公司中級(jí)理財(cái)學(xué)第4章習(xí)題與答案-資料下載頁(yè)
2025-06-18 19:27本頁(yè)面
【正文】 +8%)5=（元/張）折算為發(fā)行時(shí)每股的成本=（元/股）因?yàn)椋菏找娉杀?，所以該籌資方案有利可圖。 19． 設(shè)K公司在發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證到期前，有1000萬(wàn)股流通在外的普通股票，該普通股票的市場(chǎng)價(jià)格為15元/股，賬面價(jià)值為8元/股，公司凈資產(chǎn)收益率為15%?，F(xiàn)尚有100萬(wàn)股認(rèn)股權(quán)尚未行使，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為10元/股。假定認(rèn)股權(quán)行使增資后公司的凈資產(chǎn)收益率仍為15%。試求認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益稀釋狀況。解：（1）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使前的股東權(quán)益公司總收益=1000815%=1200（萬(wàn)元）每股收益=815%=（元/股）每股市場(chǎng)價(jià)格=15（元/股）（2）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益公司總收益=1200＋1001015%=1350（萬(wàn)元）每股收益=1350/(1000＋100)=（元/股）每股市場(chǎng)價(jià)格=(15＋10%10)/(1＋10%)=（元/股）（3）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益稀釋情況每股收益增加=－=（元/股）每股市場(chǎng)價(jià)格減少=15－=（元/股）20． 設(shè)M公司在發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證到期前，有3000萬(wàn)股流通在外的普通股票，該普通股票的市場(chǎng)價(jià)格為12元/股，賬面價(jià)值為6元/股，公司凈資產(chǎn)收益率為14%?，F(xiàn)尚有500萬(wàn)股認(rèn)股權(quán)尚未行使，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為4元/股。假定認(rèn)股權(quán)行使增資后公司的凈資產(chǎn)收益率仍為14%。試求認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益稀釋狀況。解：（1）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使前的股東權(quán)益公司總收益=3000614%=2520（萬(wàn)元）每股收益=2520/3000=（元/股）每股市場(chǎng)價(jià)格=12（元/股）（2）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益公司總收益=2520＋500414%=2800（萬(wàn)元）每股收益=2800/(3000＋500)=（元/股）每股市場(chǎng)價(jià)格=[12＋(500/3000)4]/[1＋(500/3000)]=（元/股）（3）計(jì)算認(rèn)股權(quán)證行使后的股東權(quán)益稀釋情況每股收益減少=－=（元/股）每股市場(chǎng)價(jià)格減少=12－=（元/股）21． R公司擬增加發(fā)行普通股票籌資10 000萬(wàn)元，公司目前的普通股票市場(chǎng)價(jià)格為10元/股，但公司根據(jù)其自身的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平估計(jì)，其普通股票內(nèi)含價(jià)值為12元/股。因此，公司決定先用負(fù)債籌資，并發(fā)行認(rèn)購(gòu)價(jià)格為12元/股的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。問(wèn)這種籌資方式給普通股股東帶來(lái)的好處是什么？有多少？解：（1）因?yàn)檫@種籌資方式可以在籌資同量資金的前提之下，減少普通股票的發(fā)行數(shù)量，因此，可以給普通股股東帶來(lái)股東權(quán)益增加的好處。（2）計(jì)算股東權(quán)益的增加額減少發(fā)行的普通股票數(shù)量=10000/10－10000/12=167（萬(wàn)股）22． 某公司現(xiàn)有普通股票10000萬(wàn)股，賬面價(jià)值為3元/股?，F(xiàn)決定按10：5的比例向所有股東配售新股。目前公司的普通股票市場(chǎng)價(jià)格為8元/股。公司預(yù)計(jì)，如果直接向股東配售新股，哪怕新股發(fā)行價(jià)小于現(xiàn)有普通股票市場(chǎng)價(jià)格70%的情況下，也只有60%的股份參與認(rèn)購(gòu)新股。但是，如果先向所有普通股股東贈(zèng)送優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，那么，隨著優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)词剐鹿砂l(fā)行價(jià)為普通股票市場(chǎng)價(jià)格的80%，全部新發(fā)行的股份也都能夠發(fā)行出去。試分析發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)給公司帶來(lái)了那些好處？解：（1）計(jì)算是否發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在籌資額方面的差異發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)多籌集股權(quán)資金額=1000050%880%—1000050%70%860% = 32000—16800=15200（萬(wàn)元）（2）計(jì)算是否發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)在每股賬面價(jià)值方面的差異發(fā)行優(yōu)先認(rèn)股權(quán)每股賬面價(jià)值增加額=(100003+5000)247。(10000+5000)—(100003+3000)247。(10000+3000)= —=（元/股）
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