我國企業(yè)金融衍生產(chǎn)品交易虧損原因探析-資料下載頁
2025-05-27 22:44本頁面
【正文】 按照規(guī)定權(quán)限逐級審批，不得越權(quán)操作，其風(fēng)險監(jiān)控部門對授權(quán)執(zhí)行情況進行獨立監(jiān)督。要實行風(fēng)險監(jiān)控部門獨立報告制度，并定期進行審計。要定期對制度執(zhí)行情況進行自查自檢，對發(fā)現(xiàn)的問題及時糾正。要建立風(fēng)險防范的法律救助體系，使企業(yè)的風(fēng)險管控有切實的法律保障。三是要重視人才、技術(shù)的保障作用。加強金融衍生產(chǎn)品專業(yè)人才的培養(yǎng)、引進和使用，提高管理人員的業(yè)務(wù)技能。還要注重運用信息化等技術(shù)手段，提高管控水平和效率。（二）大力推動我國金融衍生產(chǎn)品市場發(fā)展我國在金融衍生產(chǎn)品交易中大量出現(xiàn)虧損恰恰反映出我國市場發(fā)展相對滯后，市場規(guī)模較小，產(chǎn)品種類單一，市場創(chuàng)新機制尚不順暢，法律環(huán)境尚不健全，市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍比較薄弱，金融衍生產(chǎn)品對基礎(chǔ)產(chǎn)品的定價功能未有效發(fā)揮，導(dǎo)致投資者對風(fēng)險分散、轉(zhuǎn)移和管理功能的需求還無法得到有效滿足。為此，可以從以下方面促進我國金融衍生產(chǎn)品市場加快發(fā)展：一是加快制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。創(chuàng)新是任何一個市場突破和發(fā)展的原動力，沒有創(chuàng)新就不會有發(fā)展。首要之務(wù)是加快創(chuàng)新機制的轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮市場自律的、以市場合理需求為依托的內(nèi)生性市場創(chuàng)新機制的功能。在內(nèi)生性的市場創(chuàng)新機制下，加快推出市場參與者迫切需要的、成熟的、可控的、有效的金融衍生產(chǎn)品，如以非金融企業(yè)債務(wù)融資工具為標的的信用衍生產(chǎn)品。二是促進投資者多元化。目前我國的金融衍生產(chǎn)品市場投資者以商業(yè)銀行為主，其他類型的投資者參與程度較低，市場同質(zhì)性、單邊性現(xiàn)象較為顯著。有必要在豐富國內(nèi)金融衍生產(chǎn)品市場產(chǎn)品種類的基礎(chǔ)上，加快培育合格的機構(gòu)投資者，吸引更多證券公司、保險公司、基金公司以及廣大的工商企業(yè)參與國內(nèi)的金融衍生產(chǎn)品市場交易，豐富市場投資者類型與結(jié)構(gòu)，促進市場流動性提高。三是加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我國發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢的重要領(lǐng)域就是可以充分借鑒國際經(jīng)驗、站在更高的起點上加快市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。可以考慮以市場自律組織為依托建立金融衍生產(chǎn)品交易信息庫，既方便市場參與者進行交易，提高市場流動性，也利于主管部門加強監(jiān)管。同時，以上海清算所為依托，加快中央清算機制建設(shè)，盡快明確中央清算產(chǎn)品種類別、范圍和各項制度安排。（三）通過宣傳培訓(xùn)引導(dǎo)社會各界樹立市場化理念，提高從業(yè)人員能力一是引導(dǎo)社會各界樹立市場化理念。企業(yè)進行金融衍生產(chǎn)品交易本質(zhì)上是一種市場化行為，社會各界應(yīng)理性審視企業(yè)在金融衍生產(chǎn)品交易中的盈虧狀態(tài)。特別是要正確區(qū)分“實際盈虧”和“浮動盈虧”概念，并且在評價企業(yè)金融衍生產(chǎn)品交易是否合理時，不孤立地從交易本身的盈虧來判斷，而是將現(xiàn)貨交易與金融衍生產(chǎn)品交易結(jié)合起來，綜合評估，統(tǒng)一判斷。二是客觀宣傳金融衍生產(chǎn)品的作用。國際金融危機的爆發(fā)使社會各界對金融衍生產(chǎn)品的認識走入極端，認為其是金融危機罪魁禍首的看法一度成為主流意見，對我國金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展造成了一定的負面影響。如前所述，合理應(yīng)用金融衍生產(chǎn)品對我國企業(yè)經(jīng)營發(fā)展十分重要，而完善的金融衍生產(chǎn)品市場更是我國金融市場深化發(fā)展必不可少的組成部分。因此，應(yīng)從正反兩方面全面、客觀地進行輿論宣傳，轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門、市場參與者和社會各界對金融衍生產(chǎn)品的“妖魔化”認識，還原其風(fēng)險管理工具的中性本色，為我國金融衍生產(chǎn)品市場營造良好的發(fā)展環(huán)境。三是加強對金融衍生產(chǎn)品市場從業(yè)人員的培訓(xùn)。總體上看，我國的金融衍生產(chǎn)品市場從業(yè)人員的理論水平與實踐經(jīng)驗仍有待提高，可充分發(fā)揮交易商協(xié)會等自律組織作用，通過加強對相關(guān)從業(yè)人員、尤其是大中型企業(yè)的金融衍生產(chǎn)品從業(yè)人員的培訓(xùn)力度，幫助其樹立正確的金融衍生產(chǎn)品投資交易理念，提高投資交易能力，使其盡快具備合格的專業(yè)素養(yǎng)與技能。發(fā)表于《中國債券》2010年第10期，總第103期 14 / 1
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