【正文】 提起代表訴訟而一旦董事、監(jiān)事和高管人員對(duì)公司履行了賠償責(zé)任公司由于向股東承擔(dān)先行賠付責(zé)任所遭受的財(cái)產(chǎn)損失就可消除如此以來不但提起直接訴訟的原告股東獲得了賠償公司利益也未受影響董事、監(jiān)事和高管人員的義務(wù)與責(zé)任也得到了強(qiáng)化公司治理得以完善其他股東利益也將得以增進(jìn)　　其四全社會(huì)在尊重股東投資選擇權(quán)的同時(shí)還應(yīng)鼓勵(lì)廣大投資者依法維權(quán)為自己的權(quán)利而奮斗就是為法律的尊嚴(yán)而奮斗就是為證券市場(chǎng)法治而奮斗就是為良好的公司治理而奮斗就是為所有股東和其他利害關(guān)系人的利益而奮斗這是我國股東群體真正走向成熟的標(biāo)志也是誠實(shí)信用原則融入證券市場(chǎng)的標(biāo)志股東投資主要目的是為了賺錢但不能妨礙其他股東賺錢或者行使自己的權(quán)利股東為了維護(hù)自己的利益提起直接訴訟也好為了維護(hù)公司利益提起代表訴訟也罷都有助于強(qiáng)化上市公司的治理秩序增進(jìn)公司與股東的根本利益現(xiàn)實(shí)生活中有些股東不僅自己躺在權(quán)利上睡大覺而且要求別的股東也躺在權(quán)利上睡大覺并且希望趁其他股東熟睡之機(jī)獨(dú)享股票投機(jī)利益這與成熟股東、負(fù)責(zé)任股東的要求相比還有不少差距試舉一例說明性格憨厚的甲乙二人花真金白銀從騙子手中各自買來一條假“金項(xiàng)鏈”但購買時(shí)騙子擔(dān)保這是條真“金項(xiàng)鏈”甲乙二人也信以為真經(jīng)鑒定真相大白甲想找賣主索賠乙卻不高興因?yàn)橐蚁胍愿邇r(jià)再將這條假“金項(xiàng)鏈”賣給鄰居丙和丁等；如果甲索賠成功了丙和丁也就知道“金項(xiàng)鏈”的真相了誰還會(huì)買呢問題在于乙為什么不愿意和甲一起找騙子索賠獲得懲罰性賠償呢　　七、建立快速落實(shí)證券民事責(zé)任的爭(zhēng)訟解決機(jī)制　　健全、透明、公正、高效的證券民事救濟(jì)制度是證券市場(chǎng)法治中不可或缺的重要內(nèi)容這種民事爭(zhēng)訟制度既可給弱勢(shì)群體（如中小投資者）一個(gè)明白也可還強(qiáng)者（如上市公司、承銷商、證券公司、中介機(jī)構(gòu)和證券監(jiān)管者）一個(gè)清白對(duì)于投資者來說在其遭遇不公正待遇而且無法與爭(zhēng)議對(duì)方妥善解決爭(zhēng)端時(shí)尤其有必要經(jīng)過暢通的爭(zhēng)訟解決途徑討回令其信服的“說法”這也是發(fā)達(dá)國家政府證券法治中的一條重要經(jīng)驗(yàn)原因很簡(jiǎn)單沒有一個(gè)健全的游戲裁判規(guī)則投資者就很難真正信任證券市場(chǎng)就很難放心大膽地參與到證券市場(chǎng)中來　　根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第79條和第80條之規(guī)定與股票的發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議當(dāng)事人可以按照協(xié)議的約定向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解；證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易場(chǎng)所因股票的發(fā)行或者交易引起的爭(zhēng)議應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或者指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解這兩個(gè)條款對(duì)于調(diào)解與仲裁途徑的規(guī)定限制了調(diào)解機(jī)構(gòu)和仲裁機(jī)構(gòu)的范圍當(dāng)然有其缺陷《證券法》對(duì)于證券民事爭(zhēng)訟解決途徑只字未提更是令人遺憾從總體來看證券民事爭(zhēng)訟的解決途徑非常不暢通存在著嚴(yán)重梗阻現(xiàn)象　　為保護(hù)投資者權(quán)益維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定大局確保我國證券市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展必須建立快速落實(shí)證券民事責(zé)任的爭(zhēng)訟解決機(jī)制打通五大爭(zhēng)訟解決途徑友好協(xié)商；民事調(diào)解；行政調(diào)解；仲裁；訴訟從理想目標(biāo)來看這五大爭(zhēng)議解決途徑在運(yùn)用的數(shù)量上應(yīng)當(dāng)依次遞減構(gòu)成了一個(gè)“金字塔”型的結(jié)構(gòu)　　友好協(xié)商是金字塔的塔基絕大多數(shù)證券民事爭(zhēng)議應(yīng)當(dāng)通過友好協(xié)商解決要鼓勵(lì)證券市場(chǎng)主體首先選擇友好協(xié)商的方式化解糾紛通過協(xié)商方式解決證券民事糾紛對(duì)于投資者來說省時(shí)、省力、省錢對(duì)于上市公司、券商、中介機(jī)構(gòu)來說有利于保持自己對(duì)投資者負(fù)責(zé)的良好形象避免傷害投資者的感情事實(shí)上只要雙方當(dāng)事人都能心平氣和地溝通彼此對(duì)證券糾紛的觀點(diǎn)與看法以法律與事實(shí)作為雙方交流認(rèn)識(shí)的標(biāo)尺求大同、存小異多一分理解與信任則證券民事糾紛一般都會(huì)得到圓滿的解決建議上市公司、券商、中介機(jī)構(gòu)設(shè)立專門機(jī)構(gòu)受理投資者投訴對(duì)上市公司、券商、中介機(jī)構(gòu)而言為取得友好協(xié)商的成功有必要保持應(yīng)有的風(fēng)度和姿態(tài)切忌糾纏于細(xì)枝末節(jié)　　民間調(diào)解自然而然地構(gòu)成了金字塔的第二層友好協(xié)商解決證券爭(zhēng)議不成的應(yīng)當(dāng)嘗試民間調(diào)解途徑民間調(diào)解的重要性和適用范圍僅次于友好協(xié)商調(diào)解還是仲裁和訴訟機(jī)制中的必經(jīng)程序“旁觀者清當(dāng)局者迷”由民間調(diào)解機(jī)構(gòu)出面以調(diào)解方式解決證券民事糾紛節(jié)省了雙方當(dāng)事人參加仲裁與訴訟所要投入的大量人力、物力與財(cái)力也不傷害雙方當(dāng)事人之間的感情調(diào)解方式和程序也十分靈活調(diào)解機(jī)構(gòu)很容易找出爭(zhēng)議的癥結(jié)所在并據(jù)此對(duì)有過錯(cuò)的當(dāng)事人予以規(guī)勸對(duì)無過錯(cuò)當(dāng)事人進(jìn)行有針對(duì)性的思想說服最終在雙方當(dāng)事人之間達(dá)成共識(shí)化解證券民事糾紛適合擔(dān)任民間調(diào)解機(jī)構(gòu)的既包括證券業(yè)協(xié)會(huì)也包括證券交易所還包括其他社會(huì)團(tuán)體、中介機(jī)構(gòu)等非政府組織建議盡快設(shè)立中國投資者協(xié)會(huì)以及各級(jí)投資者協(xié)會(huì)而受理投資者投訴、開展高效、公平的民間調(diào)解是其基本職能之一　　行政調(diào)解位于爭(zhēng)議解決金字塔中的第三層如果友好協(xié)商和民間調(diào)解未果雙方當(dāng)事人可以嘗試由證券監(jiān)管者展開行政調(diào)解由于證券監(jiān)管者握有行政調(diào)查權(quán)力、行政處罰權(quán)力和行政監(jiān)督權(quán)力、行政核準(zhǔn)權(quán)力證券市場(chǎng)主體很容易接受證券監(jiān)管者的調(diào)解方案和建議證券監(jiān)管者既要努力提高行政調(diào)解的成功率也要尊重雙方當(dāng)事人自愿避免動(dòng)用權(quán)力強(qiáng)制雙方當(dāng)事人接受調(diào)解方案　　仲裁理所當(dāng)然地成了爭(zhēng)議解決金字塔中的第四層倘若民間調(diào)解、行政調(diào)解未果而且當(dāng)事人在糾紛發(fā)生前或者糾紛發(fā)生后訂有仲裁協(xié)議則證券民事爭(zhēng)議提交仲裁機(jī)構(gòu)予以仲裁仲裁實(shí)行一裁終局而非訴訟中的二審終身因此更加快捷、方便當(dāng)前仲裁途徑并未徹底打通例如北京仲裁委員會(huì)成立數(shù)年來受理的證券民事仲裁案件數(shù)量很少主要原因之一是許多證券市場(chǎng)主體不知道仲裁制度為何物建議中國證監(jiān)會(huì)盡快修改《上市公司章程指引》及其他法律文件范本（如招股說明書）增加仲裁條款引導(dǎo)證券市場(chǎng)主體通過仲裁途徑解決糾紛為推動(dòng)更多的證券民事爭(zhēng)議進(jìn)入仲裁程序證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券交易所等自治機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)所屬會(huì)員自愿向投資者承諾將其未來可能發(fā)生的證券爭(zhēng)議提交特定仲裁機(jī)構(gòu)這種承諾一旦被投資者接受就構(gòu)成了仲裁協(xié)議投資者就可將糾紛提交仲裁機(jī)構(gòu)而無需再與商家另訂仲裁協(xié)議　　訴訟是解決證券民事爭(zhēng)議的最后一道防線居于金字塔的塔尖如果友好協(xié)商和調(diào)解未果而且缺乏證券民事當(dāng)事人之間的仲裁協(xié)議那么證券民事爭(zhēng)議只有訴至人民法院人民法院應(yīng)對(duì)證券民事糾紛案件采取積極態(tài)度在公正、及時(shí)審理因虛假陳述引發(fā)的證券民事賠償案件的基礎(chǔ)上盡快打開大門全面受理和審理證券市場(chǎng)中涌現(xiàn)出來的各類民事糾紛案件鑒于證券民事糾紛案件量大面廣、專業(yè)性強(qiáng)建議在法院內(nèi)部設(shè)立專門合議庭審理證券民事糾紛案件加強(qiáng)對(duì)法官的證券法業(yè)務(wù)培訓(xùn)培養(yǎng)一大批德才兼?zhèn)涞淖C券法官隊(duì)伍建議最高人民法院針對(duì)證券民事糾紛案件的特殊性、以及運(yùn)用《證券法》、傳統(tǒng)民法和傳統(tǒng)民事訴訟程序?qū)徖碜C券民事糾紛的障礙根據(jù)有關(guān)實(shí)體法和程序法的基本原則和具體制度發(fā)布《人民法院在審理證券民事糾紛案件中適用民事訴訟法若干問題的意見》以及《人民法院在審理證券民事糾紛案件中適用證券法若干問題的意見》為避免投資者遭受曠日持久的訟累人民法院應(yīng)當(dāng)盡量引導(dǎo)雙方當(dāng)事人在訴訟過程中達(dá)成調(diào)解協(xié)議從長(zhǎng)遠(yuǎn)看《民事訴訟法》第54條規(guī)定的集團(tuán)訴訟登記制度也可適用于證券民事訴訟從而方便廣大投資者在其他投資者起訴時(shí)搭便車　　證券民事糾紛的解決需要一系列配套機(jī)制的支撐例如為應(yīng)對(duì)投資者無力聘請(qǐng)律師的問題應(yīng)當(dāng)建立健全投資者法律援助制度設(shè)立小額證券訴訟基金；建立投資者協(xié)會(huì)以支持受損害的投資者提起訴訟（包括擔(dān)任投資者的訴訟代理人）；等等　　八、投資者協(xié)會(huì)在落實(shí)證券民事責(zé)任方面的重要作用　　為使我國證券市場(chǎng)健康穩(wěn)步推向前進(jìn)我國應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)團(tuán)體的作用受我國消費(fèi)者協(xié)會(huì)制度的啟迪筆者力主處于弱勢(shì)地位的投資者團(tuán)結(jié)起來結(jié)成一定的組織（股東協(xié)會(huì)和其他投資者組織）對(duì)股東維權(quán)工作進(jìn)行社會(huì)監(jiān)督、保護(hù)投資者合法權(quán)益韓國的股東權(quán)保護(hù)組織（PSPD）香港小股東協(xié)會(huì)（HAMS）的股東維權(quán)經(jīng)驗(yàn)值得認(rèn)真研究和借鑒各級(jí)人民政府對(duì)投資者協(xié)會(huì)履行職能應(yīng)當(dāng)予以支持為預(yù)防投資者組織偏離其保護(hù)投資者權(quán)益的宗旨立法應(yīng)當(dāng)禁止投資者組織從事商事活動(dòng)和營(yíng)利性服務(wù)以及以牟利為目的向投資者推薦投資品種或者投資方式除投資者協(xié)會(huì)外投資者權(quán)益保護(hù)基金會(huì)也應(yīng)盡快建立起來　　投資者協(xié)會(huì)具有兩大職能一是監(jiān)督各類證券市場(chǎng)主體的行為；二是維護(hù)投資者權(quán)利但這兩項(xiàng)職能是統(tǒng)一的監(jiān)督職能的目的在于投資者維權(quán)而投資者維權(quán)也離不開監(jiān)督職能各級(jí)投資者協(xié)會(huì)要緊緊圍繞科學(xué)投資的主旋律進(jìn)一步做好投資指導(dǎo)工作和糾紛調(diào)解工作就投資指導(dǎo)而言投資者協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步規(guī)范和加強(qiáng)投資調(diào)查、投資警示等投資指導(dǎo)工作為投資者用鈔票投票提供決策依據(jù)投資者協(xié)會(huì)還應(yīng)組織有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)制定科學(xué)的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系建立社會(huì)信用評(píng)級(jí)制度幫助投資者行使知情權(quán)和投資選擇權(quán)就投訴工作而言投資者協(xié)會(huì)要進(jìn)一步提高調(diào)解的成功率爭(zhēng)取早立案、早調(diào)解、快結(jié)案盡量避免調(diào)而未解、久調(diào)不解的情況還要鼓勵(lì)行業(yè)協(xié)會(huì)（包括證券業(yè)協(xié)會(huì)）與投資者協(xié)會(huì)開展對(duì)等談判爭(zhēng)取在立法和司法條件尚不成熟的情況下早日確定特定行業(yè)的執(zhí)業(yè)規(guī)范、倫理規(guī)范和糾紛解決機(jī)制從而推動(dòng)投資者維權(quán)活動(dòng)的健康發(fā)展鑒于投資者協(xié)會(huì)在維護(hù)投資者權(quán)利、拉動(dòng)市場(chǎng)內(nèi)需、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定方面的重要職責(zé)建議國家進(jìn)一步加大對(duì)各級(jí)投資者協(xié)會(huì)的財(cái)政資金支持力度進(jìn)一步增加各級(jí)投資者協(xié)會(huì)的投資指導(dǎo)和投訴調(diào)解編制和人員確保投資者協(xié)會(huì)的公正性　　筆者曾力主在《證券法》和《證券投資基金法》中設(shè)專節(jié)規(guī)定投資者協(xié)會(huì)的法律地位；但反對(duì)之聲不絕于耳這一方面反映了某些利益集團(tuán)對(duì)于投資者協(xié)會(huì)制度的不理解、不信任、甚至誤解；另一方面也反映了投資者介入立法進(jìn)程的有限性以及從制度上確保投資者權(quán)利的艱巨性反對(duì)建立投資者協(xié)會(huì)的一個(gè)主要理由是如果有了投資者協(xié)會(huì)投資者便會(huì)無理取鬧對(duì)上市公司、公司經(jīng)營(yíng)者、中介機(jī)構(gòu)、甚至監(jiān)管部門指手劃腳、甚至擾亂證券市場(chǎng)監(jiān)管秩序這種觀點(diǎn)的謬誤之處在于既忽視了投資者協(xié)會(huì)在投資者教育、投資指導(dǎo)和投資者自律方面發(fā)揮的重大作用；又害怕投資者協(xié)會(huì)代表廣大投資者尤其是中小投資者利益對(duì)上市公司、公司經(jīng)營(yíng)者、中介機(jī)構(gòu)和其他市場(chǎng)參與者展開合法、合理的有效監(jiān)督殊不知投資者協(xié)會(huì)既有利于保護(hù)投資者權(quán)利強(qiáng)化上市公司、公司經(jīng)營(yíng)者、中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門的責(zé)任感也有利于從根本上營(yíng)造保護(hù)投資者的法律環(huán)境和社會(huì)環(huán)境促進(jìn)投資活動(dòng)的持續(xù)繁榮從而使所有證券市場(chǎng)參與者受益如果投資者對(duì)于投資活動(dòng)的游戲規(guī)則失望至極對(duì)于投資活動(dòng)望而卻步那才是證券市場(chǎng)最大的悲哀　　本文旨在探討三大法律責(zé)任的進(jìn)一步協(xié)調(diào)與完善問題除了強(qiáng)調(diào)法律責(zé)任強(qiáng)化證券市場(chǎng)主體（尤其是上市公司和中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員）的商業(yè)倫理責(zé)任加強(qiáng)自律組織（如證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)）的自律功能也勢(shì)在必行證券市場(chǎng)監(jiān)管職權(quán)的社會(huì)化或者非政府化將是中國證券市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)證券市場(chǎng)自律組織的自我監(jiān)督、自我管理、自我服務(wù)、自我保護(hù)、自我教育的職能將愈來愈重要但是自律組織必須角色定位準(zhǔn)確而不應(yīng)盲目抄襲政府部門的行政職權(quán)和工作方式既要強(qiáng)調(diào)會(huì)員的自我保護(hù)也要加強(qiáng)嚴(yán)格自律自律也是保護(hù)自律組織要通過制定和實(shí)施自律規(guī)章規(guī)范本行業(yè)的證券發(fā)行與交易活動(dòng)預(yù)防和制止有悖誠實(shí)信用的不法不當(dāng)行為制裁損害投資者權(quán)利的行為自律規(guī)章的自律水準(zhǔn)理應(yīng)高于法律至少不應(yīng)當(dāng)?shù)陀诜?br 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