【正文】 差異=（實際用量–實際產量下標準用量）標準價格直接人工成本差異直接人工工資率差異=（實際工資率–工資率標準）實際人工工時直接人工效率差異=（實際人工工時–實際產量下標準人工工時）工資率標準變動制造費用差異變動制造費用耗費差異=實際工時（變動制造費用實際分配率–變動制造費用標準分配率）變動制造費用效率差異=（實際工時–實際產量下標準工時）變動制造費用標準分配率（1）二差異分析法二差異分析法是將固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異兩部分。耗費差異=實際固定制造費用–預算產量下標準固定制造費用能量差異=預算產量下標準固定制造費用–實際產量下標準固定制造費用=(預算產量下標準工時實際產量下標準工時)標準分配率（2）三差異分析法三差異分析法下耗費差異的計算與兩差異分析法相同。不同的是將二差異分析法中的“能量差異”進一步分解為兩部分：一部分是實際工時未達到標準能量而形成的產量差異；另一部分是實際工時脫離標準工時而形成的效率差異。有關計算公式如下：耗費差異=實際固定制造費用預算產量下標準固定制造費用=實際固定制造費用預算產量下標準工時標準分配率產量差異=預算產量下標準固定制造費用實際產量下實際工時標準分配率=（預算產量下標準工時實際產量下實際工時）標準分配率效率差異=（實際產量下實際工時實際產量下標準工時）標準分配率五、責任成本管理（3）成本中心考核和控制主要使用的指標：預算成本節(jié)約額=預算責任成本實際責任成本 “預算責任成本=實際產量預算單位成本”預算成本節(jié)約率=預算成本節(jié)約額/預算成本100%【提示】預算責任成本（費用）是指實際產量下的預算責任成本（費用），即： 預算責任成本（費用）=實際產量預算單位成本（費用）（1）含義利潤中心是指既能控制成本，又能控制收入和利潤的責任單位。它不但有成本發(fā)生，而且還有收入發(fā)生。（2）特點利潤中心與成本中心相比，其權利和責任都相對較大，它不僅要降低絕對成本，還要尋求收入的增長使之超過成本，即更要強調相對成本的降低。（3）類型 類型含義自然利潤中心它是自然形成的，直接對外提供勞務或銷售產品以取得收入的責任中心.人為利潤中心它是人為設定的，通過企業(yè)內部各責任中心之間使用內部結算價格結算半成品內部銷售收入的責任中心。（1）含義投資中心是指既對成本、收入和利潤負責，又對投資及其投資收益負責的責任中心。它本質上也是一種利潤中心，但它擁有最大程度的決策權，同時承擔最大程度的經濟責任，屬于企業(yè)中最高層次的責任中心。（2）三類責任中心的比較應用范圍權利考核范圍考核辦法組織形式考核指標成本中心最廣最小（可控成本的控制權）可控的成本、費用只以貨幣形式計量投入，不以貨幣形式計量產出一般不是法人預算成本節(jié)約額預算成本節(jié)約率利潤中心較窄較高（不僅要降低絕對成本，還要尋求收入的增長使之超過成本，即更要強調相對成本的降低）成本費用、收入、利潤不進行投入、產出的比較一般不是法人邊際貢獻總額可控邊際貢獻部門邊際貢獻投資中心最?。ㄗ罡邔哟?，具有投資決策權的中心）最高（投資決策權）成本費用、收入、利潤、投資效率進行投入、產出比較一般是法人投資報酬率剩余收益（3）考核指標①投資報酬率指標投資報酬率計算公式投資報酬率=營業(yè)利潤/平均營業(yè)資產其中：（1）營業(yè)利潤是指息稅前利潤。（2）平均營業(yè)資產=(期初營業(yè)資產+期末營業(yè)資產)/2指標優(yōu)點（1）能夠反映投資中心的綜合獲利能力，并具有橫向可比性（相對數指標，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較）；（2）不僅可以促使經理人員關注營業(yè)資產運用效率，并有利于資產存量的調整，優(yōu)化資源配置。指標缺點會引起短期行為的產生，追求局部利潤最大化而損害整體利益最大化目標，導致經理人員為眼前利益而犧牲長遠利益。②剩余收益指標剩余收益計算公式剩余收益=經營利潤(經營資產最低投資報酬率)指標優(yōu)點剩余收益指標彌補了投資報酬率指標會使局部利益與整體利益相沖突的不足。指標缺點（1）由于其是一個絕對指標，故而難以在不同規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較；（2）剩余收益同樣僅反映當期業(yè)績，單純使用這一指標也會導致投資中心管理者的短期行為。第八章 財務分析與評價第一節(jié) 財務分析與評價概述二、財務分析的方法（一）比較分析法含義是通過對比兩期或連續(xù)數期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經營成果變動趨勢的一種方法。具體運用（1）重要財務指標的比較（2）會計報表的比較（3）會計報表項目構成的比較應注意的問題（1）計算口徑必須保持一致；（2）應提出偶發(fā)性項目的影響，使分析所利用的數據能反映正常的生產經營狀況；（3）應運用例外原則對某項有顯著變動的指標做重點分析。（二）比率分析法含義是通過計算各種比率指標來確定財務活動變動程度的方法。具體運用（1）構成比率（2）效率比率（3）相關比率應注意的問題（1）對比項目的相關性；（2）對比口徑的一致性；（3）衡量標準的科學性。（三）因素分析法1．含義：是依據分析指標與影響因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。2．具體運用（1）連環(huán)替代法設F=ABC基數（計劃、上年、同行業(yè)先進水平）F0=A0B0C0實際 F1=A1B1C1基數：F0=A0B0C0 ① 置換A因素：A1B0C0 ② 置換B因素：A1B1C0 ③ 置換C因素：A1B1C1 ④ ②①即為A因素變動對F指標的影響③②即為B因素變動對F指標的影響④③即為C因素變動對F指標的影響（2）差額分析法A因素變動對F指標的影響：（A1A0）B0C0B因素變動對F指標的影響：A1（B1B0）C0C因素變動對F指標的影響：A1B1（C1C0）第二節(jié) 上市公司基本財務分析一、上市公司特殊財務分析指標兩個特殊的財務數據，一是股數，二是市價。它們是一般企業(yè)所沒有的。股數、市價與凈收益、凈資產等進行比較，可以提供有特殊意義的信息。市價比率指標與股數對比的指標每股收益每股股利每股凈資產基本每股收益=凈利潤/普通股加權平均數股利總額247。流通股數股東權益總額247。發(fā)行在外的普通股數市盈率市凈率每股市價247。每股收益每股市價247。每股凈資產稀釋每股收益（一）每股收益指標公式基本每股收益基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外普通股加權平均數【提示】（2）不引起所有者權益總額變動的股數變動（如發(fā)放股票股利，由于送紅股是將公司以前年度的未分配利潤轉為普通股，轉化與否都一直做為資本使用）不需要按照實際增加的月份加權計算，可以直接以發(fā)放股票股利前的股數乘以股利發(fā)放率計入分母。類型分子調整分母調整可轉換公司債券可轉換債券當期已確認為費用的利息、溢價或折價攤銷等的稅后影響額。增加的潛在普通股數：假定可轉換公司債券當期期初或發(fā)行日轉換為普通股的股數加權平均數。認股權證，股份期權不調整分母的調整項目為增加的普通股股數，同時還應考慮時間權數?！咎崾尽拷滩臎]有給出明確公式，一般了解．增加的普通股股數=擬行權時轉換的普通股股數的加權平均數行權價格擬行權時轉換的普通股股數247。當期普通股平均市場價格（二）每股股利計算分析影響因素每股股利=每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。指標越大，則企業(yè)股本獲利能力就越強；每股股利越小，則企業(yè)股本獲利能力就越弱。上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司獲利能力大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策。（三）市盈率計算分析影響因素市盈率=一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面。市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風險越低。（1）上市公司盈利能力的成長性。（2）投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性。（3）市盈率也受到利率水平變動的影響。利率與市盈率之間的關系常用如下公式表示：市場平均市盈率=（四）每股凈資產（每股賬面價值）計算分析每股凈資產=股東權益總額／發(fā)行在外的股數利用該指標進行橫向和縱向對比，可以衡量上市公司股票的投資價值。如在企業(yè)性質相同、股票市價相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者所承擔的投資風險越小。但是，也不能一概而論，在市場投機氣氛較濃的情況下，每股凈資產指標往往不太受重視。（五）市凈率計算分析市凈率是股每股市價與每股凈資產的比率，是投資者用以衡量、分析個股是否具有投價值的工具之一。一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預期，而較高市凈率則相反。第三節(jié) 企業(yè)綜合分析與評價綜合分析的意義在于能夠全面、正確地評價企業(yè)的財務狀況和經營成果。一、企業(yè)綜合分析的方法（一）杜邦分析法1．關鍵公式凈資產收益率=總資產凈利率權益乘數總資產凈利率=銷售凈利率總資產周轉率凈資產收益率=銷售凈利率總資產周轉率權益乘數=每股收益/每股凈資產=凈利潤/凈資產其中：權益乘數=資產總額247。所有者權益總額=1247。（1資產負債率）=1+產權比率（二）沃爾評分法基本公式指標評分＝標準分值（實際比率/標準比率）缺點（1）未能證明為什么要選擇這七個指標；（2）未能證明每個指標所占比重的合理性；（3）從技術上講有一個問題，就是當某一個指標嚴重異常時，會對綜合指數產生不合邏輯的重大影響。這個缺陷是由相對比率與比重相“乘”而引起的。財務比率提高一倍，其綜合指數增加100%；而財務比率縮小一倍，其綜合指數只減少50%。指標的選擇一般認為企業(yè)財務評價的內容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力，它們之間大致可按5：3：2的比重來分配。特點標準比率以本行業(yè)平均數為基礎，在給每個指標評分時，應規(guī)定其上限和下限，以減少個別指標異常對總分造成不合理的影響?；竟矫糠直嚷什?（最高比率標準比率）/（最高評分標準評分）調整分=（實際比率標準比率）/每分比率差指標評分=標準分+調整分二、綜合績效評價（一）財務績效定量評價指標評價內容評價指標基本指標修正指標盈利能力狀況凈資產收益率總資產報酬率銷售(營業(yè))利潤率；利潤現金保障倍數成本費用利潤率；資本收益率資產質量狀況總資產周轉率應收賬款周轉率不良資產比率；流動資產周轉率資產現金回收率債務風險狀況資產負債率已獲利息倍數速動比率；現金流動負債比率帶息負債比率；或有負債比率經營增長狀況銷售（營業(yè)）收入增長率資本保值增值率銷售（營業(yè)）利潤增長率總資產增長率；技術投入比率（二）管理績效定性評價指標管理績效定性評價指標包括戰(zhàn)略管理、經營決策、發(fā)展創(chuàng)新、風險控制、基礎管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻等8個方面的指標。（三）綜合績效評價計分方法評價方法具體做法財務績效定量計分方法財務績效定量評價基本指標計分是按照功效系數法計分原理，將評價指標實際值對照行業(yè)評價標準值，按照規(guī)定的計分公式計算各項基本指標得分；財務績效評價修正指標的計分是在基本指標計分結果的基礎上，運用功效系數法原理，分別計算盈利能力、資產質量、債務風險和經營增長四個部分的綜合修正系數，再據此計算出修正后的分數。管理績效定性計分方法一般通過專家評議打分形式完成，聘請的專家應不少于7名；評議專家應當在充分了解企業(yè)管理績效狀況的基礎上，對照評價參考標準，采取綜合分析判斷法，對企業(yè)管理績效指標做出分析評議，評判各項指標所處的水平檔次，并直接給出評價分數。36 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