【正文】 資料來(lái)源：鵬元資信評(píng)級(jí)系統(tǒng)圖17 受評(píng)企業(yè)20072009年盈利趨勢(shì)圖（單位：萬(wàn)元）資料來(lái)源：鵬元資信評(píng)級(jí)系統(tǒng)（5）償債能力2010年77家樣本企業(yè)2009年底總負(fù)債平均規(guī)模為59,853萬(wàn)元，從負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，流動(dòng)負(fù)債平均規(guī)模為56,612萬(wàn)元，%，屬于負(fù)債結(jié)構(gòu)中最重要的組成部分，反映了深圳市建筑企業(yè)在資金運(yùn)轉(zhuǎn)中所面臨的基本上是短期償債的壓力。樣本企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)50%%，%，且最近三年的負(fù)債水平呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，負(fù)債壓力有所增加。目前行業(yè)整體資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的匹配性良好，流動(dòng)比率及速動(dòng)比率指標(biāo)表現(xiàn)良好，償債能力良好。表8 樣本企業(yè)償債指標(biāo)情況表指標(biāo)名稱指標(biāo)數(shù)值范圍2009年占比2009年樣本平均值2008年樣本平均值2007年樣本平均值資產(chǎn)負(fù)債率大于等于70%%%%%大于等于50%，小于70%%大于等于30%，小于50%%小于30%%流動(dòng)比率大于等于2%，小于2%大于等于1，%小于1%速動(dòng)比率大于等于2%，小于2%大于等于1，%小于1%資料來(lái)源：鵬元資信評(píng)級(jí)系統(tǒng)，Wind資訊8. 需要關(guān)注的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn). 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)建筑產(chǎn)品建造周期長(zhǎng)，環(huán)節(jié)多，質(zhì)量、安全問(wèn)題突出。隨著全社會(huì)質(zhì)量、安全意識(shí)的增強(qiáng)，法制的完善，企業(yè)為質(zhì)量、安全問(wèn)題的支出的處罰、賠償?shù)某杀救找嫣岣撸捎谄髽I(yè)違反法律法規(guī)導(dǎo)致質(zhì)量問(wèn)題的，企業(yè)將被按照工程合同總價(jià)的百分比處罰，發(fā)生重大傷亡事故的賠償金額現(xiàn)已達(dá)十多萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)人民幣，而建筑業(yè)又是一個(gè)現(xiàn)場(chǎng)作業(yè)量大，安全隱患較多的行業(yè)，因此，質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)是建筑業(yè)企業(yè)越來(lái)越重視的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。建筑施工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)的品牌、質(zhì)量、服務(wù)等綜合競(jìng)爭(zhēng)力直接影響工程項(xiàng)目中標(biāo)率及市場(chǎng)占有率。而且由于建筑工程項(xiàng)目單個(gè)標(biāo)的金額較大，工程周期有限，若企業(yè)業(yè)務(wù)承攬量不足，將出現(xiàn)在建工程完工后無(wú)新項(xiàng)目銜接的情況，直接導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降。同時(shí)，各工程項(xiàng)目之間的銜接與施工人員和設(shè)備的調(diào)配合理與否也將影響企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益。在建項(xiàng)目與新開(kāi)工項(xiàng)目的銜接，工程周期較長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致整體業(yè)績(jī)?cè)斐傻牟▌?dòng)。. 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前我國(guó)建筑業(yè)以勞動(dòng)密集型為主的狀態(tài)已經(jīng)大為改觀，不僅在裝備水平上實(shí)現(xiàn)了較大突破，即使是在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等方面也都有了長(zhǎng)足進(jìn)步。建筑業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在節(jié)能減排政策的技術(shù)要求方面，將來(lái)國(guó)家對(duì)建筑業(yè)的能耗、溫室氣體排放等方面的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)將越發(fā)嚴(yán)格，因此技術(shù)要求會(huì)越來(lái)越高。那些技術(shù)落后，能源消耗大，有害氣體排放多的企業(yè)在大中型項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)上將會(huì)極為不利，以至于將逐步被淘汰出建筑業(yè)。與此同時(shí)，則是技術(shù)過(guò)硬、節(jié)能減排達(dá)標(biāo)的企業(yè)會(huì)迎來(lái)一段更好的發(fā)展時(shí)間。我國(guó)正處于城鎮(zhèn)化進(jìn)程快速發(fā)展時(shí)期，今后幾年的建設(shè)規(guī)模仍將呈現(xiàn)高增長(zhǎng)的趨勢(shì)。與此同時(shí)，過(guò)去很少涉及的跨海、長(zhǎng)距離地下、高原等惡劣環(huán)境中施工的工程，以及各種大體量、超高層等高技術(shù)含量的工程比例越來(lái)越高，隨之而來(lái)的施工技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越突出。這類工程往往對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工方案組織等技術(shù)要求非常高，稍有不慎極易導(dǎo)致項(xiàng)目投資、施工周期和質(zhì)量、安全等方面的問(wèn)題。比如，在城市地下軌道交通的建設(shè)方面，上海、廣州等地都出現(xiàn)過(guò)不同程度的地鐵工程事故，造成重大經(jīng)濟(jì)損失。雖然，各類工程的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起工程界的高度重視，理論研究和實(shí)踐探索都在不斷深入。但需要指出的是，在現(xiàn)代施工條件下的工程技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)相比，具有更快、更強(qiáng)的擴(kuò)散性和更大的易受傷害性，也具有更強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。某些具體的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)悄悄地轉(zhuǎn)化、轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌L(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)得到控制時(shí)，它甚至?xí)o整個(gè)社會(huì)帶來(lái)相關(guān)的一系列連鎖反應(yīng)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種高難度的大型建筑物也越來(lái)越多，對(duì)工程技術(shù)管理水平的要求也日益提高。在同等資質(zhì)水平下，技術(shù)管理水平高的企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿Ω?。技術(shù)管理水平主要體現(xiàn)在以下方面：?jiǎn)T工整體素質(zhì)水平、技術(shù)創(chuàng)新能力、企業(yè)是否具有富有創(chuàng)新能力的高素質(zhì)人才隊(duì)伍、企業(yè)對(duì)技術(shù)研究開(kāi)發(fā)投入的重視程度、是否有自己的科研中心、技術(shù)開(kāi)發(fā)后勁、施工設(shè)備裝備水平等。. 成本風(fēng)險(xiǎn)建筑材料是構(gòu)成建筑企業(yè)營(yíng)業(yè)成本的主要內(nèi)容，近年來(lái)受供求因素影響，國(guó)內(nèi)鋼材、水泥等主要建筑材料價(jià)格大幅波動(dòng)。2009年以來(lái)建材價(jià)格上漲明顯，擠壓了建筑業(yè)企業(yè)利潤(rùn)空間。受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及國(guó)內(nèi)供求關(guān)系的影響，鋼材價(jià)格漲幅逐月擴(kuò)大，有色金屬價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，主要建材價(jià)格上漲增大了建筑企業(yè)的施工成本，擠壓了建筑業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)空間。建材價(jià)格異常波動(dòng)導(dǎo)致部分工程項(xiàng)目造價(jià)發(fā)生變動(dòng)，建筑企業(yè)將面臨巨額損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于目前建筑企業(yè)大部分合同為固定總價(jià)合同或固定單價(jià)合同等，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供需形勢(shì)、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策等因素影響導(dǎo)致建材價(jià)格上升時(shí)，建筑企業(yè)無(wú)法將材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)移；同時(shí)建筑業(yè)企業(yè)無(wú)論是對(duì)鐵道部等國(guó)家部門(mén)還是房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)，都缺乏上游議價(jià)能力的風(fēng)險(xiǎn)。原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利影響較大。另一方面，加息也使得企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上漲，成本風(fēng)險(xiǎn)上升。總體看來(lái)，建筑業(yè)企業(yè)的成本風(fēng)險(xiǎn)較高。. 歷史信譽(yù)狀況對(duì)于建筑施工企業(yè)而言，其歷史信譽(yù)水平是衡量企業(yè)工程合同履約能力的主要標(biāo)準(zhǔn)之一，也是目前工程招投標(biāo)方法中主要考慮的因素之一。如有涉及訴訟及有關(guān)的不良記錄，應(yīng)予以特別關(guān)注。目前深圳市出臺(tái)的《深圳市政府工程預(yù)造承包商管理規(guī)定》中規(guī)定，如承包商在申請(qǐng)加入名錄前1年度內(nèi)有以下情形之一的，不予列入名錄：因拖欠民工工資逾期未整改或被有關(guān)政府主管部門(mén)通報(bào)； 拖欠分包商工程款逾期未整改或被有關(guān)政府主管部門(mén)通報(bào)；因行賄、受賄、串通投標(biāo)、轉(zhuǎn)包、掛靠或暴力抗法而受到有關(guān)政府部門(mén)處罰的；承接違法建筑的設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理業(yè)務(wù)；發(fā)生叁級(jí)（含叁級(jí)）以上重大工程質(zhì)量、安全生產(chǎn)事故受到有關(guān)政府部門(mén)處罰的。. 工程分包及掛靠的風(fēng)險(xiǎn)大量建筑企業(yè)在工程項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中將某些分項(xiàng)工程或由業(yè)主指定的工程對(duì)外分包，若分包商無(wú)法按照合同規(guī)定提供服務(wù)，發(fā)包方可能需要延遲或以高于預(yù)期的價(jià)格從它處購(gòu)得該等服務(wù)，從而可能影響項(xiàng)目的盈利水平；若分包方施工質(zhì)量達(dá)不到要求，項(xiàng)目整體質(zhì)量可能受到影響，從而損害發(fā)包方的信譽(yù)，并可能使發(fā)包方承受訴訟及損害賠償風(fēng)險(xiǎn)。目前建筑業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，為了提高盈利水平、防止在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，大量建筑企業(yè)參與了掛靠業(yè)務(wù)，但是如果沒(méi)有建立有效的預(yù)防掛靠項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，掛靠項(xiàng)目極有可能給企業(yè)帶來(lái)較大的損失。建筑企業(yè)掛靠項(xiàng)目的可能風(fēng)險(xiǎn)主要包括：對(duì)掛靠方與建設(shè)方資信調(diào)查不夠，包括其信譽(yù)情況、資金情況等；對(duì)項(xiàng)目的生產(chǎn)過(guò)程缺乏監(jiān)控，未能參與項(xiàng)目的管理以控制建設(shè)項(xiàng)目的工期、質(zhì)量、安全等，導(dǎo)致質(zhì)量、安全等問(wèn)題的發(fā)生；沒(méi)有對(duì)掛靠項(xiàng)目建立嚴(yán)格的資金支付制度和成本分析制度并監(jiān)督掛靠方建設(shè)資金的使用，致使掛靠方轉(zhuǎn)移資金、帶來(lái)債務(wù)糾紛等。聲 明本報(bào)告版權(quán)為鵬元資信評(píng)估有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）所有。未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“鵬元評(píng)級(jí)研究”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本報(bào)告的信息來(lái)源于已公開(kāi)的資料，本公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改。本公司、本公司分析師亦不因使用本報(bào)告或報(bào)告所載內(nèi)容引起的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。分 析 師：葉曉珊 朱志銘聯(lián)系電話：075582872050傳 真：075582872090電子郵箱：yexsh @地 址：福田區(qū)深南大道7008號(hào)陽(yáng)光高爾夫大廈三樓22