公司中級理財學第4章習題與答案-文庫吧
2025-06-03 19:27 本頁面
【正文】 247。(8000+ ) = （元/股）投產(chǎn)后普通股票的每股收益=6000247。(8000+ ) = （元/股）（3）計算兩種不同方式籌資導(dǎo)致的現(xiàn)有普通股股東利益差異發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券比發(fā)行普通股票的每股收益增加數(shù)=—=（元/股）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券比發(fā)行普通股票的每股賬面價值增加數(shù)= —=（元/股）8． 已知太空科技股份有限公司于1995年4月1日按面值發(fā)行了5年期可轉(zhuǎn)換債券50000萬元，可轉(zhuǎn)換證券的面值為1 000元/張，票面利息率為1%，每年3月31日付息一次，可轉(zhuǎn)換為普通股票100股。同風險市場利率為10%。實際轉(zhuǎn)換情況如下表：轉(zhuǎn)換時間～～～～～轉(zhuǎn)換股數(shù)（萬股）10003000500200300普通股票平均市場價格1213141211試求該可轉(zhuǎn)換債券的實際資金成本。解：50000=12000/(1+i)＋39000/(1+i)2＋7000/(1+i)3＋2400/(1+i)4＋3300/(1+i)5＋400001%/(1+i)＋100001%/(1+i)2＋50001%/(1+i)3＋30001%/(1+i)4當i =12%時，有：右式=10714+31091+4982+1525+1873+357+80+36+19=5067750000當i =13%時，有：右式=10619+30542+4851+1472+1791+354+78+35+18=4976050000i =12%＋[(50677－50000)/( 50677－49760)]1%=%9． 大成公司計劃在一般債券利率10%的情況下發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。為吸引投資者，將可轉(zhuǎn)換債券收益率定為12%，債券面值為1000元，并準備按面值發(fā)行。現(xiàn)設(shè)定利率分別為2%、4%、6%的三個方案，并預(yù)計在第十年公司的普通股票市價為20元，試問各方案的調(diào)換價格各為多少？如果在第十年公司普通股票的市場價格為30元/股，問上述三方案中那一方案為優(yōu)？解：（1）當設(shè)定利息率為2%時，有：1000=20＋20V計V計=(1000－113)/=相對價格=1000張/當設(shè)定利息率為4%時，有：1000=40＋20V計V計=(1000－226)/=相對價格=1000張/當設(shè)定利息率為6%時，有：1000=60＋20V計V計=(1000－339)/=相對價格=1000張/（2）當?shù)谑昶胀ü善钡氖袌鰞r格為30元/股時，三方案的實際資金成本分別為：方案1：當i =16%時，有：20＋=1000當i =17%時，有：20＋=1000i =16%＋[(－1000)/( －)]1%=%方案2：當i =17%時，有：40＋=1000當i =18%時，有：40＋=1000i =17%＋[(－1000)/( －)]1%=%方案3：當i =16%時，有：60＋=1000當i =15%時，有：60＋=1000i =15%＋[(－1000)/( －)]1%=%比較三方案可知，方案3最優(yōu)。10． 已知H公司在同風險市場收益率為8%的情況下，發(fā)行了5年期的可轉(zhuǎn)換債券，發(fā)行條款規(guī)定：面值1 000元/張，票面利息率為1%，每年付息一次，在第5年可轉(zhuǎn)換債券到期時可轉(zhuǎn)換為普通股票100股。假定在第5年末普通股票的市場價格為20元/股。試求H公司股東權(quán)益的稀釋狀況。解： （1）計算發(fā)行時獲取的利益發(fā)行時獲取的利益==1000－(10＋1000)=（元）（2）計算轉(zhuǎn)換價格低于市場價格少籌資的金額轉(zhuǎn)換價格低于市場價格少籌資的金額=100 (20－10)=1000（元
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