【正文】 收入和投資增值；　　，尤其在經(jīng)濟過熱情況下，政府通常采取緊縮性的宏觀經(jīng)濟政策，投資容易面臨資產(chǎn)損失。　　三、收藏品市場 　?。ㄒ唬┧囆g(shù)品　　藝術(shù)品投資是一種中長期投資，其價值隨時間而提升。收益率相對較高，但具有明顯的階段性?！　⊥瑫r，由于藝術(shù)品市場具有較強的地域性，價值差異大，因此流通性差、保管難、價格波動大，投資風(fēng)險大?！　。ǘ┕磐妗　」磐嬷饕ㄓ衿?、陶瓷、古籍和古典家具、文房四寶等等。其投資特點在于：　　、流動性低；　?。弧　?，需有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟實力?！　。ㄈ┘o(jì)念幣和郵票　?。弧　?，其價值增值程度取決于時間的長短?！　。ㄋ模┦詹仄肥袌鲈趥€人理財中的應(yīng)用　　、房地產(chǎn)并列為三大投資理財對象；　　，收益率高的特點。第四章 銀行理財產(chǎn)品第一節(jié) 銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展 　　一、我國銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展第一階段：萌芽階段 　?。ㄒ唬r間：2005年11月以前 　?。ǘ┨攸c：產(chǎn)品數(shù)量少、類型單一、資金規(guī)模小 　　（三）三個重要的時間點： 　　，第一個銀行理財產(chǎn)品問世，標(biāo)志著我國銀行個人理財業(yè)務(wù)達(dá)到了新的水平。 　　特點：由于當(dāng)時可供個人投資的產(chǎn)品種類少、收益低，銀行理財產(chǎn)品以其較高收益和適中的風(fēng)險水平而受歡迎。 　　，各家銀行陸續(xù)推出自己的理財產(chǎn)品。 　　特點：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)涵比較簡單，基本是銀行以投資門檻和流動性為條件，出讓一部分自己的低風(fēng)險投資收益給客戶。以擴大影響和贏得更多市場。 　　，出現(xiàn)了首個人民幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。 　　特點：以人民幣本金進行投資，利用海外成熟的金融市場，分享國際市場金融產(chǎn)品的一部分收益。 　　二、我國銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展第二階段：發(fā)展階段 　?。ㄒ唬r間點：2005年11月至2008年中期 　?。ǘ┨攸c：產(chǎn)品數(shù)量飆升、類型日益豐富、資金規(guī)模屢創(chuàng)新高 　　（三）標(biāo)志性事件 　　《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》，標(biāo)志著我國銀行個人理財業(yè)務(wù)監(jiān)管框架逐步確立； 　　，銀監(jiān)會允許有衍生品業(yè)務(wù)許可證的銀行發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品，為以后我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品的大發(fā)展提供了制度上的保證。 　　三、我國銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展第三階段：規(guī)范階段 　　（一）時間點：2008年中期至今 　?。ǘ┨攸c：受國際金融危機的影響，理財產(chǎn)品零/負(fù)收益和展期事件不斷暴露，法律法規(guī)密集出臺。 　　總體看，經(jīng)過三個階段的發(fā)展，我國銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模呈幾何級數(shù)增長，投資方向不斷豐富，結(jié)構(gòu)類型日益精細(xì)化，合作模式不斷拓展，流動性安排靈活多變，產(chǎn)品的風(fēng)險控制措施不斷優(yōu)化。第二節(jié) 銀行理財產(chǎn)品要素 　　銀行理財產(chǎn)品要素信息包括三大類：產(chǎn)品開發(fā)主體信息、產(chǎn)品目標(biāo)客戶信息、產(chǎn)品特征信息。 　　一、產(chǎn)品開發(fā)主體信息 　?。ㄒ唬┊a(chǎn)品發(fā)行人：理財產(chǎn)品的發(fā)行主體 　　一般而言，銀行理財產(chǎn)品是由銀行自己開發(fā)的；也有銀行委托其他銀行代理開發(fā)理財產(chǎn)品；為了保證理財產(chǎn)品品牌的獨立性，產(chǎn)品發(fā)行人可能會是理財產(chǎn)品的銷售商。 　?。ǘ┩泄軝C構(gòu) 　　為保證理財產(chǎn)品所募集的資金的規(guī)范運作和安全完整；理財產(chǎn)品往往委托一個獨立機構(gòu)作為資產(chǎn)托管機構(gòu)來管理理財產(chǎn)品所募集的資金。 　　資產(chǎn)托管人主要由符合特定條件的商業(yè)銀行擔(dān)任，職責(zé)包括： 　?。?）安全保管委托資產(chǎn) 　?。?）根據(jù)投資管理人的合規(guī)指令及時辦理清算、交割事宜 　　（3）負(fù)責(zé)委托資產(chǎn)的會計核算和估值、復(fù)核、審查投資管理人計算的資產(chǎn)凈值 　?。?）及時與投資管理人核對報表、數(shù)據(jù)、按照規(guī)定監(jiān)督投資管理人的投資運作 　?。?）定期向委托人和有關(guān)監(jiān)管部門提交托管報告和財務(wù)會計報告 　?。?）法律、法規(guī)規(guī)定的其他職責(zé) 　?。ㄈ┩顿Y顧問 　　投資顧問是指為商業(yè)銀行理財產(chǎn)品所募集資金投資運作提供咨詢服務(wù)、承擔(dān)日常的投資運作管理的第三方機構(gòu)，如基金、陽光私募基金、資產(chǎn)管理公司、證券公司、信托公司等。 　　投資顧問服務(wù)的內(nèi)容包括： 　　 　　 　　 　　 　　 　　二、產(chǎn)品目標(biāo)客戶信息 　　一般銀行在發(fā)行理財產(chǎn)品過程中都會介紹產(chǎn)品所適合的客戶范圍。這方面的信息包括： 　?。ㄒ唬┛蛻麸L(fēng)險承受能力：不得將高風(fēng)險產(chǎn)品介紹給低風(fēng)險承受能力的客戶。 　?。ǘ┛蛻糍Y產(chǎn)規(guī)模和客戶等級：根據(jù)客戶資產(chǎn)規(guī)模對客戶進行分類，并根據(jù)不同等級的客戶推出不同產(chǎn)品。 　?。ㄈ┊a(chǎn)品發(fā)行地區(qū)。 　?。ㄋ模┵Y金門檻和最小遞增金額：不得低于5萬元人民幣或等值外幣。 　　三、產(chǎn)品特征信息 　?。ㄒ唬┿y行理財產(chǎn)品收益類型 　　按收益或本金是否保全可分為： 　　：適合投資風(fēng)險承受程度為“保守型”或以上客戶。一般不得提前支?。ㄈ缭试S提前支取，可能高于或低于本金）；購買外匯理財產(chǎn)品有貨幣兌換風(fēng)險；利率調(diào)整和通貨膨脹可能帶來本金相對價值減少。 　　：適合能承擔(dān)一定風(fēng)險的投資者。 　?。ǘ├碡敭a(chǎn)品交易類型 　　按照產(chǎn)品交易類型可劃分： 　?。嚎傮w份額與總體金額都是可變的，可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資者贖回理財產(chǎn)品。 　　：總體份額在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)不變，而總體金額可能變化的產(chǎn)品。 　　存續(xù)期內(nèi)既不能申購也不能贖回，或只能贖回而不能申購。 　　封閉式產(chǎn)品的贖回一般都會有特定的條款，該條款規(guī)定客戶或銀行在觸發(fā)條款規(guī)定時具有贖回的權(quán)利。 　　（三）產(chǎn)品期次性 　　，到期后利隨本清。 　　，投資者可以進行連續(xù)投資，擁有更多的選擇機會。 　?。ㄋ模┊a(chǎn)品投資類型：八大類 　　利率掛鉤、股票掛鉤、基金掛鉤、外匯掛鉤、商品掛鉤、信用掛鉤、保險掛鉤、混合掛鉤。 　?。ㄎ澹┊a(chǎn)品期限分類 　　理財產(chǎn)品按照期限類型可分為：6個月以內(nèi)、一年以內(nèi)、1年至2年期、2年以上產(chǎn)品。 　　6個月以內(nèi)的又可以分為1個月以內(nèi)、1個月至3個月、3個月至6個月三類。 　　通常： 　?。?個月以內(nèi)； 　?。?個月至1年內(nèi)； 　?。?年至2年內(nèi)； 　?。?年以上。 　　（六）產(chǎn)品風(fēng)險等級 　　常見的銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險：政策風(fēng)險、違約風(fēng)險或信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、提前終止風(fēng)險等。 　　其他還有：操作風(fēng)險、交易對手管理風(fēng)險、延期風(fēng)險、不可抗力及意外事件等風(fēng)險。第三節(jié) 銀行理財產(chǎn)品介紹 　　一、貨幣型理財產(chǎn)品 　?。ㄒ唬└拍睿菏侵竿顿Y于貨幣市場的銀行理財產(chǎn)品。 　?。ǘ┨攸c：投資期限短，資金贖回靈活，流動性高、安全性好。常作為活期存款的替代品。 　?。ㄈ┵Y金投向：主要投資于信用級別較高、流動性較好的金融工具，包括國債、金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購及信用級別較高的企業(yè)債、公司債、短期融資券，法律允許的其他金融工具。 　?。ㄋ模╋L(fēng)險狀況及收益特征 　　由于投資對象是中短期的高信用級別的金融工具，所以信用風(fēng)險低，流動性風(fēng)險小。 　　收益較低，但略高于活期存款。 　　（五）目標(biāo)客戶群：風(fēng)險承受能力較低的投資者。 　　二、債券型理財產(chǎn)品 　?。ㄒ唬└拍睿簜屠碡敭a(chǎn)品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財產(chǎn)品。 　?。ǘ┨攸c：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風(fēng)險小、客戶要求收益穩(wěn)定。市場認(rèn)知度高，客戶容易理解。 　?。ㄈ┵Y金投向：主要投資于銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債市場。 　　銀行募集客戶資金后，進行統(tǒng)一投資，產(chǎn)品到期后一次性還本付息。 　?。ㄋ模╋L(fēng)險狀況及收益特征 　　由于投資對象是國債、金融債和央行票據(jù)等高信用級別的金融工具，所以信用風(fēng)險低，流動性強。 　　對于投資者而言，購買債券型理財產(chǎn)品的最大風(fēng)險是利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和流動性風(fēng)險，其流動性風(fēng)險主要是由于我國銀行業(yè)債券型理財產(chǎn)品通常不能提前贖回。 　?。ㄎ澹┠繕?biāo)客戶群 　　風(fēng)險承受能力較低的保守型、穩(wěn)健型投資者。 　　三、股票（股權(quán)）類理財產(chǎn)品 　?。ㄒ唬┎糠只蛉客顿Y于股票或股權(quán)的理財產(chǎn)品，風(fēng)險較大。 　?。ǘ?009年銀監(jiān)會《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》規(guī)定： 　??； 　?。?　?。?　　、風(fēng)險承受能力強的高資產(chǎn)凈值客戶，可以通過私人銀行服務(wù)滿足其投資需求?！　∷?、信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品 　?。ㄒ唬└拍?　　信托公司作為受托人成立信托計劃，接受銀行委托，將銀行發(fā)行理財產(chǎn)品所募集來的客戶資金，向理財產(chǎn)品發(fā)售銀行或第三方購買信貸資產(chǎn)。信托計劃到期后，由信托公司根據(jù)信托投資情況支付本金和收益。 　?。ǘ┍O(jiān)管要求 　　，金融機構(gòu)開展信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財業(yè)務(wù)時，應(yīng)保證信貸資產(chǎn)是確定的、可轉(zhuǎn)讓的，以合法有效地進行轉(zhuǎn)讓和投資。 　　 《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》要求，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品通過資產(chǎn)組合管理的方式投資于多項信貸資產(chǎn)，理財產(chǎn)品的期限與信貸資產(chǎn)的剩余期限不一致時，應(yīng)將不少于30% 的理財資金投資于高流動性、本金安全性高的存款、債券等產(chǎn)品。 　?。ㄈ┬刨J資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的特點 　　，在銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模受到控制的條件下，銀行有動力開發(fā)信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品，借此將資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為中間業(yè)務(wù)，規(guī)避宏觀經(jīng)濟政策和監(jiān)管政策的限制。 　　，在信貸規(guī)模受到嚴(yán)格限制的情況下，容易受到政策的窗口指導(dǎo)的影響，借以減少對宏觀經(jīng)濟政策效果有效性的不利影響。 　?。ㄋ模╋L(fēng)險特征：屬于穩(wěn)健、保守型理財產(chǎn)品 　　 　　信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品對銀行和信托公司而言，屬于表外業(yè)務(wù)，貸款的信用風(fēng)險完全由購買理財產(chǎn)品的投資者承擔(dān)。一旦出現(xiàn)還款風(fēng)險，將會給理財產(chǎn)品投資者帶來巨大風(fēng)險，銀行和信托公司對此不負(fù)有償還義務(wù)，但也將面臨系統(tǒng)性的聲譽風(fēng)險。 　　 　　該類產(chǎn)品收益來源于貸款利息。執(zhí)行人民銀行相關(guān)利率標(biāo)準(zhǔn)。意味著收益上限是貸款利率，而且面臨信托公司提取信托管理費用、托管費用及理財產(chǎn)品的銷售費用的抵扣。 　　 　　借款人提前還款，信托資產(chǎn)類產(chǎn)品可能提前終止，投資者面臨著一定的流動性風(fēng)險。例如當(dāng)貸款利率上升時，借款人提前還貸，理財產(chǎn)品面臨提前終止的風(fēng)險。 　　五、組合投資類財產(chǎn)品 　?。ㄒ唬└拍睿和ǔＭ顿Y于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合或資產(chǎn)池，其中包括債券、票據(jù)、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產(chǎn)以及他行理財產(chǎn)品等多種投資產(chǎn)品，同時發(fā)行主體往往采用動態(tài)的投資組合管理方法和資產(chǎn)負(fù)債管理方法對資產(chǎn)池進行管理。相較于其他理財產(chǎn)品，該類產(chǎn)品實現(xiàn)兩大突破： 　　，進行多種組合投資； 　　，實現(xiàn)滾動發(fā)行和連續(xù)銷售。 　?。ǘ﹥?yōu)勢 　　，可以全面滿足不同類型客戶對投資期限的個性化要求； 　　，突破了單一投向理財產(chǎn)品負(fù)債期限和資產(chǎn)期限必須嚴(yán)格對應(yīng)的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間； 　　，最大限度地發(fā)揮了銀行在資產(chǎn)管理和風(fēng)險防控方面的優(yōu)勢。 　　（三）缺點 　　，增加了產(chǎn)品的信息不對稱性； 　??； 　　，導(dǎo)致決定產(chǎn)品最終收益的因素增多，產(chǎn)品投資風(fēng)險可能會隨之?dāng)U大。 　?。ㄋ模┙M合投資類理財產(chǎn)品現(xiàn)狀 　　從收益類型上看，組合投資類理財產(chǎn)品主要有保本浮動收益和非保本浮動收益兩種類型?！　×?、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品 　?。ㄒ唬└拍睿航Y(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是運用金融工程技術(shù)、將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品（如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等）組合在一起而形成的一種新型金融產(chǎn)品。 　　（二）結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要類型 　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)（掛鉤標(biāo)的）的表現(xiàn)。根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性，結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品大致可以細(xì)分為外匯掛鉤類、利率/債券掛鉤類、股票掛鉤類、商品掛鉤類及混合類等。 　?。ㄈ┩鈪R掛鉤類理財產(chǎn)品 　　：外匯掛鉤類產(chǎn)品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，既掛鉤標(biāo)的是一組或多組外匯的匯率。 　　通常掛鉤的一組或多組外匯的匯率大都依據(jù)東京時間下午3時整在路透社或彭博社相應(yīng)的外匯展示頁中的價格而厘定。 　　 　　對于外匯掛鉤結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的大多數(shù)結(jié)構(gòu)形式而言，目前較為流行的是看好/看淡，或區(qū)間式投資。基本上都可以有一個或一個以上的觸及點。 　?。?）一觸即付期權(quán) 　　是指在一定期間內(nèi)，若掛鉤外匯在期末觸碰或超過銀行所預(yù)先設(shè)定的觸及點，則買方將可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報率。 　　收益特征： 　　超過一個觸發(fā)點：總回報=投資金額（1+潛在回報率） 　　未達(dá)到觸發(fā)點：總回報=投資金額（1+最低回報率） 　　（2）雙向不觸發(fā)期權(quán) 　　是指在一定投資期內(nèi)，若掛鉤外匯在整個期間未曾觸及買方所預(yù)先設(shè)定的兩個觸及點，則買方可獲得協(xié)定的回報率。 　　收益特征： 　　超過上限觸發(fā)點或低于下限觸發(fā)點： 　　總回報=投資金額（1+最低回報率） 　　在兩個觸發(fā)點之間： 　　總回報=投資金額（1+潛在回報率） 　　 　?。?）流動性風(fēng)險：一般該類產(chǎn)品都有預(yù)設(shè)投資期。 　?。?）集中投資風(fēng)險：過度集中于某一類產(chǎn)品（區(qū)域行業(yè)）。 　?。?）匯率風(fēng)險：投資的基準(zhǔn)貨幣非本幣時存在匯率風(fēng)險。 　?。?）提前終止的風(fēng)險：客戶不可提前終止，但銀行擁有唯一的、絕對的提前終止權(quán)力。 　?。?）未成功認(rèn)購保本產(chǎn)品的風(fēng)險：銀行享有審批申請的全部權(quán)利，在保本產(chǎn)品的起始日前，銀行有權(quán)拒絕投資的申請。 　?。?）保本理財產(chǎn)品回報的風(fēng)險，主要指該類產(chǎn)品為保本而采取的投資策略會影響其投資表現(xiàn)，從而獲得較低回報的風(fēng)險。 　?。?）到期時收取保證投資金額的風(fēng)險，保本產(chǎn)品只保證到期時保本，在未到期前將不會獲得任何定期的收入。 　?。?）投資者自身狀況的風(fēng)險，包括其財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力等。 　　發(fā)行外匯掛鉤保本理財產(chǎn)品的認(rèn)購文件應(yīng)明確其存在的投資風(fēng)險，通常需列出如下風(fēng)險提示：外匯掛鉤保本產(chǎn)品有投資風(fēng)險，不應(yīng)視為定期存款的替代品。 　　（四）利率/債券掛鉤類理財產(chǎn)品 　　 　　利率掛鉤類理財產(chǎn)品與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率走勢。 　　債券掛鉤類理財產(chǎn)品主要是在貨幣市場和債券市場上進行交換和交易，并由銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品。 　　對于利