公司中級(jí)理財(cái)學(xué)第4章習(xí)題與答案-全文預(yù)覽
【正文】 41000250016． 設(shè)G公司擬發(fā)行面值為1000元/張，每年付息一次，到期日還本的10年期債券若干。該投資者預(yù)測(cè)，普通股票的市場(chǎng)價(jià)格在認(rèn)購期內(nèi)呈逐年上漲的趨勢(shì)（見下表）：年份第1年第2年第3年第4年第5年第6年股價(jià)5678910。解：分析，最早轉(zhuǎn)換時(shí)間為持有可轉(zhuǎn)換債券1年，如果在可轉(zhuǎn)換債券開始轉(zhuǎn)換的初期，普通股票的市場(chǎng)價(jià)格就在30個(gè)交易日連續(xù)地大于了轉(zhuǎn)換價(jià)格的150%，那么，公司可以及時(shí)行使提前贖回權(quán)，在這種情況下，公司可轉(zhuǎn)換債券的最高資金成本應(yīng)該按以下思路計(jì)算：因?yàn)椋核裕篿 = 1520/1000─1= 52%13． 設(shè)A認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購期限內(nèi)，其每普通股的認(rèn)購價(jià)為20元，每張認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購5股，試求A認(rèn)股權(quán)證在普通股票市價(jià)分別為下表情況下的理論價(jià)值。（2）計(jì)算不同方案的最高資金成本計(jì)算3年轉(zhuǎn)換期的最高資金成本解之有：i≈22%計(jì)算5年轉(zhuǎn)換期的最高資金成本解之有：i ≈%根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果可知，不但5年轉(zhuǎn)換期的最低資金成本3%低于3年轉(zhuǎn)換期的最低資金成本4%，%也低于3年期的最高資金成本22%；故公司應(yīng)該選擇發(fā)行轉(zhuǎn)換期為5年的方案。11． 假定公司預(yù)計(jì)如果將可轉(zhuǎn)換債券的期限定為3年，那么其票面利息率和轉(zhuǎn)換價(jià)格分別應(yīng)為4%和6元/股，才能按照1000元/張的面值發(fā)行；但是將可轉(zhuǎn)換債券的期限定為5年，那么其票面利息率和轉(zhuǎn)換價(jià)格分別為3%和8元/股，也能按照1000元/張的面值發(fā)行。10． 已知H公司在同風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)收益率為8%的情況下，發(fā)行了5年期的可轉(zhuǎn)換債券，發(fā)行條款規(guī)定：面值1 000元/張，票面利息率為1%，每年付息一次，在第5年可轉(zhuǎn)換債券到期時(shí)可轉(zhuǎn)換為普通股票100股。實(shí)際轉(zhuǎn)換情況如下表：轉(zhuǎn)換時(shí)間～～～～～轉(zhuǎn)換股數(shù)（萬股）10003000500200300普通股票平均市場(chǎng)價(jià)格1213141211試求該可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際資金成本。12 = （萬股）新發(fā)行普通股票后的每股賬面價(jià)值=(80002+10000)247。解：（1）發(fā)行普通股票后現(xiàn)有普通股股東的利益新發(fā)行普通股票數(shù)量 = 10000247。解：當(dāng)i =15%時(shí)，有：10＋2000=1000當(dāng)i =16%時(shí)，有：10＋2000=1000i =15%＋[(－1000)/( －)]1%=%7． 假定某公司現(xiàn)在發(fā)行在外的普通股票股數(shù)為8000萬股，普通股票賬面價(jià)值為2元/股，市場(chǎng)價(jià)格為8元/股，公司現(xiàn)有一有利可圖的投資項(xiàng)目，需要募集普通股權(quán)益資金10000萬元。解：當(dāng)i =6%時(shí)，有：20＋1500=1000當(dāng)i =%時(shí)，有：20＋1500=1000i =%＋[(－1000)/( －)]%=%%=利息率2%+%5． 已知5年期的B可轉(zhuǎn)換債券的面值為1 000元/張，票面利息率為2%，每年付息一次，在第5年可轉(zhuǎn)換債券到期時(shí)可轉(zhuǎn)換為普通股票50股，同風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率為12%，試求B可轉(zhuǎn)換債券的盈虧區(qū)間？解：1000=20＋50V計(jì)V計(jì)=(1000－)/=B可轉(zhuǎn)換債券的盈虧區(qū)間為：20～。試計(jì)算光明公司可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票僅作為優(yōu)先股票的價(jià)值。公司中級(jí)理財(cái)學(xué)第四章習(xí)題與答案1． 長城公司按面值發(fā)行年利率為3%、每年付息的15年期的面值為1000元一張的可轉(zhuǎn)換債券。解：=30＋1000=（元/張）2． 光明公司按面值發(fā)行年利率為6%、每年付息的面值為100元一張的可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股票，假定該優(yōu)先股票的年利率要達(dá)到12%，才能按其面值出售。試求U公司可
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