金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)知識(shí)簡(jiǎn)介-資料下載頁(yè)
2025-06-22 15:40本頁(yè)面
【正文】 量從1950——1981年平均每年5家，1982年——1992年平均每年130家，1988年達(dá)到200家以上，儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)幾乎全面破產(chǎn)。至1995年末，花費(fèi)了納稅人大約1400億美元。據(jù)美國(guó)總會(huì)計(jì)署估算，這場(chǎng)危機(jī)的保救成本要超過(guò)5000億美元。在這場(chǎng)危機(jī)中，各種利益集團(tuán)通過(guò)立法機(jī)關(guān)和政府胡整亂治，丑聞百出，在美國(guó)金融發(fā)展史寫(xiě)上了不光彩的一頁(yè)。一、案例介紹 美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)建立于20世紀(jì)30年代，當(dāng)時(shí)成立這個(gè)協(xié)會(huì)的目的是為了鼓勵(lì)美國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)進(jìn)行自顧，所以全稱(chēng)是“扶助儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)”。為了規(guī)范儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的運(yùn)作，國(guó)會(huì)創(chuàng)建了聯(lián)邦住宅貸款銀行委員會(huì)（FHLBB），而且建立了它的附屬機(jī)構(gòu)聯(lián)邦儲(chǔ)貸保險(xiǎn)公司（FSLIC），為儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的存款保險(xiǎn)。儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)吸收公眾的短期儲(chǔ)蓄存款、并且用這些所得存款向當(dāng)?shù)氐馁?gòu)房者提供20年和30年的抵押貸款，利率在抵押期內(nèi)保持不變。 顯然，如果儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)向儲(chǔ)戶(hù)支付的利率低于儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)發(fā)放的抵押貸款的平均收益率，則儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)就有盈利，可以正常經(jīng)營(yíng)，反之，如果儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)向儲(chǔ)戶(hù)支付的利率高于儲(chǔ)貨協(xié)會(huì)發(fā)放的抵押貸款的平均收益率，則該機(jī)構(gòu)就會(huì)虧損。從30年代到60年代中期利率很低，而且穩(wěn)定，長(zhǎng)期抵押貸款利率高于短期存款利率，即儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的收益曲線(xiàn)總是向上傾斜的。在穩(wěn)定且低通貨膨脹率的時(shí)期，儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的經(jīng)營(yíng)是很簡(jiǎn)單的。局外人嫉妒地拿儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)經(jīng)理的“3——6——3”的經(jīng)營(yíng)方式（以3%的利率借款，以6%的利率貸款，每天下午3點(diǎn)打高爾夫球）開(kāi)玩笑。不幸的是，在70年代中期，利率開(kāi)始上升。最初，這一上升是溫和的遞進(jìn)的，所以?xún)?chǔ)貨協(xié)會(huì)遇到的麻煩不大。但在70年代后期，不斷上升的通貨膨脹對(duì)利率施加了向上的壓力，并將利率提高到了儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)可以向儲(chǔ)戶(hù)提供的利率上限水平。為了防止嚴(yán)重的非中介化，立法機(jī)構(gòu)授權(quán)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)發(fā)行貨幣市場(chǎng)單據(jù)，這一新工具面值1萬(wàn)美元，并允許銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)參照6個(gè)月國(guó)庫(kù)券的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定利率。
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