR(B)=16%+2%338/(22+338)=%C方案各期現(xiàn)金流入量相等，符合年金現(xiàn)值形式，內(nèi)含報酬率可直接利用年金現(xiàn)值表來確定，不需要逐步測試。63 / 10
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