公司理財(cái)考試復(fù)習(xí)題答案-資料下載頁
2025-01-21 11:26本頁面
【導(dǎo)讀】紅色部分為不知道答案部份.請各位同學(xué)再匯總一下.并在群中分享,謝謝!這兩種企業(yè)組織形態(tài)相對。雖然單一業(yè)主制有如上的優(yōu)點(diǎn)，但它也有比較明顯的缺點(diǎn)。一是難以籌集大量資金。因?yàn)橐粋€(gè)人的資金終歸有限，以個(gè)人名義借貸款難度也較大。的擴(kuò)展和大規(guī)模經(jīng)營。二是投資者風(fēng)險(xiǎn)巨大。企業(yè)業(yè)主對企業(yè)負(fù)無限責(zé)任，在硬化了企業(yè)預(yù)。域進(jìn)行投資的活動(dòng)。這對新興產(chǎn)業(yè)的形成和發(fā)展極為不利。由于經(jīng)營者數(shù)量的增加，在顯示出一定優(yōu)勢的同時(shí)，也使企業(yè)的經(jīng)。合伙人相互間較容易出現(xiàn)分歧和矛盾，使得企業(yè)內(nèi)部管理效率下降，大大超過單一業(yè)主制企業(yè)，有利于擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。二是由于風(fēng)險(xiǎn)分散在眾多的所有者身上，是因時(shí)而論的，比如說這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中萬科房子降價(jià)，相對于已購房產(chǎn)的客戶是不道德的，科該撤項(xiàng)的撤，該降價(jià)的降。是我們把目光投向更遠(yuǎn)的方向去看，就是萬科存活下來了，之后更樹立了良好的社會(huì)形象。
【正文】 8年后，當(dāng)你的孩子要進(jìn)大學(xué)時(shí)，大學(xué)教育總費(fèi)用將是 250 000 美元。目前你有43 000美元用于投資，你的投資必須賺取多少報(bào)酬率，才能支付你孩子的大學(xué)教育費(fèi)用？ 參考 P89例如 11 答：終值 (FV)=現(xiàn)值 (PV)*(1+r)18=FV=43000*(1+r)18=250000=(1+r)18=250000/43000=；因此，此終值系數(shù)是 ,報(bào)酬率大約在 10%. 34．你正在思量一項(xiàng)可以在接下來 10年中每年付給你 12 000美元的投資。如果你要求 15%的報(bào)酬率，那么，你最多愿意為這項(xiàng)投資支付多少錢？ 詳見 P96例 63。 答：第一年現(xiàn)值為： 12021/= 。 第二年現(xiàn)值為： 12021/= 第三年現(xiàn)值 為： 12021/= 4...... 5....5966012 6.... 7.... 8... 9.... 10... 現(xiàn)值合計(jì)：把十項(xiàng)加起來（略） 35． Brigapenski公司剛剛派發(fā)每股 2美元的現(xiàn)金股利。投資者對這種投資所要求的報(bào)酬率為 16%。如果預(yù)期股利會(huì)以每年 8%的比率穩(wěn)定地增長，那么目前的股票價(jià)值是多少？ 5年后的價(jià)值是多少？ 詳見 P140例 82. 答：目前每股股價(jià)是： 2/= . 5年后的終值是： 2美元 *（ 1+8%） 5=2*= 36．某個(gè)投資項(xiàng)目提供 8年期、每年 840美元的現(xiàn)金流量。如果初始成本是 3 000美元，該項(xiàng)目的回收期是多長？如果初始成本是 5 000美元呢？ 7 000美元呢？ 答： 第一年的現(xiàn)金流是 280，總投資額是 450， P t ＝累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù) 1+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值 /出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 第 11 頁 共 12 頁 該項(xiàng)目回收期 =81+（ 840*8 該項(xiàng)目回收期 =1 + (840*8280)/550= 37．一項(xiàng)投資的安裝成本為 568 240美元。該投資在 4年壽命周期內(nèi)的現(xiàn)金流量依次為 289 348美元、 196 374美元、 114 865美元和 93 169美元。如果貼現(xiàn)率是 0%， NPV是多少？如果貼現(xiàn)率是無窮大， NPV是多少？貼現(xiàn)率是多少時(shí)， NPV正好等于 0？ 38．計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金流量 Mont Blanc Livestock Pens公司預(yù)計(jì)一項(xiàng)擴(kuò)張項(xiàng)目在第 2年銷售收入為 1 650美元，成本通常為銷售收入的 60%，即 990美元；折舊費(fèi)用為 100美元，稅率為 35%。經(jīng)營現(xiàn)金流量是多少？請分別用本 章中講述的各種方法計(jì)算 . 詳見 P192194 答：息稅前盈余 =1650990100=560美元 。 稅 =息稅前盈余 *稅率 =560*35%=196美元 經(jīng)營現(xiàn)金流量 =息稅前盈余 +折舊 稅 =560+100— 196=264美元 39．某項(xiàng)擬議的新投資的預(yù)計(jì)銷售收入為 650 000美元，變動(dòng)成本為銷售收入的 60%，固定成本為 158 000 美元，折舊為 75 000美元。請編制預(yù)計(jì)利潤表。假定稅率為 35%，預(yù)計(jì)的凈利潤是多少？ 答 :凈利潤 =(銷售收入 變動(dòng)成本 固定成本 折舊 )*(1稅率 ) =(650000650000*60%15800075000)*(135%) =(65000039000015800075000)*65% =27000*=17550美元 . 40． Down Under Boomerang 公司正在考慮一項(xiàng)初始固定資產(chǎn)投資為 270萬美元的 3 年期擴(kuò)張項(xiàng)目。這項(xiàng)固定資產(chǎn)將在它的 3年壽命內(nèi)采用直線法折舊完畢，此后該資產(chǎn)將一文不值。預(yù)計(jì)這個(gè)項(xiàng)目每年可以創(chuàng)造 2 400 000美元的銷售收入，其成本為 960 000美元。如果稅率為 35%， 這個(gè)項(xiàng)目的 OCF是多少？如果必要報(bào)酬率為 15%，則該項(xiàng)目的 NPV是多少？ 答 : 每年折舊費(fèi) :270萬美元 /3=90萬美元 。 稅 =息稅前盈余 *稅率 =540000*35%=189000 息稅前盈余 =銷售收入 成本 折舊 =2 400 000960 000900000=540000美元 經(jīng)營現(xiàn)金流量 (OCF)= 息稅前盈余 +折舊 稅 =540000+900000189000=1421100美元 如果必要報(bào)酬率為 15%，則該項(xiàng)目的 NPV 41．我們正在評估一個(gè)成本為 896 000 724000美元、 8年期、 沒有殘值的項(xiàng)目，假定采用直線法在項(xiàng)目壽命內(nèi)折舊完畢。預(yù)計(jì)每年的銷售量為 100 000 90000單位。單位價(jià)格為 38 43美元，單位變動(dòng)成本為 25 29美元，每年的固定成本為 900 000 780000美元。稅率為 35%，項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為 15%。 a. 計(jì)算會(huì)計(jì)保本點(diǎn)。在會(huì)計(jì)保本點(diǎn)下的經(jīng)營杠桿度是多少？ b. 計(jì)算基本情況下的現(xiàn)金流量和 NPV。 NPV對銷售量變動(dòng)的敏感程度是多少？請解釋。如果預(yù)計(jì)的銷售量減少了 500單位，解釋你的答案告訴了我們什么。 c. OCF 對變動(dòng)成本變動(dòng)的敏感程度是多少？請解釋。如 果估計(jì)的變動(dòng)成本減少了 1 美元，第 12 頁 共 12 頁 解釋你的答案告訴了我們什么。 答： a 折舊額 =896000/8=112021 美元 /每年 會(huì)計(jì)保本點(diǎn) =（ 固定成本 +折舊） /（銷售單價(jià) 單位變動(dòng)成本） =（ 900000+112021） /（ 3825） ≈77846 件 經(jīng)營杠桿：因?yàn)?D=OCF 所以 DOL=1+FC/OCF=1+FC/D=1+900000/112021≈ b OCFbase =[(PV) QFC](1tC)+tCD=[(3825) 100000900000] ()+ 112021=260000+39200=299200 NPVbase=896000+299200 (PA,15%,8)=446600 OCFnew=[(3825) 105000900000] ()+ 112021=302250+39200=341450 NPVnew=896000+341450 (PA,15%,8)=631889美元 △ NPV/△ S=(631889446600)/(105000100000)= 美元 如果預(yù)計(jì)的銷售量減少 了 500 單位，則 NPVdrop=$ 500=$18525 即 NPV 會(huì)減少 18525 美元 無論我們使用什么樣的銷售量，當(dāng)我們計(jì)算在賣出的每單位 NPV變化中，其中的比例是固定不變的。 c OCFnew =[(PV) QFC](1tC)+tCD=[(3826) 100000900000] ()+ 112021=195000+39200=234200 △ OCF/△ V=(234200299200)/(3029)=65000 美元 如果估計(jì)的變動(dòng)成本減少了 1 美元， OCF將 會(huì)減少 65000 美元
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