企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境分析策略-資料下載頁
2025-06-17 15:05本頁面
【正文】 令市場進(jìn)一步大幅下跌的壓力有限。當(dāng)然，類似于人民幣升值這樣的重大政策如出臺，還是可能讓市場在短期內(nèi)快速跌破前期低點的。所以，當(dāng)前市場選擇在千點區(qū)域反復(fù)震蕩是合理的。七、EVMP資產(chǎn)配置策略模型EVMP資產(chǎn)配置策略模型介紹EVMSLP模型分析是我們對市場分析的基本框架。模型表述為：其中：y表示市場整體評分。E經(jīng)濟環(huán)境（Economic Environment）V市場估值（Valuation）M市場動量（Market Moment）P相關(guān)政策（Policy）表：各項指標(biāo)得分標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)良中較差差經(jīng)濟環(huán)境Economic Environment54321市場估值Market Valuation54321市場動量Market Moment54321市場政策M(jìn)arket Policy54321表：資產(chǎn)配置比例標(biāo)準(zhǔn)市場整體評分股票的投資比例4分0%412分分?jǐn)?shù)/12*50%12分50%1220分分?jǐn)?shù)/20*100%20分100%EVMP資產(chǎn)配置策略模型結(jié)論表：2005年第三季度各項指標(biāo)得分得分評級經(jīng)濟環(huán)境Economic Environment2較差市場估值Valuation4良市場動量Market Moment2較差相關(guān)政策Policy5優(yōu)市場整體評分13良根據(jù)EVMP模型，我們現(xiàn)階段對市場的評分為13分。建議三季度基金股票持倉比重為50%左右。表：2005年第三季度資產(chǎn)配置比例市場整體評分配置比例股票的投資比例13/20*100%=65%本基金股票投資比例65%*75%=%八、總體投資建議: 市場估值方面: 經(jīng)過持續(xù)下跌和潛在的送股補償預(yù)期,我們推測市場的估值水準(zhǔn)會下跌至14倍PE左右,已具有較高的投資價值.宏觀經(jīng)濟方面: 從宏觀經(jīng)濟層面看，宏觀經(jīng)濟預(yù)期正從調(diào)控初期的恐慌走向平穩(wěn)，在這一領(lǐng)域?qū)κ袌龅恼w估值壓力正在減輕，而局部壓力繼續(xù)體現(xiàn)。 股權(quán)分置改革: 股權(quán)分置改革試點方案的推出表明了政府推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)制度環(huán)境改善的決心,長期以來困擾市場的一系列歷史問題在強力制度改革的推動下將會徹底改善,建立在上市公司治理結(jié)構(gòu)改善基礎(chǔ)上的投資者利益保護也將更為完善,股改后大多數(shù)流通股東的所謂獲贈股增加市值在市場的自然除權(quán)效應(yīng)下,將會迅速消失,流通股東最多只能保證前后利益平衡. 這一過程中蘊含的交易機會實際是極其短暫和不可靠的.產(chǎn)業(yè)走向方面:隨著鋼鐵業(yè)最近大幅度的調(diào)低產(chǎn)品售價，我們預(yù)計類似產(chǎn)業(yè)隨著產(chǎn)能的不斷增加，,當(dāng)前估值水平處于高位的部分非周期性行業(yè)如食品/高速公路/,雖然行業(yè)整體未來盈利趨勢尚不明朗，但行業(yè)內(nèi)有較強競爭實力的企業(yè)有望走出困境。綜合結(jié)論：市場在股改期將主要呈現(xiàn)出劇烈震蕩的大幅波動走勢,我們應(yīng)耐心等待股改沖擊波的過去，在資產(chǎn)配置上不宜急進(jìn),但對那些暴跌過的板塊而言,行業(yè)基本面否極泰來的先機即將顯現(xiàn),其中將存在顯著的波段性交易機會.我們的資產(chǎn)配置建議為:股票：50%。 現(xiàn)金 5%。債券 45%.我們的投資方向建議為:.行業(yè)基本面否極泰來且股價大幅暴跌過的行業(yè)個股。14 / 1
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