財(cái)務(wù)管理學(xué)課后習(xí)題答案-人大版-資料下載頁
2025-06-19 20:15本頁面
【正文】 綜合資本成本率為：%7%+%%+%9%+%12%+%14%=%（1）設(shè)兩個方案下的無差別點(diǎn)利潤為：發(fā)行公司債券情況下公司應(yīng)負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用為：400010%+200012%=640萬元增發(fā)普通股情況下公司應(yīng)負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用為：400010%=400萬元=7840萬元無差別點(diǎn)下的每股收益為：=18元/股（2）發(fā)行債券下公司的每股收益為：= 發(fā)行普通股下公司的每股收益為：=由于發(fā)行普通股條件下公司的每股收益較高，因此應(yīng)選擇發(fā)行普通股作為追加投資方案。（1）當(dāng)B=0，息稅前利潤為3000萬元時，=16%此時S==11250萬元V=0+11250=11250萬元此時=16%（2）當(dāng)B=1000，息稅前利潤為3000萬元時，=17%此時S==V=1000+=此時=8%（）（140%）+17%（）=%（3）當(dāng)B=2000，息稅前利潤為3000萬元時，=18%此時S==V=2000+=此時=10%（）（140%）+18%（）=%（4）當(dāng)B=3000，息稅前利潤為3000萬元時，=19%此時S==V=3000+=此時=12%（）（140%）+19%（）=%（5）當(dāng)B=4000，息稅前利潤為3000萬元時，=20%此時S==7320萬元V=4000+7320=11320萬元此時=14%（）（140%）+20%（）=%（6）當(dāng)B=5000，息稅前利潤為3000萬元時，=21%此時S==V=5000+=此時=16%（）（140%）+21%（）=%將上述計(jì)算結(jié)果匯總得到下表： (萬元) (萬元) (萬元) (%) (%) (%)0 ——16 1000 8 17 2000 10 18 3000 12 19 4000 14 20 5000 16 21 經(jīng)過比較可知當(dāng)債務(wù)資本為3000萬時為最佳的資本結(jié)構(gòu)。
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