【導(dǎo)讀】建筑行業(yè)分析報告 薄螅羀羋蒀襖肅蒃莆袃膅芆蚅袂裊聿蟻袁肇芄薇袀腿膇蒃衿衿莂荿衿羈膅蚇袈肄莁薃羇膆膄葿羆袆荿蒞羅羈膂螄羄膀蕆蝕羄節(jié)芀薆羃蒆蒂蕿肄羋莈薈膇蒄蚆蚇袆芇薂蚇罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃肈螃蚄羃莃蠆蚃肅膆薅螞膈莂蒁蟻袇膄莇螁羀莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈薇螈羄膁蒃螇肆蕆荿螆膈艿蚈螅袈蒅薄螅羀羋蒀襖肅蒃莆袃膅芆蚅袂裊聿蟻袁肇芄薇袀腿膇蒃衿衿莂荿衿羈膅蚇袈肄莁薃羇膆膄葿羆袆荿蒞羅羈膂螄羄膀蕆蝕羄節(jié)芀薆羃蒆蒂蕿肄羋莈薈膇蒄蚆蚇袆芇薂蚇罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃肈螃蚄羃莃蠆蚃肅膆薅螞膈莂蒁蟻袇膄莇螁羀莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈薇螈羄膁蒃螇肆蕆荿螆膈艿蚈螅袈蒅薄螅羀羋蒀襖肅蒃莆袃膅芆蚅袂裊聿蟻袁肇芄薇袀腿膇蒃衿衿莂荿衿羈膅蚇袈肄莁薃羇膆膄葿羆袆荿蒞羅羈膂螄羄膀蕆蝕羄節(jié)芀薆羃蒆蒂蕿肄羋莈薈膇蒄蚆蚇袆芇薂蚇罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃肈螃蚄羃莃蠆蚃肅膆薅螞膈莂蒁蟻袇膄莇螁羀莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈薇螈羄膁蒃螇肆蕆荿螆膈艿蚈螅袈蒅薄螅羀羋蒀襖肅

　　

【正文】 建筑行業(yè)分析報告 17 節(jié)能減排政策：我國節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能的政策出臺，國家對建筑行業(yè)的環(huán)保治理將實行越來越嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)將不斷增加節(jié)能減排成本。建筑行業(yè)開始進(jìn)入 高環(huán)保要求時代，不符合環(huán)保要求的企業(yè)將面臨淘汰的風(fēng)險。建筑業(yè)、建材行業(yè)以及建筑物的能耗一直是我國主要的能源消耗領(lǐng)域，因而涉及建筑業(yè)的能源標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)之多，建材行業(yè)的節(jié)能減排政策將影響到建筑業(yè)的成本等方面，建筑物的能耗降低則將影響到建筑行業(yè)的技術(shù)升級等。 兼并重組政策：目前建筑行業(yè)的資產(chǎn)重組以及私有化預(yù)期較為強烈，國資背景的中小型建筑公司在未來一段時間將面臨兼并重組的選擇，一部分可能被央企收購，另外一些則可能私有化，總之，建筑業(yè)在未來一段時間將面臨較為劇烈的變革。行業(yè)內(nèi)兼并重組將會成為行業(yè)的普遍現(xiàn)象。 3 法律風(fēng) 險 建筑業(yè)的法律風(fēng)險主要包括兩個方面：一是法律不完善所帶來的風(fēng)險。也就是說，現(xiàn)行法律在公平維護(hù)和約束建筑市場的兩大主體的權(quán)利、義務(wù)方面存在著缺陷。比如，現(xiàn)行《建筑法》對建設(shè)工程的質(zhì)量、工期及其交付都做了明確、詳盡的規(guī)定，發(fā)包人的利益受到了法律完整、有力的保護(hù)；而承包人在按約完成合同義務(wù)后，他的主要利益 —— 工程價款的確認(rèn)和取得，這部法律卻沒有明確的規(guī)定，由此給承包商帶來較大的風(fēng)險之大。二是法律執(zhí)行中的風(fēng)險。有法不依現(xiàn)象的廣泛存在，必然導(dǎo)致承包商依法行事后，其利益得不到依法保護(hù)，而且這種風(fēng)險是承包商在正常情況 下不可預(yù)防的。 （二）技術(shù)風(fēng)險 生產(chǎn)水平的高低是衡量技術(shù)風(fēng)險的重要指標(biāo)。建筑業(yè)的技術(shù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在節(jié)能減排政策的技術(shù)要求方面，將來國家對建筑業(yè)的能耗、溫室氣體排放等方面的技術(shù)。那些技術(shù)落后，能源消耗大，有害氣體排放多的企業(yè)在大中型項目的競爭上將會極為不利，以至于將逐步被淘汰出建筑業(yè)。與此同時，則是技術(shù)過硬、節(jié)能減排達(dá)標(biāo)的企業(yè)會迎來一段更好的發(fā)展時間。 城市化發(fā)展促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 當(dāng)前我國正處于城鎮(zhèn)化進(jìn)程快速發(fā)展時期，今后幾年的建設(shè)規(guī)模仍將呈現(xiàn)高增長的趨勢。與此同時，過去很少涉及的跨海、長距離地下、高原等惡劣環(huán)境中施工的工程，以及各種大體量、超高層等高技術(shù)含量的工程比例越來越高，隨之而來的施工技術(shù)風(fēng)險也越來越突出。這類工程往往對項目設(shè)計、施工方案組織等技術(shù)要求非常高，稍有不慎極易導(dǎo)致項目投資、施工周期和質(zhì)量、安全等方面的問題。比如，在城市地下 建筑行業(yè)分析報告 18 軌道交通的建設(shè)方面，今年發(fā)生的特大地鐵、動車事故無論是對經(jīng)濟(jì)還是社會都造成了巨大的損失。 （三）供求風(fēng)險 1 供應(yīng)分析 建筑業(yè)是一個與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展 階段、發(fā)展形勢、投資周期密切相關(guān)的行業(yè) ,具有明顯的周期性和波動性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境好，投資需求旺盛時，建筑業(yè)就繁榮；但經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入低谷，投資衰減時，建筑業(yè)就衰退，這種被動性，是投資建筑業(yè)的一大風(fēng)險。建筑業(yè)的需求市場主要為基建市場和房建市場，前者受到國家固定資產(chǎn)投資的直接影響，后者主要與房地產(chǎn)的景氣程度有關(guān)，二者的運行狀態(tài)直接影響到建筑業(yè)的需求，建筑業(yè)的供給方則主要為各類建筑企業(yè)，鑒于我國農(nóng)村大量的剩余勞動力可以為建筑企業(yè)提供充足的工作人員，因此建筑業(yè)的供給較為穩(wěn)定。 2 需求分析 從需求方面，由于政府對房地產(chǎn)的高壓政策，商品房建筑的需求出現(xiàn)了下滑。但同時保障性住房的建設(shè)將成為商品房投資下滑的補充， 10年保障性住房 580萬套，投資額約合 5000億左右，占整個房地產(chǎn)投資的比例為 11%,按照樂觀估計，如果 11年保障性住房建設(shè)計劃達(dá)到 1000 萬套，保障房投資同比增速將為 72%，保障房投資對整個房地產(chǎn)投資的對沖貢獻(xiàn)將為 8%左右 10?？紤]到保障房投資的對沖作用， 11 年房地產(chǎn)增速基本上可維持在與 10年大致相當(dāng)?shù)乃剑虼?，二者均衡，對建筑行業(yè)影響不大。 總的來看，建筑業(yè)的供求風(fēng)險主要體現(xiàn)在需求方面， 比如基建領(lǐng)域國家經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出、房建領(lǐng)域房地產(chǎn)市場的波動、保障房建設(shè)等。 （四）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風(fēng)險 隨著全社會質(zhì)量、安全意識的增強，法制的完善，企業(yè)為質(zhì)量、安全問題的支出的處罰、賠償?shù)某杀救找嫣岣?，由于企業(yè)違反法律法規(guī)導(dǎo)致質(zhì)量問題的，企業(yè)將被按照工程合同總價的百分比處罰，發(fā)生重大傷亡事故的賠償金額現(xiàn)已達(dá)十多萬甚至幾十萬人民幣，而建筑業(yè)又是一個現(xiàn)場作業(yè)量大，安全隱患較多的行業(yè)，因此，質(zhì)量安全風(fēng)險是建筑業(yè)企業(yè)越來越重視的一個風(fēng)險點。由于建筑產(chǎn)品建造周期長，環(huán)節(jié)多，質(zhì)量、安全問題突出，導(dǎo)致建筑施工行 10 數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng) 建筑行業(yè)分析報告 19 業(yè)競爭激烈，企 業(yè)的品牌、質(zhì)量、服務(wù)等綜合競爭力直接影響工程項目中標(biāo)率及市場占有率。而且由于建筑工程項目單個標(biāo)的金額較大，工程周期有限，若企業(yè)業(yè)務(wù)承攬量不足，將出現(xiàn)在建工程完工后無新項目銜接的情況，直接導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入下降。同時，各工程項目之間的銜接與施工人員和設(shè)備的調(diào)配合理與否也將影響企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益。 （五）成本風(fēng)險 1 原材料成本風(fēng)險 據(jù)中國建筑業(yè)協(xié)會統(tǒng)計專業(yè)委員會資料顯示，建筑材料市場采購價格變動不易。其中，建材類漲幅較大，木材類產(chǎn)品、水泥漲幅較小。主要建材價格上漲增大了建筑企業(yè)的施工成本，擠壓了建筑業(yè)企業(yè)的利潤空間。同時建筑業(yè)企業(yè)無論是對鐵道部等國家部門還是房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)，都缺乏上游議價能力的風(fēng)險。近年來，原材料價格一直保持上漲，并有加速的趨勢，一旦不能很好消化原材料價格的上漲壓力，利潤的增長速度可能會下滑。另一方面，加息也使得企業(yè)的財務(wù)費用大幅上漲，成本風(fēng)險上升。 目前的建筑合同造價可調(diào)部分集中于材料，人工價格一般不可調(diào)。 因此建筑行 業(yè)毛利率受行業(yè)競爭程度、原料成本、人工成本、財務(wù)成本等因素影響： （ 1）就民用建筑行業(yè)而言，因簽訂合同更多的為開口合同，受鋼鐵等原材料價格上升影響不大；更多的是受人工成本和財務(wù)成本影響； （ 2）就鐵路建設(shè)而言，因合同訂價指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)更多是由政府控制，鋼鐵等原料價格上升對公司略有影響，但政府部分仍承擔(dān)原料價格上升，對行業(yè)影響不大。總體而言，對建筑行業(yè)有影響但不大，不是行業(yè)毛利率影響的關(guān)鍵因素。 2 相關(guān)產(chǎn)業(yè)價格變動風(fēng)險 同時，相關(guān)行業(yè)也會對建筑業(yè)帶來一定的成本風(fēng)險。涉及建筑業(yè)的上游行業(yè)有建材、鋼鐵、煤炭、石油等原材 料、能源行業(yè)，建筑業(yè)的下游行業(yè)主要是房地產(chǎn)行業(yè)等。原材料、能源等行業(yè)的變動主要影響建筑業(yè)的成本，而下游行業(yè)的變動主要的影響到建筑業(yè)的需求。比如鐵礦石的價格上揚，將通過鋼廠的鋼鐵價格提升影響到基建領(lǐng)域尤其鐵建、軌道交通建設(shè)領(lǐng)域的運行。煤炭價格的變動則對建筑業(yè)的能源成本產(chǎn)生較大影響，總體上來看，建筑業(yè)的關(guān)聯(lián)行業(yè)較多，影響建筑業(yè)的因素較多，建筑業(yè)面臨的行業(yè)關(guān)聯(lián)風(fēng)險較大。 總體看來，建筑業(yè)企業(yè)的成本風(fēng)險較高 ，但是相應(yīng)的，機會也與風(fēng)險并存。 建筑行業(yè)分析報告 20 四、建筑行業(yè)發(fā)展方向及趨勢 我國的建筑市場是多層次、多專業(yè)的市場，不同的市 場具有不同的競爭格局和走勢。在工程項目投資大，技術(shù)含量高、工程風(fēng)險大的高端市場，尤其是工業(yè)建筑和水利、鐵路、港口、碼頭等大型土木工程，隨著工程總承包方式被越來越多的業(yè)主所所接受，建筑市場份額繼續(xù)向具有工程總承包能力，市場影響力大，品牌效益好，承包業(yè)績突出的特級、一級企業(yè)集中，其中中央建筑企業(yè)仍然占據(jù)市場絕對的市場優(yōu)勢；在一般民用建筑市場，城市的標(biāo)志性建筑和影響較大、投資較多的建筑、大型住宅小區(qū)建設(shè)，也一般集中在中央和地方大型建筑業(yè)企業(yè)的手中；一般民用建筑、設(shè)備安裝市場、規(guī)模不大的住宅建設(shè)，是一、二級企業(yè)的市 場范疇，民營企業(yè)在這個市場上比較活躍，正在拿到越來越多的市場份額。建筑市場競爭正在逐步地走向以技術(shù)水平為核心的競爭、以資金實力為核心的競爭、以管理水平為核心的競爭。 （一）目前發(fā)展情況 改革開放 30多年來，隨著國家大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和近期城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程的加快，建筑業(yè)全行業(yè)始終處于持續(xù)擴張狀態(tài)，這種擴張的態(tài)勢不僅僅表現(xiàn)在行業(yè)銷售額的持續(xù)擴張，也表現(xiàn)在從業(yè)人數(shù)的持續(xù)增加，以及行業(yè)內(nèi)資質(zhì)以上公司數(shù)量的持續(xù)增長。 1980 年建筑業(yè)從業(yè)人數(shù) 648萬人，約占全社會就業(yè)人數(shù)的 %；到 2020年，建筑業(yè)從業(yè)人數(shù)達(dá)到 萬人，約占全社會就業(yè)人數(shù)的 5%。 在最新一輪的經(jīng)濟(jì)周期中 ,建筑行業(yè)隨著中國 GDP的增長而保持同步增長 ,建筑行業(yè)的