【正文】 同比增長（%）占銷售收入比重（%）占全行業(yè)比重（%）化工行業(yè)整體 專用化學(xué)產(chǎn)品制造 基礎(chǔ)化學(xué)原料制造 合成材料制造 肥料制造 涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造 日用化學(xué)產(chǎn)品制造 農(nóng)藥制造 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局三、化工行業(yè)區(qū)域貸款資金占用情況對比2011年16月，化工行業(yè)利息支出主要集中在江蘇省、山東省和浙江省，%。其中，天津市、重慶市和黑龍江省利息支出同比增速最快，%、%%。表24 2011年2季度各省市化工行業(yè)利息支出情況地區(qū)利息支出（千元）同比增長（%）占全國比重（%）全國26079585100江蘇省4198552山東省3758561浙江省2818120四川省1196043河南省1177739遼寧省1147595湖北省1147576廣東省859943河北省843212天津市835340上海市748736云南省739754貴州省649541山西省645983湖南省600382安徽省563873重慶市545849內(nèi)蒙古480295福建省394548陜西省352944吉林省342969廣西332290江西省322805寧夏242178青海省177607北京市160845甘肅省152651黑龍江省134471海南省9269西藏25新疆000數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局第二節(jié) 化工行業(yè)貸款需求分析2011年16月，山東省化工行業(yè)產(chǎn)成品、%%。其中，%，應(yīng)收賬款資金占用率為13。26%。化工行業(yè)子行業(yè)中，日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)產(chǎn)成品同比增速較快，%，%，也會(huì)各自行業(yè)中最高。說明日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)生產(chǎn)較快，資金回籠相對較快。整體來看，2011年2季度，化工行業(yè)生產(chǎn)銷售較好，對流動(dòng)資金需求增長不明顯。表25 2010年2011年6月山東省化工行業(yè)資金占用情況產(chǎn)成品同比增長（%）產(chǎn)成品資金占用率（%）應(yīng)收賬款同比增長（%）應(yīng)收賬款資金占用率（%）2010年15月 2010年18月 2010年111月 2011年13月 2011年16月 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局表26 山東省各子行業(yè)資金占用情況產(chǎn)成品同比增長（%）產(chǎn)成品資金占用率（%）應(yīng)收賬款同比增長（%）應(yīng)收賬款資金占用率（%）化工行業(yè)基礎(chǔ)化學(xué)原料制造肥料制造農(nóng)藥制造涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造合成材料制造專用化學(xué)產(chǎn)品制造日用化學(xué)產(chǎn)品制造數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局第三節(jié) 化工行業(yè)客戶貸款結(jié)構(gòu)分析一、不同規(guī)模企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析2011年16月，在不同規(guī)模企業(yè)方面，化工行業(yè)貸款對大中小型企業(yè)投向比較平均，利息支出占比均為30%以上，隨著國家對化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整持，流向大型企業(yè)的貸款會(huì)逐漸增加。表27 20102011年6月化工行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)利息支出情況大型企業(yè)中型企業(yè)小型企業(yè)利息支出（千元）同比增長（%）占比（%）利息支出（千元）同比增長（%）占比（%）利息支出（千元）同比增長（%）占比（%）2010年15月4999334 5897209 5021877 2010年18月8278787 10121045 8608807 2010年111月11768779 14196273 12974850 2011年13月3911803 4419680 3853481 2011年16月8517193 9462777 8099615 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局二、不同所有制企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析2011年16月，在不同所有制企業(yè)方面，化工行業(yè)貸款主要投向其他企業(yè)及私營企業(yè)，%%，此外，私營企業(yè)利息支出同比增速最快，%，外商和港澳臺(tái)投資企業(yè)同比增速最慢，%。表28 山東省化工行業(yè)不同所有制企業(yè)利息支出情況2011年13月2011年16月利息支出（千元）同比增長（%）占比（%）利息支出（千元）同比增長（%）占比（%）化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)12184964 26079585 國有企業(yè)1431140 3375689 集體企業(yè)78079 135492 股份合作企業(yè)48375 103947 股份制企業(yè)1783330 3712029 私營企業(yè)2581296 5917391 外商和港澳臺(tái)投資企業(yè)2354032 4931481 其他3908712 7903556 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局第四節(jié) 行業(yè)貸款總體分析一、貸款分布總結(jié)2011年2季度，山東省化工行業(yè)利息支出同比增速相對1季度有較大提高，對大、中、小型企業(yè)的貸款投放分布比較均勻，私營企業(yè)和其他企業(yè)對融資需求較高，外商和港澳臺(tái)投資企業(yè)則相對較低。從子行業(yè)來看，化工行業(yè)貸款主要集中在日用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)和基礎(chǔ)化學(xué)原料制造業(yè)。從區(qū)域來看，化工行業(yè)貸款主要投向江蘇、山東和浙江等地區(qū)，天津市、重慶市和黑龍江省利息支出同比增速最快。從2011年伊始，化工行業(yè)的焦點(diǎn)主要集中在國家出臺(tái)各項(xiàng)政策促進(jìn)化工行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能加快節(jié)能減排進(jìn)程，提高新增產(chǎn)能門檻，將有效推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大型化工企業(yè)投資加大，利息支出較多，融資需求相應(yīng)的增加。二、貸款風(fēng)險(xiǎn)揭示（一）山東省化工行業(yè)虧損及負(fù)債情況2011年16月，%，行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)保持穩(wěn)定。，%。其中，日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)虧損額度較小，%。表29 山東省化工行業(yè)各子行業(yè)虧損及負(fù)債情況虧損企業(yè)虧損總額（千元）同比增速（%）負(fù)債總額（千元）同比增速（%）化工行業(yè)916494 277257499 基礎(chǔ)化學(xué)原料制造113519 40730680 肥料制造261834 51172677 農(nóng)藥制造74546 9480812 涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造11894 4647277 合成材料制造133182 44155347 專用化學(xué)產(chǎn)品制造321417 124512975 日用化學(xué)產(chǎn)品制造102 2557731 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局（二）山東省化工行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)分析按照貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，分別從行業(yè)貸款規(guī)模、行業(yè)貸款增速、行業(yè)虧損及負(fù)債情況三個(gè)維度，對2011年2季度山東省化工行的貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，具體結(jié)果如下：表30 2011年2季度山東省貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型序號(hào)評(píng)價(jià)指標(biāo)行業(yè)表現(xiàn)1行業(yè)貸款規(guī)模2011年16月，%。利息支出增加的主要原因是利率的上升，而非貸款數(shù)額的大幅擴(kuò)大，因此，行業(yè)貸款規(guī)模呈穩(wěn)中有增態(tài)勢。2行業(yè)貸款增速2011年16月，%，行業(yè)貸款規(guī)模增長加快。3行業(yè)虧損及負(fù)債情況2011年16月，，專用化學(xué)品制造業(yè)占比最大。山東省化工行業(yè)虧損總額同比提高，但利息保障倍數(shù)增大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)。數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來研發(fā)部第八章 行業(yè)信貸建議第一節(jié) 總體信貸原則基于以上分析，我們認(rèn)為化工行業(yè)面臨著以下問題，中國化工行業(yè)總產(chǎn)能明顯超過市場總需求，資源浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重。企業(yè)發(fā)展應(yīng)該避免盲目擴(kuò)張，在投建項(xiàng)目上應(yīng)該慎重決策，不能盲目跟風(fēng)。其次，中國化工行業(yè)還存在高端產(chǎn)品供應(yīng)不足問題。目前，中國化工行業(yè)低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩而高端產(chǎn)品卻仍然有想過當(dāng)大的市場缺口。所以行業(yè)應(yīng)該加大科技投入力度，增加全行業(yè)科研投入。在技術(shù)及成、工程成套設(shè)備方面加大自主創(chuàng)新能力。然后，在發(fā)展化工行業(yè)中產(chǎn)業(yè)集中度低等問題也相當(dāng)嚴(yán)重?；ば袠I(yè)企業(yè)規(guī)模小而散，集中度低、難以形成規(guī)模效益。隨著化工行業(yè)競爭的加劇，行業(yè)將面臨大的市場整合。十二五時(shí)期，傳統(tǒng)煤化工行業(yè)受到嚴(yán)格限制，準(zhǔn)入門檻受到嚴(yán)格規(guī)定；《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄》及其他相關(guān)政策的出臺(tái)，對行業(yè)起到了規(guī)范作用；國際原油價(jià)格的波動(dòng)以及煤炭、天然氣價(jià)格的走高，增加了行業(yè)的生產(chǎn)成本；非居民用電價(jià)的提升和限電政策，使得行業(yè)生產(chǎn)形勢日益嚴(yán)峻；宏觀政策的收緊等，對行業(yè)擴(kuò)張及需求起到了抑制作用。綜合以上分析，我們總體支持策略為，謹(jǐn)慎加大。具體而言，應(yīng)堅(jiān)持綜合營銷和綜合授信的方針，不斷擴(kuò)大行業(yè)市場占有率，充分發(fā)揮商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢等，對于大型龍頭企業(yè)以中長期貸款為主，以其他中間業(yè)務(wù)為有效支撐，以短期貸款為輔的營銷模式；對于中小企業(yè)以短期貸款為主，中長期貸款為輔。第二節(jié) 細(xì)分信貸建議一、子行業(yè)信貸建議世經(jīng)未來子行業(yè)綜合評(píng)級(jí)體系顯示，基礎(chǔ)化學(xué)原料業(yè)無論在規(guī)模、效益還是財(cái)務(wù)狀況方面都表現(xiàn)突出，行業(yè)綜合競爭力以絕對的優(yōu)勢領(lǐng)先于其他子行業(yè)，因此建議銀行業(yè)大力進(jìn)入；同時(shí)專用化學(xué)品制造業(yè)的成長能力突出，因此建議銀行業(yè)加大關(guān)注力度。二、客戶信貸建議根據(jù)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011年本）》和《石油和化工行業(yè)“十二五”發(fā)展指南》以及各化工子行業(yè)的新版準(zhǔn)入條件，我們得出應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注并鼓勵(lì)投資進(jìn)入該行業(yè)中具有資源優(yōu)勢的、在我國化工業(yè)轉(zhuǎn)型過程中，具備并購整合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)潛力的、資產(chǎn)總量合理、現(xiàn)金流量充足的抗周期風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈長，上有資源、下有深加工、并且產(chǎn)品種類豐富的企業(yè)第九章 行業(yè)展望與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警第一節(jié) 3季度化工行業(yè)展望整體看來，2季度山東省化工產(chǎn)業(yè)總體表現(xiàn)良好，景氣度出現(xiàn)大幅回升?？紤]到2季度國際原油價(jià)格高企，國際經(jīng)濟(jì)形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，在這樣的情況下實(shí)現(xiàn)整體景氣上升，可以認(rèn)為下半年化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展有繼續(xù)加速和提升質(zhì)量的可能。從宏觀層面來講，目前市場的負(fù)面影響主要是經(jīng)濟(jì)增長放緩的預(yù)期，會(huì)影響到3季度乃至下半年的化工行業(yè)需求，但如果經(jīng)濟(jì)增長勢頭確立，政策結(jié)構(gòu)性放松的可能性就很大，對河南化工行業(yè)而言將是實(shí)質(zhì)性利好。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，3季度美國步入成品油消費(fèi)旺季，全球原油消費(fèi)量將有所增加，庫欣原油庫存可能會(huì)低于預(yù)期，原油價(jià)格有望回落，化工行業(yè)利潤空間將擴(kuò)大，成本快速上升的勢頭有望得到控制，企業(yè)虧損的形勢有望得到緩解。發(fā)展模式上，山東化工行業(yè)將呈現(xiàn)大型化、基地化和一體化趨勢。隨著工藝技術(shù)、工程技術(shù)和設(shè)備制造技術(shù)的不斷進(jìn)步，煉化一體化技術(shù)日趨成熟，山東省化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條不斷延伸，基地化建設(shè)加快推進(jìn)，化工園區(qū)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要模式。山東省“十二五”規(guī)劃提出提升化工等傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，未來在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式過程中，淘汰落后產(chǎn)能仍是重要手段手段，關(guān)停能耗高、污染重的落后生產(chǎn)裝置，淘汰落后裝備、工藝及產(chǎn)品，也將有利于山東化工產(chǎn)業(yè)整體加速發(fā)展。第二節(jié) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警一、外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)2011年上半年，我國經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持增長，對化工行業(yè)的發(fā)展起到了關(guān)鍵作用。目前，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在一些波動(dòng)因素，例如：財(cái)政和貨幣政策有調(diào)整，央行開始嚴(yán)格限制銀行信貸，中央加快整頓地方融資平臺(tái)，抑制高耗能產(chǎn)業(yè)；通貨膨脹壓力加大，貨幣政策趨緊，人民幣升值壓力增大；宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度趨緩。這些因素都會(huì)對化工行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重要的影響。另外，從國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇之路仍然十分曲折和艱難，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)生性增長動(dòng)力不足。債務(wù)危機(jī)的影響仍具有不確定性，國際貿(mào)易保護(hù)主義嚴(yán)重。這些也對我國化工行業(yè)的運(yùn)行帶來風(fēng)險(xiǎn)。二、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)3季度化工行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣，產(chǎn)品的出口量會(huì)受到一定影響；國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)緊縮，下游需求不確定，原料價(jià)格走勢難以預(yù)料。但山東省化工企業(yè)成熟度較高，經(jīng)營效率較好，且即將度過去庫存期，將不會(huì)受到太大影響。三、產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)從總體上看，未來上游原油價(jià)格上升壓力預(yù)期仍然較大，下游行業(yè)對化工行業(yè)的需求有縮小的可能，化工行業(yè)相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，需要重點(diǎn)關(guān)注上游原材料價(jià)格的變化及下游行業(yè)對化工行業(yè)產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)的變化。四、企業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)從當(dāng)前行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r來看，大型化工企業(yè)仍然占有絕對優(yōu)勢，很容易實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，并在接下來的很長一段時(shí)間內(nèi)將受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的“強(qiáng)者更強(qiáng)”局面。因此，從規(guī)模上看，銀行授信應(yīng)以大中型企業(yè)為主；中小型企業(yè)中有不少企業(yè)屬于成長型企業(yè)，雖然資產(chǎn)規(guī)模不高，但由于具備某些優(yōu)勢，這些優(yōu)勢可能是成本優(yōu)勢，或者技術(shù)優(yōu)勢，發(fā)展速度普遍較快。對這類企業(yè)，銀行應(yīng)該給予適當(dāng)?shù)年P(guān)注力度。五、信貸風(fēng)險(xiǎn)就山東省化工行業(yè)而言，大中型龍頭企業(yè)對資金的需求較大，開拓新項(xiàng)目和提高產(chǎn)能規(guī)模需要大量的資金；就項(xiàng)目資金需求來看，主要用于新技術(shù)的引進(jìn)、大型項(xiàng)目的開發(fā)等領(lǐng)域。第三節(jié) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)根據(jù)世經(jīng)未來行業(yè)季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)體系，并有效結(jié)合本報(bào)告所做對于外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)