公司理財及理財管理知識分析概念-資料下載頁
2025-01-18 23:47本頁面
【正文】 分散風(fēng)險與不可分散風(fēng)險： 可分散風(fēng)險 不可分散風(fēng)險 別稱 非系統(tǒng)性風(fēng)險 公司特別風(fēng)險 系統(tǒng)性風(fēng)險 市場風(fēng)險 含義 某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性 某些因素給市場上所有證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性 特性 可通過證券持有的多樣化來抵消 不能通過證券組合分散掉 2. 證券組合的風(fēng)險 45 證 券 組 合 的 30 風(fēng) 2 8 險 25 可分散風(fēng)險 δP ( 非系統(tǒng)性風(fēng)險或公司特別風(fēng)險 ) (% ) 2 0 δM= 1 5 . 1 1 5 1 0 總風(fēng)險 不可分散風(fēng)險 ( 系統(tǒng)性風(fēng)險或市場風(fēng)險 ) 5 0 1 1 0 2 0 3 0 4 0 1 6 0 046 3. 證券組合的風(fēng)險與收益 )( FMpp RRR ?? ?)( FmiFi RRRR ??? ? 市場預(yù)期收益率往往由無風(fēng)險資產(chǎn)收益率和證券組合風(fēng)險收益構(gòu)成，即 47 48 Thank you 下面是案例討論與練習(xí)時間。 49 案例討論與計算：拿破侖的玫瑰花之約 ? 拿破侖 1797年 3月在盧森堡第一國立小學(xué)演講時說了這樣一番話：“為了答謝貴校對我，尤其是對我夫人約瑟芬的盛情款待，我不僅今天呈上一束玫瑰花，并且在未來的日子里，只要我們法蘭西存在一天，每年的今天我將親自派人送給貴校一束價值相等的玫瑰花，作為法蘭西與盧森堡友誼的象征?！睍r過境遷，拿破侖窮于應(yīng)付連綿的戰(zhàn)爭和此起彼伏的政治事件，最終慘敗而流放到圣赫勒拿島，把盧森堡的諾言忘得一干二凈。 ? 可盧森堡這個小國對這位“歐洲巨人與盧森堡孩子親切、和諧相處的一刻”念念不忘，并載入他們的史冊。 1984年底，盧森堡舊事重提，向法國提出違背“贈送玫瑰花”諾言的索賠；要么從 1797年起，用 3路易作為一束玫瑰花的本金，以 5厘復(fù)利（即利滾利）計息全部清償這筆“玫瑰花”債；要么法國政府在法國政府各大報刊上公開承認拿破侖是個言而無信的小人。 ? 起初，法國政府準(zhǔn)備不惜重金贖回拿破侖的聲譽，但卻又被電腦算出的數(shù)字驚呆了：原本 3路易的許諾，本息竟高達 1 375 596法郎。經(jīng)苦思冥想，法國政府斟詞酌句的答復(fù)是：“以后，無論在精神上還是在物質(zhì)上，法國將始終不渝地對盧森堡大公國的中小學(xué)教育事業(yè)予以支持與贊助，來兌現(xiàn)我們的拿破侖將軍那一諾千金的玫瑰花信譽?！边@一措辭最終得到了盧森堡人民地諒解。 ? 思考：為何本案例中每年贈送價值 3路易的玫瑰花相當(dāng)于在 187年后一次性支付 1 375 596法郎？ 注： 1路易＝ 50法郎 50
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